<<

СЛОВАРЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА

I. ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ

АВАЛЬ [aval] — форма финансового поручительства, по которому третья сторона (обычно коммерческий банк) гарантирует платеж по векселю, чеку или дру­гому долговому обязательству.

Аваль может быть рас­пространен на всю сумму долгового обязательства или на определенную (заранее оговоренную) его часть. Поручитель (авалист) несет солидарную финан­совую ответственность за своевременное и полное погашение обязательства с лицом, выдавшим долго­вой документ.

АВТОМАТИЧЕСКОЕ РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ [automatic reinvestment] — один из видов услуг, предоставляе­мых инвестиционными компаниями и инвестици­онными фондами индивидуальным инвесторам, кото­рая позволяет автоматически реинвестировать их доход (полученный в форме дивидендов, процентов и т.п.) в покупку данным финансовым посредником дополни­тельных акций и других ценных бумаг, благодаря чему вклад инвестора постоянно возрастает.

АГРЕССИВНАЯ ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА [agressive dividend policy] — один из возможных типов осу­ществляемой акционерной компанией дивидендной политики[4], который предусматривает постоянный рост выплаты дивидендов (как правило, в твердо уста­новленном проценте их прироста к размеру пред­шествующего периода) вне зависимости от резуль­татов финансовой деятельности.

АГРЕССИВНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА [agres­sive investment policy] — один из типов политики инвестирования, осуществляемой предприятием, который направлен на максимизацию текущего до­хода от вложений в ближайшем периоде. При осу­ществлении этой политики оценке и учету уровня инвестиционного риска и возможностям роста ры­ночной стоимости предприятия в перспективе от­водится вспомогательная роль. Формой реализации такой политики является формирование агрессивного инвестиционного портфеля.

АГРЕССИВНАЯ КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА [agressive

credit policy] — форма кредитной деятельности пред­приятия, ставящая приоритетной целью максими­зацию дополнительной прибыли за счет расшире­ния продажи продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопро­вождает эти операции.

АГГРЕССИВНАЯ ПОЛИТИКА ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТ­НЫХ АКТИВОВ [agressive policy of working capital forming] — подход к формированию оборотных ак­тивов, заключающийся в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным их видам.

АГРЕССИВНАЯ ПОЛИТИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ [agressive financial policy] — один из типов политики финансиро­вания активов, осуществляемой предприятием, кото­рый предусматривает, что за счет собственного и долго­срочного заемного капитала должны финансироваться только внеоборотные активы, в то время, как оборот­ные активы должны финансироваться за счет привлече­ния краткосрочного заемного капитала (по принципу: текущие активы должны формироваться преимуще­ственно за счет текущих финансовых обязательств).

АГРЕССИВНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ [agres­sive portfolio] — сформированная совокупность цен­ных бумаг и других финансовых инструментов, реа­лизующая агрессивную инвестиционную политику предприятия. Формирование агрессивного инвести­ционного портфеля осуществляется по критерию максимизации дохода от вложений в ближайшем пе­риоде. Как правило, агрессивный инвестиционный портфель характеризуется высоким уровнем порт­фельного риска и не гарантирует сохранность ин­вестированного капитала.

' АЖИО [agio] — превышение цены продажи финансо­вого инструмента над ценой его покупки. Эта разни­ца может формироваться за счет перевода денег из одной формы в другую; за счет обмена одного вида валюты на другой; за счет превышения реальной стои­мости ценной бумаги над номинальной при ее про­даже; за счет превышения кредитной банковской процентной ставки над депозитной и т.п. Сино­нимами ажио могут выступать термины "премия " [pre­mium]-, "спред" [spread]-, "курсовая прибыль" [turn] к другие.

АККУМУЛИРОВАННЫЙ ДИВИДЕНД [accumulated divi­dend] — начисленные, но не выплаченный акцио­нерам в предусмотренный уставом акционерного об­щества срок дивиденды по результатам деятельности в отчетном периоде. До момента дивидендных вы­плат аккумулированный дивиденд представляет со­бой одну из форм внутренних финансовых обяза­тельств акционерного общества.

АКТИВНЫЙ ПОДХОД К УПРАВЛЕНИЮ ПОРТФЕЛЕМ [active portfolio management] — теория оператив­ного управления портфелем ценных бумаг, основан­ная на принципе "опережения рынка". Этот прин­цип означает, что реструктуризация портфеля должна основываться на прогнозах рыночной конъюнкту­ры, а не отражать текущую его динамику.

АКТИВЫ [assets] — экономические ресурсы предпри­ятия в форме совокупных имущественных ценнос­тей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

АКТИВЫ ВНЕОБОРОТНЫЕ (ДОЛГОСРОЧНЫЕ) [noncur- rent assets] — совокупность имущественных цен­ностей предприятия, многократно участвующих в процессе его хозяйственной деятельности и пере­носящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущест­венные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года и стоимостью свы­ше 15 необлагаемых налогом минимумов доходов граждан.

АКТИВЫ ЛИКВИДНЫЕ [liquid assets; quick assets] —

группа активов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму без ощути­мых потерь своей текущей (балансовой) стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам. В группу лик­видных активов предприятия входят: краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность (кроме безнадежной); запасы готовой продукции, предназначенной для реализации.

АКТИВЫ МАТЕРИАЛЬНЫЕ [tangible assets] — группа активов предприятия, имеющая вещественную (мате­риальную) форму. В группу материальных активов предприятия входят: основные средства; незавершен­ные капитальные вложения; оборудование, предназна­ченное к монтажу; производственные запасы сырья и материалов; запасы малоценных и быстроиз­нашивающихся предметов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции, предназ­наченной к реализации.

АКТИВЫ НЕЛИКВИДНЫЕ [slow assets] — группа акти­вов предприятия, которые могут быть конверсиро­ваны в денежную форму без потерь своей текущей (балансовой) стоимости лишь по истечении значи­тельного периода времени.

В современной практике финансового менеджмента к этой группе активов относят: основные средства; незавершенные капи­тальные вложения; оборудование, предназначенное к монтажу; нематериальные активы; долгосрочные

■»ТА финансовые вложения; безнадежная дебиторская задолженность; расходы будущих периодов.

