<<
>>

ДЕНЕЖНАЯ МАССА

После изучения материалов этой главы Вы сможете:

* объяснить роль денег в современном мире и иеобходимоапь изучения проблем, связанных с ними;

* пояснить появление денег и причины смены их форм;

* назвать виды денег;

* определить функции современных денег;

* охарактеризовать денежную массу и элементы в ее структуре;

* выделить субъекты, выступающие со спросом и предложением на рынке денег;

* раскрыть сущность покупательной способности денег и определить влияющие на нее факторы.

Любой человек имеет дело с деньгами постоянно и повсеместно. Каж­дый день мы расплачиваемся с их помощью в магазине, совершая по­купки, оплачиваем поездки в транспорте и выполнение различных ус­луг, берем взаймы, платим налоги, помещаем в банки для накопления. Практически ежедневно проблемы, касающиеся денег и денежного ре­гулирования, обсуждаются в Правительстве РФ. Центральном банке РФ и Министерстве финансов РФ или освещаются в средствах массовой информации. Очевидно, что деньги нужны и важны не только для обыч­ного человека, который использует их для удовлетворения личных по­требностей, они необходимы и другим экономическим субъектам — пред­приятиям и государству Предприятия используют деньги для осуще­ствления предпринимательской деятельности и получения прибыли, а государство — восновном в целях регулирования. Широкие возможнос­ти применения денег делают их особо значимыми и ценными для людей. При этом для нас не важны те формы, которые принимают деньги, — будут ли они представлены красочными кусочками бумаги, бухгалтерс­кими записями или чаще всего байтами информации, которые переда­

ются с помощью современных средств связи. Для человека одинаково важны и нужны все формы денег.

Не надо быть специалистом в области экономики, для того чтобы уметь пользоваться ими и вступать в товарно-денежные отношения. Для этого достаточно иметь обычные бытовые навыки.

На первый взгляд в деньгах пет ничего особенного. Однако деньги — это совершенно осо­бый вид экономического блага, который обладает для нас стоимостью, несмотря на то что внешне он лишен ее.

Для чего же надо изучать деньг и, их значение и особенности?

Дело в том, что в современном мире деньги составляют основу боль­шей части экономических отношений и представить в настоящее время функционирование экономики без них невозможно. Денежная система составляет тог необходимый базис, на котором в совокупности строит­ся рыночная экономика. Эффективно и стабильно функционирующая денежная система — это залог нормальной работы экономики и ее ус­тойчивого роста. Товарно-денежные отношения пронизывают и связы­вают все субъекты современного рыночного хозяйства.

Огромное значение денег доказывает и тот факт, что в денежном из­мерении определяются почти все макро- и микроэкономические пока­затели, что позволяет прослеживать их в динамике, и сравнивать между собой. К основным показателям относятся денежная масса, уровень цен, валовой национальный продукт, прибыль, выручка, затраты.

Деньги также составляют основу платежной системы страны. А от­лаженная платежная система — это условие нормальной и бесперебой­ной работы производства.

Проблемы денег и денежного обращения изучаются как в соответ­ствии с какими-либо личными мотивами, так и согласно общему при­знанию, что денежная масса в обращении существенно воздействует на состояние экономики, а следовательно, и на общее благосостояние.

Все это обусловливает важность и необходимость исследования проблем денег и доказывает, что для экономиста наличия простых обы­денных знаний недостаточно.

Возникновение денег, эволюция и развитие их форм. Деньги* как из­вестно, — историческая категория. Они появились на определенном этапе развитая общества. Среди ученых-экономистов нет единого взгляда на основные мотивы, определившие их происхождение. Б настоящее время в науке существуют две концепции: рационалистическая и эволюционная.

Сторонники рационалистической концепции (П. Самуэльсон, Дж. Гэлб­рейт) утверждают, что деньги возникли в результате соглашения между людьми, которые посчитали, что подобный способ обмена является для них более удобным и выгодным. Они рассматривают деньги как искус­ственную социальную условность.

Представители эволюционной концепции (К. Маркс), наоборот, объясняют происхождение денег действием стихийных, не подвластных человеку рыночных сил. Они считают, что непосредственные предпо­сылки их возникновения и дальнейшего развития связаны с расшире­нием объема создаваемых товаров, развитием специализации и разде­ления труда производителей. В условиях, когда товаров выпускается больше, чем необходимо каждому хозяйствующему субъекту для соб­ственного потребления, часть их обменивается на товары других произ­водителей. При этом возникает потребность в появлении универсаль­ного товара, который можно было бы использовать для обмена на все другие и в котором измерялась бы их стоимость.

