<<
>>

Источники краткосрочного финансирования

Начисления. Выплаты заработной платы происходят 1—2 раза в месяц. Таким образом, в балансе отражается сумма начисленной, но не выплаченной заработной пла­ты. Аналогичным образом обстоит дело и с налогами.
На­числения могут быть временно использованы в качестве источников финансирования, причем бесплатно.

Кредиторская задолженность за товары, работы и ус­луги — это торговый кредит. В основном предприятия производят закупки в кредит. Этот долг учитывается в виде кредиторской задолженности, или торгового кре­дита. Кредиторская задолженность — наиболее весомая часть краткосрочной задолженности, составляющая до 40% крат­косрочных обязательств среднего небанковского предпри­ятия. Эта доля обычно больше у мелких фирм, по сравне­нию с крупными. Торговый кредит — это спонтанный источник финансирования, так как его возникновение зависит лишь от совершаемых сделок.

Издержки на получение торгового кредита. Продажа в кредит обычно осуществляется с предоставлением скид­ки, действующей в течение короткого срока, тогда как оплата в последующий период действия кредита осуще­ствляется по полной цене. Эффективная годовая ставка процента дополнительного торгового кредита при отказе от скидки вычисляется так:

[Процент скццкиДЮО —

_ Процент СКИДКИ)!' ^''1' (Срок предоставления кредита — Срок действия скидки)] |

Например, скидка составляет 2% и действует первые 10 дней месячного (30-дневного) торгового кредита. Цена кредита составляет:

[2/(100 - 2)] [Збодзо — Ю)] _ 1 = 1?020418 - 1 = 0,438 = 43,8%.

Краткосрочные банковские кредиты являются вторым по важности после торгового кредита источником крат­косрочного финансирования.

Соглашение о кредите оформляется подписанием про­стого векселя или кредитного договора, в котором огова­риваются: сумма кредита; ставка процента; условия воз­врата — общей суммой или выплатой по частям; обеспе­чение кредита — залог, который может быть внесен, на­пример в виде ценных бумаг; различные другие условия.

Когда обязательство подписано, банк зачисляет на теку­щий счет заемщика требуемую сумму, а баланс заемщика увеличивается по статье «Денежные средства» и по соот­ветствующей статье пассивов.

Кредитная линия — это формальное или неформальное соглашение между банком и заемщиком, определяющее максимальную величину кредита, которую банк может предоставить данному клиенту.

Револьверный кредит — это формальная кредитная ли­ния, часто используемая крупными предприятиями. На­пример, предприятие может заключить договор с круп­ным банком об автоматически возобновляемом — револь­верном — кредите на 500 млн. руб. В соответствии с этим договором банк был обязан в течение 4 лет предоставлять предприятию кредиты в пределах 500 млн. руб., как только такая необходимость возникнет. В свою очередь предприя­тие обязывается выплачивать ежегодные комиссионные за невыбранную часть кредита в размере 1% невостребован­ной части. Кроме того, разумеется, придется выплатить проценты по сумме кредита.

Цена банковского кредита. Затраты на получение бан­ковского кредита могут быть различными у разных заем­щиков в один и тот же момент и у одного и того же заемщика в разное время. Ставки за кредит обычно выше для более рисковых заемщиков, а также для мелких займов.

Регулярный, или простой, процент за кредит означает, что заемщик получает номинальную сумму кредита и возвра­щает ее с процентами по истечении определенного срока.

Пример. Взят кредит под постоянный процент, номи­нальная сумма — 100 000 руб., годовая ставка — 20%, срок — 1 год. В этом случае заемщик получит 100 000 руб. после заключения договора, а через год должен вернуть 100 000 руб. плюс 20 000 руб. (100 000 руб. • 0,20) - сумму процентов. Номинальная ставка — 20%, если кредит будет взят на год, будет равна эффективной ставке (20%). Если кредит взят на срок менее года, то эффективный процент определится по формуле:

(1 + йдг / т)'п -1,0 ,

где aN — номинальная ставка процента, в нашем при­мере это 0,2; т — отношение числа дней в году к сроку кредита, например, если кредит взят на 180 дней, то т = = 360/180 = 2.