АКТИВЫ НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ [intangible assets] - группа активов предприятия, не имеющая вещественной формы, включающая объекты интеллектуальной (в том числе промышленной) его собственности. К этой группе активов предприятия относят: гудвилл, при­обретенные предприятием права пользования отдель­ными природными ресурсами, программными про­дуктами, товарными знаками, патентами, ноу-хау и другими аналогичными видами имущественных цен­ностей, определенными соответствующим законо­дательством и отражаемыми в балансе предприятия.

АКТИВЫ ОБОРОТНЫЕ (ТЕКУЩИЕ) [current assets; СА] -

совокупность имущественных ценностей предпри­ятия, обслуживающих текущий хозяйственный про­цесс и полностью потребляемых в течение одного операционного (производственно-коммерческого) цикла. В практике учета к ним относят имущественные цен­ности (активы) всех видов со сроком использова­ния менее одного года и стоимостью менее 15 необ­лагаемых налогом минимумов доходов граждан.

АКТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ [financial assets; monetary as­sets] — группа активов предприятия, находящаяся в форме наличных денежных средств и различных финансовых инструментов, принадлежащих предпри­ятию. К этой группе активов относят: денежные ак­тивы в национальной и иностранной валюте; деби­торскую задолженность; краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения предприятия.

АКТИВЫ ЧИСТЫЕ [net assets value; NAV] — совокуп­ность имущественных ценностей (активов) предпри­ятия, сформированных за счет собственного капитала.

АКЦИЯ [equity; stock] — ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в формировании уставного фонда акционерного общества открытого или за­крытого типа и дающая право на получение соот­ветствующей доли его прибыли в форме дивиденда.

АМОРТИЗАЦИОННАЯ ПОЛИТИКА [depreciation policy] —

составная часть общей политики формирования соб­ственных финансовых ресурсов, заключающаяся в управлении амортизационными отчислениями от используемых основных средств и нематериальных активов с целью их реинвестирования в производ­ственную деятельность. Основу амортизационной политики предприятия составляет применение раз­личных методов амортизации активов.

АМОРТИЗАЦИЯ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ [amor­tization] — постепенное списание стоимости немате­риальных активов в процессе их производственного использования. Амортизация этих активов осущест­вляется на основе использования прямолинейного (линейного) метода, т.е. равными частями исходя из их первоначальной стоимости с учетом индексации. Нормы списания нематериальных активов предпри­ятие устанавливает самостоятельно в пределах срока их полного полезного использования (но не более 10 лет непрерывной эксплуатации). Амортизаци­онные отчисления производятся до достижения оста­точной стоимостью нематериального актива нулевого значения.

АМОРТИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ [depreciation; Depn] — постепенное списание стоимости основных средств в процессе их производственного использо­вания, связанное с из физическим и моральным из­носом. В стоимость основных средств, подлежащих амортизации, включаются затраты на их приобрете­ние, изготовление и улучшение (ремонт, реконструк­цию, модернизацию и т.п.). По различным группам основных средств установлены разные нормы амор­тизации в процентах к их балансовой стоимости на начало отчетного периода. По активной части ос­новных средств (машинам, механизмам и оборудо­ванию производственного назначения) наряду с пря­молинейным (линейным) может применяться метод ускоренной амортизации.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ [ratio ana­lysis; R-analysis] — одна из наиболее распространен­ных систем финансового анализа, методами которого являются расчеты соотношения отдельных финан­совых показателей, характеризующих различные ас­пекты финансовой деятельности предприятия.

В фи­нансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финан­совых коэффициентов: коэффициенты оценки финан­совой устойчивости предприятия; коэффициенты оценки платежеспособности предприятия; коэффициенты оценки оборачиваемости активов (капитала); коэф­фициенты оценки рентабельности и другие.

АНДЕРРАЙТЕР, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДИЛЛЕР [underwri­ter; UW] — оператор первичного фондового рынка, организующий подписку (первичную реализацию) на эмитируемые предприятием ценные бумаги (акции, облигации).

АНДЕРРАЙТИНГ [underwriting] — покупка андеррайтером (группой андеррайтеров) новых эмиссий ценных бумаг с целью последующей их продажи мелкими партиями.

АННУИТЕТ [annuity; Anny] — равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента. Примером аннуитета могут быть равномерная уплата суммы процента по облигаци­ям или сберегательным сертификатам, равномерная уплата взносов за арендуемое имущество или страхо­вых взносов и т.п.

АРБИТРАЖ (АРБИТРАЖНАЯ СДЕЛКА) [arbitrage] -

одновременная покупка и продажа определенного денежного или фондового инструмента на различных региональных финансовых рынках с целью получе­ния прибыли от разницы в ценах, ставках процента, валютных курсах и т.п. Эффективность арбитражной сделки обеспечивается при условии, что сумма ажио превышает сумму расходов по ней. Арбитражные сделки способствуют выравниванию цен (ставок процента, валютных курсов и т.п.) на различных ре­гиональных финансовых рынках.

АРЕНДА (лизинг) [lease] — предоставление в пользова­ние целостных имущественных комплексов, основных фондов или земли за определенную плату (процент) на предусмотренный период. Лизинговые (арендные) операции осуществляются в форме оперативного ли­зинга (аренды), финансового лизинга (аренды), возврат­ного лизинга (аренды) и других видов.

АУДИТ [audit] — процесс детальной проверки правильно­сти составления финансовой отчетности и анализ финансового состояния предприятия. Различают внешний аудит [external audit] и внутренний аудит [internal audit].

БАЗА [base] — финансовая (или другая) информация, относящаяся к моменту (или периоду) времени, прини­маемому в качестве основы для сравнения (оценки) последующих изменений рассматриваемого процесса или явления.

БАЗА НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ [basis of assessment] —

базовая стоимостная величина конкретного объекта налогообложения, по которой осуществляется на­числение конкретного налога.

БАЗОВАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА [base rate] — ставка про­цента, используемая коммерческими банками в ка­честве базовой при расчете процентов за кредит, взи­маемых с клиентов.

БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ [balance sheet; B/S] — основ­ной документ финансовой отчетности предприятия, фиксирующий на определенную Дату состояние его имущества и используемых финансовых средств. Он со­держит два основных раздела — "Актив" и "Пассив".