Однако в любом случае первоначальное появление денег как инстру­мента обмена и последующее историческое развитие их форм есть ни что иное, как постоянное стремление к расширению существующих ра­мок обмена.

На всем протяжении денежной эволюции прослеживается тенденция к выбору наиболее удобных форм денег, которые позволили бы облег­чить, ускорить и удешевить совершение обменных сделок, Например, переход от применения простых товаров к использованию полноценных металлических денег был обусловлен наличием у золота и серебра та­ких важных свойств, как однородность, делимость, портативность и со­хранность от порчи, а также простотой счета и измерения в них стоимо­сти всех других товаров. Эти качества благородных металлов были очень важны для выполнения ими роли денег и выгодно отличали их от всех других товаров. В свою очередь отказ от полноценных золотых денег был вызван высокими издержками их производства и обращения, от­сутствием достаточного количества металла для дальнейшего развития хозяйства.

Первоначально большинство стран пыталось решить подобную про­блему за счет выпуска в обращение бумажных денег, которые должны были иметь обеспечение золотом на всю их сумму. Однако рост потреб­ностей в золоте как денежном металле значительно обгонял возможнос­ти его добычи. Вместе с тем увеличивалось использование золота на аль­тернативные цели (в электронной, ювелирной и других отраслях про­мышленности). Поэтому золотое обеспечение выпускаемых бумажных денег постепенно стало сокращаться, и вскоре связь денег с золотом была утрачена.

В настоящее время все страны имеют определенное обеспечение под выпускаемые в обращение центральным банком деньги. Оно представ­лено золотовалютными запасами государства. В большинстве развитых стран их значительная часть приходится не на золото, а на конвертируе­мую валюту как более ликвидный актив. При этом официальное золо­тое содержание денежной единицы не устанавливается. Например, в Рос­сийской Федерации доля валютной составляющей в золотовалютных ре­зервах изменилась с 68% на 1 января 2001 г, до 89% на 1 января 2002 г.

Однако самым ярким примером перехода к более простым и удоб­ным деньгам служит появление безналичных и в основном электронных денег. Они позволяют совершать за считанные секунды сделки на ог­ромные суммы при минимальных усилиях и средствах.

Внедрение в обращение новой формы денег каждый раз требовало, с одной стороны, придания нм государством силы законного платежного средства* а с другой - признания их населением и другими экономичес­ким и субъектами, для широкого использования при совершении сделок.

Возникновение денег не просто было вызвано потребностью в быст­ром развитии экономики, однажды появившись, они стали способство­вать дальнейшему развитию и совершенствованию хозяйственных свя­зей. Таким образом, развитие хозяйства и развитие исторических форм денег — это два взаимообусловленных и взаимосвязанных процесса.

Свойства и виды денег. Дать всеобъемлющее определение денег дос­таточно трудно.

И связано это прежде всего с отсутствием единого взгля­да на их сущность. Мы будем рассматривать деньги как особый актив, безусловно и свободно принимаемый в оплату всех товаров и услуг. Дан­ное определение позволяет включать в понятие денег не только бумаж­ные купюры и монеты) которые мы используем ежедневно, 110 и все дру­гие их формы (в первую очередь безналичные).

Разные виды денег обладают несколькими общими свойствами:

• всеобщей непосредственной обмениваемости на товары и услуги;

• измерения стоимости;

• свойством сохранения стоимости.

Виды денег выделяют по разным признакам. В историческом аспек­те различают полноценные металлические и неполноценные деньги. Номинальная стоимость первых соответствует их внутренней стоимос­ти (рыночной стоимости содержащегося в них металла). Такие деньги впервые появились в древних государствах Средиземноморья — Лидии II Эгине в VII в, до н.э. В большинстве европейских стран они находи­лись в обращения вплоть до начала XX в. Естественно, что полноцен­ные деньги были дороги в использовании и постепенно вытеснялись более дешевыми и удобными в обращении неполноценными. Их поми­нальная стоимость значительно выше внутренней, кроме того, при их производстве государство (центральный банк) получает эмиссионный доход в виде разницы между номинальной стоимостью выпущенных денег и затратами, связанными с этим процессом. Например, в совре­менной России стоимость производства монеты номиналом в 5 руб, об­ходится государству в С7 коп., 2 руб. — 79 коп., 1 руб. — 35 коп. Выпуска­емые в обращение бумажные деньги - банкноты (или казначейские би­леты) также нс могут рассматриваться как полноценные, поскольку их номинальная стоимость значительно выше затрат на их изготовление, те, их внутренней стоимости.

