Рыночная доходность обыкновенных акций

ожидаемых денежных дивидендов по обыкновенной акции, равной текущей

рыночной цене этой акции, представляет собой рыночную доходность этой

обыкновенной акции.

была применима к акциям определенной компании, тогда текущая рыночная

цена равнялась бы:

Р 0 = Д / ( * . *

) . (4.26)

Решая уравнение (4.26) относительно переменной ke, которая в данном

случае представляет собой рыночную доходность обыкновенных акций компании,

получаем:

ke=D,/P0+g. (4.27)

Из этого последнего выражения становится очевидным, что есть два компонента

доходности обыкновенных акций. Первый компонент представляет

собой ожидаемую дивидендную доходность (dividend yield) (DJP0), тогда как

второй (g) — это ожидаемая доходность от прироста капитала (capital gain

yield). Да, g— многоликая переменная. Это ожидаемые сложные ежегодные

темпы роста дивидендов. Но в случае данной модели это также ожидаемое

ежегодное процентное изменение цены акций (т.е. Р , / Р 0 1

— g), называемое

доходностью от прироста капитала.

ВОПРОС — ОТВЕТ

Какую рыночную доходность предполагают обыкновенные акции, которые

в настоящее время продаются по 40 долл. за штуку (ожидается, что

темпы роста дивидендов, выплачиваемых на эти акции, составят 9% за

год и в следующем году они будут равняться 2,40 долл. на одну акцию)?

Рыночная доходность, ке, равняется дивидендной доходности, DJP& и доходности

от прироста капитала, д. Отсюда следует, что

/