БАЛАНСОВАЯ (ВАЛОВАЯ) ПРИБЫЛЬ [gross profit; GP] —

общая сумма прибыли предприятия от всех видов хозяйственной деятельности до вычета из нее нало­гов и других обязательных платежей. В составе ба­лансовой прибыли различают: валовую прибыль от реализации продукции [gross operating profit; GOP]; прибыль от реализации имущества; прибыль от вне­реализационных операций.

БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ АКТИВА [book value; B/V] —

стоимость актива по данным бухгалтерского учета, отраженная в балансе предприятия. Она определяет­ся как разность между первоначальной стоимостью приобретения актива и суммой его износа, списан­ной в процессе амортизации. Если стоимость акти­ва подвергалась индексации (переоценке), то его балансовая стоимость представляет собой его стои­мость после индексации (переоценки) за вычетом суммы износа, начисленной после проведения ин­дексации (переоценки). Балансовая стоимость ак­тива редко совпадает с его рыночной стоимостью (за исключением момента приобретения актива).

БАЛАНСОВЫЙ ПЛАН [balance plan] — один из основ­ных видов текущего финансового плана предпри­ятия, отражающий прогноз состава его активов и структуры используемых финансовых средств. Це­лью разработки балансового плана является опре­деление возможности прироста отдельных активов с обеспечением их внутренней сбалансированнос­ти, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей высокую финансовую ус­тойчивость предприятия в предстоящем периоде.

БАЛАНС ФИНАНСИРОВАНИЯ АКТИВОВ [balance of fi­nancing] — финансовый документ, в котором отра­жается потребность в приросте отдельных видов ак­тивов в планируемом периоде и структура источников финансирования этого прироста в разрезе отдельных их групп.

БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ [bank loan; bank advance] -

средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок

И.А. ьланк

под определенный процент. В настоящее время он является основной формой предоставляемого пред­приятию финансового кредита. Основными видами банковского кредита в современных условиях явля­ются: бланковый или необеспеченный кредит [blank credit]; контокоррентный кредит или "овердрафт" [overdraft]; открытие кредитной линии [credit line]; ломбардный кредит [lombard loan; collateral loan]; ипотечный кредит [mortgage]; ролловерный кредит [roll-over credit]; консорциумный (консорциальный) кредит [consortium credit] и другие.

БАНКРОТСТВО [bankruptcy] — установленная в судеб­ном порядке финансовая несостоятельность пред­приятия, т.е. его неспособность удовлетворить в ус­тановленные сроки предъявленные к нему со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

"БЕГСТВО КАПИТАЛА" [capital flight] — перевод капита­ла в значительных размерах в страны с более благо­приятным инвестиционным климатом, с целью из­бежания высокого налогообложения, негативных последствий инфляции, риска экспроприации и т.п. Основной целью "бегства капитала" являются более выгодные и гарантированные условия его размеще­ния в избранных странах.

БЕЗНАДЕЖНАЯ ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ [bad debts] — задолженность по обязательствам, по кото­рым просрочен срок исковой давности, или кото­рые не могут быть погашены должниками в силу различных объективных и субъективных причин.

БЕЗРИСКОВАЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ [risk-free rate of return] — норма доходности по финансовым (ин­вестиционным) операциям, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или дохода. Этот по­казатель используется обычно как основа расчета реальной нормы доходности по финансовой опера­ции с учетом премии за риск.

БЕЗРИСКОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОПЕРАЦИИ [riskless fi­nancial transactions] — финансовые операции, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или дохода и гарантировано получение расчетной реальной суммы прибыли.

БЕТА ИЛИ БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ [beta; beta-coeffici­ent; (^-coefficient] — показатель, характеризующий изменение курса конкретного фондового инструмента (ценной бумаги) по отношению к динамике свод­ного индекса всего фондового рынка. Этот коэф­фициент используется в основном для измерения уровня риска вложений в отдельные ценные бумаги в сравнении с уровнем систематического (рыночного) риска. Чем больше значение бета-коэффициента по рассматриваемой ценной бумаге, тем выше уровень неустойчивости доходов по ней.

БИЗНЕС-ПЛАН [business plan] — основной документ раз­рабатываемый и предоставляемый инвестору (креди­тору) по реальному инвестиционному проекту или про­екту санации предприятия при угрозе его банкротства, в котором в краткой форме в общепринятой последо­вательности разделов излагаются главные характерис­тики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией. Бизнес-план разрабатывается, как пра­вило, при создании нового предприятия, его структур­ного подразделения, санации предприятия при угрозе его банкротства, а также при кардинальном измене­нии стратегии действующего предприятия. Целью его разработки и представления является мобилизация ин­вестиционных ресурсов или получение кредита, по­этому он должен убедить инвестора или санатора в эффективности намечаемых инвестиций (кредитов).

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ [future value; FV] - сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определен­ный период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости денег связа­но с процессом наращения стоимости, осуществляе­мом по специальным алгоритмам.

"БЫК" ["bull"] — биржевой дилер на фондовом, валют­ном или товарном рынке, заключающий спекуля­тивные сделки в расчете на предстоящее повыше­ние цен на объект сделки. Состояние конъюнктуры фондового, валютного или товарного рынка, характеризующееся повышением цен или ожидани­ем этого повышения, определяется термином "бы­чий рынок" ["bull market"].

БЮДЖЕТ [budget] — оперативный финансовый план, разрабатываемый обычно в рамках до одного года, отражающий расходы и поступления средств по от­дельным финансовым операциям или инвестицион­ным проектам. Разработка бюджетов характеризуется термином "бюджетирование" [budgeting] и направле­на на решение двух основных задач: а) определение объема и состава расходов; б) обеспечение покрытия этих расходов финансовыми ресурсами из различ­ных источников. В практике финансового менедж­мента используются два основных вида бюджетов — капитальный и текущий.

ВАЛОВОЙ ДОХОД [gross income] — общий доход предприятия от всех видов хозяйственной деятель­ности и хозяйственных операций до уплаты из него налоговых платежей, входящих в цену продукции (на­лога на добавленную стоимость, акцизного сбора, таможенных сборов и пошлин). Основу валового до­хода производственных предприятий составляет ва­ловой доход от реализации продукции.

ВАЛОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [gross cash flow] — вся

совокупность поступления или расходования денеж­ных средств предприятия в рассматриваемом пери­оде в разрезе отдельных временных интервалов.

ВАЛОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ [gross investment] — общий объем инвестиционных ресурсов во всех их формах, направленных в определенном периоде на осущест­вление реального и финансового инвестирования.

ВАЛОВЫЕ ЗАТРАТЫ [gross costs] — термин, используе­мый в процессе налогообложения прибыли предпри­ятий. В соответствии с действующим законодатель­ством валовые затраты производства и обращения представляют собой сумму всех видов затрат пла­тельщика налога в денежной, материальной или не­материальной формах, осуществляемых в порядке компенсации стоимости товаров (работ, услуг), кото­рые приобретаются (изготовляются) им для дальней­шего использования в собственной хозяйственной деятельности. Конкретный состав расходов предпри­ятия, относимых к валовым затратам, регулируется законодательством.

"ВАЛЮТНАЯ КОРЗИНА" или ВАЛЮТНЫЙ ПОРТФЕЛЬ [basket of currencies] — общий состав подобран­ных предприятием видов валют для осуществления внешнеэкономических операций, сформированных по определенным критериям. В банках и некоторых других финансовых институтах "валютная корзина" может служить для средневзвешенной оценки стои­мости единицы какой-либо валюты.

ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ [currency position] — соотноше­ние требований и обязательств уполномоченного банка в иностранной валюте. Если они равны по сумме, то валютная позиция считается закрытой. Открытая валютная позиция может быть двух видов: а) "длин­ная" валютная позиция [long currency position], когда сумма требований превышает сумму обязательств; б) "короткая" валютная позиция [short currency po­sition], когда сумма обязательств превышает сумму требований. Состояние валютной позиции является основным измерителем уровня валютного риска в таком банке. Обычно национальный банк устанавли­вает лимит открытой валютной позиции по отноше­нию к размеру собственного капитала уполномочен­ного банка.

ВАЛЮТНЫЙ КУРС [rate of exchange; exchange rate] -

цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны на определен­ную дату. Обычно он показывает, сколько единиц национальной валюты требуется для покупки одной единицы иностранной валюты. Валютный курс представлен, как правило, двумя показателями — ценой покупки и ценой продажи валюты. Разница между этими двумя курсами формирует ажио (пре­мию, комиссию) для организации, осуществляющей обмен валют.

ВАЛЮТНЫЙ РИСК [currency risk] — один из видов фи­нансовых рисков, характеризуемый колебанием ва­лютного курса, порождающим финансовые потери предприятия при экспортно-импортных операциях. Так, импортируя товары, предприятие проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение же этого обменного курса определяет финансовый проигрыш предприятия при экспорте товаров.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК [currency market] — один из ви­дов финансового рынка, на котором объектом куп- ли-продажи выступает иностранная валюта и финан­совые инструменты, обслуживающие операции с ней.

ВЕКСЕЛЬ [bill; bill of exchange] — ценная бумага, под­тверждающая безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) уплатить в установленный срок указанную сумму денег владельцу векселя (век­селедержателю). В зависимости от характера обра­щения различают вексель простой [promissory note] и переводной [inland bill; agency bill]. Простой век­сель содержит простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя о его оплате владельцу векселя в указанный срок; простой вексель не может быть переведен на третье лицо путем индоссамента. Переводной вексель может содержать письменный приказ его держателя, адресованный векселедателю, об уплате указанной суммы денег третьему лицу (пу­тем индоссамента).

ВЕКСЕЛЬНАЯ СТАВКА [bill rate] — процентная ставка, по которой вексель учитывается банком. Она позво­ляет определить стоимость векселя в текущий момент по отношению к его стоимости в предусмотренный

Терминологический словарь

день погашения. Размер вексельной ставки зависит от надежности векселя, т.е. уровня кредитного риска, которому подвергается его покупатель. Первоклас­сные финансовые вексели, эмитированные ведущими банками, учитываются по более низкой вексельной ставке, чем товарные вексели, эмитированные предпри­ятиями с неустойчивым финансовым состоянием.

"ВЕНЧУРНЫЙ" КАПИТАЛ; РИСКОВЫЙ КАПИТАЛ [ven­ture capital; risk capital] — капитал инвестирован­ный в проекты с высоким (по сравнению со среднеры­ночным) уровнем риска. При успешной реализации этих инвестиционных проектов "венчурный" капитал приносит более высокую прибыль его владельцу.

ВЕРОЯТНОСТЬ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ФИНАНСОВОГО РИС­КА [probability of financial risk] — измеритель часто­ты возможного наступления неблагоприятного собы­тия, вызывающего финансовые потери предприятия.

ВЕРТИКАЛЬНЫЙ (СТРУКТУРНЫЙ) ФИНАНСОВЫЙ АНА­ЛИЗ [common size financial analysis] — одна из систем финансового анализа, базирующаяся на струк­турном разложении отдельных показателей финан­совой отчетности предприятия. В процессе осущест­вления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих агрегированных в отчетности финансовых показателей.

ВНЕБИРЖЕВОЙ ("УЛИЧНЫЙ") РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ [over-the-counter market; ОТС market] — неоргани­зованный фондовый рынок, на котором осуществляется покупка-продажа ценных бумаг (преимущественно акций компаний), сделки по которым не регистри­руются на бирже. Этот рынок характеризуется бо­лее высоким инвестиционным риском (так как мно­гие из котируемых на нем акции не проходили процедуру листинга на фондовой бирже или были в процессе этой процедуры отклонены к котировке на бирже), более низким уровнем Юридической защищен­ности инвесторов, меньшим уровнем их текущей ин­формированности и т.п.

ВНЕШНЕЕ СТРАХОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ [ex­ternal insurance of financial risks] — страхование отдельных финансовых рисков предприятия специ­альными страховыми компаниями (страховщиками) в полном объеме или частично. Критерием выбора страховщика в процессе внешнего страхования финан­совых рисков является рейтинг страховой компании и перечень оказываемых ею услуг по страхованию конкретных видов этих рисков.

ВНЕШНИЕ ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСО­ВЫХ РЕСУРСОВ [external sources of financing] —

состав привлекаемых со стороны собственных и за­емных финансовых средств, обеспечивающих раз­витие предприятия (эмиссия акций и облигаций, привлечение финансового и товарного кредита и т.п.).

