3.3. Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния представляет собой научно обос­нованное исследование финансовых отношений и движения финансовых, кредитных и денежных ресурсов предприятия в целях получения ключевых (наиболее информативных) парамет­ров, дающих более объективную картину финансового состояния предприятия, в частности его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и креди­торами и т.д.

Основными задачами анализа финансового состояния хозяй­ствующего субъекта являются:

• определение рентабельности и финансовой устойчивости;

• изучение эффективности использования финансовых ре­сурсов;

• измерение финансовой конкурентоспособности;

• оценка степени выполнения плановых финансовых меро­приятий;

• разработка мероприятий для ликвидации выявленных не­достатков и повышения отдачи от финансовых ресурсов.

Анализ финансового состояния предприятия (или подразде­ления) в бюджетном периоде осуществляется на базе основных бюджетов (расчетного баланса, БДиР и БДДС).

Проведение анализа финансового состояния включает сле­дующие этапы:

1) анализ структуры и динамики статей расчетного баланса;

2) анализ ликвидности расчетного баланса;

3) анализ финансовой устойчивости;

4) анализ деловой активности;

5) анализ рентабельности;

6) анализ движения денежных средств.

Анализ структуры и динамики расчетного баланса.

Из аналитического баланса можно получить ряд показателей:

• общую стоимость активов (валюта баланса), в том числе внеоборотных (раздел 1) и оборотных (раздел 2) активов;

• стоимость материальных оборотных активов;

• величину капитала (раздел 3);

• величину заемных средств, равную сумме итогов разде­лов 4 и 5;

• величину собственных оборотных активов, равную разнице между оборотными активами (раздел 2) и обязательствами (сумма разделов 4 и 5).

В табл. 3.5 представлен формат таблицы, позволяющей про­водить детализированный вертикальный анализ (анализ структу­ры) и горизонтальный анализ (анализ динамики).

На основании проведенного анализа динамики и структуры расчетного баланса можно сделать первоначальный вывод об его удовлетворительности с экономической точки зрения.

Признаки удовлетворительного баланса:

• валюта баланса в конце бюджетного периода должна уве­личиться по сравнению с началом периода;

• темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

• капитал организации должен превышать обязательства, а темпы его роста должны быть выше темпов роста обяза­тельств;

• темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженно­сти должны быть примерно одинаковыми;

• доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;

• рекомендуемый уровень собственного капитала составляет около 50% от валюты баланса;

• должны выполняться основные балансовые соотношения (по разделам баланса):

III > I;

если

III < I, то (III + IV) > I;

(III - I) > 0,1 х II; II > V,

где I, II, III, IV, V — итог разделов 1, 2, 3, 4, 5 расчетного баланса.

Анализ ликвидности расчетного баланса

Задача анализа ликвидности расчетного баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку платежеспособности органи­зации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчиты­ваться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обя­зательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов — величина, обратная времени, необхо­димому для превращения их в денежные средства.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и распо­ложенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и рас­положенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости пре­вращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы.

В зависимости от степени срочности погашения пассивы ор­ганизации разделяются на следующие группы.

Расчетный баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеет знак, противоположный обозначенному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Для анализа ликвидности расчетного баланса составляется таблица (табл. 3.6).

Для анализа платежеспособности организации рассчитывают специальные коэффициенты платежеспособности по данным рас­четного баланса (табл.

В дальнейшем использованы следующие обозначения:

КВФ — краткосрочные финансовые вложения;

ДС — денежные средства;

КЗК — краткосрочные займы и кредиты;

ДЗК — долгосрочные займы и кредиты;

КО — краткосрочные обязательства (раздел 5);

ДО — долгосрочные обязательства (раздел 4);

КДЗ — краткосрочная дебиторская задолженность;

ДДЗ — долгосрочная дебиторская задолженность;

КЗ — кредиторская задолженность;

ПКО — прочие краткосрочные обязательства;

ОА — оборотные активы;

ВОА — внеоборотные активы;

Б — валюта баланса;

КР — капитал и резервы (раздел 3);

3 — запасы;

В — чистая (нетто) выручка;

ПрП — прибыль от продаж;

ПрОД — прибыль от обычной деятельности;

ЧПр — чистая прибыль;

ВПр — валовая прибыль;

Д — дивиденды;

ОС — остаточная стоимость основных средств;

НМА — остаточная стоимость нематериальных активов;

К3П — кредиторская задолженность в части расчетов с кре­

диторами по товарным операциям;

ПК3 — прочая кредиторская задолженность, т.е. кредиторская

задолженность без расчетов с кредиторами по товар­ным операциям;

Д3 — дебиторская задолженность (долгосрочная и кратко­

срочная).

Анализ финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости (независимости) является оценка степени независимости предприятия от источни­ков заемных средств или снижения степени этой независимости.

Показатели, которые характеризуют независимость по каждо­му элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность сделать вывод о достаточной устойчивости (независимости) орга­низации в финансовом отношении.

Для анализа устойчивости рассчитывают специальные пока­затели (коэффициенты) финансовой устойчивости (табл. 3.8).

Организацию принято считать финансово независимой, если удельный вес капитала в общей величине ее активов от 30% (кри­тическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% означает, что если в определенный момент все креди­торы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников.

Обобщающим показателем финансовой независимости явля­ется излишек или недостаток источников средств для финанси­рования запасов, который определяется в виде разницы величи­ны источников средств и величины запасов.

