22.4. ВЫХОД ИЗ ПРОЕКТА

Основным критерием для принятия решения по выходу из проекта должен служить ожидаемый уровень доходности в изменившихся условия« его реализации. Продолжать реализацию следует при выпол­нении следующего условия:

Эд„_р > Сц_Р + ПР + ПЛ, (22.1)

где Эдпр — ожидаемая доходность реального проекта в изменившихся условиях реализации,

С_др —средняя ставка депозитного процента на денежном рынке,

ПР — уровень «премии» (дополнительной доходности) за риск, связанный с осуществлением реального инвестирования,

ПЛ — уровень «премии» (дополнительной доходности) за ликвид­ность с учетом прогнозируемого увеличения продолжительности реа­лизации реального проекта.

Эффективными формами выхода из проекта являются следующие:

• отказ от реализации проекта до начала строительно-монтажных работ,

• продажа частично реализованного проекта в форме объекта не­завершенного строительства;

• продажа объекта на стадии его эксплуатации;

• привлечение на любой стадии реализации проекта дополнитель­ного паевого постороннего капитала с минимизацией своего паевого участия;

• раздельная продажа основных видов активов реализуемого про­екта.

Управление инвестиционным портфелем предприятия предпола­гает одновременно с принятием решения о выходе из реального инвестиционного проекта (или продажи части финансовых инструмен­тов из портфеля финансовых инвестиций) выработать решение о возможных формах реинвестирования капитала.

Вопросы выбора объектов реинвестиции должны решаться на базе оценки показателей эффективности (см. параграф 13.5) в соответствии с методами ранжирования проектов, изложенными в 9.3.1.

Основные нормативные документы:

(1) Временное положение по приемке законченных строительством объектов — письмо Минстроя России от 09.07.93 № БЕ-19-11/13.

(2) СНиП 3.01.04—87 «Приемка в эксплуатацию законченных строительством объектов. Основные положения».

(3) Нормативные документы субъектов РФ, стандарты предприятий, ведомственные (отраслевые) нормы.

(4) Инструкция завода-изготовителя оборудования.

Литература

[1] . Управление проектами/Под ред. В.Д. Шапиро.— СПб.: ДваТрИ, 1996.

[2] . Управление проектами (зарубежный опыт)/Под ред. В.Д. Шапиро.— СПб.: ДваТрИ, 1993.

[3] . Монахов Н.И. Справочное пособие заказчика-застройщика.— М.: Стройиздат, 1990.