19.3. Вывоз капитала за рубеж

Вывоз капитала за рубеж — это целенаправленное пере­мещение денежных средств из одной страны в другую для по­мещения их в выгодное предпринимательское дело.

Вывоз капитала за рубеж осуществляется в следующих основных формах: 1) прямых инвестиций в промышленные, сельскохозяйственные, торговые и иные предприятия; 2) пор­тфельных инвестиций; 3) ссудного капитала.

Прямые инвестиции представляют собой долгосрочные зарубежные инвестиции в промышленные, сельскохозяй­ственные, торговые и другие предприятия. Они служат источ­ником финансовых средств при создании и расширении пред­приятий. Иногда прямые иностранные инвестиции служат фактором внедрения новой техники и технологии на действу­ющих предприятиях. К прямым относят и такие инвестиции, при которых иностранный инвестор обладает не менее чем 10% акционерного капитала предприятия (фирмы).

О целесообразности прямых инвестиций, минуя фондо­вые биржи и других посредников, имеется ряд высказываний в зарубежной печати. При этом фирмы ссылаются на то, что прямые инвестиции представляют собой выгодное вложение капитала в производство, позволяющее вырабатывать и сбы­вать товары на месте.

Портфельные инвестиции — это вложения капитала в по­купку акций, векселей, облигаций и других ценных бумаг с целью получения прибыли на вложенный капитал в виде дивидендов.

Вывоз ссудного капитала — это предоставление срочных и долгосрочных кредитов в денежной или товарной форме с це­лью получения прибыли за счет высокого ссудного процента.

Международный рынок ссудных капиталов подразделя­ется на денежный рынок и рынок капиталов.

Денежный рынок — это в основном рынок краткосрочных (до одного года) кредитов.

Рынок капиталов имеет дело со среднесрочными (от 2 до 10 лет) банковскими кредитами и долгосрочными (свыше 10 лет) займами, которые предоставляются (по преимуществу) путем выпуска и приобретения облигаций.

В последние годы на международном рынке стали широко использоваться нетрадиционные формы долгосрочного инве­стирования ссудного капитала — проектное финансирование, т. е. предоставление крупных кредитов под конкретные про­мышленные и иные проекты.

Вывоз капитала за рубеж выгоден прежде всего вывозя­щей стране, она вывозит капитал за рубеж в целях получения прибыли. Однако в таком капитале заинтересована и страна, в которую ввозится капитал. Она получает вливание денежных средств, которые могут дать ей толчок в развитии производ­ства либо улучшение инфраструктуры, но за это придется рас­плачиваться затем частью дохода.

До 1990 г. наблюдался рост вывоза капитала за рубеж в виде прямых инвестиций, который достиг в мировом хозяйстве в 1990 г. около 200 млрд долл. Основная часть прямых инвестиций на­правлялась в обрабатывающую промышленность и отрасли вы­сокой технологии. Заграничные инвестиции осуществляют в ос­новном крупные компании мира, в первую очередь транснацио­нальные компании[103], а также государства. Государственные сред­ства из развитых стран направляются, как правило, в страны Азии, Африки, Латинской Америки, в основном в ссудной форме.

При вывозе капитала в государственной форме получате­лям кредита часто ставятся определенные условия: выдать га­рантии не национализировать предприятия, банки и фирмы, га­рантировать вывоз капитала в виде полученной прибыли и др.

В 90-е гг. страны Восточной Европы и СНГ вошли в число привлекательных зон приложения зарубежных прямых инвес­тиций. Зарубежные инвесторы стали ввозить капитал для со­здания совместных предприятий, основанных на использовании объединенных капиталов зарубежных и местных учредителей.

О размерах прямых и портфельных инвестиций от инос­транных инвесторов в Российской Федерации свидетельству­ют данные, приведенные в табл. 19.6.

Существуют разные организационно-правовые формы со­здания международного предпринимательства.

Совместные предприятия (предприятия с иностранным ка­питалом) создаются в Российской Федерации в соответствии с ГК РФ и Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № Э9-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации в форме капитальных вложений". Они могут быть созданы в форме хозяйственного товарищества и общества, акционер­ного общества и в иной форме.

Интересы зарубежных предпринимателей и местных партнеров при создании и использовании совместных пред­приятий не совпадают. Для зарубежных предпринимателей участие в совместном предприятии есть форма вывоза капи­тала с целью получения прибыли. Они используют эту форму как способ проникновения на привлекательные зарубежные рынки, где можно легче получить прибыль.

Для отечественных же партнеров интерес к совместному предприятию связан с возможностью освоения передовой тех­нологии, внедрения новой техники, накопления опыта орга­низации производства.

Хотя интересы партнеров совместных предприятий раз­ные, совместная деятельность дает положительные резуль­таты для той и другой стороны. Эти отношения позволяют раз­делить риск (финансовый и производственный) между парт­нерами, укрепить их позиции на рынке.