АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ЛИЗИНГОВЫМИ ОПЕРАЦИЯМИ

Договор лизинга — договор, в соответствии с которым арендода­тель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указан­ное арендатором (лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. То есть по договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность ука­занное арендатором имущество у третьих лиц (продавцов) и пере­дать его в аренду.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, соору­жения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и не­движимое имущество, которое в соответствии с федеральным законода­тельством может использоваться для предпринимательской деятельности.

Иначе говоря, лизинг представляет собой вид предприниматель­ской деятельности, направленной на инвестирование свободных соб­ственных или привлеченных финансовых средств экономического субъекта — лизингодателя. Такой вид предпринимательской деятель­ности называют лизинговой деятельностью — инвестиционной дея­тельностью по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Договор лизинга является трехсторонним. Его стороны (субъек­ты) следующие:

лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предос­тавляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за оп­ределенную плату, на определенный срок и на определенных усло­виях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет ли­зинга;

продавец лизингового имущества — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизин­годателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущест­во, являющееся предметом лизинга;

лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизин­га за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Стоимость лизингового имущества учитывается в бухгалтерском балансе по первоначальной стоимости. Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение, сооружение, доставку, изготовление и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением сумм налогов, подлежащих вычету или учитываемых в составе расходов в соответствии с Нало­говым кодексом (ст. 257 ч. 2 Налогового кодекса).

В соответствии с п. 25 Положения по бухгалтерскому учету «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию» (11БУ 15/01), утвержденного приказом Минфина РФ от 2 августа 2001 г. № 60н, затраты по полученным займам, кредитам, непосредственно связанные с приобретением и (или) строительством инвестицион­ного актива, включаются в первоначальную стоимость этого актива при условии возможного получения организации в будущем эконо­мических выгод или в случае, когда наличие инвестиционного ак­тива необходимо для управленческих нужд организации»

Согласно п.

В соответствии с договором лизинга лизингополучатель обязует­ся перечислять лизингодателю лизинговые платежи. Под лизинговы­ми платежами понимается общая сумма платежей по договору ли­зинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение за­трат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя. В общую сумму дого­вора лизинга может включаться выкупная цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права собственности

на предмет лизинга к лизингополучателю.

Лизинг может быть как внутренним, когда лизингодатель и ли­зингополучатель являются резидентами Российской Федерации, так и международным, когда лизингодатель или лизингополучатель яв­ляются нерезидентами в соответствии с российским законодатель­ством.

Эффективность лизинга зависит от нормативной базы и законо­дательной системы по его стимулированию.

В качестве государственной поддержки лизинговой деятельности ст. 36 Закона о лизинге предусмотрено предоставление банкам и дру­гим Кредитным учреждениям в порядке, установленном законодатель­ством Российской Федерации, освобождение от уплаты налога на прибыль, получаемую ими от предоставления кредитов субъектам ли­зинга. на срок не менее чем три года для реализации договора лизин­га; предоставление в законодательном порядке налоговых и кредитных льгот лизинговым компаниям (фирмам) в целях создания благоприят­ных экономических условий для их деятельности.

В целях налогообложения прибыли и в соответствии с законо­дательством о налогах и сборах лизинговые платежи относятся к расходам, связанным с производством и (или) реализацией (Закон о лизинге_? п. 4 ст. 28; п. 1 ст. 264 ч. 2 НК), поэтому они уменьшают налогооблагаемую прибыль.

В соответствии с п. 2.2. Методических рекомендаций по расчету лизинговых платежей, утвержденных Минэкономразвития РФ 16 апреля 2006 г., расчет общей суммы лизинговых платежей осу­ществляется по формуле

ЛП = АО + КВ + ДУ + НДС, (6.1)

где ЛП — общая сумма лизинговых платежей;

АО — сумма амортизационных отчислений по лизинговому иму­ществу;

— плата за используемые кредитные ресурсы лизингодате­лем на приобретение имушества — объекта договора ли­зинга¹;

— комиссионное вознаграждение лизингодателю за предос­тавление имущества по договору лизинга (доход лизин­годателя);

— плата за дополнительные услуги, предоставляемые лизин­годателем лизингополучателю по условиям договора (за доставку, установку и наладку оборудования, обучение персонала организации и др.);

— налог на добавленную стоимость².

