<<
>>

4.1.ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ, ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ЕЕ РАЗРАБОТКИ

финансовая стратегия представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все основные направления развития его финансовой деятельности и фи­нансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекват­ной корректировки направлений формирования и использования фи­нансовых ресурсов при изменении условий внешней среды.

Разработка финансовой стратегии играет большую роль в обес­печении эффективного развития предприятия. Эта роль заключается в следующем:

1. Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдель­ных его структурных единиц.

2. Она позволяет реально оценить финансовые возможности пред­приятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.

3. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процес­се динамических изменений факторов внешней среды.

4. Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возмож­ные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные послед­ствия для деятельности предприятия.

5. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

6. Наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимо­связь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.

7. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталите­та финансового поведения в наиболее важных стратегических финан­совых решениях предприятия.

8. В системе финансовой стратегии формируется значение основ­ных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управлен­ческих решений.

9. Разработанная финансовая стратегия является одной из ба­зисных предпосылок стратегических изменений общей организацион­ной структуры управления и организационной культуры предприятия.

В основе разработки финансовой стратегии предприятия лежат принципы новой управленческой парадигмы — системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических финансовых решений в процес­се разработки финансовой стратегии предприятия, относятся (рис. 4.1):

1. Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономи­ческой системы, способной к самоорганизации. Этот принцип страте­гического управления состоит в том, что при разработке финансовой стратегии предприятие рассматривается как определенная система, пол­ностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней среды. В процессе такого взаимодействия предприятию присуще свой­ство обретения соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры без специфического воздействия извне в условиях экономики рыночного типа, которое рассматривается как его способность к самоорганизации. Открытость предприятия как социаль­но-экономической системы и его способность к самоорганизации по-

4 Зак 1

Рассмотрение предприятия как открытой систе­мы, способной к самоорганизации

Обеспечение разработанной финансовой стратегии соот­ветствующими организационной

структурой и организационной культурой

Ф

Ориентация на профессиональ­ный аппарат финансовых менеджеров в процессе реали­зации финансо­вой стратегии

ТІ7

Учет уровня финансового риска

в процессе принятия страте­гических финан­совых решений

Учет базовых

стратегий операционной деятельности предприятия

Принципы разработки финансовой стратегии предприятия

Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в финансовой деятельности

Преимуществен­ная ориентация на предпринима­тельский стиль стратегического управления финансовой деятельностью

Выделение доминантных сфер стратегического финансового развития

Обеспечение

гибкости финансовой стратегии

Обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора

Рисунок 4.1.

Основные принципы разработки финансовой стратегии предприятия.

зволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его финансовой стратегии.

2. Учет базовых стратегий операционной деятельности предпри­ятия. Являясь частью общей стратегии экономического развития пред-

приятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, финансовая стратегия носит по отношению к ней под­чиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со страте­гическими целями и направлениями операционной деятельности пред­приятия. финансовая стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии с избранной им корпоративной стратегией.

Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существен­ное влияние на формирование стратегического развития операцион­ной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стратегии — обеспечение высоких темпов реализации продукции, рост операционной прибыли и повышение конкурентной позиции предприятия связаны с тенденциями развития соответствую­щего товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков (в тех сегмен­тах, где предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность) не совпадают, может возникнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае соответственно корректируется операционная стратегия предприятия.

Все многообразие стратегий операционной деятельности, реали­зацию которых призвана обеспечивать финансовая деятельность пред­приятия, может быть сведено к следующим базовым их видам:

Ограниченный (или концентрированный) рост. Этот тип опера­ционной стратегии используется предприятиями со стабильным ассор­тиментом продукции и производственными технологиями, слабо под­верженными влиянию технологического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъ­юнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции пред­приятия.

Основными типами этой базовой стратегии являются: стра­тегия усиления конкурентной позиции; стратегия расширения рынка; стратегия совершенствования продукта. Соответственно финансовая стратегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и при­роста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов произ­водства и реализации продукции. Стратегические изменения финансовой деятельности в этом случае сводятся к минимуму.

Ускоренный (интегрированный или дифференцированный) рост. Такой тип операционной стратегии избирают, как правило, предприя­тия, находящиеся в ранних стадиях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологиче­ского прогресса. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия вертикальной интеграции; стратегия обратной интеграции;

стратегия горизонтальной диверсификации; стратегия конгломератной диверсификации, финансовая стратегия в этом случае носит наибо­лее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития финансовой деятельности, ее диверсификации по раз­личным формам, регионам и т.п.

