Чистый денежный поток и денежный баланс

потоков мы сравниваем поступления и расходы денежных средств, чтобы рассчитать

чистый денежный поток отдельно для каждого месяца.

поток прибавляется к начальному остатку денежных средств в январе,

равному, предположим, 100 тыс. долл., для каждого последующего месяца

остаток на конец месяца равен сумме чистого текущего потока за месяц и остатка

денежных средств на начало месяца. Этот окончательный график показан

в табл. 7.10.

Согласно кассовому плану, представленному в таблице, у фирмы возникает

дефицит денежных средств в апреле и мае. Он вызван падением поступлений от

выручки в марте, капитальными расходами в размере 200 тыс. долл. в феврале-

марте и выплатой 20 тыс. долл. дивидендов в марте-июне. С увеличением денежных

поступлений в мае и июне без привлечения дополнительного финансирования

положительный денежный баланс возрастает до 13 тыс. долл. в июне.

Из кассового плана видно, что пик потребности в денежных средствах приходится

на апрель. Если политика фирмы включает поддержание остатка этих

средств на сумму 75 тыс. долл., в том числе и с помощью банковских займов, то

потребуется дополнительный кредит в 66 тыс. долл. в марте. Дополнительные

займы будут иметь наибольшее значение в апреле — 105 тыс. долл., после чего

могут уменьшиться до 61,5 тыс. долл. в июне, если все будет происходить в соответствии

с прогнозом.

Таблица 7.10. График прогнозируемых чистых денежных потоков (тыс. долл.)

Январь Февраль Март Апрель Май Июнь

Начальный денежный баланс

(без дополнительного финансирования)

100,0 175,5 109,5 9,0 (30,5) (15,0)

Итоговые денежные поступления

333,5 294,0* 209,5 250,5 300,5 348,5

Итоговые денежные выплаты 260,0 360,0 310,0 290,0 285,0 320,0

Чистый денежный поток 75,5 (66,0) (100,5) (39,5) 15,5 28,5

Конечный денежный баланс 175,5 109,5 9,0 (30,5) (15,0) 13,5

(без дополнительного финансирования)

* Включает поступления от реализации на сумму 254 тыс.

сумму 40 тыс. долл.

Существуют альтернативные способы преодоления дефицита денежных

ресурсов. Фирма может отложить свои капитальные затраты или оплату закупок.

На самом деле одной из принципиальных целей кассового плана является

определение момента возникновения и объема потенциальных потребностей

в финансировании с тем, чтобы выбрать оптимальный источник. Принятие

решения о долгосрочном финансировании должно быть основано на долгосрочной

потребности в фондах и ни в коем случае не зависеть от денежных

прогнозов. Кроме вспомогательного инструмента при планировании краткосрочного

финансирования, кассовый план играет важную роль при управлении

денежной позицией фирмы. На основании кассового плана финансовый

руководитель также способен принять решение об инвестировании избыточных

средств в ликвидные ценные бумаги. Результатом будет прибыльная

трансформация денежных средств в ценные бумаги и обратно.