В зависимости от формы выделяют наличные и безналичные деньги. До недавнего времени значительная часть денег приходилась на налич­ные, Они представлены банкнотами и монетами (в некоторых странах казначейскими билетами). Однако сегодня большая часть денежной массы — это безналичные деньги, которые существуют в виде записей по счетам в байках (преимущественно в электронном виде).

Они абсо­лютно равноправны с наличными, на них приходится большая часть де­нежных расчетов между экономическими субъектами. Широкое исполь­зование безналичных денег связано с их существенными преимущества­ми. Во-первых, издержки их выпуска и обращения для государства несоизмеримо малы по сравнению с издержками выпуска и обращения наличных денег. Во-вторых, тот факт, что безналичные деньги существу­ют в виде записей по счетам, позволяет государству легче отслеживать и контролировать их движение. В-третьих, применение безналичных де­нег участниками хозяйства (особенно при проведении платежей на круп­ные суммы) позволяет им сократить затраты, связанные с хранением, охраной, перевозкой денег и т.д. и значительно ускорить сами расчеты. Однако преимущественное использование безналичных денег характер­но для стабильной рыночной экономики и устойчивой банковской сис­темы. В условиях банковского кризиса (например, в России в 1998 г.) экономические субъекты больше с доверяют^ наличным деньгам.

Доля наличных денег в их общем объеме в обращении зависит от множества факторов и для каждой страны будет своей на разных этапах исторического развития. В совокупном количестве проведенных сделок доля налично-денежных платежей может оставаться большой. Это объяс­няется тем, что наличные деньги чаще всего применяют при покупках на небольшие суммы, а их совершается очень много. Но в общей сумме проведенных платежей на безналичные расчеты будет приходиться по­давляющая часть. Однако следует отметить, что в последние годы для осуществления небольших платежей все чаще используют такой удоб­ный инструмент как пластиковая карта.

В настоящее время электронные деньги являются наиболее перспек­тивной и динамично развивающейся формой. Это по своей сути те же безналичные деньги, которые находятся в памяти компьютеров в бан­ках. Их преимущества очевидны. Издержки их выпуска и обращения значительно меньше, чем при применении бумажной технологии, а сте­пень защищенности и скорость передачи выше при более нивкой трудо­емкости обработки. Поэтому в настоящее время постоянно разрабаты­ваются специальные механизмы и системы, позволяющие распоряжать­ся такими деньгами и осуществлять их быстрый и беспрепятственный перевод с одного счета на другой. Банки широко применяют для этого систему SWIFT, а их клиенты — предприятия и граждане — пластико­вые карты, системы «Банк-клиента и др.

Сегодня трудно предсказать, что станет с деньгами в дальнейшем. Очевидно, развитие будет идти в направлении поиска путей дальней­шего снижения издержек их обращения и уменьшения времени, связан­ного с совершением обменных операций. Решающую роль в этом смо­жет сыграть применение высоких технологий.

Функции и роль денег. Функции денег — это та работа, которую они выполняют. Современным деньгам присущи четыре основные функции:

* единица счета (мера стоимости):

* средство обращения;

* средство платежа;

* средство накопления.

Деньги как меру стоимости используют для соизмерения стоимос­тей различных товаров. Стоимость, выраженная в деньгах, есть цена. Продажа товара означает, что он обменивается на определенную сумму денег в соответствии с установленной ценой. Для этой функции важное значение имеет масштаб цен. Первоначально его рассматривали как ве­совое количество металла, принятое в стране за денежную единицу. Се­годня он представляет собой национальную денежную единицу и ее бо­лее мелкие кратные части.

Выполняя функцию средства обращения, деньги обслуживают сдел­ки купли-продажи между различными экономическими субъектами л оплату товаров и услуг. При обмене товаров они выступают по среди и- ком, который принимается и признается всеми безоговорочно.

