9.2. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

• На решение каких вопросов направлена политика управле­ния оборотным капиталом?

• Каковы цели управления оборотным капиталом и основные пути их реализации?

На решение каких вопросов направлена политика

управления оборотным капиталом?

Управление оборотным капиталом включает управление обо­ротными средствами и краткосрочными обязательствами в рамках стратегической линии фирмы.

• оптимальную величину оборотного капитала по видам обо­ротных средств;

• способы их финансирования;

• способы обеспечения эффективности их использования.

Иными словами, это ответы на важнейшие вопросы:

• Каков достаточный объем денежных средств для обеспече­ния основной деятельности и выполнения текущих обязательств?

• Сколько фирма должна занимать денег в текущем периоде?

• Какой размер кредита можно предоставлять покупателям?

Политика управления оборотным капиталом значительно от­личается по отраслям и видам деятельности. Осознание этого фак­та имеет прикладное значение: как правило, невозможно полнос­тью заимствовать чьи-то готовые схемы. Разработка политики уп­равления оборотным капиталом — творческий процесс, и каждая компания должна пройти его самостоятельно, основываясь на те­ории вопроса, учитывая мировую и отечественную практику, осо­бенности своего производства.

Каковы цели управления оборотным капиталом и основные пути их реализации?

Цель управления оборотным капиталом — уменьшить количе­ство денег в обращении при обеспечении максимальной деловой активности. Основной путь достижения этой цели — сокращение периода обращения денежных средств. Рассмотрим, какой круго­оборот совершают денежные средства за время производственно- коммерческого цикла.

В некоторых источниках^[60] выделяются:

• операционный цикл — сумма периода обращения запасов и периода обращения дебиторской задолженности;

• денежный цикл, который равняется разности операционно­го цикла и кредиторской задолженности.

Схематично цикл обращения денежных средств можно изоб­разить следующим образом:

Из приведенной схемы следует, что цикл обращения денеж­ных средств можно сократить путем:

1) снижения периода обращения запасов — ускорения произ­водства и продажи товаров;

2) ускорения обращения дебиторской задолженности;

3) увеличения периода отсрочки кредиторской задолженности.

При этом увеличение периода отсрочки возврата кредитор­ской задолженности может создать такую благоприятную ситуа­цию, что собственных средств можно не иметь совсем или иметь их по минимуму. Например, пусть цикл Деньги — Товар — Деньги осуществляется за 30 дней. Но если на 30 дней получен коммер­ческий кредит, то своих денег не нужно вообще.

Таким образом, если сырье и материалы получены в кредит на нормальный для производства и реализации срок, то собственные источники не требуются. Но если фирма также предоставляет кре­дит своим клиентам (образуется дебиторская задолженность), то собственные средства, как правило, нужны.

Некоторые авторы по-другому трактуют производственно-ком­мерческий (финансово-операционный) цикл и в соответствии с этим по-другому организуют управление оборотным капиталом. Так, в работах В.В. Ковалева и О.Н. Волковой выделяется чисто операционный (производственный) цикл (ОЦ), управление кото­рым является задачами общего менеджмента, логистики, и финан­совый цикл (ФЦ), подразумевающий управление дебиторской, кредиторской задолженностью, краткосрочными займами, то есть чисто финансовое управление^[61].