ВНУТРЕННЕЕ СТРАХОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ [internal insurance of financial risks] — система мер, разрабатываемых в рамках самого предприятия, приз­ванная обеспечить нейтрализацию негативных пос­ледствий финансовых рисков в процессе хозяйствен­ной деятельности.

ВНУТРЕННИЕ ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАН­СОВЫХ РЕСУРСОВ [internal sources of financing] —

состав собственных и заемных финансовых средств, формируемых в рамках самого предприятия и обеспечивающих его развитие. Основными из этих источников являются прибыль, амортизационные от­числения и прирост внутренней кредиторской за­долженности (счетов к начислению).

ВНУТРЕННЯЯ КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ (СЧЕ­ТА К НАЧИСЛЕНИЮ) [accruals; accruid expenses] —

одна из форм краткосрочной кредиторской задол­женности предприятия, представленная переходящей задолженностью по заработной плате; отчислениям в бюджет и внебюджетные фонды, отчислениям на страхование имущества и т.п. Начисления по этим платежам производятся предприятием ежедневно (по мере осуществления текущих хозяйственных опера­ций), а погашение этих обязательств — в определен­ные (установленные) сроки в диапазоне до одного месяца. Они являются для предприятия бесплатным источником использования заемных средств.

ВНУТРЕННИЕ МЕХАНИЗМЫ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛИ­ЗАЦИИ [internal mechanismes of financial stabili­zation] — система методов стабилизации финансо­вого состояния предприятия, используемых им при угрозе банкротства, с целью выхода из кризиса без внешней помощи.

ВНУТРЕННИЙ ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬ [internal fi­nancial control] — организуемый предприятием про­цесс проверки исполнения и обеспечения реализации всех управленческих решений в области финансо­вой деятельности с целью реализации финансовой стратегии и предупреждения кризисных ситуаций, приводящих к его банкротству.

ВОЗВРАТНЫЙ ЛИЗИНГ (АРЕНДА) [lease-back] — хозяй­ственная операция предприятия, предусматривающая продажу основных средств финансовому учреждению (банку, страховой компании и т.п.) с одновремен­ным обратным получением этих основных средств предприятием в оперативный или финансовый лизинг. В результате этой операции предприятие получает финансовые средства, которые оно может исполь­зовать на другие цели.

ВТОРИЧНЫЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК [secondary stock market] — рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, впервые проданные на первичном фондовом рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преи­мущественно часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Без развитого вторичного фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение рисков, не может эффективно функ­ционировать первичный рынок ценных бумаг.

ВЫКУПНОЙ ФОНД (ФОНД ПОГАШЕНИЯ) [sinking fund] — заблаговременно формируемые путем регу­лярных отчислений финансовые средства, предназна­ченные для выкупа (погашения) в предусмотренный срок ранее эмитированных предприятием ценных бумаг (облигаций, векселей).

"ВЫРАВНИВАНИЕ" [matching] — термин, характеризу­ющий процесс приведения условий конкретного кредитного договора в соответствие со средними ус­ловиями покупки-продажи кредитных инструментов на финансовом рынке.

ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ (ТРЕНДОВЫЙ) ФИНАНСОВЫЙ АНА­ЛИЗ [horizon finansial analysis] — одна из систем финансового анализа, базирующаяся на изучении динамики отдельных финансовых показателей во вре­мени. В процессе осуществления этого анализа рас­считываются темпы роста (прироста) отдельных по­казателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренд) [trend],

"ГОРЯЧИЕ ДЕНЬГИ" ["hot money"] — временно свобод­ный капитал в денежной форме, используемый для осуществления спекулятивных или теневых финансо­вых операций с целью получения быстрого дохода. "Горячие деньги" находятся в процессе постоянного реинвестирования с целью поиска наиболее эффек­тивных форм вложений как внутри данной страны, так и за рубежом (в последнем случае они усилива­ют процесс "бегства капитала").

ГОСУДАРСТВЕННАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА [sta­tement financial policy] — целенаправленное пра­вовое регулирование отдельных аспектов финансовой деятельности субъектов хозяйствования со стороны государства в соответствии со стратегией и конк­ретными условиями его экономического развития.

ГРАНТ-ЭЛЕМЕНТ [grant-element] — специальный по­казатель, позволяющий сравнить стоимость при­влечения заемных средств (финансового кредита) на условиях отдельных коммерческих банков со сред­ними условиями на финансовом рынке.

ГРАФИК ИНВЕСТИЦИЙ [investment schedule] — общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределен­ный по конкретным периодам осуществления ин­вестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. В нем от­ражаются необходимые затраты инвестиционных ресурсов на создание основных фондов (путем но­вого их строительства, реконструкции или модерни­зации), формирование оборотных активов, образо­вание страхового (резервного) фонда по реализации инвестиционного проекта. График инвестиций яв­ляется составной частью общего денежного потока предприятия.

ГУДВИЛЛ [goodwill; GW] — один из видов нематери­альных активов, стоимость которого определяется как разница между рыночной (продажной) стои­мостью предприятия как целостного имущественного комплекса и его балансовой стоимостью (суммой чистых активов). Это превышение стоимости пред­приятия связано с возможностью получения более высокого уровня прибыли (в сравнении со средне­рыночным уровнем эффективности инвестирования) за счет (использования более эффективной системы управления, доминирующей позиции на товарном рынке, применения новых технологий и т.п.

ДВОЙНОЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ [double taxation] —

повторное взимание налоговых платежей с одного и того же объекта налогообложения. Двойное налого­обложение встречается как в рамках одного госу­дарства (в нашей практике примером такого двой­ного налогообложения является доход в форме дивиденда — вначале налогом облагается прибыль предприятия, за счет которой формируется фонд ди­видендных выплат, а затем — сумма дивидендов, полученных владельцем акции), так и в межгосу­дарственной практике (когда один и тот же доход облагается налогом в двух или нескольких странах).

ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ [receivable] - сум­ма задолженности в пользу предприятия, представ­ленная финансовыми обязательствами юридических и физических лиц.

