6.2. Концепция и методический инструментарий оценки фактора инфляции

• относительное занижение стоимости отдельных материальных активов, используемых предприятием (основных средств, запа­сов товарно-материальных ценностей и т.п.);

• снижение реальной стоимости денежных и других финансовых ак­тивов предприятий (дебиторской задолженности, нераспределен­ной прибыли, инструментов финансового инвестирования и т.п.);

• занижение себестоимости производимой продукции, вызываю­щее искусственный рост суммы прибыли и приводящее к росту налоговых отчислений с нее;

• падение реального уровня предстоящих доходов предприятия и т.п.

Методический инструментарий учета фактора инфляции при­зван:

• обеспечить прогнозирование годового темпа и индекса инфля­ции;

• оценить реальную стоимость активов и денежных потоков предприятия;

• измерить потери доходов, вызываемые инфляционными про­цессами, при осуществлении различных финансовых операций.

Для прогнозирования годового темпа инфляции используется фор­мула:

I, = (1+1_т )¹² -1, (11) где — прогнозируемый темп инфляции;

1_т — ожидаемый среднемесячный темп инфляции.

Пример:

Определить годовой темп инфляции, если в соответствии с прогно­зом экономического и социального развития страны ожидаемый сред­немесячный темп инфляции определен в размере 3%.

Решение:

ь = (1 + 0,03)^{12 —} 1 = 1,4258 — 1 = 0,4258 (или 42,58%). Прогнозирование годового индекса инфляции осуществляется на основе следующей формулы:

I, = 1 +1,, (12)

где I, — прогнозируемый годовой индекс инфляции.

Пример:

Определить прогнозируемый годовой индекс инфляции, если про­гнозируемый годовой темп инфляции составляет 42,58%. Решение:

1г = 1 + 0,4258 = 1,4258 (или 142,6%).

Оценка реальной стоимости активов и денежных потоков пред­приятия производится с использованием реальной процентной ставки, рассчитанной по модели Фишера:

г - ,

Гг =^, (13) ¹ +1,,

где гг — реальная процентная ставка; г_п — номинальная процентная ставка; — темп инфляции.

Пример:

Рассчитать реальную годовую процентную ставку на предстоящий год с учетом следующих данных:

— номинальная годовая процентная ставка по опционным и фью­черсным операциям на фондовой бирже на предстоящий год сложи­лась в размере 19%;

— прогнозируемый годовой темп инфляции составляет 7%.

Решение:

0,19-0,07 ..

г =--------------- = 0,112 (еее 11,2%)

^г 1 + 0,07

Потери доходов, вызываемые инфляционными процессами, при осуществлении различных финансовых операций определяются путем сопоставления прогнозируемых и фактически полученных доходов.