содержание, классификация и задачи инвестиционных проектов

Инвестиционный проект — это совокупность системно объеди­ненных намерений, документов и практических действий по осу­ществлению целей инвестиционных вложений, обеспечению за­данных финансово-экономических, производственных и соци­альных результатов.

В зависимости от направлений инвестиций и целей их реали­зации инвестиционные проекты можно классифицировать на производственные, научно-технические, коммерческие, финан­совые, экологические, социально-экономические.

Производственные инвестиционные проекты предполагают вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию или реконструкцию действующих основных фондов и производ­ственных мощностей для различных сфер национальной эконо­мики, в том числе жилищной, социально-бытовой и т.д.

Научно-технические инвестиционные проекты направлены на разработку и создание новой высокоэффективной продукции с новыми свойствами, новых высокоэффективных машин, обору­дования, технологий и технологических процессов. Осуществле­ние производственных проектов часто является продолжением осуществления научно-технических.

Непременным условием процветания, национальной эконо­мики и экономики регионов является реализация прежде всего научно-технических инновационных и инвестиционных проек­тов. Это создает условия для качественного обновления основных фондов, являющихся основой производства различных товаров и оказания услуг, образования вновь созданной стоимости.

Суть коммерческих инвестиционных проектов — получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в резуль­тате закупки, продажи и перепродажи продукции, товаров, услуг.

Поскольку вне материального производства вновь созданная стоимость не образуется, а только перераспределяется, доход­ность коммерческих инвестиционных проектов является резуль­татом перераспределения вновь созданной в сфере материального стоимости. Эффект от реализации коммерческих инвестицион­ных проектов может стать капиталообразующим, если получен­ный доход, прибыль станут источником финансового обеспече­ния производственных или научно-технических инвестиционных проектов.

Финансовые инвестиционные проекты связаны с приобрете­нием, формированием портфеля ценных бумаг и их реализацией, покупкой и реализацией долговых финансовых обязательств, а также с выпуском и реализацией ценных бумаг. Здесь возможны три ситуации:

1) инвестор-покупатель и держатель ценных бумаг получает на них дивиденды и увеличивает свой финансовый капитал. Ис­точником увеличения капитала является осуществление произ­водственных инвестиционных проектов;

2) инвестор-покупатель и реализатор долговых обязательств также увеличивает свой финансовый капитал. При этом происхо­дит не прирост общего капитала в национальной экономике, а его перераспределение в сфере финансового обращения;

3) реализация финансового инвестиционного проекта являет­ся составной частью реализации производственного инвестици­онного проекта. Инвестор, реализуя проект по выпуску и продаже ценных бумаг, решает задачу финансового обеспечения произ­водственного инвестиционного проекта.

Результатом реализации экологических инвестиционных про­ектов являются построенные природоохранные объекты или улучшенные параметры действующих производств, предприятий, служб эксплуатации по вредным выбросам в атмосферу и воздей­ствиям на природу.

Социально-экономические инвестиционные проекты направ­лены на достижение определенной общественно полезной цели, в том числе на качественное улучшение состояния здравоохране­ния, образования, культуры в стране, регионах.

Реализация инвестиционных проектов, связанных с созданием новых, расширением, реконструкцией, техническим перевоору­жением действующих предприятий или производств, требует осу­ществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подго­товке земельных участков под застройку, проведению инженерных изысканий и пусконаладочных работ, разработке проектной доку­ментации на строительство или реконструкцию зданий и соору­жений, приобретению технологического оборудования, обеспече­нию создаваемого (переоснащаемого или перепрофилируемого) предприятия (производства) необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими изделиями, организации сбыта намеченной к производству продукции.

Инвестиционный процесс включает в себя довольно широкий круг работ — от разработки идеи проекта до возможности вклю­чения инвестируемого предприятия в систему рынка определен­ного вида и типа.

Создание и реализация инвестиционного проекта предусмат­ривают следующие этапы:

♦ формирование инвестиционного замысла (идеи);

♦ предпроектное исследование инвестиционных возможностей;

♦ разработка бизнес-плана;

♦ приобретение или аренда и отвод земельного участка;

♦ подготовка контрактной документации;

♦ подготовка проектной документации;

♦ осуществление строительно-монтажных работ, включая пус- коналадочные;

♦ эксплуатация объекта.

Инвестиции предприятия могут охватывать как полный науч­но-технический цикл создания товара, так и его элементы (ста­дии): научные исследования, проектно-конструкторские работы, реконструкцию и расширение действующего производства, созда­ние нового производства, организацию реализации товара и др.

Формирование инвестиционного замысла (идеи) предусматри­вает:

♦ предварительное обоснование замысла;

♦ инновационный, патентный и экологический анализ техничес­кого решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;

♦ создание дилерской сети;

♦ создание центров сервисного обслуживания и ремонта;

♦ текущий мониторинг экономических показателей функцио­нирования созданного предприятия, производства, объекта. Осуществляя инвестиционные вложения, инвесторы решают

следующие основные задачи:

1) рост производственного и экономического потенциала пред­приятий и организаций в результате эффективной инвестицион­ной деятельности. Стратегия развития любого предприятия (ор­ганизации) с момента его создания предполагает постоянное уве­личение объема производства продукции и оказания услуг, расширение сферы деятельности и позиций на рынках товаров и услуг, отраслевую и региональную диверсификацию.

2) максимизация финансовой отдачи. Основными итоговыми показателями эффективности всей производственно-хозяйствен­ной деятельности предприятий, в том числе инвестиционной, яв­ляются суммы полученного дохода и прибыли. Получение дохода и прибыли — необходимые условия для обеспечения не только фонда потребления (фонд оплаты труда работников, их поощре­ния), но и фонда накопления, с помощью которого осуществля­ются развитие и повышение эффективности производственного потенциала. Темпы роста указанных фондов полностью зависят от вложенного капитала и эффективности его использования;

3) оптимизация инвестиционных вложений. Эта задача непо­средственно связана с задачей получения максимальной отдачи инвестиций. Отдача инвестиционных вложений в различные сфе­ры производственно-хозяйственной деятельности в различных регионах страны, в международные проекты и т.д. существенно различается, поэтому особенно важно не только обеспечить эф­фективность отдельного производственно-инвестиционного про­екта, но и оптимизировать распределение инвестиций в развитие экономики регионов, отраслей, страны в целом с учетом между­народной кооперации производства и хозяйствования. Рассмот­ренная оптимизация относится в большей мере к государствен­ному сектору экономики, региональным экономикам, экономи­кам отраслей, а также к крупным инвестиционным, финансовым и производственным организациям.

4) минимизация риска при осуществлении инвестиционных про­ектов. Предпринимательство в рыночной экономике всегда со­пряжено с неопределенностью конъюнктуры и перспектив рын­ка, а значит, с определенной степенью риска. Это в наибольшей степени относится к инвестиционным вложениям, отдача от ко­торых может произойти только через несколько лет.

Рыночная среда характеризуется изменчивостью и непредска­зуемостью: прекращение поставок на рынок дешевых энергоно­сителей; появление на рынке более дешевых и менее энергоемких автомашин; «выброс» на рынок новых видов электрооборудова­ния, новых типов компьютеров; изменения в налоговой системе и т.д. Иными словами, в условиях рынка риск практически неиз­бежен.

При осуществлении реальных (капиталообразующих) инвес­тиций всегда имеется неопределенность, обусловленная воз­можностью возникновения в ходе осуществления проекта не­благоприятных ситуаций и последствий. Неполнота или неточ­ность информации об объемах и ценах реализации продукции, ценах приобретения сырья, комплектующих изделий и т.д. при определении объема и сроков осуществления капитальных вло­жений приводит к увеличению степени риска инвестиционных проектов.

Особенно велик риск, если капитальные вложения направля­ются на предприятия, которые в производственном процессе ис­пользуют природное сырье и материалы (горнорудные предпри­ятия, обогатительные фабрики, металлургические заводы и т.п.). В этом случае может стать дороже сам процесс добычи руд (когда потребуется вести глубинные разработки месторождения, изме­нятся положение рудного пласта, твердость пород, обводнение и т.д.), может ухудшиться качество рудного сырья (снижение со­держания ценного компонента в рудах, появление сопутствую­щих компонентов, т.е. изменение вещественного состава). Все это в целом приводит к удорожанию продукции и снижению эффек­тивности (против расчетной) капитальных вложений.

Аналогичная непредсказуемость существует также и в отноше­нии цен на электроэнергию, топливо и другие ресурсы.

Ошибка в цене товара, связанная с определенной непредска­зуемостью, всего на 1% ведет к потерям, составляющим не менее 1% выручки от реализации товара. При рентабельности продук­ции, равной 10—12%, при ошибке в цене на 1% потери в прибыли могут составить 5—10%.