Дисконтный процент означает, что процент вычитается заранее, в момент выдачи кредита. Таким образом, заемщик получает сумму кредита меньше номинальной на величину процента. Эффективная годовая ставка на условиях дискон­тного процента находится по следующей формуле:

[1,0 + Сумма процентовДНоминальная сумма кредита — — Сумма процентов)]'" — 1,0.

Например, если берется кредит в сумме 10 000 руб. по номинальной ставке 12% на 3 месяца на условиях дискон­тного процента, то т = 12/3 = 4 и сумма процентов соста­вит: (0,12/4)- 10 000 руб. = 300 руб. Эффективная годовая ставка на условиях дисконтного процента будет равна: [1,0 + 300/(10 000 - 300)] - 1,0 = 0,1296 = 12,96%.

Кредит с добавленным процентом — это ссуда, при ко­торой выплата процентов и возврат основной суммы осу­ществляются равными частями в течение периода пользо­вания кредитом. Процент исчисляется на основе номи­нальной ставки и добавляется к основной сумме кредита.

Пример. Взят кредит на сумму 10 000 руб. с номиналь­ной ставкой 12% на условиях добавленного процента. Кредит должен быть погашен с процентами путем равных ежемесячных платежей в течение 12 месяцев. Суммой 10 000 руб. можно пользоваться только в течение первого месяца, в дальнейшем она равномерно сокращается, и в после­дний месяц заемщику остается только 1/12 ее часть. Сум­ма процентов, составляющая 1200 руб., фактически пла­тится только примерно за половину первоначального креди­та, т.е. за 5000 руб.

Определим точную эффективную годовую ставку исхо­дя из следующего:

1) общая сумма, подлежащая возврату, составляет: основная сумма + сумма процентов = 11 200 руб.;

2) ежемесячные выплаты равны: 11 200 руб./12 = 933,33 руб.;

3) в момент предоставления кредита банк покупает на 10 000 руб. ренту, которая будет выплачиваться в течение

последующих 12 месяцев по 933,33 руб. ежемесячно, а 10 ООО руб. — текущая стоимость аннуитета;

4) 1ЯЯ этого денежного потока — ставка процента 12- периодного аннуитета равна 1,788%; этот показатель ха­рактеризует месячную ставку;

5) эффективная годовая ставка на условиях добавлен­ного процента определяется так:

(1 + а/2 - 1,0 = (1 + 0,01788)12 - 1,0 = 0,237 = 23,7%.

<< | >>
Источник: Басовский Л.E.. Финансовый менеджмент: Учебник — М.: ИНФРА-М, — 240 с. — (Высшее образование).. 2009

Еще по теме Источники краткосрочного финансирования:

  1. 53. источники КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ Начисления.
  2. 77. ТРАДИЦИОННЫЕ И НОВЫЕ МЕТОДЫ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  3. Источники и методы финансирования инвестиций
  4. 2.1. КЛАССИФИКАЦИЯ ИСТОЧНИКОВ И ФОРМ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
  5. 12.3. ТРАДИЦИОННЫЕ МЕТОДЫ СРЕДНЕ, И КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  6. 13.6, ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ИСТОЧНИКОВ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  7. 15.4. Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования
  8. 2.3. Кредитное финансирование 2.3.1. Коммерческий кредит
  9. 3.1. Выбор источника краткосрочного финансирования
  10. СВОДНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ ИСТОЧНИКОВ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  11. 12.6. Структура краткосрочного финансирования
  12. Спонтанное финансирование Кредиторская задолженность (торговый кредит, предоставляемый поставщиками)
  13. Структура краткосрочного финансирования
  14. 30.6. ИСТОЧНИКИ КРАТКОСРОЧНОГО ЗАИМСТВОВАНИЯ
  15. Источники краткосрочного финансирования
  16. 8.1. Краткосрочное финансирование
  17. 12.3. источники краткосрочного финансирования