10.2. Модели процесса финансового планирования

разработка финансовой части бизнес-плана;

бюджетирование;

составление прогнозных финансовых документов.

При разработке каждой из этих моделей применяются раз­личные методы (приемы), некоторые из которых используются в нескольких моделях. В табл. 10.1 приведены методы (приемы), используемые в моделях финансового планирования.

Разработка финансового раздела бизнес-плана.

• подготовку заявок на получение кредитов в коммерческих банках;

• составление проспектов эмиссии ценных бумаг для привле­чения дополнительного капитала в денежной форме;

♦ обоснование получения иностранных инвестиций, сопро­вождающееся предоставлением инвесторам надежной информа­ции о финансовой привлекательности бизнес-проекта.

Как видно из табл. 10.1, при разработке модели применяются следующие методы:

прогноз объемов реализации;

баланс денежных расходов и поступлений (баланс денежных потоков);

составление таблицы доходов и затрат (аналогичной отчету о прибылях и убытках);

прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия;

расчет точки достижения безубыточности.

Рассмотрим эти методы.

Метод прогноза объемов реализации. В экономической лите­ратуре можно встретить другое название метода — «метод про­гноза продаж». Процесс финансового планирования обычно на­чинается с прогнозирования будущих продаж. Правильно опре­деленный прогноз продаж служит основой для организации производственного процесса, распределения

средств и контроля за запасами. Период прогноза продаж увя­зывается с общим плановым периодом. Обычно прогнозы про­даж составляют на 1 год и на 5 лет. Годичные прогнозы продаж разбиты на квартальные и месячные. Чем короче прогнозы про­даж, тем точнее и конкретнее должна быть содержащаяся в них информация. Прогнозы продаж могут быть выражены как в де­нежных, так и в натуральных (физических) единицах. Величина будущих продаж может определяться с помощью оценки этих продаж торговыми работниками и потенциальными потребите­лями, а также путем анализа временных рядов, цикличности и сезонности; применения эконометрических моделей, связыва­ющих размеры продаж с макроэкономическими переменными (например, ростом ВНП, колебанием учетной ставки) и отрас­левыми данными (емкостью отраслевого рынка, уровнем кон­куренции). Данные о внешней среде для эконометрических мо­делей могут быть получены, например, методом СВОТ (от англ.

Метод баланса денежных расходов и поступлений (имеет и дру­гое название — «метод баланса денежных потоков») по праву счи­тается одним из самых важных методов при составлении финан­сового раздела бизнес-плана. Цель составления такого баланса - оценка синхронности поступления и расходования денежных средств, для обеспечения достаточности денежных поступлений на отдельном временном отрезке для покрытия расходов денеж­ных средств. Нехватка денежных средств в конкретный момент времени вызывает неплатежи и даже угрозу несостоятельности. Задержка же в платежах может привести к уплате штрафов и пе­ни. Баланс денежных потоков составляется в виде таблицы, в ко­торой отражаются данные о наличии денежных средств на нача­ло периода, их поступление и расходование в течение периода и данные о наличии денежных средств на конец периода. В анали­тических целях таблица может быть дополнена сведениями о де­биторской задолженности и, в частности, данными о размере безнадежных долгов, складских запасах, кредиторской задолжен­ности, взятых из других разделов бизнес-плана.

Метод составления таблицы доходов и затрат (расходов). Эта таблица по своим форме и содержанию аналогична отчету о при­былях и убытках предприятия. При ее составлении особое внима­ние уделяется полноте вероятных источников получения прибы­ли и прогнозируемых затрат, относимых на себестоимость про­дукции, а также ожидаемой величины налоговых платежей.

Метод прогнозируемого баланса активов и пассивов предприя­тия дает возможность убедиться в том, что все запланированные активы предприятия действительно обеспечены источниками формирования. По форме баланс активов и пассивов имеет структуру бухгалтерского баланса. При нехватке пассивов созда­ется так называемый эффект «пробки», которую можно выбить, найдя недостающие источники финансирования в виде кредитов или средств от дополнительной эмиссии ценных бумаг.