Поэтому при принятии решений о реализации конкретных инвестиционных проектов необходимы глубокие и всесторонние исследования, позволяющие существенно снизить степень риска инвестиций и связанные с ним возможные финансовые, имущес­твенные и другие потери;

5) обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности фирмы, компании в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиционные вложения в реализацию крупных проектов предполагают отвлечение финансовых средств в боль­ших размерах и на достаточно длительный период времени. Это может приводить к снижению платежеспособности предприятий и организаций по текущим хозяйственным операциям, платежам в бюджет, а в конечном счете даже к банкротству. Кроме того, производственные организации при осуществлении крупных ин­вестиционных проектов, как правило, привлекают кредиты, за­емные средства под проценты, а наличие большой доли заемных средств в активах организаций может привести к снижению их финансовой устойчивости в перспективе. В связи с этим при фор­мировании источников инвестирования, принятии условий кре­дитования, оценке эффективности и сроков реализации инвести­ционных проектов необходимо проводить глубокий анализ и осу­ществлять прогнозирование состояния текущей устойчивости предприятия на всех этапах и фазах их осуществления;

6) изыскание путей ускорения реализации инвестиционных про­ектов. Фактор времени в любой экономике, особенно в рыноч­ной, играет особо важную роль. Сокращение времени реализации инвестиционных проектов ускоряет:

♦ отдачу вкладываемых инвесторами финансовых средств и дру­гих капиталов за счет ускорения выпуска продукции и ее реа­лизации;

♦ сроки пользования кредитом и другими заемными средствами, а значит, суммы уплаты процентов по ним;

♦ начисление амортизационных сумм. В результате ускоряется накопление амортизационных средств и прибыли, которые являются источниками дальнейшего развития и технического совершенствования производства.

Кроме того, ускорение реализации инвестиционных проектов существенно снижает степень риска при их осуществлении.

Основные задачи инвестиционных проектов тесно взаимосвя­заны и в целом решают главную задачу — повышение эффектив­ности инвестиционной деятельности.

С позиций конкретных хозяйствующих субъектов источники финансирования инвестиционных проектов разделяются на соб­ственные (внутренние) и внешние.

К собственным средствам предприятий и организаций, осу­ществляющих инвестиционные проекты, относятся:

♦ амортизационные отчисления на существующие фонды (на их реновацию);

♦ прибыль от производственно-хозяйственной деятельности, направляемая на производственное развитие;

♦ суммы, полученные от страховых компаний в виде возмеще­ния ущерба за понесенные убытки в результате стихийных бедствий и несчастных случаев;

♦ средства от продажи ненужных основных средств и их излиш­ков, иммобилизация излишков оборотных средств;

♦ средства от реализации нематериальных активов (государ­ственных ценных бумаг других предприятий, патентов и т.д.). К собственным источникам инвестирования предприятий и

организаций относятся также привлекаемые средства из различ­ных источников:

♦ средства, вырученные в результате выпуска и продажи инвес­тором акций и других ценных бумаг;

♦ средства других предприятий и организаций, привлеченных к участию в инвестиционном проекте на правах компаньонов и на соответствующих условиях участия в распределении диви­дендов;

♦ средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акцио­нерными компаниями, промышленно-финансовыми группа­ми на безвозмездной основе;

♦ государственные субсидии, различного рода денежные взносы и пожертвования из региональных и местных бюджетов, фон­дов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.

К внешним источникам инвестиций относятся различные фор­мы заемных средств: бюджетные кредиты, предоставляемые на возвратной основе; банковские и коммерческие кредиты различ­ных финансовых, пенсионных фондов и других институциональ­ных инвесторов; ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринима­тельства, предоставляемые на безвозмездной основе; иностран­ные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий.

Основную долю в финансировании инвестиционных проектов составляют собственные средства предприятий и организаций. Доля бюджетных средств в общей сумме инвестиций составляет порядка 10%.

Существенную долю собственных средств предприятий и ор­ганизаций, направляемую на инвестиционные цели, составляют амортизационные отчисления (более 70% общей суммы отчис­лений).

Современный процесс формирования и использования амор­тизационных отчислений на российских предприятиях длитель­ное время был явно неадекватен требованием даже простого вос­производства.

Необходимо отметить исключительную важность государ­ственной амортизационной политики, которая наряду с другими финансовыми источниками должна обеспечивать финансирова­ние инвестиционной деятельности предприятий (организаций).