Тема 1. Инвестирование: цели, задачи, виды

а) сушрость инвестиционной деятельности;

б) объекты и субъекты инвестиционной деятельности;

в) различные классификации инвестиций;

г) цели и задачи инвестирования.

Уметь:

а) классифицировать инвестиции по различным крите­риям

б) различать инвестиционную деятельность, инвестиро­вание.

При изучении темы 1 необходимо:

• Читать:

а) Максимова В.Ф. Инвестирование. - М.:МЭСИ, 2005;

б) Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финанси­рование инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 2000; стр. 5-29.

• Выполнить задание: выявить права и обязанности субъектов инве­стиционной деятельности.

• Акцентировать внимание на следующих понятиях: инвестицион­ная деятельность, инвестирование, инвестиции (финансовые и ре­альные, прямые и портфельные инвестиции), капитальные вложе­ния, технологическая, воспроизводственная, отраслевая и террито­риальная структура инвестиций.

1. Цели и задачи курса.

2. Предмет курса.

3. Инвестиционная деятельность, ее сущность, субъекты и объекты.

4. Инвестиции: экономическая сущность и виды.

5. Значение и цели инвестирования.

Цель: изучить сущность инвестирования, инвестиционной дея­тельности в России.

Дидактические единицы

Инвестиционная деятельность: Сущность инвестиционной дея­тельности, субъекты и объекты. Инвестиционная деятельность и ин­вестирование. Значение и цели инвестирования.

Инвестиции: инвестиции как экономическая категория, их роль на макро- и микроуровне, их цели и задачи, различные клас­сификации, принятые в отечественной и зарубежной экономиче­ской литературе, структура инвестиций (технологическая, воспро­изводственная, отраслевая, территориальная).

Инвестирование - вложение капитала в целях получения до­хода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потреб­ление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность по­лучения будущего дохода (риск).

Цель инвестирования заключается в поиске и определении тако­го способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы тре­буемый уровень доходности и минимальный риск.

На инвестирование оказывают воздействие различные факторы:

• временной;

• инфляционный;

• фактор неопределенности или риска.

Временной фактор. Инвестирование по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен полу­чить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предос­тавил их в долг.

Инфляционный фактор. Инфляция - это устойчивое, неук­лонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенси­ровать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгод­но осуществлять инвестирование.

Фактор риска. Под риском понимается возможность не полу­чения от инвестиций желаемого результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возме­щение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.

В инвестиционном бизнесе важную роль играет инвестицион­ный или холдинговый период. Под последним, понимается период времени от момента приобретения инвестиции до ее конечной реа­лизации или ликвидации (превращения в наличные деньги).

Виды инвестирования. Инвестирование подразделяют на:

• инвестирование в финансовые активы;

• инвестирование в нефинансовые активы;

• инвестирование в материальные активы;

• инвестирование в нематериальные ценности.

Инвестирование в финансовые активы предполагает вложение средств в различные ценные бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные денежные сертификаты, фьючерсы и т.п.

Инвестирование в нефинансовые активы означает вложение средств в драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы кол­лекционирования.

Инвестирование в материальные активы включает в себя вло­жение средств в производственные здания, сооружения, станки, обо­рудование, строительство жилых и других помещений.

Под инвестированием в нематериальные ценности подразу­мевается вложение денежных средств в знания, переподготовку пер­сонала, в здравоохранение, научные исследования и разработки.

Инвестиции играют весьма важную роль в экономике. Они объ­ективно необходимы для стабильного развития экономики, обеспече­ния устойчивого экономического роста. Активный инвестиционный: процесс предопределяет экономический потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения. Экономиче­ская деятельность отдельных хозяйствующих субъектов зависит в зна­чительной степени от объемов и форм осуществляемых инвестиций.

Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бу­маги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие де­нежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

На общеэкономическом уровне инвестиции требуются для:

• расширенного воспроизводства;

• структурных преобразований в стране;

• повышения конкурентоспособности отечественной продукции;

• решения социально-экономических проблем, в частности проблем безработицы, экологии, здравоохранения, развития систе­мы образования и др.

На микроуровне инвестиции способствуют:

• развитию и упрочнению позиции компании;

• обновлению основных фондов;

• росту технического уровня фирмы;

• стабилизации финансового состояния;

• повышению конкурентоспособности предприятия;

• повышению квалификации кадрового состава;

• совершенствованию методов управления.

Структура инвестиций. Эффективность использования инве­стиций зависит от их структуры. Под структурой инвестиций пони­мается их состав по видам и направлению использования, а также удельный вес в общем объеме инвестиций.

Различают технологическую, воспроизводственную, террито­риальную, отраслевую структуру, по источникам финансирования и по видам собственности.

Технологическая структура реальных инвестиций дает пред­ставление о составе затрат на строительно-монтажные работы, при­обретение машин, оборудования, инструментов, на прочие капи­тальные затраты.

Воспроизводственная структура капитальных вложений харак­теризует распределение и соотношение инвестиций по формам воспроизводства основных производственных фондов, показывает долю капитальных вложений, направляемую на реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, новое строительство, модернизацию производства.

Под территориальной структурой капитальных вложений по­нимается их распределение и соотношение по территориям, регио­нам, областям страны.

Отраслевая структура означает распределение и соотношение капитальных вложений по отраслям промышленности и экономики. Она свидетельствует о степени сбалансированности и пропорцио­нальности в развитии отраслей, а также о развитии отраслей, обес­печивающих ускорение научно-технического прогресса в стране.

Выделяют также структуру капитальных вложений по источ­никам финансирования, которая отражает их распределение и соот­ношение в разрезе источников финансирования: собственных и привлеченных средств.

Важную роль играет и структура капитальных вложений по формам собственности, под которой понимается распределение и со­отношение капитальных вложений в разрезе форм собственности: го­сударственной, муниципальной, смешанной, иностранной и др.

Анализ структуры инвестиций имеет важное значение, ибо позволяет выявить тенденции в использовании инвестиций и разработать эффективную инвестиционную политику.

Доходность и риск инвестиций. Любой вид инвестирования предполагает определение двух основных параметров: доходности и риска.

Целью инвестирования является максимальное увеличение вложенных средств. Прирост денежных средств инвестора называется отдачей инвестиционного объекта. Если инвестор вложил 10 млн. рублей и по окончании инвестиционного периода получил 15 млн. рублей, то прирост вложенной суммы на 5 млн.

Доходность (г) определяется как отношение суммарного де­нежного потока от инвестиционного объекта к инвестиционным за­тратам.

суммарный денежный поток инвестиционные затраты

Суммарный денежный поток будет складываться из конечной цены (цены продажи инвестиции), начальной цены (цены покупки инвестиции), а также дохода, который получает инвестор в виде ди­видендов при покупке акции или в виде процента, который получа­ет инвестор, приобретая облигацию.

Доходность акции определяется следующим образом:

_г = ^Рк + ^{Д - Р}н

¹ акции Р ^г

н

где Гакции - доходность акции;

Р_к - конечная цена акции (цена акции на момент закрытия биржи);

Д - дивиденд;

Р_н - начальная цена (цена, по которой приобретается акция).

По облигациям доходность будет равна:

Р_к + процентна облигации - Р_н

^Г облигации = ^

^Рн

Другой важной составляющей является риск. В инвестиционной деятельности существует опасность денежных потерь. Вкладывая сред­ства в тот или иной инвестиционный объект, инвестор может лишь с определенной долей уверенности прогнозировать будущую отдачу инвестиций. Инвестор прекрасно понимает, что ожидаемая им отдача инвестиций может существенно отличаться от фактической отдачи, которая будет наблюдаться по прошествии инвестиционного периода.

Ответить на вопросы:

1. Что представляет собой инвестиционная деятельность в России?