Для характеристики источников формирования запасов и за­трат используют несколько показателей, которые отражают раз­личные виды источников:

• наличие собственных оборотных активов (СОА):

СОА = КР - ВОА;

• наличие собственных и долгосрочных заемных источни­ков формирования запасов или функционирующий капи­тал (КФ):

КФ = КР + ДО - ВОА;

• общая величина основных источников формирования за­пасов (ВОИ):

ВОИ = КР + ДО + КЗК - ВОА.

Трем показателям наличия источников формирования запа­сов соответствуют три показателя обеспеченности запасов ис­точниками формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных активов:

+Ф^С = СОА - З;

• излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосроч­ных заемных источников формирования запасов:

+Ф^Т = КФ - З;

• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

+Ф° = ВИ - З.

С помощью этих показателей можно определить тип финан­совой ситуации по трехкомпонентному показателю:

, если - Ф > 0,

с_(Ф) - А,если - Ф > 0, ^{с (Ф) -} \0, если - Ф < 0.

В табл. 3.9 представлена сводная таблица показателей по ти­пам финансовых ситуаций.

Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.

1. Абсолютная независимость, когда запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования, т.е. отсутствует недостаток собственных оборотных средств. Такая ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку исключает ис­пользование заемных средств. Этот тип встречается крайне редко,

5(ф) = {1, 1, 1}.

2. Нормальная независимость, когда отсутствует недостаток средств для формирования запасов. Она соответствует положению, когда предприятие для покрытия оборотных активов использует как собственные, так и долгосрочные заемные средства. Такая ситуация гарантирует платежеспособность организации, и ей соот­ветствует трехкомпонентный показатель:

5(ф) = {0, 1, 1}.

3. Неустойчивое состояние — в данном случае величина запа­сов и затрат превышает общую величину источников формирова­ния запасов. Такое соотношение возникает, когда предприятие для финансирования части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные временно свободные источники из резервного фонда, фонда накопления и потребления, а также заемные сред­ства. Формально подобная ситуация проявляется в виде недос­татка собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается допустимой, если ве­личина привлекаемых для формирования запасов и затрат крат­косрочных кредитов и заемных средств не превышает суммар­ной стоимости производственных запасов и готовой продукции. Неустойчивое состояние сопряжено с нарушением платежеспо­собности, но при этом все же сохраняется возможность восста­новления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускоре­ния оборачиваемости запасов. Ему соответствует трехкомпонент­ный показатель

5(Ф) = {0, 0, 1}.

4. Кризисное состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования, имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную креди­торскую задолженность. Предприятие находится на грани бан­кротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, крат­косрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность пред­приятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных кредитов и займов.

Поскольку собственных и заемных средств не хватает для финансирования материальных оборотных средств, формирова­ние запасов идет за счет замедления погашения кредиторской задолженности. Восстановление устойчивости может достигаться

путем оптимизации структуры пассивов, обоснованного сниже­ния уровня запасов и затрат или ускорения оборачиваемости капитала, вложенного в активы. Такой ситуации соответствует трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

5(Ф) = {0, 0, 0}.

Для определения типа финансовой ситуации на предприятии можно воспользоваться табл. 3.10.

Анализ деловой активности (использования оборотных активов)

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скоро­сти оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Необходимость оценки деловой ак­тивности связана с тем, что финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в денежные средства.

Для анализа деловой активности организации используются две группы показателей:

• общие показатели оборачиваемости;

• показатели управления активами.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими показателями:

• скоростью оборота — количеством оборотов, которое де­лают за анализируемый период средства предприятия;

• периодом оборота — средним сроком, за который стоимость в денежной форме превращается в неденежную с последую­щим превращением обратно в денежные средства. Для анализа деловой активности рассчитывают специальные показатели (коэффициенты) деловой активности (табл. 3.11), при расчете которых используется значение чистой (нетто) вы­ручки, рассчитанной в БДиР.

Продолжительность одного оборота в днях (П) можно рассчи­тать следующим образом:

П = 1,

й

где t — длительность анализируемого периода, в днях; ё — коэффициент оборачиваемости активов.

Анализ рентабельности

Результативность деятельности организации характеризует относительный показатель рентабельности (прибыльности), ко­торый может быть исчислен и проанализирован в динамике. Показатели рентабельности (прибыльности) оценивают величи­ну прибыли, полученной с каждого рубля средств, вложенных в активы организации. В табл. 3.12 представлены различные пока­затели рентабельности, рассчитываемые по данным расчетного баланса и БДиР.

Для характеристики денежных средств организации допол­нительно исчисляются показатели оборачиваемости (табл. 3.13), позволяющие оценить денежные средства с точки зрения их ка­чества (ликвидности).

Таблица 3.13 Показатели оборачиваемости денежных средств

Рассмотрим пример оценки финансового состояния предпри­ятия по данным расчетного баланса на бюджетный период, со­стоящий из шести шагов (табл. 3.14).

Сгруппируем активы и пассивы и дадим оценку ликвидности расчетного баланса. Результаты отразим в табл. 3.15.

Из табл. 3.15 видно, что для расчетного баланса все условия абсолютной ликвидности выполняются.

Исчислим некоторые финансовые коэффициенты по данным расчетного баланса. Предположим, что выручка от реализации на каждом шаге бюджетного периода составляет 1125,1 млн руб., прибыль от продаж — 263,3 млн руб., чистая прибыль — 200,1 млн руб. Результаты расчетов приведены в табл. 3.16.

…