Сокращение (или сжатие). Эта операционная стратегия наибо­лее часто избирается предприятиями, находящимися на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в стадии финансового кризи­са. Она основана на принципе „отсечение лишнего", предусматриваю­щем сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия сокращения структур; стратегия сокра­щения расходов; стратегия „сбора урожая"; стратегия ликвидации, финансовая стратегия предприятия в этих условиях призвана обеспе­чить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность ис­пользования высвобождаемого капитала в целях обеспечения дальней­шей финансовой стабилизации.

Сочетание (или комбинирование). Такая операционная страте­гия предприятия интегрирует в себе рассмотренные различные типы частных стратегий отдельных стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных единиц.

Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности. Соответ­ственно финансовая стратегия таких предприятий (организаций) диффе­ренцируется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, будучи подчинена различным стратегическим целям их развития.

3. Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью. Финансовое управление предприятием в стратегической перспективе характеризу­ется приростным или предпринимательским стилем.

Основу приростного стиля стратегического финансового уп­равления составляет постановка стратегических целей от достигнуто­го уровня финансовой деятельности с минимизацией альтернативнос­ти принимаемых стратегических финансовых решений. Кардинальные изменения направлений и форм финансовой деятельности осуществ­ляются лишь как отклик на изменения операционной стратегии пред­приятия. Такой стиль стратегического финансового управления харак­терен обычно для предприятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла.

Основу предпринимательского стиля стратегического финан­сового управления составляет активный поиск эффективных управлен­ческих решений по всем направлениям и формам финансовой деятель­ности. Этот стиль финансового управления связан с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления финан­совой деятельности на всем пути к достижению поставленных страте­гических целей с учетом изменяющихся факторов внешней среды.

В экономической литературе приростный стиль стратегического финансового управления рассматривается как консервативный, в то время как предпринимательский стиль — как агрессивный, ориенти­рованный на ускоренный рост. При этом большинство экономистов при­ходит к выводу, что предпринимательский стиль стратегического фи­нансового управления в наибольшей степени корреспондирует с новой управленческой парадигмой — стратегическим управлением.

4. Выделение доминантных сфер стратегического финансового развития. Этот принцип позволяет обеспечить идентификацию приори­тетных направлений финансовой деятельности предприятия, обеспе­чивающих успешную реализацию ее главной целевой функции — воз­растания рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.

Результаты исследований автора показывают, что при разработке финансовой стратегии предприятия целесообразно выделять следующие доминантные сферы (направления) развития финансовой деятельности:

• Стратегия формирования финансовых ресурсов предприятия. Цели, задачи и основные стратегические решения этой доминанты финансовой стратегии должны быть направлены на финансовое обеспе­чение реализации корпоративной стратегии предприятия и соответственно подчинены ей.

• Стратегия распределения финансовых ресурсов предприятия. Параметры стратегического набора этой доминанты финансовой стра­тегии должны быть, с одной стороны направлены на финансовое обес­печение реализации отдельных функциональных стратегий и стратегий хозяйственных единиц, а с другой, составлять основу формирования направлений инвестиционной деятельности предприятия в стратегичес­кой перспективе.

• Стратегия обеспечения финансовой безопасности предпри­ятия. Цели, задачи и важнейшие стратегические решения этой доми­нанты финансовой стратегии должны быть направлены на формиро­вание и поддержку основных параметров финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития.

• Стратегия повышения качества управления финансовой де­ятельностью предприятия. Параметры стратегического набора этой доминанты финансовой стратегии разрабатываются финансовыми служ­бами предприятия и включаются в виде самостоятельного блока в корпоративную и отдельные функциональные стратегии предприятия.

Более подробно характеристика доминантных сфер (направле­ний) стратегического финансового развития предприятия представле­на в табл. 4.1.

Таблица 4.1
Доминантная сфера (направ­ление) общей финансовой стратегии предприятия Главная задача разработки стратегических решений Круг решаемых стратегических проблем
I. Стратегия формирования финансовых ресурсов предприятия Создание потенциала формиро­вания финансовых ресурсов пред­приятия, адекватного потребнос­тям его стратегического развития 1. Обеспечение возрастания потенциала форми­рования финансовых ресурсов предприятия из внутренних источников.

2. Обеспечение необходимой «финансовой гиб­кости» предприятия (достаточного его доступа к внешним источникам финансирования).

3. Оптимизация структуры источников формиро­вания финансовых ресурсов предприятия по кри­терию их стоимости.

II. Стратегия распределения финансовых ресурсов предприятия Оптимизация распределения фи­нансовых ресурсов предприятия по критерию эффективности их использования 1. Обеспечение необходимой пропорционально­сти распределения финансовых ресурсов по ви­дам и основным направлениям хозяйственной де­ятельности предприятия.

2. Обеспечение необходимой пропорционально­сти распределения финансовых ресурсов по стратегическим хозяйственным единицам пред­приятия.

3. Обеспечение высокой эффективности отдачи финансовых ресурсов предприятия в процессе их использования.

Характеристика доминантных сфер (направлений) стратегического финансового развития предприятия

Доминантная сфера (направ­ление) общей финансовой стратегии предприятия Главная задача разработки стратегических решений Круг решаемых стратегических проблем
III. Стратегия обеспечения финансовой безопасности предприятия Обеспечение финансового равно­весия предприятия в процессе его стратегического развития 1. Обеспечение постоянной платежеспособнос­ти предприятия

2. Обеспечение достаточной финансовой устой­чивости предприятия.

3. Нейтрализация возможных негативных послед­ствий финансовых рисков предприятия.

4. Осуществление необходимых мер финансовой санации предприятия в условиях его кризисно­го развития.

IV. Стратегия повышения качества финансовой деятельности предприятия формирование системы условий повышения качества управления финансовой деятельностью пред­приятия в стратегической перспек­тиве 1. Обеспечение высокого уровня квалификации финансовых менеджеров.

2. формирование достаточной информационной базы разработки альтернативных финансовых ре­шений по развитию предприятия.

3. Внедрение и эффективное использование со­временных технических средств управления фи­нансовой деятельностью, прогрессивных финан­совых технологий и инструментов.

4. Разработка эффективной организационной структуры управления финансовой деятельностью.

5. Обеспечение высокого уровня организацион­ной культуры финансовых менеджеров.

Окончание таблицы 4.1

э ■о со ь э ■а

в>

1 §

X ш X
ы

5. Обеспечение гибкости финансовой стратегии. Будущему разви­тию финансовой деятельности предприятия всегда свойственна значи­тельная неопределенность. Поэтому практически невозможно сохранить в неизменном виде разработанную финансовую стратегию предприя­тия на всех стадиях процесса ее реализации. Основой альтернативных стратегических действий финансовых менеджеров в таких условиях выступает высокий уровень гибкости разработанной финансовой стра­тегии.

Стратегическая гибкость представляет собой потенциальную возмож­ность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стра­тегические финансовые решения при изменившихся внешних или внут­ренних условиях осуществления финансовой деятельности. Она достигается при такой внутриорганизационной координации финансовой деятельнос­ти, при которой финансовые ресурсы могут быть легко переведены из одних стратегических зон хозяйствования или хозяйственных единиц в другие.

Возможность своевременного маневрирования финансовыми ресурсами достигается при наличии на предприятии достаточного их размера в виде страховых резервов и интегрированного управления этими резервами. Кроме того, важную роль в обеспечении гибкости финансовой стратегии играет достаточный уровень ликвидности акти­вов и инвестиций предприятия. В этих целях предприятие может иног­да сознательно поддерживать некоторые виды финансовых инвести­ций с низкой доходностью, но высоким уровнем ликвидности, чтобы за счет возможности быстрого реинвестирования капитала обеспечить необходимую стратегическую гибкость.

6. Обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора. В основе стратегических финансовых решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и ме­тодов осуществления финансовой деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей финансовой стратегии и фор­мирование механизмов эффективной ее реализации. Альтернативность является важнейшей отличительной чертой всей системы стратеги­ческого управления предприятием и связана со всеми основными эле­ментами стратегического финансового набора — финансовыми целями, финансовой политикой по отдельным аспектам финансовой деятель­ности, источниками формирования финансовых ресурсов, стилем и мен­талитетом финансового управления и т.п.

