2.2. Денежная масса. Закон денежного обращения. Скорость оборота денег

С развитием форм товарного обмена и платежно-расчетных от­ношений состав и структура денежной массы претерпели сущест­венные изменения. В начале XX в. при золотом обращении струк­тура в развитых странах была такова: золотые монеты составляли 40%, банкноты и другие кредитные деньги — 50% и остатки на сче­тах в кредитных учреждениях — 10%, накануне Первой мировой войны — соответственно 15,22 и 63%.

Уход золотых денег сначала из внутреннего, а затем из внешне­го оборота оказал серьезное влияние на структуру денежной массы. Действительные деньги (золотые) полностью исчезли из обраще­ния, господствующее положение заняли неразменные кредитные деньги (прежде всего банкноты), выступающие в наличной и безна­личной формах.

Вначале в экономически развитых странах, а затем и в нашей стране в финансовой статистике для анализа изменений денежной

2 Финансы. Денежное обращение. Кредит

массы на определенную дату и за определенный период стали ис­пользоваться денежные агрегаты. Денежные агрегаты классифици­руют деньги по видам в зависимости от ликвидности и сферы при­менения. Используются следующие агрегаты:

МО, М1, М2, МЗ, М4,

где МО включает наличные деньги, т.е. деньги вне банков — банк­ноты, металлические монеты, казначейские билеты (бумажные деньги, сохранившиеся в Республике Джибути и некоторых других странах);

М1 состоит из агрегата МО и средств на расчетных, текущих и специальных счетах в кредитных организациях, во вкладах населе­ния и предприятий в банках, а также на депозитах до востребова­ния населения в Сбербанке;

М2 содержит агрегат М1 и срочные вклады населения в Сбер­банке;

МЗ равен агрегату М2 плюс сертификаты и облигации госзайма;

М4 охватывает агрегат МЗ и различные формы депозитов в кре­дитных учреждениях.

Для определения денежной массы страны применяют разное количество агрегатов (США — четыре, Франция — два). В России для расчетов совокупной денежной массы пользуются тремя агрега­тами — МО, М1, М2.

Денежная масса России на 1 января составила:

Денежная масса М2 4363,3 млрд руб.

В том числе наличные деньги МО 1534,8 млрд руб.

Доля МО в М2 35,2%

Денежная масса как важный показатель денежного обращения используется при разработке экономической и социальной полити­ки и установлении количественных ориентиров макроэкономиче­ских пропорций.

В России кроме денежной массы применяется такой показатель, как денежная база, который включает:

• наличные деньги (агрегат МО с учетом остатков средств в кредитных учреждениях);

• остатки на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России;

• средства на корреспондентских счетах кредитных организа­ций и депозиты банков, размещенных в Банке России;

• обязательства Банка России по операциям с кредитными ор­ганизациями в рублях.

Этот показатель характеризует денежно-кредитные обязательст­ва Банка России в национальной валюте, которые обеспечивают рост денежной массы. По состоянию на 1 января 2005 г. объем де­нежной базы составил 2386,3 млрд руб. (т.е. на 1977,0 млрд руб. меньше денежной массы).

Денежная масса зависит от двух факторов: количества денег и скорости их оборота.

Закон денежного обращения. Количество денег, необходимое для выполнения ими своих функций, устанавливается экономическим законом денежного обращения. К. Маркс в первом томе «Капита­ла» дал следующую формулу, определяющую количество денег, не­обходимых для обеспечения оборота товаров и услуг:

Сумма цен товаров Масса денег = —; .

Число оборотов денежных единиц

Закон денежного обращения устанавливает: масса денег для об­ращения прямо пропорциональна количеству проданных на рынке това­ров и услуг (связь прямая), а также уровню цен товаров и тарифов (связь прямая) и обратно пропорциональна скорости обращения денег (связь обратная).

С появлением и развитием кредитных отношений возникает функция денег как средства платежа; товары продаются в кредит под долговые обязательства. Кредит приводит к сокращению обще­го количества денег в обращении, поскольку определенная часть долговых обязательств взаимно погашается.