2. Кто является субъектом и объектом инвестиционной деятель­ности?

3. Каковы цели инвестирования?

4. В чем состоит отличие инвестиционной деятельности от инве­стирования?

5. Как следует понимать структуру инвестиций?

План семинарского занятия:

1. Инвестиционная деятельность в России.

2. Инвестирование: сущность, виды, цели.

3. Структура инвестиций в России.

Для выполнения задания №1 необходимо: проработать закон об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капи­тальных вложений.

Задание 1а): вычленить формы и методы регулирования инве­стиционной деятельности в России.

Задание 1б): определить долю инвестиций в ВВП России.

Задание 1в): определить удельный вес реальных и финансо­вых инвестиций в общем объеме инвестиций.

Тест

1. С экономической точки зрения, инвестициями следует счи­тать только средства, направленные на воспроизводство реально­го капитала. Согласны ли Вы с таким утверждением?

а) да;

б) нет;

в) да, если инвестирование осуществляется на один шаг расчета;

г) да, если не учитываются амортизационные отчисления.

2. Что из перечисленного ниже не может быть отнесено к объектам инвестирования в реальные средства?

а) имущество, имеющее износ не более 50% балансовой стоимости;

б) акции промышленного предприятия;

в) станок, приобретаемый за границей;

г) модернизируемый станок отечественного производства.

3. Инвестор сформировал портфель из акций предприятия. Можно ли в общем случае считать, что он совершил инвестирование?

а) нет, так как приобретение ценных бумаг вообще нельзя считать инвестированием;

б) да, но только если портфель содержит свыше 51% акций предприятия;

в) да, поскольку в этом случае инвестор имеет обычную для инвестирования цель - получение прибыли (дохода) от вложенных денег;

г) нет, так как инвестированием считается вложение денег в облигации, а не в акции.

4. Справедливо ли утверждение, что под инвестициями следу­ет понимать процесс вложения временно свободных денежных средств с целью получения прибыли (дохода) или иного положитель­ного эффекта?

а) да, определение инвестициям именно такое;

б) таким образом определяются только инвестиции в финан­совые средства;

в) нет, так определяется понятие инвестирования, а не инве­стиций;

г) да, если это вложение делает частный инвестор.

5. Может ли акция являться инвестицией?

а) нет, инвестициями могут быть только облигации, а не акции;

б) нет, ценные бумаги вообще не могут рассматриваться как инвестиции;

в) да, если акция покупается на срок свыше 1 года;

г) да, если акция вкладывается в какой-то инвестиционный проект.

6. Инвестор приобрел акцию А за 25 рублей, а акцию В - 40 рублей. Через квартал акция А была продана за 27 рублей, а акция В - за 44 рубля. Кроме того, по акции В были выплачены дивиден­ды в размере 1 рубль. Инвестирование в какую акцию предпочти­тельней?

7. Что из перечисленного ниже можно отнести к инвестициям?

а) станки, оборудование;

б) товарный знак, деловая репутация, интеллектуальная соб­ственность;

в) предметы антиквариата, драгоценные камни, коллекцион­ные марки;

г) ничего из перечисленного;

д) все перечисленное.

8. Что из перечисленного ниже можно отнести к объектам ин­вестирования в реальные средства?

а) земля, недвижимость;

б) ценные бумаги;

в) предметы антиквариата;

г) ничего из перечисленного;

д) все перечисленное.

9. Воздействует ли на инвестирование риск?

а) да, но только если инвестирование осуществляется на срок свыше одного года;

б) нет, так как риск одинаково воздействует на все виды инве­стирования;

в) это справедливо только в том случае, если для реализации инвестирования используются заемные средства;

г) да.

10. Как изменится доходность ценной бумаги, если ее рыноч­ная цена уменьшится?

а) останется без изменения;

б) возрастет;

в) понизится;

г) для облигаций уменьшится, а для акций - возрастет.