1.1. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ . ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Эффективное управление финансовой деятельностью предприя­тия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из кото­рых являются (рис. 1.1).

1. Интегрированность с общей системой управления предприя­тием. В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой дея­тельности. финансовый менеджмент непосредственно связан с про­изводственным менеджментом, инновационным менеджментом, менедж­ментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента. Это определяет необходимость органической интегри- рованности финансового менеджмента с общей системой управления предприятием.

2. Комплексный характер формирования управленческих реше­ний. Все управленческие решения в области формирования, распре­деления и использования финансовых ресурсов и организации де­нежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его фи­нансовой деятельности. В ряде случаев это воздействие может носить противоречивый характер. Так, например, осуществление высокодо­ходных финансовых инвестиций может вызвать дефицит в финансиро­вании производственной деятельности и как следствие — существен­но уменьшить размер операционной прибыли (т.е. снизить потенциал формирования собственных финансовых ресурсов). Поэтому финан­совый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управля­ющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управ­ленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

3. Высокий динамизм управления. Даже наиболее эффективные управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработан­ные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, не

всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его финансовой деятельности. Прежде всего, это связано с высокой динами­кой факторов внешней среды на стадии перехода к рыночной экономи­ке, и в первую очередь — с изменением конъюнктуры финансового рынка. Кроме того, меняются во времени и внутренние условия функ­ционирования предприятия, особенно на этапах перехода к последую­щим стадиям его жизненного цикла. Поэтому финансовому менеджмен­ту должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состоя­ния и других параметров функционирования предприятия.

4. Вариативность подходов к разработке отдельных управлен­ческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подго­товка каждого управленческого решения в сфере формирования и ис­пользования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий. При нали­чии альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяю­щих финансовую философию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия. Система таких критериев устанав­ливается самим предприятием.

5. Ориентированность на стратегические цели развития предпри­ятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты уп­равленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противо­речие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, страте­гическими направлениями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.

Эффективный финансовый менеджмент, организованный с уче­том изложенных принципов, позволяет формировать необходимый ре­сурсный потенциал высоких темпов прироста операционной деятельно­сти предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и фи­нансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе.

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формулируются его цели и задачи.

Главной целью финансового менеджмента является максимиза­ция благосостояния собственников предприятия в текущем и перспек­тивном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менед­жмент направлен на реализацию следующих основных задач (табл. 1.1).

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предсто­ящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей по­требности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресур­сов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемного капитала, оптимиза­ции структуры источников формирования ресурсного финансового по­тенциала.

2. Обеспечение наиболее эффективного распределения и исполь­зования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе ос­новных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распре­деления сформированного объема финансовых ресурсов предусматри­вает установление необходимой пропорциональности в их использо­вании на цели экономического и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе хозяйственного использо­вания сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направ­лений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объе­мов поступления и расходования денежных средств по отдельным пе­риодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных ак­тивов.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предус­матриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли до­стигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых ресурсов, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финан­совой деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не вало­вую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивиден­дной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что мак­симизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому макси­мизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого фи­нансового риска, конкретный уровень которого устанавливается соб­ственниками или менеджерами предприятия с учетом их рисковых предпочтений (отношения к степени допустимого риска при осуществ­лении хозяйственной деятельности).

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предпри­ятия задан или спланирован заранее, важной задачей является сниже­ние уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой при­были. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных фи­нансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предпри­ятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется вы­соким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности пред­приятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорци­ями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестицион­ных потребностей.

7. Обеспечение возможностей быстрого реинвестирования ка­питала при изменении внешних и внутренних условий осуществления хозяйственной деятельности. Меняющаяся экономическая политика государства, изменения конъюнктуры товарного или финансового рын­ков в целом или отдельных их сегментов, возникновение новых страте­гических задач развития предприятия, снижение отдачи капитала в от­дельных секторах хозяйственной деятельности прэдприятия могут потребовать быстрого его реинвестирования в новые высокодоходные проекты, обеспечивающие возрастание рыночной стоимости предприя­тия. Важнейшим условием обеспечения возможностей такого реинвести­рования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности как функ­ционирующих активов, так и реализуемой предприятием инвестиционной программы в разрезе составляющих ее инвестиционных проектов.

Все рассмотренные задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправ­ленный характер (например, обеспечение максимизации суммы при­были при минимизации уровня финансового риска; обеспечение фор­мирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи долж­ны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реа­лизации его главной цели.