ДЕЗИНВЕСТИЦИИ [disinvestment] — недостаточность инвестирования основных средств предприятия, ха­рактеризующаяся отрицательной величиной показа­теля чистых инвестиций. Дезинвестиции ведут к сни­жению объема выпускаемой продукции вследствие "проедания основного капитала".

ДЕКАПИТАЛИЗАЦИЯ [decapitalization] — изъятие из предприятия части собственного капитала или части вновь сформированных собственных финансовых ре­сурсов (прибыли, амортизационных отчислений) на цели потребления или иные цели, не связанные с его производственным развитием.

ДЕНЕЖНЫЕ АКТИВЫ [monetary assets, cash] — сово­купная сумма денежных средств предприятия нахо­дящихся в его распоряжении на определенную дату и представляющих собой его активы в форме гото­вых средств платежа (т.е. в форме абсолютной лик­видности).

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [cash flow; CF] — поступление (поло­жительный денежный поток) и расходование (отри­цательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают денежный поток по опера­ционной (производственно-коммерческой) деятель­ности [cash flow from operations]; денежный поток по инвестиционной деятельности [cash flow from investment] и денежный поток по финансовой дея­тельности предприятия [cash flow from financing]. Разница между положительным и отрицательным денежным потоком по конкретному виду деятельно­сти или по хозяйственной деятельности предприятия в целом называется чистым денежным потоком.

ДЕПОЗИТ [deposit; dep] — денежные или другие виды активов предприятия, помещенные на хранение в финансово-кредитные учреждения с целью обеспе­чения их сохранности или получения процентов.

ДЕПОЗИТАРИЙ [depositary] — учреждение, принимаю­щее на хранение деньги, документы, ценные бумаги и другие ценные активы.

ДЕПОЗИТНЫЙ РИСК [deposit risk] — риск возможного невозвращения полностью или частично депозитных вкладов в связи с банкротством банка или другого финансового учреждения. Он связан с неправильной оценкой и неудачным выбором банка (или другого финансового учреждения) для осуществления депо­зитных операций предприятия.

ДЕРИВАТИВ; ДЕРИВАТИВНЫЙ ИНСТРУМЕНТ [derivati­ve; derivative instrument] — финансовый документ стандартной формы, относимый к разряду "произ­водных ценных бумаг" (или "ценных бумаг второго порядка"), который подтверждает право или обяза­тельство его владельца купить или продать ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные акти­вы на заранее определенных им условиях в будущем периоде. Наиболее распространенными деривативами являются опционы, свопы, форвардные контракты, фьючерсные контракты и другие.

ДЕФИЦИТ [deficit] — в финансовом менеджменте — превышение обязательств предприятия над его ак­тивами в результате продолжительной убыточной деятельности.

ДЕФОЛТ [default] — объявление заемщика о своей не­способности погасить в предусмотренные сроки свои финансовые обязательства.

ДЕФИЦИТНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [deficit cash flow] -

характер денежного потока предприятия, при кото­ром поступление денежных средств существенно ниже его реальных потребностей в целенаправлен­ном их расходовании.

ДИАГНОСТИКА БАНКРОТСТВА [bancrupcy diagnostic] -

система целевого финансового анализа, направленно­го на выявления кризисного развития предприятия, вызывающего угрозу его банкротства. Различают экс­пресс-диагностику и фундаментальную диагностику бан­кротства предприятия.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ [diversification] — разнообразие форм деятельности, видов товаров и услуг, групп используемых финансовых инструментов с целью ми­нимизации финансовых рисков.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ [portfolio diversification] — одно из направлений ин­вестиционной политики предприятия в процессе фор­мирования портфеля ценных бумаг, обеспечивающих снижение портфельного инвестиционного риска (со­вокупный риск инвестиционного портфеля всегда ниже суммы индивидуальных инвестиционных рисков от­дельных фондовых инструментов). Диверсификация инвестиционного портфеля реализует известный при­нцип — "никогда не держите все яйца в одной корзи­не". Инвестиционный портфель диверсифицируется по видам ценных бумаг (акции, облигации и т.п.); по отраслевой и региональной принадлежности их эми­тентов; по периоду их обращения и т.п.

ДИВИДЕНД, ДИВИДЕНДНЫЙ ДОХОД [dividend; div] —

часть прибыли акционерного общества, ежегодно (или с другой периодичностью) распределяемая меж­ду акционерами и выплачиваемая им в соответст­вии с видами и количеством акций, находящихся в их владении. Уровень дивидендов по привилегиро­ванным акциям оговаривается заранее. Основным показателем уровня дивидендных выплат по простым акциям является показатель "дивиденды на одну акцию" [dividends per share; DPS].

ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА [dividend policy] — часть общей финансовой стратегии акционерного общест­ва, заключающаяся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями получен­ной им прибыли с целью обеспечения роста рыноч­ной стоимости акций.

ЮА

ДИСКОНТИРОВАНИЕ СТОИМОСТИ [discounting] - про­цесс приведения будущей стоимости денег (финан­сового инструмента) к настоящей их стоимости. Процесс дисконтирования стоимости осуществляется как по простым, так и по сложным процентам.

ДРОБЛЕНИЕ АКЦИЙ; СПЛИТ [split; stock split] - прием, используемый акционерными компаниями, суть ко­торого заключается в эмиссии дополнительного ко­личества обычных акций без увеличения суммы ак­ционерного капитала. В результате этого приема происходит увеличение числа акций у держателей при пропорциональном уменьшении их рыночной стоимости. Этот прием эффективен по акциям с вы­сокой рыночной стоимостью — его применение по­зволяет активизировать оборот и повысить Ликвид­ность акций за счет привлечения к их покупке мелких акционеров с низким уровнем доходов.

ДЮПОНОВСКАЯ СИСТЕМА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА [Ou Pont system of financial analysis] — система углубленного интегрального финансового анализа деятельности предприятия, основой которого являет­ся "модель Дюпона". Эта система финансового анализа предусматривает разложение показателя "коэффици­ент рентабельности активов" на ряд частных финансо­вых коэффициентов его формирования, взаимосвя­занных в единой системе.

ЕМКОСТЬ ФИНАНСОВОГО РЫНКА [volume of financial market] — потенциально возможный объем реали­зации финансовых инструментов на региональном финансовом рынке, обусловленный объемом спроса, наличием соответствующего их предложения и оп­ределенным уровнем цен. Емкость финансового рынка определяется обычно в разрезе отдельных его сегментов, а иногда — в разрезе отдельных финан­совых инструментов.