Согласно п. 1 ст. 265 НК расходы на содержание переданного по договору аренды (лизинга) имущества (включая амортизацию по этому имуществу) относят к внереализационным расходам, которые тоже уменьшают налогооблагаемую прибыль.

Расчеты каждого из показателей формулы (6.1) рассмотрены на примерах в Методических рекомендациях по расчету лизинговых платежей. Предмет анализа лизинговой деятельности — сопостав­ление результатов использования лизинга с результатами привлече­ния финансовых ресурсов другими способами.

Пример 6Л. Оценить эффективность использования лизинга в сравнении с привлечением кредита для закупки оборудования, кото­рое стоит 220 ден. ед. Лизингодатель предлагает передать это оборудо­вание в лизинг по договору на 4 года с ежегодной оплатой 32 ден. ед.

¹ Этот показатель включается в формул}' (6.1), если лизингодатаель приобретает имущество для передачи в лизинг за счет кредита

¹ Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизин­говых платежей налог на добавленную стоимость не включается.

В банке сумму для закупки оборудования 220 ден.

Решение. Рассчитаем общую сумму платежей банку, включая размер кредита и процентов за кредит за 4 года по формуле

РУ_Ьп = РУ • (1 + п ■ г),

где РУ — размер кредита;

п — число лет кредитования;

_г _ годовая ставка оплаты процентов за кредит (в долях едини­цы);

РУ* = 220- (1 + 4-0,15) = 352 ден. ед.

За 4 года общая сумма платежей банку составит 352 ден. ед., из них 220 ден. ед. составляет кредит и 132 ден. ед. (352 - 220) — про­центы за кредит.

Размер ежегодных лизинговых платежей 32 ден. ед. в расчете па 4 года составит 128 ден. ед.

Очевидно, лизинговый проект требует меньше расходов, чем использование кредита для покупки оборудования, поэтому исполь­зование лизинга предпочтительнее.

При сравнении эффекта от использования лизинга или привле­чения кредитных ресурсов следует учитывать и то, что лизинговые платежи включаются в издержки производства, а затраты по креди­там для инвестиционного актива включаются в его первоначальную стоимость и списываются на издержки частями в виде амортиза­ции. Поэтому налогооблагаемая прибыль будет зависеть не столько от оплаты процентов за кредит, сколько от начисляемой амортиза­ции по эксплуатируемому объекту лизинга.

Наряду с этим учитывают и то, что при использовании кредит­ных ресурсов банка для финансирования инвестиционного проекта основные средства, приобретенные за счет кредита, становятся соб­ственностью организации. При использовании имущества на усло­виях лизинга основные средства остаются собственностью лизинго­дателя, если иное не предусмотрено условием договора.

Однако привлечение больших размеров кредита для инвестиций доступно не всем организациям и зависит не только от их платежеспо­собности по данным бухгалтерской отчетности, но и от того, насколько гарантирован эффект от проектируемых инвестиций с точки зрения банка. Важна также и репутация, надежность, известность клиента в

банковской среде. Поэтому организации, испытывающие затруднения в привлечении кредитных ресурсов, независимо от их эффективности могут рассчитывать на использование лизинга.