Метод расчета точки безубыточности. В экономической лите­ратуре можно встретить несколько названий этого метода. Его называют также методом методом

анализа безубыточности, анализом (анали­

зом точки разрыва). Этот метод является достаточно универсаль­ным. Он позволяет определять объемы производства и продаж товара с точки зрения их безубыточности, а также принимать ре­шения о целевых размерах прибыли. Суть метода состоит в поис­ке точки нулевой прибыли, или точки безубыточности, которая означает, что валовой доход от продаж предприятия равен ее ва­ловым издержкам. Другими словами, суть метода заключается в определении такого минимального объема продаж, начиная с ко­торого предприятие не несет убытки. При этом издержки пред­приятия равны его доходам. Для определения плановой величи­ны продаж, соответствующей безубыточному состоянию пред­приятия, необходимо знать три величины:

♦ продажную цену единицы товара;

♦ объем постоянных (фиксированных) издержек — затрат, ве­личина которых в течение небольшого периода не связана с объ­емом производства и продаж. Это затраты на оборудование, его содержание и эксплуатацию, амортизационные отчисления, ад­министративные издержки, затраты на аренду, рекламу, социаль­ное страхование, научные исследования и разработки и некото­рые издержки;

♦ объем переменных издержек — затрат, которые меняют свою величину в связи с изменением объема производства и продаж. Это затраты на и материалы, заработную плату основного производственного и коммерческого персонала, транспортиров­ку и страхование. При уменьшении объема переменные издерж­ки снижаются и соответственно наоборот.

Точку безубыточности можно рассчитать как в физических, так и в денежных единицах. Графически точка безубыточности определяется на пересечении графиков валового дохода и вало­вых издержек.

Данный метод позволяет увеличить гибкость финансового планирования и снизить финансовый риск за счет изменения структуры издержек, необходимых для производства и реализа­ции продукции.

Бюджетирование. Эта модель финансового планирования применяется при краткосрочном финансовом планировании. Бюджет представляет собой смету доходов и расходов организа­ции. Обычно составление бюджетов осуществляется в рамках оперативного планирования. Исходя из стратегических целей предприятия, бюджеты решают задачи распределения редких экономических ресурсов, находящихся в его распоряжении. Раз­работка бюджетов придает количественную определенность вы­бранным перспективам существования организации.

Составление бюджетов включает: установление общих целей развития предприятия (осуществляется на уровне высшего руко­водства); конкретизацию общих целей и определение задач для каждого отдельного подразделения; подготовку отделами и под­разделениями оперативных бюджетов (обычно на один год или полгода); анализ подготовленных бюджетов высшим руководст­вом и их корректировку; подготовку итоговых бюджетов.

Для определения прогнозных статей расходов бюджета за ос­нову принимают намеченные стратегические цели развития ор­ганизации и способы их достижения. Прогнозы доходной части бюджета разрабатываются путем учета всех возможных источни­ков доходов, в их числе доходы от продаж, проценты от инвести­ций, выплаты за использование лицензий, правительственные субсидии. За основу берется прогноз продаж.

Выделяют несколько основных видов бюджетов:

• материальный бюджет, включающий перечень всех видов сырья и материалов, необходимых для реализации конкретного плана и их количественной оценки;

• бюджет закупок, в котором конкретизируются расходы на закупки всех материалов, необходимых для осуществления пла­нов;

• трудовой бюджет, отражающий прямые издержки труда за­планированных видов деятельности;

• бюджет административных расходов, который включает расходы на выполнение главных управленческих функций, в их числе оклады управляющих, расходы на командировки и деловые поездки, гонорары, расходы на содержание служебных помеще­ний и офисов;

• бюджет дополнительных вложений капитала, в котором уточняются запланированные денежные расходы с учетом изме­нений: строительство или приобретение дополнительных заво­дов, машин и оборудования, замена изношенных капитальных активов;

• бюджет наличности; цель его — обеспечить скоординиро- ванность доходов и расходов.