Закон, определяющий количество денег в обращении с учетом двух функций — средства обращения и средства платежа, несколько видоизменяется и приобретает следующую форму:

СЦ-К + П-ВП О

количество денег, необходимых в качестве средства обраще­ния и платежа;

сумма цен реализуемых товаров и услуг; сумма проданных товаров и услуг в кредит, срок платежей по которым не наступил; сумма платежей по долговым обязательствам; сумма взаимно погашающихся платежей; среднее число оборотов денег как средство платежа и сред­ство обращения.

Количество действительных денег (золотых) при функциони­ровании поддерживалось на необходимом уровне стихийно, так как регулятором выступала функция сокровища. Соотношение между массой товара и массой денег устанавливалось относи­тельно точное. Это обеспечивало устойчивость денежного обра­щения.

При отсутствии золотого стандарта стал действовать закон бумажно-денежного обращения, в соответствии с которым коли­чество знаков стоимости приравнивалось к оценочному количе­ству золотых денег, потребных для обращения. При таком поло­жении стабильность денег пошатнулась, стало возможным их обесценение.

Ныне в условиях демонетизации золота, т.е. утраты им своих денежных функций, закон денежного обращения претерпел моди­фикацию. Теперь уже нельзя оценивать количество денег путем приблизительного их расчета через золото. Оно ушло из обращения и не выполняет функции не только средства обращения и средства платежа, но и меры стоимости.

Мерой стоимости товара и услуг стал денежный капитал, изме­ряющий стоимость товара не на рынке при обмене (как было раньше), а в процессе производства.

Неразменные кредитные деньги, приобретая черты бумажных де­нег, вводятся государственной властью, которая наделяет их прину­дительным курсом. Их эмиссия без учета стоимости произведенных товаров и оказанных услуг в стране неизбежно вызовет их излишек и в конечном счете приведет к обесценению.

В связи с этим большое значение приобретает вопрос о необходи­мости определения требуемого количества денег для обращения. Со­гласно классической теории А. Маршалла и И. Фишера, количество денег определяется зависимостью уровня цен от денежной массы.

му = ро,

где М — масса денег; Р — цена товара; У — скорость обращения денег; (? — количество товаров, представленных на рынке. Из формулы количество денег, необходимое для обращения оп­ределенной массы товаров, равно

а цена товара

р-МУ

О '

Уровень цен изменяется пропорционально изменению массы денег в обращении.

В России главная причина в конце XX в. увеличения денежной массы — огромный дефицит федерального бюджета, который на 2000 г. составил 57,87 млрд руб., или 1,08% ВВП. В течение первой половины 1990-х годов он погашался дополнительным выпуском денег в обращение, в то же время товарный оборот реально сокра­щался из-за сокращения объема производства, только с 2002 г. фе­деральный бюджет становится профицитным.

Росту денежной массы способствует денежный мультипликатор (от лат. тиШрНса1ог — умножающий), возникающий с развитием кредитной системы (в условиях двух и более уровней).

Скорость оборота денег. Это второй фактор, влияющий на де­нежную массу. Для расчета скорости обращения денег, т.е. их ин­тенсивного движения при выполнении ими функций обращения и платежа, используются два показателя.

1. Скорость движения денег в кругообороте стоимости общест­венного продукта или кругообороте доходов:

₀__________ ВВП или НД________

Денежная масса (М1 или М2)

Этот показатель свидетельствует о связи денежного обращения с процессами экономического развития.

2, Оборачиваемость денег в платежном обороте:

IД

сдм'

где 1'Д — сумма денег на банковских счетах;

СДМ — среднегодовая величина денежной массы в обращении.

Этот показатель свидетельствует о скорости безналичных расче­тов. Применяются и другие показатели скорости оборота денег.

На скорость обращения денег влияют:

1) общеэкономические факторы — циклическое развитие произ­водства; темпы его роста, движение цен;

2) денежные (монетарные) факторы — структура платежного оборота (соотношение наличных и безналичных денег), развитие кредитных операций и взаимных расчетов, уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке, внедрение компьютеров для операций в кредитных учреждениях, использование электронных денег в расчетах.

Скорость изменяется в зависимости от периодичности выплат доходов, равномерности расходования населением своих средств, уровня сбережения и накопления.

Поскольку скорость обращения денег обратно пропорциональна количеству денег в обращении, то ускорение их оборачиваемости означает рост денежной массы. Увеличение денежной массы при том же объеме товаров и услуг на рынке ведет к обесценению де­нег, т.е. в конечном итоге является одним из факторов инфляцион­ного процесса.