Экономический эффект от реализации инвестиционного проек­та в расчете на год при использовании лизинга определяется с по­мощью одного из трех выражений:

Э_л = Nf - CCi -ЛП; (6.2)

где Э_л — экономический эффект в расчете на год от реализации ли­зингового инвестиционного проекта, направленного на но­вый вид производственной деятельности (например, от­крытие нового предприятия, подразделения и т.п.);

JV,^P — выручка от продаж, полученная в результате реализации

инвестиционного проекта в расчете на год;

СС\ — производственные затраты без учета лизинговых платежей после реализации инвестиционного проекта в расчете на 1 гол;

э; = {Nf - СС, - ЛП) - - СС₀ - А₀) (6.3)

где Э_л — экономический эффект в расчете на год реализации лизин­гового инвестиционного проекта, направленного на увели­чение выручки от продаж и снижение производственных затрат в сравнении с прежней работой организации без внедрения лизингового проекта,

TVq — выручка от продаж без реализации лизингового инвестици­онного проекта в расчете на 1 год;

CCq — производственные затраты без учета лизинговых платежей без реализации инвестиционного проекта в расчете на 1 год;

Ао — годовая сумма амортизационных отчислений, входящая в производственные затраты, без реализации инвестицион­ного проекта;

Э_л- = (СС₀ - Ао) - (СС, + ЛП), (6.4)

где Э_л"' — экономический эффект в расчете на год от реализации ли­зингового инвестиционного проекта, направленного на сни­жение затрат в сравнении с прежней работой организации без внедрения лизингового проекта.

В формулах (6.3) и (6.4) размер годовой амортизации Ао исклю­чается из производственных затрат ССЬ, так как начисление амор­тизации не влечет за собой денежных оттоков и, следовательно, амортизация не является показателем, уменьшающим капитал фирмы в составе издержек.

Прежде чем принять окончательное решение о целесообразно­сти использования лизинга в качестве источника финансирования инвестиционного проекта, проводят расчеты дополнительного эф­фекта от использования лизинга в сравнении с альтернативными источниками финансирования инвестиционного проекта, например с кредитными ресурсами банка. Если дополнительный эффект от лизинга в сравнении с другими источниками финансирования про­екта имеет положительное значение, использование лизинга оправ­данно. И наоборот, если дополнительный эффект от лизинга в сравнении с другими источниками финансирования имеет отрица­тельное значение, использование лизинга неэффективно.

Пример 6.2. Руководству организации необходимо определить, что выгоднее: взять оборудование в аренду на условиях лизинга или купить его в кредит. Стоимость оборудования на рынке 220 ден. ед., срок полезного использования 4 года. Ежегодная норма амортизации составляет 25%, процентная ставка за кредитные ресурсы — 15% го­довых. Комиссионное вознаграждение лизингодателю составляет ежегодно 5% стоимости оборудования. Договор лизинга заключен на 4 года.

Решение. Расчет эффективности лизинга проведем в следующей последовательности:

1) рассчитаем стоимость лизингового платежа на год;

2) рассчитаем размер ежегодного платежа за кредитные ресур­сы под 15% годовых для закупки оборудования лизингополучате­лем. Срок погашения кредита 3 года;

3) рассчитаем возможный прирост прибыли как разницу меж­ду суммой лизинговых платежей, включаемых в производственные затраты, и суммой ежегодной амортизации, относимой на затраты, если для покупки оборудования используется кредит банка.

Определим общую сумму лизинговых платежей в период дейст­вия договора лизинга:

ЛП = АО + КВ = 220 + 44 - 264 ден. ед.,

где АО — сумма амортизации за весь период использования оборудо­вания (равна стоимости оборудования, т.е. 220 ден. ед.);

КВ — комиссионное вознаграждение (доход лизингодателя) равно 5% от стоимости оборудования за год; в расчете на 4 года: 220 * 5 : 100 • 4 = - 44 ден. ед.;

Т — срок полезного использования оборудования, равный 4 го­дам.

Размер платежа по кредиту банка на покупку оборудования и процентов за кредит под 15% годовых равен

Л/₆ = 220 (1 + 3 0,15) = 319 ден. ед.

