ФИНАНСОВЫЕ ЗАТРУДНЕНИЯ И ИХ ПОСЛЕДСТВИЯ
ГТричины неудач в бизнесе
Недавний эмпирический анализ истории банкротств в США позволяет отследить основные причины краха американских фирм.
Результаты этого исследования представлены в табл. 22.1. Экономические факторы включают слабость отрасли и неблагоприятное географическое расположение предприятия. Финансовые факторы включают слишком раздутые долговые обязательства и недостаток капитала. Важность различных факторов изменяется с течением времени в зависимости, в частности, от общего состояния экономики и уровня процентных ставок. Кроме того, большинство неудач в бизнесе происходит из-за того, что время от времени фирмы сталкиваются с целым набором неблагоприятных факторов, что лишь усиливает негативное действие каждого из них. Более того, анализ кон-| Причины банкротства |
| 37,1 47,3 14,0 1,6 100,0% |
Таблица 22.1. Причины банкротства американских фирм 1
Процент от общего числа фирм
Экономические факторы Финансовые факторы
Прямой недосмотр, несчастные случаи, мошенничество Другие факторы
Таблица 22.2. Исторические данные по банкротству предприятий Соединенных Штатов2
1 Источник: Dun & Bradsheet Inc., «Business Failure Record», NY (1999). — Примеч. авт.2 Источник: Dun & Bradsheet Inc., «Business Failure Record», NY (1999). — Примеч. авт. |
кретных примеров банкротств показывает, что финансовые затруднения также часто возникают в результате ряда ошибок, неверных оценок, которые можно прямо или косвенно отнести к вине руководства компаний.
Регистрация банкротств предприятий
Насколько широко банкротство предприятий распространено в Соединенных Штатах? Из табл. 22.2 мы видим, что каждый год достаточно большое число фирм становится банкротами, хотя в течение каждого отдельного года лишь небольшой процент общего количества предприятий терпит неудачу. Интересно отметить, что, хотя интенсивность банкротств колеблется в зависимости от состояния экономики, средняя величина невыполненных обязательств демонстрирует тенденцию к росту (по крайней мере так было в начале 90-х годов прошлого века). В первую очередь это происходит из-за инфляции, но отсюда также можно сделать и тот вывод, что за последние годы стали банкротами некоторые весьма крупные фирмы.
Хотя банкротства более часто встречаются среди небольших фирм, из табл. 22.3 становится ясно, что крупные фирмы также от него не застрахованы. Однако следует заметить, что некоторые фирмы могут считаться слишком крупными или слишком важными для общества, чтобы позволить им стать банкротами («too-Ыg- 1о-/аИ»). В качестве альтернативы полному банкротству и ликвидации таких компаний часто осуществляются их слияния (нередко с прямыми конкурентами) или вмешательство правительства.