Деньги часто применяют не в товарных сделках, а при совершении платежей, которые не предполагают получения какогоглибо эквивален­та или проведения обмена, например уплата налогов, получение и пога­шение кредитов, выплата пенсий и пособий. Здесь их используют как средство платежа.

Последняя функция денег (средства накопления) свидетельствует о возможности их применения не только для измерения стоимости и оп­латы, а и для сбережения. Часть полученных доходов хозяйствующие субъекты не тратят на текущее потребление, а в денежной форме накап­ливают для использования в будущем.

Обычно все четыре функции иа территории какого-либо государства выполняет одна валюта — национальная. Иногда в периоды экономи­ческих кризисов, сопровождающихся сильной инфляцией, некоторые функции денег переходят к валютам других стран. Например, в России в начале 1990-х гг., в условиях сильнейшего обесценения рубля почти все функции денег параллельно выполнялись российским рублем и аме­риканским долларом. Сегодня, поскольку рубль является единственным законным средством платежа на территории Российской Федерации, доллар (или другие стабнльньге валюты) может осуществлять функции меры стоимости (установление цен в условных единицах) и средства на­копления (по некоторым оценкам долларовые накопления россиян дос­тигают нескольких миллиардов).

Роль денег лучше всего проявляется при сравнении денежной эконо­мики с бартерной. Последняя предполагает, что товары обмениваются напрямую в натуральном виде и без посредничества денег. Тогда сразу возникают несколько проблем:

9 как измерить стоимость одного товара в другом и определить его цену;

9 каким образом накапливать и сберегать деньги для использования их в будущем;

• как найти контрагента, у которого будут встречные интересы (ко­торый будет стремиться приобрести товар и одновременно уступить свой товар, нужный агенту)?

Применение денег позволяет постепенно решить все эти проблемы. Именно поэтому появление денег способствовало значительному облег­чению и ускорению обменных операций, а следовательно, стимулирова­ло предпринимателей к развитию производства товаров, расширению их ассортимента, максимальному ориентированию на запросы потребителей.

Роль денег характеризуется также использованием последних госу­дарством с целью экономического регулирования, возможностями воз­действия через них на динамику других экономических показателей.

Огромное значение деньги имеют как особый инструмент, позволя­ющий измерять и сравнивать различные экономические показатели и оценивать их динамику.

Денежная масса. Важнейшим показателем количества денег, находя­щихся в обращении, является денежная масса. Она соответствует сово­купному объему денежных средств — наличных и безналичных, который на данный момент выпущен и не изъят из обращения и принадлежит раз­личным экономическим субъектам. Значение денежной массы определя­ется тем, что от ее размера и темпов прироста зависят такие экономичес­кие показатели, как инфляция, уровень ставок процента и занятости, на- ни опальный доход, валютный курс, валовой национальный продукт,

В денежной массе представлены все возможные и разнообразные виды денет Для характеристики ее структуры применяют денежные агрегаты — МО, М1, М2. Здесь МО -- наличные деньги в обращении; М1 = МО + сред­ства в банках на счетах до востребования; М2 = М1 + средства ка сроч­ных и сберегательных счетах в банках.

Число и состав агрегатов денежной массы могут отличаться в разных странах и на отдельных отрезках исторического развития. Например, в США применяют показатель денежной базы и четыре денежных агрега­та, причем последние включают не только денежные активы, но и акцеп­тованные банками векселя, коммерческие бумаги, казначейские вексе­ля, сберегательные облигации США и др. Во Франции используют два агрегата денежной массы, в Германии — три. Между показателями, при­нятыми в различных странах, как правило, существует четкое соответ­ствие, разные центральные банки применяют схожие методы их опреде­ления. Выбор показателя обычно зависит от того, какой из них наибо­лее полно соответствует основным целям и направлениям экономической политики государства на данный момент.

Отдельные денежные агрегаты отличаются по степеням ликвиднос­ти и доходности. Под ликвидностью понимают способность актива пре­вращаться во всеобщее средство платежа. Актив считают ликвидным, если он может быть обменен на товар или услугу при низких трансакци­онных издержках и относительной определенности его номинальной {без учета инфляция) стоимости. Самыми ликвидными признают наличные деньги. Все другие виды активов обладают по сравнению с ними мень­шей ликвидностью. В настоящее время, когда между наличными и без­наличными деньгами никаких границ практически не существует и их на равных основаниях принимают в оплату различных товаров, можно говорить о том, что деньги в целом (т.е. любые) обладают максимальной ликвидностью.