В соответствии с п. 25 ПБУ 15/01 проценты за кредит включа­ются в первоначальную стоимость инвестиционного актива, поэто­му при условии финансирования за счет кредита первоначальная стоимость оборудования будет равна не рыночной стоимости 220 ден. ед., которая записана в условии задачи, а стоимости с уче­том банковских процентов, т.е. / у_% (6.7)

где N⁹ — выручка от продаж при работе с использованием оборудова­ния, приобретенного за счет банковского кредита;

СС — производственные затраты, включая размер амортизации;

А — годовая сумма амортизационных отчислений, начисленная от первоначальной стоимости приобретенного оборудования.

FVj& — ежегодный размер оплаты за кредитные ресурсы банка, включая сумму кредита и проценты по ней;

Р — прибыль от реализации инвестиционного проекта в расчете на год.

При эксплуатации инвестиционного проекта, финансируемого за счет кредитных ресурсов банка, следует учесть, что сама по себе амортизация не означает реального оттока денежных средств. Но особенностью кредитного проекта является и то, что независимо от начисления амортизации организация должна регулярно погашать кредит и проценты за его использование, а это означает реальный отток денег. Поэтому в формуле (6.7) кроме увеличения финансово­го эффекта на размер амортизации (А), не означающий денежных расходов, вычитается сумма реальной уплаты за кредитные ресурсы банка FVb.

Пример 6-4- Требуется определить финансовый эффект от реа­лизации проекта с использованием кредитных ресурсов банка по данным предыдущего примера, исходя из того, что производствен­ные затраты с размером амортизационных отчислений за гол соста­вят 9500 ден. ед., в том числе годовая сумма амортизации — 900 ден. ед. (напомним, что через амортизацию списываются на издержки кредитные ресурсы, так как они включены в первоначальную стои­мость приобретаемого оборудования); ежегодный размер уплаты за кредитные ресурсы банка равен 900 ден. ед. Прибыль от реализации инвестиционного проекта в расчете на год равна 500 ден. ед., ставка

налога на прибыль — 24%.

Решение. Расчет проведем по формуле (6.7):

Э_я= 10 ООО - 9500 + 900 - 900 - 500 • 0,24 = 380 ден. ед.

а

Использования кредитных ресурсов для финансирования инве­стиционного проекта даст предприятию эффект 380 ден. ед.

Получив данные об эффекте от лизинга Э_л._пр и об альтернатив­ном эффекте Э_а от привлечения банковского кредита для финанси­рования инвестиционного проекта, определим сравнительный эф­фект от использования лизинга вместо альтернативных источников финансирования по формуле (6.5):

Э_ср = 456 ~ 380 = 76 ден. ед.

Лизинговые операции вместо использования кредита принесут организации финансовый эффект 76 ден. ед. в виде разности между финансовыми эффектами от использования лизинга и кредитных ресурсов банка.

Для более наглядного представления и полной оценки факторов финансового эффекта занесем информацию в табл. 6.2. По данным табл. 6.2 прибыль от реализации лизингового проекта превышает прибыль от кредитного финансирования на 100 ден. ед.

1. Прибыль от реализа ции проекта

2. Амортизация

3. Итого

500 600 100 900 - -900

1400 600 -800

Продолжение табл. 6.2

Однако с учетом амортизации сравнительный эффект кредитного финансирования оказывается выше на 800 ден. ед., так как аморти­зация не означает расходования финансовых ресурсов. Но при этом кредитное финансирование требует реальной оплаты за кредитные ресурсы, что снижает эффект кредитного финансирования на 900 ден. ед. В результате прибыль от лизинга оказывается выше прибы­ли от использования кредитных ресурсов, что в свою очередь требу­ет выплаты налога на прибыль в большем размере на 24 ден. ед., чем при кредитном финансировании. Суммируя влияние всех пере­численных факторов, определяем сравнительный эффект 76 ден. ед., полученный от реализации лизингового инвестиционного про­екта взамен привлечения кредитов банка, а