<<
>>

1.2. Прямые иностранные инвестиции и их место в российской экономике

Прямые инвестиции являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса и представляют собой ос­новную форму экспорта частного предпринимательского капи­тала, обеспечивающую установление эффективного контроля и дающую право непосредственного распоряжения над иност­ранной компанией.
По определению МВФ, иностранные ин­вестиции считаются прямыми в случае, если иностранный соб­ственник владеет не менее 25% уставного капитала акционер­ного общества. По американскому законодательству эта доля составляет не менее 10%, в странах Европейского союза (ЕС) — 20—25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии — 50%.

Согласно методологии Росстата прямые (реальные) инвести­ции — это вложения, осуществляемые юридическими или фи­зическими лицами, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10% акций или акционерного (складочного) капитала организации. Прямые инвестиции по­зволяют инвестирующим корпорациям обеспечить либо пол­ное владение инвестируемой компанией, либо установить над ней фактический контроль.

Для прямых иностранных инвестиций характерны следую­щие особенности:

• инвесторы, как правило, лишаются возможности быст­рого ухода с рынка;

• большая степень риска и большая сумма, чем при порт­фельных инвестициях;

• более высокий срок капиталовложений, они более пред­почтительны для стран — импортеров иностранного ка­питала.

Прямые зарубежные инвестиции могут направляться в при­нимающие страны двумя путями: либо при организации новых предприятий, либо при приобретении или поглощении уже су­ществующих компаний.

Объемы прямых иностранных инвестиций сильно различа­ются по странам, так как их приток зависит от всевозможных факторов, таких как политическая стабильность, инвестицион­ный климат, политика правительства в отношении международ­ной торговли и обменного курса и др.

Одной из наиболее важных причин, по которой развиваю­щиеся страны и страны с переходной экономикой привлекают иностранных инвесторов, является уверенность в том, что ино­странные компании создадут положительные внешние эконо­мические эффекты (экстерналии), которые могут возникнуть от возросшей конкуренции, перехода иностранных специалис­тов в отечественные компании и т.д.

Но позитивное влияние прямых иностранных инвестиций гарантировано лишь в том случае, когда разрыв в технологическом уровне между отече­ственными и иностранными фирмами не слишком большой и существует минимальный запас человеческого капитала внут­ри страны.

Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику России являются:

^ создание совместных предприятий (в том числе путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ); ^ регистрация на территории России предприятий, полно­стью принадлежащих иностранному инвестору; ^ привлечение иностранного капитала на основе концес­сий или соглашений о разделе продукции (СРП); ^ создание особых экономических зон (ОЭЗ), направлен­ное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны. На первом этапе привлечения иностранных инвестиций в экономику бывшего СССР в 1987—1991 гг. преобладало со­здание совместных предприятий российских юридических лиц с зарубежными партнерами, создающихся в форме закрытых корпораций. В дальнейшем превалирующей формой вложе­ний в России стало приобретение крупных пакетов акций от­крытых акционерных обществ или создание 100%-ных дочер­них предприятий. Обе эти формы прямого инвестирования остаются основными и в настоящее время, даже несмотря на рост доли вложений в различные финансовые и страховые пред­приятия.

До сих пор в России СРП мало распространены. На основе СРП с той или иной степенью удачности работают нефтяные месторождения «Сахалин-1» и «Сахалин-2», Приобское место­рождение. В других странах эта форма привлечения иностран­ных инвесторов успешно применяется для разработки недр, лесных и водных ресурсов, использования государственных земель.

До последнего времени должного развития в России не по­лучили и ОЭЗ. Из-за отсутствия нормально действующих зако­нов об ОЭЗ возникали постоянные конфликты между местны­ми и федеральными властями, происходило произвольное вве­дение или отмена льгот для инвесторов и т.д. Возможно, что сейчас после принятия законов об ОЭЗ ситуация изменится, и выделенные территории начнут быстро развиваться на основе научно-технического прогресса (НТП).

Известно, что в Китае после принятия закона об ОЭЗ увеличился поток иностранных инвестиций и экономическое развитие существенно ускори­лось. Например, в 2004 г. в Китай поступило 60 млрд долл. пря­мых иностранных инвестиций (что превышает объем поступ­лений в Россию за последние 10 лет), причем 2/3 этого объема (около 40 млрд долл.) ушло на развитие информационных тех­нологий.

Анализ структуры уже привлеченных прямых иностранных инвестиций показывает, что их львиная доля продолжает на­правляться либо в экспортно-ориентированные отрасли (топ­ливно-энергетический комплекс, горнодобывающую, дерево­обрабатывающую и целлюлозно-бумажную промышленности), либо в сверхприбыльные проекты с малыми сроками окупае­мости и незначительной фондоемкостью (торговля, телеком­муникации, общественное питание, строительство офисных и гостиничных зданий в крупных городах, пищевая промышлен­ность, финансовые услуги).

Такой отраслевой перекос не случаен. Сегодня он отражает реальное положение России в международном разделении тру­да. Страна выступает на мировой экономической арене как экс­портер сырьевых ресурсов и продуктов первого передела и как импортер иностранной высокотехнологичной продукции и ус­луг, рассчитанных прежде всего на потребительский спрос. Пря­мые вложения в Россию, невзирая на существующие риски го­товы производить следующие категории иностранных инвес­торов:

1) крупнейшие ТНК, рассматривающие вложения в Россию как способ получения доступа к российским ресурсам и внут­реннему рынку. Инвестиции в Россию являются для них лишь относительно небольшой частью глобальной долгосрочной ин­вестиционной стратегии, что позволяет им мириться с высо­кой рискованностью и временной невыгодностью вложений. К этому разряду можно отнести крупнейших иностранных ин­весторов в российском топливно-энергетическом комплексе (Exxon, Amoco, British Petroleum), химической промышленно­сти (Procter & Gamble), пищевой промышленности (Coca-Cola, Nestle, Philip Morris и т.д.);

2) средний и мелкий иностранный капитал, привлекаемый в Россию сверхвысокой прибыльностью и быстрой окупаемос­тью отдельных проектов, прежде всего в торговле и сфере услуг.

Указанные преимущества перевешивают общие недостатки и риски, присущие инвестиционному климату России;

3) компании, вкладывающие в Россию незаконно вывезен­ный за ее пределы и легализированный за рубежом капитал. Для таких инвесторов характерны высокорентабельные и быстро окупаемые проекты. Для данной категории инвесторов риски инвестиций в Россию существенно снижаются за счет хороше­го знания местной специфики и обширных деловых и статус­ных контактов в стране.

Все указанные категории инвесторов практически не направ­ляют инвестиции в фондоемкие отрасли, находящиеся в наи­более тяжелом экономическом положении. Инвесторов отпу­гивают низкая рентабельность и необходимость осуществления долгосрочных инвестиционных программ по техническому пе­ревооружению, а также высокая конкуренция со стороны про­изводителей из стран с более стабильной экономикой (произ­водство высокотехнологичной продукции, легкая промышлен­ность).

Налицо также и территориальная неравномерность разме­щения иностранных инвестиций. Большая их часть идет либо в регионы с развитой торговой, транспортной (в первую очередь внешнеторговой) и информационной инфраструктурами, а так­же высоким потребительским спросом (Москва и Московская область, Санкт-Петербург), либо в регионы с высокой плотно­стью экспортно-ориентированных предприятий топливно- энергетического комплекса (Тюменская, Томская, Самарская,

Нижегородская области, Республика Татарстан). Характерно, что эта диспропорция не имеет тенденции к уменьшению.

Из всего сказанного можно сделать вывод, что иностранный капитал, не оказывая почти никакого значительного воздей­ствия на развитие национального хозяйства в целом, играет сей­час роль «катализатора роста» лишь в нескольких узких секто­рах производства, ориентированных в первую очередь на зару­бежный спрос.

<< | >>
Источник: Е.Р. Ор­лова, О.М. Зарянкина. Иностранные инвестиции в России : учеб. пособие. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издатель­ство «Омега-Л», — 203 с. — (Библиотека высшей школы).. 2009

Еще по теме 1.2. Прямые иностранные инвестиции и их место в российской экономике:

  1. 4.2. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА И НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЫНКИ ТРУДА
  2. 4.3. Прямые иностранные инвестиции
  3. 4.3.1. Причины прямых иностранных инвестиций
  4. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
  5. 8.5. Последствия притока иностранных инвестиций в российскую экономику
  6. § 4. Прямые иностранные инвестиции
  7. 13.1. Прямые иностранные инвестиции
  8. 13.3. Регулирование прямых иностранных инвестиций
  9. 9.4. Динамика прямых иностранных инвестиций
  10. Глава 13. ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: КОНЦЕПЦИИ, ОСОБЕННОСТИ, МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ
  11. §1. Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынки
  12. § 2. Мотивы и гипотезы прямых иностранных инвестиций
  13. §2. Регулирование прямых иностранных инвестиций