76. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ

избежно меняют свою функциональную форму и в сфере

обращения в результате реализации готовой продукции

превращаются в денежные средства.

ства в основном хранятся на расчетном счете предприя-

тия в банке, так как подавляющая часть расчетов между

хозяйствующими субъектами осуществляется в без-

наличном порядке. В небольших суммах денежные

средства находятся в кассе предприятия и в форме

аккредитивов.

В состав денежных средств включаются: касса,

расчетный счет, валютный счет, прочие денежные

средства и краткосрочные финансовые вложения.

Денежные средства - наиболее ликвидные акти-

вы и долго не задерживаются на данной стадии круго-

оборота. Однако в определенном размере они посто-

янно должны присутствовать в составе оборотных

средств, иначе предприятие может быть признано

неплатежеспособным.

Управление денежными средствами осуществля-

ется с помощью прогнозирования денежного

потока, т. е. поступления (притока) и использования

(•оттока) денежных средств. Определение денежного

притока и оттока в условиях нестабильности и инфля-

ции может быть весьма приблизительным и только на

короткий период времени - месяц, квартал.

Рассчитывается величина предполагаемых поступ-

лений денежных средств от реализации продукции

с учетом среднего срока оплаты счетов и продажи

в кредит. Учитывается изменение дебиторской задол-

женности за избранный период, что может увеличить

или уменьшить приток денежных средств. Кроме того,

определяется влияние внереализационных операций

и прочих поступлений.

Параллельно прогнозируется отток денежных

средств, т. е. предполагаемая оплата счетов за по-

ступившие товары (услуги), а главным образом пога-

шение кредиторской задолженности. Предусматрива-

ются платежи в бюджет, налоговые органы, выплаты

дивидендов, процентов, оплата труда работников

фирмы, возможные инвестиции и другие расходы.

В итоге определяется разница между притоком

и оттоком денежных средств - чистый денежный по-

ток со знаком ≪плюс≫ или ≪минус≫. Если превышает

сумма оттока, то рассчитывается величина кратко-

срочного финансирования в виде банковской ссуды

или других поступлений для того, чтобы обеспечить

прогнозируемый денежный поток.

Прогноз ожидаемых поступлений и выплат оформ-

ляется в виде аналитических таблиц с разбивкой по

месяцам или кварталам. На основании величины чистых

денежных потоков принимаются необходимые меры

по оптимизации управления денежными средствами.

От эффективности управления денежными сред-

ствами зависит финансовое состояние компании

и возможность быстро адаптироваться в случаях не-

предвиденных изменений на финансовом рынке.

В западной практике финансового менеджмента

применяются более сложные модели управления де-

нежным потоком. Это модель Баумоля и модель Мил-

лера-Орра. Однако применение этих моделей в Рос-

сии в нынешних рыночных условиях (высокий уровень

инфляции, возрождающийся фондовый рынок, коле-

бания ставок рефинансирования ЦБ и др.) пока не

представляется возможным.