♦ оплата за материалы, которые потребуются в следующем квартале, осуществляется в предшествующем квартале;

♦ затратына труд обычно принимаются равными 30% годовых продаж;

♦ прочие затраты (амортизация, электроэнергия, администра­тивные расходы) — около 20% годовых продаж;

♦ раздел «труд + остальные затраты» в бюджете наличности не изменяется в течение одного года (запланировав определенную численность работников в начале года, предприятие не изменяет ее до конца года);

♦ выплаты процентов и налогов производятся в конце квар­тала.

Модель финансового планирования с помощью составления прогнозных финансовых документов применяется при долгосроч­ном финансовом планировании. Целью такого планирования яв­ляется составление прогноза баланса и отчета о прибылях и убыт­ках, на основе которых организация разрабатывает оперативные бюджеты. Качество финансового планирования определяется уровнем бухгалтерского учета и финансового контроля. Финан­совые отчеты организации должны включать такие ключевые по­зиции, как прибыльность, рыночная позиция, производитель­ность, использование активов и инновации.

Для составления прогнозных финансовых документов при­меняются следующие методы: прогноз продаж;

определение потребности во внешнем финансировании; регрессионный анализ; расчет процента от продаж; анализ безубыточности.

Методы прогноза продаж и анализа безубыточности детально расписаны при рассмотрении модели финансового планирова­ния «Разработка финансового раздела бизнес-плана».

Метод определения потребности во внешнем финансировании

применяется для расчета величины внешнего финансирования в случаях, когда величина собственного капитала предприятия оказывается недостаточной для увеличения объема производства

(объема продаж). Другими словами, требуемый рост чистых акти­вов предприятия не обеспечивается за счет внутренних источни­ков.

Величину необходимого внешнего финансирования можно определить по формуле

Требуемая величина внешнего финанси- = рования

Требуемый рост чистых активов

Величина

внутреннего = финансирования

Метод регрессионного анализа. Если для определения потреб­ности в капитале необходим анализ зависимости одной опреде­ленной величины от другой или нескольких других величин, то применяется регрессионный анализ. Последний связывает про­дажи с потребностью в капитале и позволяет исследовать эту вза­имосвязь в диалектике. Метод дает более точные и конкретные прогнозы, чем предыдущий метод. Регрессионный анализ рас­сматривает потребности в финансировании как функции от объ­ема продаж. В системе координат наносятся точки, обозначаю­щие соотношение между объемом продаж и потребностью в ка­питале в каждом из предыдущих годов хозяйствования предпри­ятия.

Точки объединяются в одну линию — прямую (линейная рег­рессия) или кривую (нелинейная регрессия). Полученный гра­фик определяет тенденцию соотношения между продажами и не­обходимыми объемами финансирования в будущем периоде.

При выборе того или иного прогноза продаж можно опреде­лить соответствующие ему потребности в капитале. Линейная ре­грессия строится проще, однако дает менее достоверные резуль­таты.

Метод процента от продаж. Суть метода заключается в том, что каждый из элементов прогнозных документов рассчитывается как процентное отношение от установленной величины продаж.

Этот метод позволяет определить каждую статью планового ба­ланса и отчета о прибылях и убытках исходя из запланированной величины продаж. С помощью данного метода можно установить конкретное содержание прогнозных документов.

В основе определения процентного отношения лежат про­центные соотношения, характерные для текущей деятельности предприятия или рассчитанные на основе ретроспективного ана­лиза как средняя величина за последние несколько лет; ожидае­мые изменения процентных соотношений, особенно в тех случа­ях, когда сложившиеся процентные соотношения не удовлетво­ряют руководство Предприятия, и оно хотело бы изменить их для улучшения финансовых показателей.