1.2. Основные положения финансового менеджмента в управлении финансово-хозяйственной деятельностью предприятия

Отсюда основная цель финансового менеджмента — максимизация цены собственного капитала.

Финансовый менеджмент решает следующие задачи:

1) обеспечение высокой финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития;

2) поддержание постоянной платежеспособности предприятия;

3) максимизация прибыли;

4) обеспечение минимизации финансовых рисков.

Система задач нацелена на достижение на каждом этапе развития предприятия повышения рыночной стоимости при обеспечении до­статочной финансовой устойчивости, платежеспособности и оптими­зации соотношения уровня прибыли и риска в процессе принятия уп­равленческих решений.

Финансовая устойчивость предприятия обеспечивается рациональ­ной финансовой политикой, использованием различных источников для формирования финансовых ресурсов, направлением средств на ре­шение первоочередных задач развития предприятия.

Поддержание постоянной платежеспособности предприятия дости­гается за счет эффективного формирования денежных потоков и под­держания ликвидности оборотных активов. С обеспечением платеже­способности предприятия связано постоянное управление всеми видами денежных средств.

Максимизация прибыли основана на использовании высокого уров­ня хозяйствования, на эффективной налоговой, маркетинговой и ди­видендной политики.

Процесс минимизации рисков предусматривает их оценку, профилак­тику и минимизацию.

N Обобщение опыта отечественных предприятий в управлении фи­нансами позволяет сделать вывод, что на современном этапе развития предпринимательства происходит переход от решения простых задач (планирование, анализ, оценка финансовой устойчивости) к более сложным и комплексным (бюджетирование, управление капиталом, разработка финансово-экономических стратегий использованием цен­ных бумаг и др.).

ции развития.

2 Финансовый менеджмент

Как и каждая управляющая система, финансовый менеджмент име­ет свою систему конкретных объектов управления: активы и пассивы, инвестиции, прибыль, кредит и т.д.

С учетом объектов управления можно выделить основные направле­ния финансового менеджмента:

1) формирование финансовой структуры капитала;

2) формирование активов;

3) управление оборотными активами;

4) управление внеоборотными активами;

5) управление инвестициями;

6) управление и формирование собственных финансовых ресурсов;

7) управление заемными финансовыми средствами;

8) управление финансовыми рисками.

Формирование финансовой структуры капитала наиелено на опре­деление общей потребности в капитале (изначально это уставный капитал) для финансирования формируемых активов предприятия, изучение и анализ альтернативных источников формирования финан­совых ресурсов.

Формирование активов связано с выявлением реальной потребнос­ти в отдельных видах активов и определением их суммы в целом, ис­ходя из предусматриваемых объемов деятельности предприятия.

Управление оборотными активами — важнейшая деятельность фи­нансовых работников фирмы. Это, прежде всего, анализ продолжи-" тельности отдельных циклов оборота рабочего капитала: обеспечение ускорения оборачиваемости активов, снижение дебиторской задолжен­ности, повышение эффективности комплексного использования обо­ротных активов.

Управление внеоборотными активами (основными фондами) дости­гает цели при обеспечении эффективного использования основных средств, определяет потребность в приросте основных фондов и их об­новлении; при внедрении мероприятий, повышающих фондоотдачу внеоборотных активов.

Управление инвестициями — главная задача инвестиционной поли­тики предприятия; оценка инвестиционной привлекательности от­дельных реальных проектов и отбор наиболее эффективных. Особое внимание в процессе управления инвестициями должно быть уделено выбору форм и источников их финансирования, оптимизации соста­ва источников инвестиционных ресурсов.

Управление формированием собственных финансовых ресурсов — это определение потребности в собственных финансовых ресурсах для ре­ализации экономической стратегии предприятия и достижения целе­вой финансовой структуры капитала. Основное внимание в этом на­правлении деятельности должно быть уделено повышению объемов прибыли, фонда амортизационных отчислений, внереализационных доходов.

Предметами управления заемными денежными средствами служат определение общей потребности в заемных финансовых средствах, оптимизация соотношения краткосрочной и долгосрочной зацолжно- стей оптимизация форм и источников привлечения заемных финан­совых средств, подготовка проектов отдельных кредитных договоров.

При управлении финансовыми рисками основное внимание сле­дует направить на выявление состава вероятных финансовых рисков, присущих оперативной, хозяйственной и инвестиционной деятельно­сти предприятия. Оценка уровня этих рисков и их последствий сво­дится к формированию системы мероприятий по профилактике и ми­нимизации отдельных финансовых рисков, а также их внутреннему и внешнему страхованию.

Финансы — неотъемлемая часть денежных отношений, поэтому их роль и значение зависят от того, какое место денежные отношения за­нимают в экономической деятельности.

Систему финансовых отношений хозяйствующего субъекта можно представить следующим образом.