"ЖИВЫЕ" ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ["living" current as­sets] — термин, характеризующий наиболее ликвид­ную часть оборотных активов, обеспечивающую по­крытие текущих финансовых обязательств. "Живые" оборотные активы представляют собой разность меж­ду общей суммой текущих активов и суммой запасов товарно-материальных ценностей всех видов, а также расходов будущих периодов.

ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ ПРЕДПРИЯТИЯ [company life-cyc-

le] — общий период времени от начала деятельно­сти предприятия до естественного прекращения его существования или возрождения на новой основе (с новым составом владельцев и менеджеров, с прин­ципиально новой продукцией, технологией и т.п.). В теории жизненного цикла предприятия выделяют обычно шесть основных стадий: "Рождение", "Дет­ство", "Юность", "Ранняя зрелость", "Окончатель­ная зрелость", "Старение".

ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ, ЗАЕМНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ СРЕД­СТВА [debt sources of financing] — привлекаемые для финансирования развития предприятия на воз­вратной основе денежные средства и другое имущест­во. Заемный капитал классифицируется по видам, сро­кам использования и другим признакам. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, пред­ставляют собой его финансовые обязательства, под­лежащие погашению в предусмотренные сроки.

ЗАЛОГ [collateral; lien] — форма обеспечения финан­совых обязательств, основанная на праве одного лица сохранять в своей собственности имущество, при­надлежащее другому лицу, пока его финансовые претензии к владельцу этого имущества не будут удовлетворены. Предметом залога могут быть как имущество, так и имущественные права.

ЗАТРАТЫ [costs] — выраженные в денежной форме рас­ходы, которые предприятие несет в процессе осу­ществления своей хозяйственной деятельности. По своему характеру эти затраты подразделяются на два основных вида — долговременные и текущие.

ЗОНЫ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ [zones of financial risks] —

группировка финансовых рисков по уровню воз­можных финансовых потерь. В финансовом менедж­менте выделяют обычно четыре таких зоны рисков: 1) безрисковая зона; 2) зона допустимого риска (с воз­можными потерями в размере рассчетной суммы при­были; 3) зона критического риска (с возможными по­терями суммы понесенных текущих затрат); 4) зона катастрофического риска (с возможными потерями все­го или значительной части собственного капитала).

ИДЕНТИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ [financial risks identification] — процесс установления переч­ня основных видов финансовых рисков, присущих деятельности конкретного предприятия. Идентифи­кация финансовых рисков является необходимой предпосылкой оценки их уровня.

ИЗБЫТОЧНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [superfluous cash flow] — характер денежного потока предприятия, при котором поступление денежных средств существен­но превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании.

ИЗДЕРЖКИ ОБРАЩЕНИЯ [cost of sales; COS] - выра­женные в денежной форме текущие затраты трудо­вых, материальных, финансовых и других видов ресур­сов на осуществление торговой (торгово-посредни- ческой, сбытовой) деятельности предприятия.

ИЗДЕРЖКИ ПРОИЗВОДСТВА [manufacturing costs] -

выраженные в денежной форме текущие затраты трудовых, материальных, финансовых и других видов ресурсов на производство продукции. Эти текущие затраты учитываются и планируются как себестои­мость продукции.

ИЗДЕРЖКИ РАЗМЕЩЕНИЯ [floatation costs] — затраты, связанные с размещением ценных бумаг на первич­ном фондовом рынке в процессе андеррайтинга.

ИММОБИЛИЗАЦИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ [current assets immobilization] — отвлечение оборотных акти­вов для операций, связанных с финансированием основных средств, нематериальных активов, портфеля долгосрочных финансовых вложений и т. п. Такая иммобилизация может быть оправдана при сущест­венном ускорении оборота оборотных активов, зна­чительном снижении объема операционной (произ­водственно-коммерческой) деятельности и в других аналогичных случаях, определяющих сокращение потребности в оборотных активах. Если же потреб­ность предприятия в оборотных активах не сокра­щается, то их иммобилизация приводит к снижению уровня платежеспособности и нарушению операци­онного цикла.

ИММУНИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ [port­folio immunization] — один из видов стратегии фи­нансового инвестирования в долговые ценные бумаги (ценные бумаги с фиксированным доходом), направ­ленной на уменьшение процентного риска по порт­фелю таких фондовых инструментов. Суть этой стра­тегии состоит в подборе в портфель долговых ценных бумаг с периодом погашения, в рамках которого процентная ставка на финансовом рынке прогнозиру­ется неизменной. Это связано с тем, что рост процент­ной ставки на финансовом рынке вызывает снижение рыночной стоимости таких фондовых инструментов.

ИНВЕСТИЦИИ [investment] — вложение капитала в де­нежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности с це­лью получения текущего дохода или обеспечения возрастания его стоимости в будующем периоде. Ин­вестиции являются главной формой реализации стра­тегии развития предприятия.

ИНВЕСТИЦИИ С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ [fixed yield investment] — вложение капитала в объекты инвестирования с заранее предусмотренной фиксиро­ванной ставкой доходности. К числу таких объектов инвестирования относятся облигации, сберегательные сертификаты, вексели, привилегированные акции, депозитные вклады и другие.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯ [investment declara­tion] — составная часть устава инвестиционного фонда, в которой определены основные направления и ог­раничения его деятельности; порядок выпуска, про­дажи и выкупа инвестиционных сертификатов, а также другие вопросы деятельности фонда. Инвестиционная декларация позволяет сформировать представление инвестора об инвестиционной привлекательности ценных бумаг (инвестиционных сертификатов), эми­тируемых этим фондом.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ [investment busi­ness] — совокупность практических действий инве­стора по осуществлению инвестиций. Эта деятельность регулируется законодательно. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих инвести­ционную деятельность, является одним из наиболее важных условий реализации государственной инве­стиционной политики. Законодательные основы этой политики регулируют инвестиционную деятельность в разных формах.

