17.1. Понятие и сущность финансового рынка, формирование его в Российской Федерации

Финансовый рынок — это система рыночных отношений, представляющая собой сферу денежных операций, где объек­том сделки являются свободные денежные средства населения, экономических субъектов и государственных структур, предо­ставляемые пользователям (заемщикам) либо под ценные бу­маги, либо в виде ссуд. Поэтому он функционирует как в виде рынка ценных бумаг, так и рынка ссудных капиталов. Его пред­посылкой является несовпадение потребностей в финансовых ресурсах у того или иного субъекта с наличием источников их удовлетворения. Функциональное назначение его состоит в по­средничестве движению денежных средств от их первоначаль­ных инвесторов (владельцев) к вторичным инвесторам (заемщи­кам, пользователям).

Современная структура финансового рынка характери­зуется двумя основными признаками: временным и институ­циональным.

По временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются краткосрочные кредиты (до одного года), и рынок капитала, где выдаются среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные кредиты (от 5 лет и более).

По институциональному признаку современный финан­совый рынок предполагает наличие рынка (собственно капита­ла или рынка ценных бумаг) и рынка заемного капитала (кре- дитно-банковской системы). Кроме того, рынок ценных бумаг (собственного капитала) подразделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются эмиссии ценных бумаг, и вторич­ный (биржевой) рынок, где продаются и покупаются ранее вы­пущенные ценные бумаги. Существует также небиржевой (уличный) рынок ценных бумаг, где реализуются ценные бу­маги, которые по тем или иным причинам не могут быть про­даны на бирже.

Оба признака финансового рынка характерны для всех раз­витых стран, однако, безусловно, о состоянии национального рынка судят по второму (институциональному) признаку, в осо­бенности по наличию и степени развитости его двух основных ярусов: кредитно-банковской системы и рынка ценных бумаг.

Уровень развития национальных финансовых рынков оп­ределяется рядом факторов, среди которых можно выделить: экономическое развитие страны; традиции функционирования в стране кредитного рынка и рынка ценных бумаг; уровень про­изводственного накопления в стране; уровень сбережений на­селения.

В Российской Федерации на нынешнем этапе экономичес­кого развития финансовый рынок представлен в основном дву­мя сегментами — валютным (долларовым) и рынком ценных бумаг. По оценкам специалистов, на их долю приходится бо­лее 90% объемов.

Заметно стал активизироваться после существенного ос­лабления в результате финансово-кредитного кризиса 1998 г.

рынок ценных бумаг, на который в докризисный период при­ходилось до 40% объемов.

На рынок ссудного капитала (межбанковских кредитов) приходится не более 10% общего объема, и в основном преоб­ладают краткосрочные кредиты.

Требуется, естественно, существенная перестройка кредит- но-банковской системы в направлении деятельности ее с реаль­ным сектором экономики (о чем отмечалось).

Рынок ценных бумаг (собственного капитала) в ближайшем будущем (по прогнозам специалистов) должен получить суще­ственное развитие, поскольку его ключевой задачей является привлечение инвестиций, определяющих возможности долго­срочного экономического развития. Этот сегмент финансового рынка обеспечивает оперативный перелив финансовых средств в различные секторы экономики. Кроме того, рынок ценных бумаг является одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики.