8.1.ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ВНЕОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

Разнообразие видов и элементов внеоборотных ак­тивов предприятия определяет необходимость их пред­варительной классификации в целях обеспечения целе­направленного управления ими. С позиций финансового менеджмента эта классификация строится по следую­щим основным признакам (рис. 8.1.).

1. По функциональным видам внеоборотные активы в современной практике финансового учета и управле­ния подразделяются следующим образом:

а) Основные средства. Они характеризуют совокуп­ность материальных активов предприятия в форме средств труда, которые многократно участвуют в производствен­ном процессе и переносят на продукцию свою стоимость частями. В практике учета к ним относят средства труда всех видов со сроком использования свыше одного года и стоимостью более 15 необлагаемых налогом миниму­мов доходов граждан.

б) Нематериальные активы. Они характеризуют вне­оборотные активы предприятия, не имеющие вещест­венной (материальной) формы, обеспечивающие осуще­ствление всех основных видов его хозяйственной деятельности.

в) Незавершенные капитальные вложения. Они харак­теризуют объем фактически произведенных затрат на строительство и монтаж отдельных объектов основных средств с начала этого строительства до его завершения.

Рисунок 8.1. Классификация внеоборотных активов пред­приятия по основным признакам.

г) Оборудование, предназначенное к монтажу. Оно характеризует те виды оборудования, приобретенного предприятием, которые предназначены к установке в зданиях и сооружениях путем их монтажа (сборки, при­крепления к фундаментам или опорам и т.д.), а также контрольно-измерительную аппаратуру и другие при­боры, монтируемые в составе оборудования.

д) Долгосрочные финансовые вложения. Они характе­ризуют все приобретенные предприятием финансовые инструменты инвестирования со сроком их использо­вания более одного года вне зависимости от размера их стоимости.

2. По характеру обслуживания отдельных видов дея­тельности предприятия выделяют следующие группы вне­оборотных активов:

а) Внеоборотные активы, обслуживающие операцион­ную деятельность (операционные внеоборотные активы). Они характеризуют группу долгосрочных активов пред­приятия (основных средств, нематериальных -активов), непосредственно используемых в процессе осуществле­ния его производственно-коммерческой деятельности. Эта группа активов играет ведущую роль в общем со­ставе внеоборотных активов предприятия.

б) Внеоборотные активы, обслуживающие инвести­ционную деятельность (инвестиционные внеоборотные ак­тивы). Они характеризуют группу долгосрочных активов предприятия, сформированную в процессе осуществления им реального и финансового инвестирования (незавер­шенные капитальные вложения, оборудование предназна­ченное к монтажу, долгосрочные финансовые вложения).

в) Внеоборотные активы, удовлетворяющие соци­альные потребности персонала (непроизводственные вне­оборотные активы). Они характеризуют группу объек­тов социально-бытового назначения, сформированных для обслужи вания работников данного предприятия и находящихся в его владении (спортивные сооружения, оздоровительные комплексы, дошкольные детские уч­реждения и т.п.).

3. По характеру владения внеоборотные активы пред­приятия подразделяются на такие группы:

а) Собственные внеоборотные активы. К ним относятся долгосрочные активы предприятия, принадлежащие ему на правах собственности и владения, отражаемые в со­ставе его баланса.

б) Арендуемые внеоборотные активы. Они характе­ризуют группу активов, используемых предприятием на правах пользования в соответствии с договором аренды (лизинга), заключенным с их собственником.

4. По формам залогового обеспечения кредита и осо­бенностям страхования выделяют следующие группы вне­оборотных активов:

а) Движимые внеоборотные активы.

б) Недвижимые внеоборотные активы. К ним отно­сится группа долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые не могут быть изъяты из его владе­ния в процессе залога, обеспечивающего кредит (земель­ные участки, здания, сооружения, передаточные устрой­ства и т.п.).

В соответствии с этой классификацией дифферен­цируются формы и методы финансового управления внеоборотными активами предприятия в процессе осу­ществления различных финансовых операций.

В данном разделе будут рассмотрены принципы и методы управления операционными внеоборотными ак­тивами предприятия, представляющими наиболее суще­ственную их часть в составе его совокупных внеоборотных активов (особенности управления инвестиционными вне­оборотными активами рассматриваются в специальном разделе).

Особенности управления операционными внеоборот­ными активами в значительной мере определяются специ­фикой цикла их стоимостного кругооборота. Характер этого кругооборота можно проследить по данным рис. 8.2.

Как видно из приведенного рисунка внеоборотные операционные активы в процессе полного цикла сто­имостного кругооборота проходят три основные стадии.

На первой стадии сформированные предприятием внеоборотные операционные активы (основные средства и нематериальные активы) в процессе своего использова-

Стоимость износа внеоборотных активов, переносимая на продукцию Рисунок 8.2. Характер движения операционных внеоборот­ных активов в процессе их кругооборота.

ния и износа переносят часть своей стоимости на гото­вую продукцию; этот процесс осуществляется в течение многих операционных циклов и продолжается до пол­ного износа отдельных видов внеоборотных операци­онных активов.

На второй стадии в процессе реализации продукции износ внеоборотных операционных активов накапли­вается на предприятии в форме амортизационного фонда.

На третьей стадии средства амортизационного фон­да как часть собственных финансовых ресурсов пред­приятия направляются на восстановление действующих (текущий и капитальный ремонт) или приобретение ана­логичных новых видов (инвестиции) внеоборотных опе­рационных активов.

Период времени, в течение которого совершается полный цикл кругооборота стоимости конкретных ви­дов операционных внеоборотных активов характеризует срок их службы. Он рассчитывается по следующей фор­муле:

где ПО_ва — период времени полного оборота (срок служ­бы) конкретных видов операционных внеобо­ротных активов, лет;

Н_а — годовая норма амортизации соответствующе­го вида активов, %.

С учетом особенностей цикла стоимостного круго­оборота внеоборотных активов строится процесс управ­ления этими видами долгосрочных активов предприя­тия. Несмотря на многообразие состава операционных внеоборотных активов по отдельным видам и группам, цель финансового менеджмента в этой области относи­тельно проста — обеспечить своевременное обновление и повышение эффективности использования операци­онных внеоборотных активов. С учетом этой цели фор­мируется политика управления операционными внеобо­ротными активами предприятия.

Политика управления операционными внеоборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

Политика управления операционными внеоборотны­ми активами предприятия формируется по следующим основным этапам (рис.

1. Анализ операционных внеоборотных активов пред­приятия в предшествующем периоде. Этот анализ прово­дится в целях изучения динамики общего их объема и состава, степени их годности, интенсивности обновле­ния и эффективности использования.

На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема операционных внеоборотных активов предприятия — темпы их роста в сопоставлении с тем­пами роста объема производства и реализации продук­ции, объема операционных оборотных активов, общей

Рисунок 8.3. Основные этапы формирования политики уп­равления операционными внеоборотными ак­тивами предприятия.

суммы внеоборотных активов. Э процессе этого анализа изучается изменение коэффициента участия операцион­ных внеоборотных активов в общей сумме операцион­ных активов предприятия. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

ОВА + ОА

где КУ_0Ва — коэффициент участия внеоборотных акти­вов в общей сумме операционных активов предприятия;

ОВА — средняя стоимость операционных внеобо­ротных активов предприятия в рассматри- ваемом периоде;

ОА—средняя сумма оборотных активов пред­приятия в рассматриваемом периоде.

На втором этапе анализа изучается состав операци­онных внеоборотных активов предприятия и динамика их структуры. В процессе этого изучения рассматрива­ется соотношение основных средств и нематериальных активов, используемых в операционном процессе пред­приятия; в составе основных средств анализируется удельный вес движимых и недвижимых их видов (кото­рые в производственной деятельности характеризуют соответственно активную и пассивную их части); в со­ставе нематериальных активов рассматриваются отдель­ные их виды.

На третьем этапе анализа оценивается состояние используемых предприятием внеоборотных активов по степени их изношенности (амортизации). В процессе такой оценки используются следующие основные пока­затели:

• Коэффициент износа основных средств. Он рассчи­тывается по следующей формуле:

И

ПС_ос'

где КИ_0С — коэффициент износа основных средств;

И₀с ^— сумма износа основных средств предприя­тия на определенную дату;

• Коэффициент годности основных средств. Для его расчета используется следующая формула:

кг_п„ = ^ОСос

ПС_ос

где КГ_0С — коэффициент годности основных средств; ОС_ос — остаточная стоимость основных средств

предприятия на определенную дату; ГТОос — первоначальная стоимость основных средств

предприятия на определенную дату. • Коэффициент амортизации нематериальных активов. Его расчет производится по следующей формуле:

КА

^на ПС '

где КА_на — коэффициент амортизации нематериаль­ных активов;

1 мдсл ш. / ираплсппс ампаамп

А_на — сумма амортизации нематериальных акти­вов предприятия на определенную дату; ПС„_а — первоначальная стоимость нематериальных активов предприятия на определенную дату.

• Коэффициент годности нематериальных активов. Он определяется по следующей формуле:

ОС_н

КГ

^на" ПС_на

где КГ_на — коэффициент годности нематериальных активов;

ОС„_а — остаточная стоимость нематериальных ак­тивов предприятия на определенную дату;

ПС„_а — первоначальная стоимость нематериальных активов предприятия на определенную дату.

• Сводный коэффициент годности операционных вне­оборотных активов, используемых предприятием. Он рас­считывается по следующей формуле:

_ ОВА_ос

ова а '

ОВА_пс

где КГ_0Ва — сводный коэффициент годности опера­ционных внеоборотных активов использу­емых предприятием;

ОВАос ^— сумма всех используемых предприятием операционных внеоборотных активов по остаточной стоимости на определенную дату;

ОВА_пс — сумма всех используемых предприятием операционных внеоборотных активов по первоначальной стоимости на определен­ную дату.

На четвертом этапе анализа определяется период оборота используемых предприятием операционных внеоборотных активов. Он рассчитывается по следую­щей формуле:

по

Иова

где П0_ОВа ^— период оборота используемых предприя­тием операционных внеоборотных активов, лет;

ОВА_пс — среднегодовая сумма всех используемых предприятием операционных внеоборотных _ активов по первоначальной стоимости; Иова — среднегодовая сумма износа всех исполь­зуемых предприятием операционных вне­оборотных активов.

На пятом этапе анализа изучается интенсивность обновления операционных внеоборотных активов в пред­шествующем периоде. В процессе изучения использу­ются следующие основные показатели:

• Коэффициент выбытия операционных внеоборотных активов. Он характеризует долю выбывших операцион­ных внеоборотных активов в общей их сумме и рассчи­тывается по формуле:

ОВА_н

где КВ_0Ва ^— коэффициент выбытия операционных вне­оборотных активов;

ОВА_в — стоимость выбывших операционных вне­оборотных активов в отчетном периоде;

ОВА_н — стоимость операционных внеоборотных активов на начало отчетного периода.

• Коэффициент ввода в действие новых операционных внеоборотных активов. Он характеризует долю вновь вве­денных операционных внеоборотных активов в общей их сумме и рассчитывается по формуле:

ОВА_вд КВДова ~ "оВА^Г'

где КВД_ова — коэффициент ввода в действие новых опе­рационных внеоборотных активов;

ОВА_вд — стоимость вновь введенных операционных внеоборотных активов в отчетном периоде; ОВА_к—стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода.

• Коэффициент обновления операционных внеоборот­ных активов. Он характеризует прирост новых опера­ционных внеоборотных активов в общей их сумме и рас­считывается по формуле:

ОВА_вл - ОВА_в

1/г) ________ ВД_____

ОВА_к

где К0_ова — коэффициент обновления операционных внеоборотных активов;

ОВА_вд — стоимость вновь введенных операционных внеоборотных активов в отчетном периоде;

ОВА_в — стоимость выбывших операционных вне­оборотных активов в отчетном периоде;

ОВА_к — стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода.

• Скорость обновления операционных внеоборотных активов. Она характеризует средний период времени полного обновления операционных внеоборотных акти­вов. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

СО ¹

^ова" КВД_ова '

где С0_ова — скорость обновления операционных вне­оборотных активов, лет;

КВД_ова — коэффициент ввода в действие, операци­онных внеоборотных активов в отчетном году (или в среднем за ряд последних лет). Указанные показатели рассчитываются в процессе анализа не только по операционным внеоборотным ак­тивам в целом, но и в разрезе их видов — основных средств и нематериальных активов.

На шестом этапе анализа оценивается уровень эффек­тивности использования операционных внеоборотных активов в отчетном периоде. В процессе такой оценки используются следующие основные показатели:

• Коэффициент рентабельности операционных внеобо­ротных активов. Его расчет осуществляется по формуле:

КР -^чп°д °^ва " ОВА '

где КР_ова — коэффициент рентабельности операцион­ных внеоборотных активов; ЧП_0Д — ^сУ^мма чистой прибыли, полученная пред­приятием от его операционной деятельнос-

___ ти в отчетном периоде;

ОВА — средняя стоимость операционных внеобо­ротных активов предприятия в отчетном периоде.

п .л. илапл

• Коэффициент производственной отдачи операци­онных внеоборотных активов. Он характеризует объем реализации продукции (или объем ее производства) в расчете на единицу используемых предприятием опе­рационных внеоборотных активов. Расчет этого пока­зателя осуществляется по следующей формуле:

ОР

КГТО_ова=,

ОВА

где КП0_ова — коэффициент производственной отдачи операционных внеоборотных активов; ОР —объем реализации продукции (или объем

___ ее производства) в отчетном периоде;

ОВА—средняя стоимость операционных внеобо­ротных активов в отчетном периоде. • Коэффициент производственной емкости операци­онных оборотных активов. Он характеризует среднюю стоимость операционных внеоборотных активов, при­ходящуюся на единицу объема реализации продукции (или объема ее производства). При расчете этого пока­зателя используется следующая формула:

КПЕ-ия =------- ,

ова 0р '

где КПЕ_0Ва—коэффициент производственной емкости

___ операционных внеоборотных активов;

ОВА — средняя стоимость операционных внеобо­ротных активов предприятия в отчетном периоде;

ОР —объем реализации продукции (или объем ее производства) в отчетном периоде.

2. Оптимизация общего объема и состава операцион­ных внеоборотных активов предприятия. Такая оптимиза­ция осуществляется с учетом вскрытых в процессе ана­лиза возможных резервов повышения производственного использования операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде. К числу основных из таких резер­вов относятся: повышение производительного использо­вания операционных внеоборотных активов во времени (за счет прироста коэффициентов сменности и непре­рывности их работы) и повышение производительного использования операционных внеоборотных активов по мощности (за счет роста производительности отдельных их видов в пределах предусмотренной технической мощ­ности). В процессе оптимизации общего объема опера­ционных внеоборотных активов из их состава исключа­ются те их виды, которые не участвуют в производствен­ном процессе по различным причинам.