7. Обеспечение постоянного использования результатов техно­логического прогресса в финансовой деятельности, формируя финан­совую стратегию, следует иметь в виду, что финансовая деятельность является главным механизмом обеспечения внедрения технологичес­ких нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции пред­приятия на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его финансовая стратегия отражает достигнутые результаты техно­логического прогресса и адаптирована к быстрому использованию но­вых его результатов.

8. Учет уровня финансового риска в процессе принятия страте­гических финансовых решений. Практически все основные финансо­вые решения, принимаемые в процессе формирования финансовой стратегии, в той или иной степени изменяют уровень финансового риска. В первую очередь, это связано с выбором направлений и форм фи­нансовой деятельности, формированием финансовых ресурсов, вне­дрением новых организационных структур управления финансовой де­ятельностью. Особенно сильно уровень финансового риска возрастает в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи с раз­личным менталитетом финансовых менеджеров по отношению к уров­ню допустимого финансового риска (их рисковыми предпочтениями) на каждом предприятии в процессе разработки финансовой стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.

9. Ориентация на профессиональный аппарат финансовых менед­жеров в процессе реализации финансовой стратегии. Какие бы специ­алисты не привлекались к разработке отдельных параметров финансо­вой стратегии предприятия, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты — финансовые менеджеры. Эти менед­жеры должны быть ознакомлены с основными принципами стратеги­ческого управления, механизмом управления отдельными аспектами финансовой деятельности, владеть методами стратегического финан­сового контроллинга.

10.Обеспечение разработанной финансовой стратегии предпри­ятия соответствующими организационной структурой управления фи­нансовой деятельностью и организационной культурой. Важнейшим условием эффективной реализации финансовой стратегии являются со­ответствующие ей изменения организационной структуры управления и организационной культуры. Предусматриваемые стратегические из­менения в этой области должны быть составной частью параметров финансовой стратегии, обеспечивающих ее реализуемость.

Процесс разработки и реализации финансовой стратегии пред­приятия осуществляется по следующим этапам (рис. 4.2).

1. Определение общего периода формирования финансовой стра­тегии. Этот период зависит от ряда условий.

Главным условием его определения является продолжительность периода, принятого для формирования корпоративной стратегии раз­вития предприятия. Так как финансовая стратегия носит по отноше-

Определение общего периода формирования финансовой стратегии

Исследование факторов внешней финансовой среды

Оценка сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия

Комплексная оценка стратегаческой финансовой позиции предприятия

формирование стратегических целей финансовой деятельности

Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности

Принятие основных стратегических финансовых решений

Оценка разработанной финансовой стратегии

Обеспечение реализации финансовой стратегии

Организация контроля реализации финансовой стратегии

Рисунок 4.2. Основные этапы процесса разработки и реализа­ции финансовой стратегии предприятия.

нию к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования финансовой стра­тегии допустим).

Важным условием определения периода формирования финан­совой стратегии предприятия является предсказуемость развития эко­номики в целом и конъюнктуры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприя­тия — в условиях нынешнего нестабильного (а по отдельным аспек­там непредсказуемого) развития экономики страны этот период не может быть слишком продолжительным и в среднем должен опреде­ляться рамками 3-5 лет.

Условиями определения периода формирования финансовой стра­тегии являются также отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.

2. Исследование факторов внешней финансовой среды. Такое ис­следование предопределяет изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки финан­совой стратегии анализируется конъюнктура финансового рынка и фак­торы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоя­щей финансовой деятельностью предприятия.

3. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его финансовой деятельности. В процессе такой оценки необходимо определить обладает ли предприятие достаточным потен­циалом, чтобы воспользоваться открывающимися инвестиционными возможностями, а также выявить какие внутренние его характеристи­ки ослабляют результативность финансовой деятельности. Для диаг­ностики внутренних проблем осуществления этой деятельности исполь­зуется метод управленческого обследования предприятия, основанный на изучении различных функциональных зон предприятия, обеспечи­вающих развитие финансовой деятельности. Для разработки финан­совой стратегии в управленческое обследование рекомендуется вклю­чать следующие функциональные зоны: маркетинговые возможности расширения объемов и диверсификации операционной (а соответствен­но и финансовой деятельности); финансовые возможности формиро­вания инвестиционных ресурсов; численность, профессиональный и квалификационный состав персонала, обеспечивающего разра­ботку и реализацию его финансовой стратегии; имеющаяся на пред­приятии информационная база, обеспечивающая подготовку альтер­нативных стратегических финансовых решений; состояние органи­зационной структуры управления и организационной культуры предприятия.

