1.5. ПРИНЦИПЫ И СИСТЕМА РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕИИЫХ БУМАГ

Согласно упомянутому выше Указу Президента № 1008 к важней­шим принципам государственной политики иа рынке ценных бумаг относятся:

• принцип государственного регулирования, предусматривающий, в частности, защиту прав и интересов граждан, лицензирование всех видов профессиональной деятельности иа рынке и др.;

• принцип минимального государственного вмешательства и мак­симального саморегулирования деятельности субъектов рынка;

• принцип равных возможностей путем поощрения конкуренции, контроля за ее уровнем, отказа от создания преференций для отдель­ных участников, выравнивания стартовых возможностей различных групп участников рынка и др.;

• принцип преемственности государственной политики, означа­ющий ее последовательность и приверженность складывающейся модели рынка;

• принцип ориентации иа мировой опыт и учета тенденции глоба­лизации финансовых рынков.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществля­ется путем установления обязательных требований к деятельности субъектов рынка, условий эмиссии, регистрации выпусков эмиссион­ных ценных бумаг, создания системы защиты прав держателей цен­ных бумаг и др. В этом процессе участвуют различные структуры. Приведем краткое описание их функций.

1. В Государственной Думе создан ряд комитетов, ответственных за разработку законопроектов в области рынка ценных бумаг. В их числе:

• Комитет по собственности, приватизации и хозяйственной дея­тельности (законопроекты об акционерных обществах, о трасте и др.);

• Подкомитет по законодательству о финансовых институтах, фон­довом рынке н страховании (законопроекты о ценных бумагах и фон­довом рынке);

• Подкомитет по байкам (законопроекты о банках и банковской деятельности, регламентирующие операции банков с ценными бума­гами).

В работе комитетов Думы принимают участие и некоторые обще­ственные организации; в частности, при Подкомитете по банкам со­здан Экспертный совет, в состав которого входят авторитетные спе­циалисты — представители различных государственных органов, ин­вестиционных институтов, бирж, прессы.

2. Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием и функционированием рынка ценных бумаг с помощью федеральных органов исполнительной власти, а также участвует в подготовке зако­нопроектов.

3. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ее предшествен­ники: Комиссия по цеииым бумагам и фондовым биржам при Прези­денте Российской Федерации, действовавшая до ноября 1994 г. и пре­образованная затем в Федеральную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации), создан­ная в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», является основным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка цеииых бумаг. Комиссия имеет, в частности, следующие полномочия:

• разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг;

• утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов и порядка осуществления регистра­ции эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг;

• установление обязательных требований и иных условий допус­ка ценных бумаг к их публичному размещению и обращению, котиро­ванию и листингу;

• государственная регистрация фондовых бирж (фондовых отде­лов товарных бирж), их объединений и ассоциаций, а также лицензи­рование их деятельности;

• обеспечение создания единого информационного пространства на фондовом и финансовом рынке Российской Федерации.

4.

5. Центральный банк РФ устанавливает для банков правила совер­шения операций на фондовом рынке, в том числе: лицензирование, регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами; ре­гистрация выпусков ценных бумаг банков и ведение их реестра; регу­лирование учета и отчетности в байках; аттестация специалистов бан­ков на право ведения операций с ценными бумагами и др.

6. Российский фонд федерального имущества занимается прода­жей акций в процессе приватизации, управляет портфелем акций, на­ходящихся в собственности государства, а также имеет право выпол­нять методические и регулирующие функции в отношении подобных операций.

7. Госкомимущество РФ совместно с другими органами регулиру­ет порядок создания депозитариев, порядок применения доверитель­ной собственности (траста), создание холдинговых компаний, а так­же контролирует деятельность чековых инвестиционных фондов.

8. Антимонопольный комитет РФ согласовывает: а) крупнейшие выпуски ценных бумаг; б) приобретение 35% и более акций одного эмитента или акций, обеспечивающих более 50% голосов акционе­ров; в) создание холдинговых компаний при преобразовании государ­ственных предприятий в акционерные общества и др. Кроме того, Комитет контролирует рекламную деятельность в области ценных бумаг, а также регулирует обращение товарных фьючерсных и опци­онных контрактов посредством созданной при Комитете Комиссии по товарным биржам.

9. Министерство экономики РФ участвует в разработке политики формирования рынка ценных бумаг, подготовке соответствующих за­конопроектов, занимается экспертизой создания промышлеиио-фииан- совых групп.

10. В той или ииой степени в регулировании рынка ценных бумаг участвует и ряд других государственных органов, отвечающих за неко­торые специфические вопросы. Так, Государственная налоговая служ­ба совместно с Министерством финансов регулирует порядок налого­обложения операций с ценными бумагами, Государственный таможен­ный комитет регулирует ввоз и вывоз ценных бумаг из страны.

Общее количество нормативных документов по вопросам регули­рования рынка ценных бумаг, изданных в России в последние годы, исключительно велико; только в 1990—1994 гг. было выпущено не­сколько сотен наименований регулятивов, в той или ииой степени рег­ламентирующих фондовый рынок [Миркни, с.443]. Несмотря на оби­лие нормативных актов, многие специалисты постоянно отмечали их несогласованность, а также пробелы в регулировании отдельных эле­ментов рынка: расплывчатость понятия ценной бумаги, неразработан­ность мер ответственности за невыполнение нормативных актов, от­сутствие системы защиты инвесторов от банкротства инвестицион­ных институтов, отсутствие перечня запрещенных сделок, отсутствие регулирования обращения суррогатов цеииых бумаг и др. Многие из этих проблем в значительной степени были сняты после опубликова­ния Федерального закона «О рынке цеииых бумаг».