Показатели ликвидности и доходности находятся в обратной зави­симости — по мере роста доходности сокращается ликвидность и наобо­рот. Это вполне логично, так как рискованный актив потенциально дол­жен обещать повышенный доход владельцу, который обычно рассмат­ривают .как надбавку (премию) за риск.

В России в последние годы наблюдается тенденция к устойчивому росту объема денежной массы, К январю 1999 г. по сравнению с январем 1997 г. денежная масса возросла примерно в 1,5 раза; к январю 2000 г. по сравнению с тем же годом — в 2,4 раза; к январю 2001 г. — в 3,87 раза; к январю 2002 г. — 5,42 раза. При этом в общем объеме выпущенных денег более (/3, а в некоторые годы и больше (в 2001 и 2002 г. — 36,5%), прихо­дится на наличные деньги, что свидетельствует о нерациональной струк­туре денежной массы.

Б любой стране денежная масса является объектом постоянного го­сударственного регулирования. Необходимость этого определяется тем, что размер денежной массы и темпы ее прироста влияют на состояние других экономических показателей. Например, если денежная масса увеличивается значительно быстрее, чем объем национального произ­водства, то при прочих равных условиях это может привести к инфля­ции. С друтй стороны, государство прибегает к дополнительной денеж­ной эмиссии для стимулирования экономического роста. В этом случае увеличение количества денег в обращении удешевляет кредиты и спо­собствует расширению производственных инвестиций. Если же рост денежной массы ire успевает за увеличением объема национального про­изводства, го находящихся в обращении денег при неизменной скорос­ти их обращения может ле хватить для нормального обслуживания всех платежей и расчетов, и под угрозой может оказаться бесперебойность работы национального хозяйства. Контрагентам просто нечем будет рас­плачиваться друг с другом, они не смогут погашать возникающие денеж­ные требования. Причем главным должником, как правило, будет госу­дарство, так как именно оно сдерживает рост денежной массы.

Выпуск денег и денежная эмиссия. Рассмотрев, какие бывают фор­мы и виды денег и какие функции они выполняют, остановимся на том, как деньги попадают в обращение, по каким каналам они доходят до их конечных пользователей. Ведь не все деньги, которые физически суще­ствуют, входят в денежную массу, а следовательно, выступают реальны­ми деньгами.

Для этого проведем разграничение понятий эмиссии денег и выпуска денег в обращение. Последний происходит постоянно и может сопровож­даться или не сопровождаться увеличением их количества. Например, подразделение центрального банка — расчетно-кассовый центр (РКЦ) — приняло от одного коммерческого банка определенную сумму наличны­ми деньгами и одновременно предоставило такую же сумму другому бан­ку Б результате общая сумма наличных денег r пбпатттении не измени­лась. Эмиссия же всегда предполагает увеличение, количества лепег в обращении при их выпуске.

2 - 6

Во всех странах в настоящее время существует монополия централь­ного банка на выпуск наличных денег. Они выпускаются в обращение специальными подразделениями центрального банка (в России расчет­но-кассовыми центрами), а затем через систему коммерческих банков попадают на предприятия, к частным лицам и в другие банки, при этом происходит списание соответствующих сумм с их банковских счетов. На центральный банк возложена также обязанность организации и ре­гулирования обращения наличных денег, в том числе их изъятия из об­ращения.

Безналичные деньги поступают в обращение благодаря действию механизма банковского мультипликатора. Коммерческие банки выдают кредиты своим клиентам я тем самым создают для них дополнительные депозиты, что приводит к росту денежной массы.

Спрос на деньги и их предложение. Предложение денег в хозяйстве обеспечивается центральным эмиссионным банком страны, который производит наличные деньги, и системой коммерческих байков, выпус­кающих безналичные деньги.

Спрос на деньги исходит от различных экономических субъектов, ко­торым они нужны для совершения покупок, проведения других платежей и накопления. При этом на объем спроса и предложения влияет множе­ство факторов как национального, так и международного масштабов.