Финансовые отношения с поставщиками и покупателями — это ос­нова предпринимательской деятельности. Эти отношения строятся на договорной основе и требуют обязательного выполнения всех дого­ворных условий, особенно по денежным платежам.

Финансовые отношения с финансово-кредитной системой много­образны и также требуют выполнения своих обязательств перед бюд­жетом, банками, страховыми компаниями, фондовым рынком.

Финансовые отношения возникают между кредитной системой при получении банковских ссуд и их погашением в определенные сроки с уплатой процентов за пользование; со страховыми компаниями по по­воду страхования имущества и уплаты страховых взносов при получе­нии страхового возмещения. Финансовые отношения также просле­живаются между предприятиями и государственными финансовыми органами при уплате ими налогов и сборов в бюджетную систему для финансирования государственных расходов.

Финансовые отношения внутри предприятия включают взаимосвязь между всеми структурными подразделениями и персоналом. Эти от-

2* ношения включают распределение прибыли, амортизационного фон­да, инвестиционных средств. Отношения с рабочими и служащими — это формирование и выплата заработной платы, премий, материаль­ной помощи, удержание и выплата налогов с доходов физических лиц.

Выделяют также финансовые отношения с учредителями и акционе­рами, участвующими в финансовых отношениях по поводу распреде­ления прибыли, дивидендов, наращивании акционерного капитала, па­евых взносов.

Существуют финансовые отношения с персоналом по поводу фор­мирования фонда заработной платы, стимулирования роста произво­дительности труда за счет фонда накопления.

Прочие финансовые отношения возникают с профорганизациями, общественными организациями культуры, Обществом Красного Кре­ста, Общества защиты детей и т.д.

Сложность и многогранность внешних и внутренних финансовых отношений предприятия определяет необходимость организации вы­сокоэффективного управления его финансами.

Такое управление финансами отдельных хозяйствующих субъектов выделилось в странах с развитой рыночной экономикой в начале XX в. в специальную область знаний, которая получила название «Финан­совый менеджмент». Именно финансовый менеджмент отвечает на вопросы: сколько требуется денежных средств, где их изыскать, как управлять ими рационально с высокой отдачей.

Являясь составной частью общего менеджмента предприятий и объе­динений, финансовый менеджмент занимает в нем центральное место.

Важнейшая сторона финансовых отношений субъектов хозяй­ствования — необходимость формирования и использования раз­личных фондов денежных средств. Только при наличии денежных фондов могут осуществляться многочисленные и разнообразные отношения между всеми участниками рыночных отношений. Фор­мирование денежных фондов чаще всего носит целевой характер. Изначально предприятие создает свой уставный фонд или уставный капитал, который определяет возможности формирования основ­ных и оборотных средств. Уставный капитал — основной источник собственных средств предприятия. Кроме этого, могут создаваться резервные фонды, фонды накопления, фонд потребления, аморти­зационный фонд и др.

Кроме того, на предприятии периодически могут создаваться фон­ды для выплаты дивидендов акционерам, фонд для платежей в бюд­жет различных налогов и платежей. Для погашения кредитных заим­ствований требуются также определенные суммы средств. Если предприятие предполагает вкладывать средства в развитие своей производственной деятельности, то требуются инвестиционные фон­ды. Общая схема финансовых отношений и сопровождающие их де­нежные фонды представлены на схеме (см. рис. 1.1).

Рис. 1.1. Система финансовых отношений предприятий

В условиях рыночной экономики весьма важна эффективность уп­равления финансовыми ресурсами. От того, насколько они своевре­менно и целесообразно трансформируются в основные и оборотные средства, покрывают текущие обязательства перед поставщиками, пер­соналом, государством, зависит финансовая состоятельность каждого предприятия.

Финансовый механизм управления предприятием центральный во всех финансовых отношениях. Он связан с управлением как финан­совыми отношениями, так и денежными фондами.

Организация управления финансами предприятия строится на ис­пользовании финансовых категорий (налоги, прибыль, амортизация, кредиты, цены), а также с помощью финансовых инструментов (пла­нирование, учет, анализ, контроль).

Планирование имеет цель — составление различных финансовых планов, которые включают расходы на различные виды деятельности, а также изыскивают финансовые ресурсы для их покрытия.

Учет результатов производственно-хозяйственной и финансовой деятельности — это основа финансовой информации.

Финансовый анализ — это необходимый элемент финансового ме­неджмента. Цели анализа — оценка финансового состояния предпри­ятия и на этой основе определение его платежеспособности, ликвид­ности баланса, рентабельности.