Уровень правового регулирования инвестицион­ной деятельности является одним из важнейших эле­ментов, характеризующих инвестиционную среду или "инвестиционный климат" в государстве.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИНФРАСТРУКТУРА [investment in­frastructure] — наиболее важные отрасли экономи­ки, предприятия и учреждения, обеспечивающие и непосредственно обслуживающие процесс бесперебой­ного осуществления инвестиций. В рамках конкрет­ного предприятия инвестиционная инфраструктура характеризует комплекс служб и производственных подразделений, обслуживающих процесс его инвести­ционной деятельности.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ [investment company] —

предприятие — торговец ценными бумагами, которое кроме ведения других видов деятельности может при­влекать средства для осуществления совместного инвестирования путем эмиссии и размещения цен­ных бумаг (включая инвестиционные сертификаты).

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА [investment policy] —

часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления его ак­тивов с целью обеспечения основных направлений его экономического развития.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ [investment preferance] — обобщающая характеристика преиму­ществ и недостатков инвестирования отдельных направлений и объектов с позиции конкретного инвес­тора. В процессе исследования этих характеристик фор­мируется уровень инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики; уровень инвести­ционной привлекательности отдельных регионов; уро­вень инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов; уровень инвестиционной привлека­тельности отдельных финансовых (фондовых) инстру­ментов инвестирования и т.п.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРОГРАММА [investment program] —

обособленная часть реализуемого портфеля реаль­ных инвестиций предприятия, сформированная из инвестиционных проектов, сгруппированных по отра­слевому, региональному или иному признаку в це­лях удобства управления. Инвестиционная программа представляет собой целостный объект управления.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СРЕДА [investment environment; investment dimat] — система правовых, экономиче­ских и социальных условий инвестиционной деятель­ности в стране, оказывающих существенное влия­ние на уровень доходности, риска и ликвидности инвестиций.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ [investment sources] —

все виды денежных и иных активов предприятия, формируемые для осуществления инвестиционной деятельности. Структура источников формирования инвестиционных ресурсов определяется методами финансирования инвестиций.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ [Investment mana­gement] — процесс управления всеми аспектами инвестиционной деятельности предприятия.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ [investment portfolio; portfolio] — целенаправленно сформированная сово­купность объектов реального и финансового инвести­рования, предназначенная для реализации инвести­ционной политики предприятия в предстоящем периоде (в более узком, но наиболее часто употреб­ляемом значении — совокупность фондовых инстру­ментов, сформированных инвестором).

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ [investment project] —

объект реального инвестирования, намечаемый к ре­ализации в форме приобретения целостного имущес­твенного комплекса, нового строительства, рекон­струкции, модернизации, капитального ремонта и т. п. Инвестиционный проект требует обычно раз­работки бизнес-плана.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК [investment risk] — вероят­ность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности предприятия. Так как отдельные из видов инвести­ционных рисков связаны с возможной потерей ка­питала инвестора, они относятся к группе наиболее опасных (часто катастрофических) рисков.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СЕРТИФИКАТ [certificate of invest­ment] — ценная бумага, выпускаемая исключительно инвестиционными фондами и инвестиционными ком­паниями и дающая право ее владельцу на получение дохода в виде дивидендов. Инвестиционные серти­фикаты выпускаются именные и на предъявителя. По своему экономическому содержанию он пред­ставляет собой особый вид простой акции, эмити­руемой перечисленными видами институциональных инвесторов. Инвестиционный сертификат представ­ляет интерес для долгосрочных финансовых вложений тех предприятий, которые не имеют специалистов по эффективному управлению портфелем ценных бумаг.

и л а м к.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД [investment fund] — юри­дическое лицо, основанное в форме акционерного общества, осуществляющего исключительную дея­тельность в сфере совместного инвестирования. Инвестиционные фонды делятся на открытые (соз­даваемые на неопределенный период и осуществля­ющие выкуп своих инвестиционных сертификатов в сроки, установленные инвестиционной декларацией) и закрытые (создаваемые на определенный период и осуществляющие расчеты по инвестиционным серти­фикатам по истечении периода деятельности ин­вестиционного фонда). Инвестиционный фонд явля­ется одним из видов финансовых посредников.

ri.гл.

ИНВЕСТОР [investor] — субъект предпринимательской деятельности, который принимает решение о вло­жении собственного, заемного или привлеченного капитала в объекты инвестирования. В соответствии с действующим законодательством все инвесторы независимо от форм собственности и организаци- онно-правовых форм хозяйствования имеют равные права в осуществлении инвестиционной деятельно­стисамостоятельно определяют цели, направления, виды и объемы инвестиций; привлекают для их реа­лизации на договорной основе любых участников инвестиционной деятельности (образуя с ними ин­вестиционный пул). В зависимости от целей инвес­тирования выделяют стратегических и портфельных инвесторов, а в зависимости от направленности хо­зяйственной деятельности выделяют институциональ­ных и индивидуальных инвесторов.

ИНДЕКС ДОУ ДЖОНСА (ПРОМЫШЛЕННЫЙ) [Dow Jo­nes Industrial Average; DJIA] — усредненный пока­затель динамики текущих курсов акций 30 ведущих промышленных компаний США. Этот показатель является основным индикатором конъюнктуры фон­дового рынка США. Существуют также три других индекса Доу Джонса, которые отражают движение курсов американских облигаций внутренних займов, акций транспортных компаний и акций коммуналь­ных предприятий.

Л Л

<< |
Источник: Бланк И.А.. Основы финансового менеджмента. В 2 т. К.: Ника-Центр, —Т.2.-512с.. 1999

Еще по теме СЛОВАРЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА:

  1. Словарь
  2. Глава 2. Оборотный капитал как основной объект финансового менеджмента в краткосрочном периоде
  3. Тема 20. Обзор основных программных продуктов, реализующих задачи финансового управления
  4. Терминологический словарь
  5. СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ
  6. СЛОВАРЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА
  7. Словарь терминов
  8. 1.7. Финансовый анализ рыбоконсервного комбината с точки зрения западного инвестора (деловая ситуация)
  9. Терминологический словарь
  10. I. ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ
  11. ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ
  12. 7.3. Технология финансового планирования
  13. ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ
  14. СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ
  15. СЛОВАРЬ ОСНОВНЫХ ТЕРМИНОВ И ПОНЯТИЙ
  16. Заключение МЕНЕДЖЕР ЗАВТРАШНЕГО ДНЯ
  17. УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