2.2. Субъекты и объекты финансового управления

На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения — финансовые службы и дирекции. Финансовый директор (вице-президент по финансовым вопросам) — главный ответственный финансист. Функции субъекта финансового управления могут быть также делегированы финансовому менедже­ру, главному бухгалтеру, административному директору, руководите­лю финансово-сбытовой службы, казначею, другим уполномоченным. Создание финансовой дирекции, определение круга ее задач и воз­можностей являются прерогативой высшего органа управления пред­приятия — совета директоров, наблюдательного совета и т.п.

Объектами управления в финансовом менеджменте являются де­нежные поступления и выплаты, составляющие денежный оборот предприятия. Управляемый денежный поток представляет замкну­тый цикл притока и оттока средств предприятия, размеры которого зависят от объема продаж, величин дебиторской и кредиторской за­долженности, необходимых запасов, структуры капитала, финансо­вых ресурсов и т.п. Потоки денежных средств предприятия имеют определенные источники: собственный капитал, заемные средства, другие пассивы. Направление использования средств предполагает создание различных активов.

Общий денежный оборот предприятия складывается в процессе движения средств, обслуживающих самые разнообразные хозяйствен­ные операции.

Таким образом, объекты финансового управления представляют собой активы и пассивы (финансовые обязательства) предприятия, формирующиеся в процессе текущей деятельности, осуществления инвестиций.

При создании предприятия приоритетной задачей является опре­деление размера средств, необходимых для финансирования вновь создаваемых активов. При этом решается задача оптимизации источ­ников финансирования, формирование такой структуры, которая обеспечит необходимую финансовую устойчивость предприятия при низких значениях стоимости капитала. В дальнейшем собственные финансовые ресурсы будут определять возможности предприятия в решении стратегических задач. Основное внимание в управлении собственными финансовыми ресурсами должно быть уделено фор­мированию чистой прибыли и амортизационным отчислениям. Но не только собственные источники обусловливают величину денеж­ного потока, в немалой степени финансовая эффективность зависит от сочетания собственных и заемных средств в обороте. Это выдви­гает перед финансовым менеджментом задачу определения общей по­требности в заемных средстзах, а также оптимизацию соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности.

Оборотные и внеоборотные активы являются сущностью любого предприятия. Выступая в качестве объектов финансового управле­ния, они должны быть прежде всего определены в абсолютных зна­чениях по своим видам, поскольку от этого зависят масштабы дея­тельности самого предприятия, а также размеры и финансовая струк­тура капитала.

В составе внеоборотных активов наибольший удельный вес за­нимают основные фонды. Управление этой частью активов предпо­лагает анализ структуры и эффективности использования отдельных их видов, а также мероприятия по обеспечению текущего и капи­тального ремонта, своевременному обновлению, замене машин и обо­рудования.

Управление внеоборотными активами требует решения такой зада­чи, как управление реальными инвестициями. Для этого необходимо провести оценку инвестиционной привлекательности предлагаемых проектов, рассмотреть их эффективность с точки зрения будущих денежных потоков.

Особого внимания в финансовом менеджменте заслуживает де­ятельность предприятия на фондовом рынке. Формирование и опе­ративное управление портфелем ценных бумаг означают не только возможность получения дополнительных доходов, но и наличие рисков, характерных для этой деятельности. Выбор финансовых ин­струментов, формирование оптимальной структуры портфеля, позволя­ющей сбалансировать риск и доходность, — основные направления управления этой частью активов предприятия. Риски сопровождают не только финансовую деятельность, они являются характерным фактором практически любого вида бизнеса. Финансовое управле­ние становится эффективным только тогда, когда определен пере­чень сопутствующих предприятию рисков, установлена их структура и возможные последствия наступления рисковых событий. Управле­ние рисками означает также проведение превентивных мероприятий, минимизацию предполагаемых финансовых рисков, обеспечение страховой защиты за счет внутренних и внешних факторов.

Объекты финансового менеджмента — активы и пассивы пред­приятия тесно связаны между собой. Решение об осуществлении вло­жений в определенные активы предполагает наличие источников финансировании. Цена привлекаемых источников может быть раз­ной, и это отразится на принимаемом решении. Собственные ресур­сы в отличие от заемных не могут быть оценены с точки зрения платы за ресурсы, но могут использоваться достаточно эффективно при вы­боре варианта инвестирования. Таким образом, объекты финансового менеджмента находятся в постоянном взаимодействии и их взаимо­обусловленность ставит перед субъектом управления задачу разра­ботки вариантов возможных действий, обеспечивая рациональную мобилизацию и использование средств. Вопрос: где взять средства и как с наибольшей выгодой ими распорядиться, никогда не будет иметь однозначного ответа. Поиск альтернатив, наиболее удачных вариан­тов решения — искусство финансового менеджера.