4. Комплексная оценка стратегической финансовой позиции пред­приятия. В процессе такой оценки должно быть получено четкое пред­ставление об основных параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития финансовой деятельности предприятия: каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и финансовых менеджеров предприятия; каков уровень знаний финан­совых менеджеров (их информационной осведомленности) о состоя­нии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней среды; ка­кова эффективность действующих на предприятии систем финансового анализа, планирования и контроля; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач и т.п.

5. Формирование стратегических целей финансовой деятельно­сти предприятия. Главной целью этой деятельности является повыше­ние уровня благосостояния собственников предприятия и максимиза­ция его рыночной стоимости. Вместе с тем эта главная цель требует определенной конкретизации с учетом задач и особенностей предсто­ящего финансового развития предприятия. Система стратегических це­лей должна обеспечивать выбор наиболее эффективных направлений финансовой деятельности; формирование достаточного объема финан­совых ресурсов и оптимизации их состава; приемлемость уровня фи­нансовых рисков в процессе осуществления предстоящей хозяйствен­ной деятельности и т.п.

6. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности. Сформированная на предшествующем этапе система стратегических финансовых целей должна получить конкретизацию определенных целевых стратегических нормативов. Разработка таких целевых стратегических нормативов финансовой деятельности служит базой для принятия основных управленческих решений и обеспече­ния контроля выполнения финансовой стратегии.

7. Принятие основных стратегических финансовых решений. На этом этапе, исходя из целей и целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, определяются главные стратегии финансо­вого развития предприятия в разрезе отдельных доминантных сфер, финансовая политика по отдельным аспектам его финансовой деятель­ности, формируется портфель альтернатив стратегических подходов к реализации намеченных целей и осуществляются их оценка и отбор. Это позволяет сформировать комплексную программу стратегическо­го финансового развития предприятия.

8. Оценка разработанной финансовой стратегии. Такая оценка проводится по системе специальных экономических и внеэкономических критериев, устанавливаемых предприятием. По результатам оценки в разработанную финансовую стратегию вносятся необходимые коррек­тивы, после чего она принимается к реализации.

9. Обеспечение реализации финансовой стратегии. В процессе реализации финансовой стратегии наряду с заранее намеченными стра­тегическими мероприятиями готовятся и реализуются новые управленче­ские решения, обусловленные непредвиденным изменением факторов внешней финансовой среды.

10. Организация контроля реализации финансовой стратегии. Этот контроль осуществляется на основе стратегического финансового кон­троллинга, отражающего ход реализации основных стратегических це­левых нормативов финансовой деятельности предприятия.

Изложенная последовательность основных этапов процесса разра­ботки финансовой стратегии предприятия может быть уточнена и дета­лизирована с учетом особенностей финансовой деятельности предпри­ятия и уровня стратегического мышления его финансовых менеджеров.

<< | >>
Источник: И.А. Бланк. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. – 656 с.. 2004

Еще по теме 4.1.ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ, ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ЕЕ РАЗРАБОТКИ:

  1. 2. 3. Организация финансовой работы на предприятии
  2. 2.2. Механизм выбора стратегии управления в условиях неопреде- ленности будущих условий хозяйственной деятельности
  3. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами предприятий
  4. 3.1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ
  5. 7.3.ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. 7.1. Текущее финансовое планирование
  7. 4.1.ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ, ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ЕЕ РАЗРАБОТКИ
  8. 3.1. Понятие и сущность бюджетирования. Планирование на предприятии
  9. 10.1. Сущность и назначение финансового планирования
  10. 4.3. ЦЕНОВАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
  11. 1.4. Сущность, эволюция, принципы и функции маркетинга
  12. 8.1. Понятие и сущность стратегического управления предприятием
  13. 3.1. Понятие, задачи и этапы формирования стратегии
  14. ГЛАВА 3.3. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ ИННОВАЦИОННОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ
  15. Словарь понятии и терминов
  16. 13.3. Основные понятия и категории инновационного менеджмента
  17. 1.4. Подходы к процессу разработки стратегии развития предприятия
  18. 3.1. Понятие и роль стратегии
  19. 1.4. Подходы к процессу разработки стратегии развития предприятия