СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

Когда вы изучали отчеты о прибылях и убытках в курсе бухгалтерского учета, возможно, акцент делался на чистой прибыли фирмы, т. е. на ее балансовой прибыли. Однако ценность операций компании определяется потоками денеж­ных средств, которые будут образовываться в результате этих операций сейчас и в будущем. Как показывает отчет о денежных потоках, объемы учетной прибы­ли и денежного потока могут существенно различаться.

Чтобы быть более точными, скажем, что эффективность операций зависит от всех предполагаемых свободных денежных потоков, определяемых как прибыль от операций после налогообложения минус сумма необходимых инвестиций в оборотный капитал и основные средства. Таким образом, свободное движение денег представляет собой финансовые ресурсы, действительно доступные для распределения между инвесторами. Следовательно, способ, которым менеджеры могут повысить ценность своих фирм для них, — это увеличить свободный поток денежных средств.