Как правило, размер денежной массы в стране будет зависеть от основ­ных приоритетов экономической политики государства. Причем, централь­ный банк имеет специальные механизмы, с помощью которых он может регулировать не только общую сумму наличных денег в обращении, но и безналичную эмиссию коммерческих банков. Спрос на деньга также мо­жет быть объектом государственного регулирования, хотя он в меньшей степени контролируется им. Например, спрос иа американские доллары исходит не только от населения и предприятий США, но и от зарубежных субъектов. Это объясняется широким применением долларов в междуна­родных расчетах и их использованием во внутреннем обороте других стран.

Обеспечение денег и их покупательная способность. Всегда ли мы ценим деньги в равной мере и всегда ли они обладают привлекательны­ми для нас чертами? Как правило, это происходит только тогда, когда деньги беспрепятственно выполняют все присущие им функции. Если же ка практике возникают какие-то трудности с реализацией хотя бы отдельных функций, то владельцы денег пытаются потратить их как можно скорее. Последнее характерно для периодов очень сильной инф­ляции и называется «бегством от денег». Люди стремятся избавиться от них тогда, когда они не уверены в том, что в будущем смогут приобрести с их помощью необходимые товары, когда деньги обесцениваются очень быстрыми темпами и их нельзя накапливать даже в течение короткого времени. Лучший выход в данной ситуации — как можно скорее приоб­рести на эти деньги товары, что позволит избежать их обесценения. Но товары, как известно, обладают очень низкой ликвидностью, поэтому их можно приобретать для пользования, а не для сохранения средств. Для осуществления накоплений в этих условиях обычно применяют ус­тойчивые иностранные валюты — чаще всего американский доллар. В результате национальную валюту часто тратят и в значительных ко­личествах, скорость ее обращения увеличивается, что равнозначно рос­ту денежной массы и еще больше усиливает инфляционные процессы.

Почему же случается такое? Деньги могут нормально реализовывать свои функции и свойства тогда, когда их покупательная способность относительно устойчива. Последняя определяется тем количеством то­вара, которое можно приобрести на определенную денежную сумму. При увеличении количества денег в обращении при прочих равных условиях они обесцениваются, их покупательная способность падает, т,е, сокра­щается тот объем товаров, который можно на них приобрести. Поддер­жание стабильности покупательной способности национальной денеж­ной единицы входит в задачу центрального банка государства. Для этого он использует золотовалютные резервы страны* Например, стремясь к поддержанию курса рубля по отношению к доллару, Центральный банк РФ будет скупать рубли (ограничивать спрос на них), продавая при этом доллары из резервов* И наоборот, выпуская в обращение дополнитель­ную рублевую массу, он должен обеспечить для нее соответствующую поддержку в виде увеличения своих золотовалютных резервов. Однако это не означает, что устанавливается четкое соотношение между количест­вом денег и обращении и размером резервов Центрального банка РФ. Со­гласно действующему законодательству в ыпускаемые в России в обраще­ние денежные знаки обеспечиваются всеми активами Центрального банка РФ* Если же такого обеспечения не будет, то производство дополнитель­ных денег при прежнем обеспечении приведет к снижению их покупатель­ной способности и обесценению.

<< | >>
Источник: проф. М. В. Романовский, проф., П.Н. Белоглазова. Финансы и кредит; Учебник / Под ред, проф. М. В. Романовского, проф. ПН. Белоглазовои. — М.: Высшее образование, — 575 с. 2006

Еще по теме ДЕНЕЖНАЯ МАССА:

  1. 1.2.5 Денежная масса, ее структура
  2. 4. Денежная масса (количество денег в обращении)
  3. ДЕНЕЖНАЯ МАССА
  4. 56. ДЕНЕЖНАЯ МАССА, НЕОБХОДИМАЯ ДЛЯ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ФУНКЦИЙ ДЕНЕГ
  5. § 1.Денежная масса, показатели ее объема и структуры в России
  6. Денежная масса и денежная база
  7. Денежная масса и ее элементы
  8. Денежная масса и денежные агрегаты. Скорость обращения денег
  9. Денежная масса
  10. 6.1. Денежная масса и скорость обращения денег
  11. 1.4. Денежная масса, необходимая для осуществления функций денег. Денежные агрегаты. Денежная база
  12. 4.2. Денежная масса и скорость обращения денег
  13. 5. Денежная масса и методы ее оценки