УПРАЖНЕНИЯ

УПРАЖНЕНИЕ 9.1*

Компания Hercules Wholesalers Ltd в последние месяцы имела проблемы с ликвид­ностью.

Отчет о прибылях и убытках

£

Продажи

Минус себестоимость реализации Запасы на начало периода Плюс закупки

Минус запасы на конец периода 143 000

Валовая прибыль

Расходы

Чистый убыток за период

Бухгалтерский баланс на 31 мая

£

Внеоборотные активы

Здания по рыночной стоимости Оборудование по стоимости за вычетом износа Автомобили по стоимости за вычетом износа

Оборотные активы

Запасы

Дебиторская задолженность

Минус Кредиторская задолженность, подлежащая оплате в течение одного года

Поставщики Банковский овердрафт

378 000

Минус Кредиторская задолженность, подлежащая оплате в срок более одного года

Кредит

Капитал и резервы

Акционерный капитал (простые акции) Прибыль, остающаяся в распоряжении

Величина дебиторской и кредиторской задолженности держалась на одинако­вом уровне в течение года.

Требуется:

1) объяснить, почему Hercules Wholesalers Ltd столкнулась с проблемой лик­видности;

2) пояснить понятие операционного цикла оборота денежных средств и пока­зать, какое значение имеет эта концепция в управлении финансами бизне­са;

3) рассчитать длительность операционного цикла оборота денежных средств для Hercules Wholesalers Ltd, основываясь на представленной выше инфор­мации. Можно считать, что в году 360 дней;

4) определить, какие действия могут быть предприняты для сокращения дли­тельности операционного цикла данной компании.

УПРАЖНЕНИЕ 9.2*

Компания Dylan Ltd является рекламным агентством. Ее годовой оборот состав­ляет £20 млн без учета сомнительных долгов в сумме £0,1 млн. Все продажи осу­ществляются в кредит, причем средний период оборота дебиторской задолжен­ности равен 60 дням. В настоящее время фирма пересматривает свою кредитную политику. Чтобы обеспечить более быстрое поступление платежей, кредитный отдел предлагает предоставлять клиентам скидку в размере 2% в случае осуще­ствления оплаты в течение 30 дней. Для тех, кто не оплатит задолженность в тече­ние этого периода, максимальный срок кредита предлагается ограничить 50 днями. Кредитный отдел полагает, что 60% потребителей воспользуются преимуществом получения скидки, производя платежи в конце льготного периода, а остальные заплатят в течение 50 дней. Кредитный отдел считает, что сомнительные долги могут быть эффективно урегулированы при использовании указанной политики и с применением более жестких процедур взыскания долгов, затраты на осуще­ствление которых оцениваются в дополнительных £20 000 в год. Кредитный от­дел убежден, что эти нововведения в политике фирмы не приведут к какому-либо снижению объемов продаж.

Компания использует овердрафт в сумме £6 млн, годовая ставка составляет 14%.

Требуется:

рассчитать чистые годовые издержки (экономию) бизнеса при внедрении предложений кредитного отдела.

Подсказка: для ответа на этот вопрос вы должны сопоставить издержки по взысканию долгов и сумму скидок при новой системе с сомнительными долгами и платой за пользование овердрафтом при старой системе.

УПРАЖНЕНИЕ 9.3

Фирма Roscommon pic производит широкий ассортимент товаров для дома. Това­ры продаются строительным фирмам и через систему розничной торговли по всей Великобритании. В последние годы бизнес быстро развивался, и занятые в систе­ме управления сотрудники перестали справляться с изменениями, вызываемыми увеличением масштабов и диверсификацией операций.

Одной из основных стала проблема управления запасами. Товарные запасы стали переполняться некоторыми не требуемыми в таком объеме продуктами, в то время как нужные товары отсутствовали. Новый исполнительный директор компании задумался над вопросом о величине издержек, связанных с наличием излишних и недостатком необходимых товаров, и о том, не стоит ли внедрить си­стему управления запасами точно-в-срок (JIT).