Принципиальная формула для определения необ­ходимого общего объема операционных внеоборотных активов предприятия в предстоящем периоде имеет сле­дующий вид:

ОП_ова = (ОВА_к -ОВА_нп)х(1 +ДКИ_в)х(1 +ДКИ_м)х(1 +ДОР_п),

где ОП_ова — общая потребность предприятия в опера­ционных внеоборотных активах в предсто­ящем периоде;

ОВА_к — стоимость используемых предприятием опе­рационных внеоборотных активов на конец отчетного периода;

ОВА_нп — стоимость операционных внеоборотных ак­тивов предприятия, не принимающих непо­средственного участия в производственном процессе, на конец отчетного периода;

ДКИ_В — планируемый прирост коэффициента ис­пользования операционных внеоборотных активов во времени;

ДКИ_М — планируемый прирост коэффициента ис­пользования операционных внеоборотных активов по мощности; ОР_п — планируемый темп прироста объема реа­лизации продукции, выраженный десятич­ной дробью.

Пример: Определить необходимый объем опе­рационных внеоборотных активов предприятия на предстоящий период исходя из следующих данных: стоимость операционных внеоборотных активов предприятия на конец отчетного периода составила 150 тыс. усл. ден. ед.;

из общей стоимости операционных внеоборотных акти­вов предприятия, отдельные виды активов на общую сумму 10 тыс. усл. ден. ед. не принимали в отчетном периоде непосредственного участия в производствен­ном процессе;

в планируемом периоде за счет увеличения сменности работы предприятия коэффициент использования операционных внеоборотных активов во времени с 0,7 увеличится до 0,8;

за счет намечаемого более производительного исполь­зования основных видов оборудования общий коэф­фициент использования операционных внеоборотных активов по мощности возрастет в предстоящем пе­риоде на 0,1;

планируемый темп прироста объема реализации про­дукции составляет 20%.

Подставляя указанные показатели в вышеприве­денную формулу, получим:

ОП_ова = (150 - 10) х (1 + 0,1) х (1 + 0,1)*(1 + 0,2) =

= 203 тыс. усл. ден. ед.

По указанной принципиальной формуле может быть рассчитан также необходимый объем операционных внеоборотных активов в разрезе отдельных их видов и элементов, что позволяет оптимизировать их стоимост­ной состав в рамках общей потребности.

3. Обеспечение своевременного обновления операци­онных внеоборотных активов предприятия. В этих целях на предприятии определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп операци­онных внеоборотных активов; рассчитывается общий объем активов, подлежащих обновлению в предстоящем периоде; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов. Более подробно вопросы финансового управления обновлением внеобо­ротных операционных активов рассматриваются в сле­дующем разделе.

4.Обеспечение эффективного использования опера­ционных внеоборотных активов предприятия. Такое обеспе­чение заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабель­ности и производственной отдачи операционных вне­оборотных активов.

Используя в процессе управления эффективностью операционных внеоборотных активов эти показатели, следует учитывать два важных момента, обеспечивающих объективность оценки разрабатываемых мероприятий. Первый из них состоит в том, что при оценке всегда должна использоваться восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов на момент прове­дения оценки (в этом случае будет учтен фактор инфля­ции, который в прибыли и объеме реализации продукции отражается автоматически). Второй из них состоит в том, что при оценке следует использовать остаточную стои­мость операционных внеоборотных активов, так как большая их часть в процессе износа теряет часть своей производительности.

Рост эффективности использования операционных внеоборотных активов позволяет сократить потребность в них (за счет механизма повышения коэффициентов их использования во времени и по мощности), так как между этими двумя показателями существует обратная зависимость. Следовательно, мероприятия по обеспе­чению повышения эффективности использования опе­рационных внеоборотных активов можно рассматривать как мероприятия по сокращению потребности в объеме их финансирования и повышению темпов экономичес­кого развития предприятия за счет более рационального использования собственных финансовых ресурсов.

5. Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных внеоборотных активов. Принципиально обновление и прирост опера­ционных внеоборотных активов могут финансироваться за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала (финансового кредита, финансового лизинга и т.п.) и за счет смешанного их финансирования. Поря­док определения необходимого объема финансирования, выбор наиболее целесообразных для предприятия их форм и оптимизация структуры источников финанси­рования операционных внеоборотных активов рассмат­ривается в специальном разделе.