КРАТКИЕ ВЫВОДЫ

♦ простая бухгалтерская (учетная) норма доходности;

♦ период окупаемости;

♦ чистая приведенная ценность;

♦ внутренняя норма доходности.

Первые два метода имеют серьезный недостаток: они не могут полностью учи­тывать распределение инвестиций во времени. Теоретически метод КРУ являет­ся лучшим из четырех методов, учитывая, что целью совершения вложений явля­ется максимальное увеличение благосостояния акционеров. Поскольку метод внутренней нормы доходности аналогичен методу чистой приведенной ценности, он приводит к тем же выводам, что и метод чистой приведенной ценности. Одна­ко метод внутренней нормы доходности имеет существенный недостаток, кото­рый может в определенных случаях привести к неверным результатам.

Мы также рассмотрели факты, имеющие отношение к практическому приме­нению технологий оценки. Эти факты показывают определенные различия меж­ду теорией оценки инвестиций и тем, что происходит на практике. Несмотря на теоретические ограничения, метод периода окупаемости все еще является широ­ко применяемой техникой оценки.

Наконец, мы увидели, что методы и критерии оценки инвестиций — это толь­ко один аспект процесса инвестирования, и что другие аспекты, такие как поиск подходящих проектов, мониторинг и контроль проектов, имеют жизненно важ­ное значение для принятия эффективных решений об инвестировании.

КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ

Бухгалтерская (учетная) норма доходности (ARR)

Период окупаемости (РР)

Чистая приведенная ценность (NPV)

Издержки упущенных возможностей

Риск

Инфляция

Ставка дисконтирования Внутренняя норма доходности (IRR) Релевантные издержки Мягкое лимитирование объема инвестиций Жесткое лимитирование объема инвестиций Аудит после завершения проекта