Требуется:

Подготовить отчет для исполнительного директора Roscommon pic, в котором:

а) показать виды издержек, которые может нести бизнес при поддержании:

♦ слишком больших запасов;

♦ недостаточных запасов, — и установить, отражаются ли эти издержки традиционными системами управленческой отчетности;

б) привести важнейшие аргументы «за» и «против» внедрения системы уп­равления запасами точно-в-срок;

в) показать и описать другие способы или процедуры, которые могут быть использованы для совершенствования системы управления запасами.

УПРАЖНЕНИЕ 9.4

Компания Тоттетріе производит единственный вид продукции. Финансовая ин­формация, относящаяся к данному продукту, представлена ниже.

На единицу продукта

£ £

Цена продажи 15,00

Минус материальные затраты 5,50

Переменные затраты на оплату труда 3,50

Пропорционально разнесенные 4.00 13.00 постоянные расходы

Прибыль 2.00

Продажи осуществляются в кредит другим предпринимательским структу­рам, причем фирма подразделяет своих клиентов на четыре категории.

Категория Уровень Средний период

сомнительных поступления платежей, долгов, % кол-во дней

1 1,5 10

2 2,0 20

3 4,0 45

4 7,5 60

В последние годы величина продаж остается стабильной, и директора фир­мы рассматривают пути и способы повышения уровня продаж на предстоящий год. Отдел маркетинга утверждает, что продажи могут быть увеличены на £3,0 млн при дополнительных издержках на рекламу и продвижение в сумме £700 000. Эти дополнительные продажи будут распределяться по категориям деби­торов следующим образом: 10% — 2-я категория, 20% — 3-я категория и 70% — 4-я категория. Бизнес имеет достаточный запас производственных мощностей для того, чтобы обеспечить дополнительный объем производства для требуемо­го увеличения продаж.

Компания использует банковский овердрафт, годовая ставка по которому со­ставляет 12%.

Все расчеты должны быть выполнены в тысячах фунтов стерлингов с точно­стью до одного знака после запятой.

Требуется:

1) рассчитать эффект, получаемый в виде прибыли при реализации предло­жений отдела маркетинга, исходя из предположения, что оценки объемов продаж верны;

2) привести аргументацию, подтверждающую, что решения о кредитовании клиентом могут быть аналогичны решениям об инвестициях. Каково глав­ное практическое приложение этой аргументации?

УПРАЖНЕНИЕ 9.5

Компания Marsanne Ltd производит специализированное оборудование для ма­шиностроительных компаний. В последние годы продажи стабилизировались и составляют £15 млн в год. Все продажи осуществляются в кредит и ежегодно около 2% задолженности собираются с большими трудностями. Marsanne Ltd рассматривает возможность привлечения к этой работе агентств по урегули­рованию задолженности и рассматривает конкретные предложения двух таких агентств, готовых к сотрудничеству с фирмой. Sylvaner Ltd просит за свои услу­ги фиксированную плату в размере £20 000 плюс 40% от суммы взысканной просроченной задолженности.

Marsanne Ltd полагает, что какое бы из агентств ни взялось за работу, уро­вень возврата долгов будет одинаковым. Финансовый директор Marsanne Ltd оценивает вероятность возврата задолженности по ее объемам следующим об­разом:

Сумма взысканных долгов,

Требуется:

1) определить, проведя соответствующие расчеты:

а) какое агентство должно быть выбрано;

б) ожидаемую сумму сомнительных долгов, подлежащую списанию, после назначения выбранного агентства;

2) рассчитать сумму, которая должна быть взыскана для того, чтобы покрыть издержки привлечения к этой работе выбранного агентства;

3) объяснить концепцию ожидаемой ценности и охарактеризовать ее роль при оценке риска.

УПРАЖНЕНИЕ 9.6*

Компания BoswellEnterprises Ltd пересматривает свою кредитную политику в тор­говле. Она продает все товары в кредит и оценивает объем продаж на предстоя­щий год при сохранении существующей политики в сумме £3 млн. Ожидается, что 30% дебиторов оплатят задолженность в течение месяца, а 70% — в течение двух месяцев после выставления счетов. Эти оценки основаны на практике рабо­ты в предшествующие годы.

В настоящее время покупателям не предоставляются скидки. Однако чтобы обеспечить более быструю оплату, бизнес рассматривает возможность предостав­ления скидки в размере 2,5% для тех дебиторов, которые оплатят задолженность в течение месяца или еще меньшего срока. Предлагая такие условия, компания ожидает, что 60% дебиторов будут выплачивать задолженность в течение месяца после выставления счетов, а оставшиеся 40% — в течение двух месяцев.