Финансы — это не только экономическая категория. Одновременно финансы выступают инструментом воздействия на финансово-хозяйствен- ную деятельность. Это воздействие осуществляется через финансовые механизмы, к которым относятся: формирование собственных и при­влеченных финансовых ресурсов, все виды планирования, система на­логообложения, проблемы инвестирования. Всеэтотребуетфинансовой поддержки. На схеме (см. рис. 1.2) представлена система финансового механизма. Управление движением финансовых ресурсов составляет главную цель финансового менеджмента. В структуру финансового ме­ханизма входят: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

Финансовый механизм предприятий должен способствовать наи­более полной и эффективной реализации финансами своих функций.

В условиях рыночных отношений самостоятельность и ответствен­ность предприятий за результаты своей деятельности возникает как объек­тивная необходимость в выработке внутренней финансовой стратегии.

Финансовые ресурсы и капитал предприятия находятся в постоян­ном движении. Управление этим движением выражает главную дея­тельность финансового менеджмента.

Финансовый механизм

Планирование Прогнозирование Инвестирование Кредитование Самофинансирование Налогообложение Система расчетов Страхование Залоговые операции Трансфертные операции Трастовые операции Аренда Лизинг Факторинг Фондообразован ие Взаимоотношения с учредителями, хозяй­ственными субъектами, органами государствен­ного управления

Прибыль Доход

Амортизационные

отчисления

Финансовые

санкции

Цена

Арендная плата

Дивиденды

Процентные

ставки

Дисконт

Целевые фонды

Вклады

Инвестиции

Котировка

валютных курсов

Формы расчетов

Виды кредитов

Франшиза

Законы

Указы

Президента

Постановления

Правительства

Приказы

и письма

министерств

и ведомств

Устав

юридического лица (хозяйству­ющего субъекта)

Рис. 1.2. Структура финансового механизма

Нормативное обеспечение

Инструкции

Нормативы

Нормы

Методические

указания

Другая

нормативная

документация

Информацион­ное обеспечение

Информация разного вида и рода

"5 £

Под управлением движением финансовых ресурсов и капитала по­нимается процесс воздействия финансовых отношений на величину и динамику изменения этих ресурсов. Такое воздействие осуществляет­ся через финансовые механизмы посредством различных способов.

Однако следует подчеркнуть, что формирование и развитие россий­ского рыночного механизма проходило в сложных и подчас негатив­ных условиях. На начальном этапе высокими темпами нарастала инф­ляция, росли банковские процентные ставки, усилился налоговый гнет.

Как следует из определения финансового менеджмента — это, с од­ной стороны, принятие тактических решений по выбору источников финансирования для развития предпринимательской деятельности, а с другой — искусство, так как предполагает интуитивную комбина­цию методов финансового управления.

Финансовый менеджмент, или управление финансовыми ресурса­ми и отношениями, охватывает систему принципов, методов, форм и приемов регулирования рыночного механизма в области финансов с целью повышения конкурентоспособности хозяйствующего субъек­та. При малом бизнесе для управления финансами достаточно квали­фикации бухгалтера или экономиста, так как финансовые операции не выходят за рамки обычных безналичных расчетов, основой кото­рых является денежный оборот. Совершенно иная картина с финан­сами большого бизнеса. В большом бизнесе действует закон перехода количества в качество. Большому бизнесу требуется большой поток капитала и соответственно большой поток потребителей продукции (работ, услуг). При среднем и большом бизнесе, объем и размах дея­тельности которых измеряются значительными суммами, преоблада­ют финансовые операции, связанные с инвестициями, движением и преумножением капитала. Для управления финансами большого биз­неса уже необходимы профессионалы со специальной подготовкой в области финансового бизнеса — финансовые менеджеры (финансо­вые директора).

Зная теорию финансов, основы менеджмента, финансовый менед­жер, приобретая опыт, вырабатывая у себя интуицию и чутье рынка, становится ключевой фигурой бизнеса. В России происходят глубо­кие экономические перемены, обусловленные возвращением страны в русло экономических процессов мирового развития. Идет коренная перестройка прежнего механизма управления экономикой, его заме­на рыночными методами хозяйствования.

Рыночная экономика при всем разнообразии ее моделей, извест­ных мировой практике, характеризуется тем, что представляет собой социально-экономическое хозяйство, дополняемое государственным регулированием. Огромную роль, как в самой структуре рыночных от­ношений, так и в механизме их регулирования со стороны государ­ства, играют финансы. Они — неотъемлемая часть рыночных отноше­ний и одновременно важный инструмент реализации государственной политики. Вот почему сегодня как никогда важна работа финансового менеджера.

Подъем экономики России невозможно представить без участия в этом высококвалифицированных кадров с обширными теоретиче­скими знаниями и хорошей практической школой, позволяющей им осуществлять объективную защиту интересов инвесторов, акционе­ров, заимодателей и прочих участников финансовых отношений. Вот почему в настоящее время в России уделяется много внимания под­готовке и обучению профессионалов в сфере финансовой деятель­ности.