Вне зависимости от того, какая кредитная политика будет использоваться, ва­ловая рентабельность продаж в следующем году составит 20% и в компании будет поддерживаться трехмесячный уровень товарных запасов. Ежемесячные постоян­ные расходы составят £15 000, а переменные расходы (исключая скидки) равны 10% объема продаж и будут оплачиваться с отсрочкой в один месяц. Задолжен­ность поставщикам будет оплачиваться с отставанием и составлять в среднем экви­валент двухмесячной себестоимости реализации. Компания будет поддерживать постоянный баланс наличности на уровне £140 000 на протяжении всего года вне зависимости от принятой кредитной политики. В течение года дивиденды не будут ни объявляться, ни выплачиваться. Налоги при расчетах игнорируются.

Требуется:

1) рассчитать сумму инвестиций в оборотный капитал на конец предстоящего года при проведении:

а) существующей политики;

б) предлагаемой кредитной политики;

2) рассчитать ожидаемую чистую прибыль предстоящего года при проведении:

а) существующей политики;

б) предлагаемой политики;

3) дать рекомендацию бизнесу о том, следует ли ему внедрять предлагаемую политику.

Подсказка: инвестиции в оборотный капитал будут включать в себя суммы, направляемые на финансирование товарных запасов, дебиторской задолженно­сти и денежных средств минус кредиторская задолженность и все неоплаченные до конца года расходы.

УПРАЖНЕНИЕ 9.7

Фирма Marciale Ltd производит комплектующие энергетического оборудования для машиностроительных компаний Великобритании. В прошлом году ее прода­

жи в кредит составили £120 млн, и ожидается, что они останутся на том же уровне в обозримом будущем. Директора Marciale Ltd рассматривают кредитную поли­тику и операции бизнеса и полагают, что они могут быть существенно улучшены.

Одной из областей совершенствования является работа по выставлению сче­тов. Недавно проведенный анализ процессов в кредитном отделе выявил следую­щее распределение продолжительности выписки счетов:

Процент от объема продаж в кредит в каждой временной категории

Директора Marciale Ltd хотели бы увеличить скорость выставления счетов клиентам, покупающим товары в кредит. Однако менеджер кредитного отдела до­казывает, что это может быть осуществлено только при расширении штата сотруд­ников еще на одного служащего с величиной соответствующих издержек £30 000 в год. Менеджер оценивает результаты работы введенного в штат дополнитель­ного сотрудника таким образом, что 40% продаж в кредит будут осуществляться по счетам, выставленным в течение одного дня, 30% — по счетам, выставленным в течение двух дней, и 30% — по счетам, выставленным в течение трех дней после продажи.

Директора Marciale Ltd анализируют также время, используемое клиентами для оплаты задолженности. Недавно от кредитного агентства была получена информа­ция о том, что среднеотраслевой период оборота дебиторской задолженности (вре­мя от даты выставления счета до даты оплаты поставленного товара) составляет около 32 дней по сравнению с 40 днями в Marciale Ltd. Однако кредитный период, предлагаемый Marciale Ltd клиентам в контрактах, такой же, как принято в отрасли.

И наконец, директора Marciale Ltd находят, что компания ничего не предпри­нимает для своей защиты от небольшого количества клиентов, которые рассмат­риваются как высокорисковые дебиторы, не выполняющие своих обязательств. В прошлом году ликвидация в процессе банкротства одного такого крупного кли­ента оставила в результате для бизнеса неоплаченными £175 000. Директора счи­тают, что такие большие убытки не должны повториться снова.

Компания пользуется большим овердрафтом, годовая ставка по нему состав­ляет 12%.

Требуется:

1) оценить предложенный способ ускорения выписки счетов клиентам, пред­полагающий увеличение штата на одного сотрудника;

2) рассмотреть способы, с помощью которых бизнес может уменьшить сред­ний период оборота дебиторской задолженности;

3) рассмотреть способы, с помощью которых бизнес может защитить себя от риска работы с клиентом, неспособным погасить задолженность.