19.1.СУЩНОСТЬ, ВИДЫ И ПРОЦЕДУРЫ БАНКРОТСТВА

1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществле­нию его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами.

ЧОС = ЗК - А,

где ЧОС — сумма чистой отрицательной стоимости пред­приятия;

ЗК — сумма заемного капитала, используемого пред­приятием (его финансовых обязательств);

А —сумма активов предприятия (не включаю­щая отражаемую в их составе по балансу сумму убытка прошлых лет и отчетного пе­риода).

2. Существенная несбалансированность в рамках от­носительно продолжительного периода времени объемов его денежных потоков. Реализация этого катастрофичес­кого риска характеризуется продолжительным превы­шением объема отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.

3. Продолжительная неплатежеспособность предпри­ятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Реали­зация этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денеж­ных средств и активов в высоколиквидной форме, ко­торое носит хронический характер.

Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия, определяю­щая юридический факт его банкротства, во многом явля­ется следствием неэффективного финансового менедж­мента.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации ме­неджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления финансовой деятельности институт бан­кротства получает все большее распространение.

• финансово несостоятельное предприятие генери­рует серьезные финансовые риски для успешно работаю­щих предприятий — его партнеров, нанося им ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал экономического развития страны;

• финансово несостоятельное предприятие осложня­ет формирование доходной части государственного бюд­жета и внебюджетных фондов, замедляя реализацию пре­дусмотренных программ экономического и социального развития;

• неэффективно используя предоставленные ему кре­дитные ресурсы в товарной и денежной форме, финан­сово несостоятельное предприятие влияет на снижение общей нормы прибыли на капитал, используемый в сфере предпринимательства;

• вынужденно сокращая объемы своей хозяйствен­ной деятельности в связи с финансовыми трудностями, такие предприятия генерируют сокращение численнос­ти рабочих мест и количества занятых в общественном производстве, усиливая тем самым социальную напря­женность в стране.

С учетом изложенного механизм банкротства пред­приятий следует рассматривать как действенную форму перераспределения общественного капитала с целью более эффективного его использования.

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоя­щем периоде свою финансовую устойчивость и плате-

И .А. Бланк

жеспособность В СИЛУ реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффек­тивную хозяйственную деятельность в предстоящем пе­риоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юри- дичееки.

2 Техническое банкротство. Используемый термин хаоактеризует состояние неплатежеспособности предпри­ятия вызванное существенной просрочкой его дебитор­ской задолженности. При этом размер дебиторской задол- женносш превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превос о

дит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управле­нии предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3 Умышленное банкротство. Оно характеризует пред­намеренное создание (или увеличение) РУ^водителем или собственником предприятия его неплатежеспособ­ности- нанесение ими экономического ущерба предпри­ятию в личных интересах или в интересах иных лиц, заведомо некомпетентное финансовое управление. Выяв^ ленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

4 Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведо­мо ложное объявление предприятием о своей несостоя­тельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполне­ния своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также пресле- дуются в уголовном порядке.

Условия и порядок признания предприятия банкро­том основываются на определенных законодательных про­цедурах Рассмотрение дел о финансовой несостоятель­ности (банкротстве) предприятия производится арбитраж­ным судом.В наиболее общем виде законодательно преду­смотренные процедуры банкротства включают (рис. 19.1).

1 Подачу заявления о возбуждении судебного произ­водства по делу о несостоятельности (банкротстве) предпри­ятия. Такое заявление в соответствии с действующим

законодательством может быть подано: предприятием- должником; кредитором; прокурором.

Заявление предприятия-должника подается на основа­нии решения его собственника; органа, уполномочен­ного управлять его имуществом, или его руководящего органа (если такое право ему предоставлено в соответст­вии с учредительными документами).

Заявление кредитора содержит иск к предприятию- должнику с приложением документов, подтверждающих финансовые требования к нему, которые не были удовлет­ворены в предусмотренный законом срок. В заявлении может содержаться ходатайство о проведении внешнего управления имуществом предприятия-должника или его санации.

Заявление прокурора направляется в арбитражный суд в случае обнаружения им признаков умышленного или фиктивного банкротства предприятия и в других случаях, предусмотренных законодательством.

На основании заявления предприятия-должника, кредитора или прокурора судья арбитражного суда воз­буждает производство по делу о несостоятельности (бан­кротстве) предприятия, о чем выносит соответствующее определение.

2. Судебное разбирательство по делу о несостоятель­ности (банкротстве) предприятия. Целью судебного разби­рательства является установление реальных причин не­платежеспособности предприятия, возможностей и форм их устранения, а также наличие или отсутствие реальных предпосылок успешного преодоления возникшего фи­нансового кризиса в предстоящем периоде.

3. Принятие арбитражным судом решения по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Принци­пиально это решение может иметь следующие формы:

а) об отклонении заявления при выявлении финансовой состоятельности предприятия-должника. Так, заявление отклоняется, если неплатежеспособность предприятия носит технический характер ("техническое банкротство") и имеющиеся активы позволяют ему в полной мере удов­летворить все финансовые обязательства и осуществ­лять дальнейшую хозяйственную деятельность;

б) о приостановлении производства по делу в связи с осуществлением реорганизационных процедур.

в) о признании предприятия-должника банкротом и его ликвидации. В этом случае осуществляются специ­альные ликвидационные процедуры (открывается кон­курсное производство). Ряд ликвидационных процедур при банкротстве предприятия непосредственно связаны с функциями финансового менеджмента. Этот менедж­мент возлагается на ликвидационную комиссию, кото­рая в соответствии с законодательством осуществляет общее управление имуществом предприятия-банкрота и удовлетворение требований кредиторов.

Функции финансового менеджмента в процессе осу­ществления ликвидационных процедур при банкротстве включают (рис. 19.2):

1. Оценку имущества предприятия-банкрота по ба­лансовой стоимости. Такая оценка осуществляется на основе полной инвентаризации имущества предприя­тия, принадлежащего ему на правах собственности или полного хозяйственного ведения. Инвентаризационные

описи арендованных активов составляются отдельно по каждому арендодателю с указанием, кроме установлен­ных сведений, сроков и форм (видов) аренды.

2. Определение объема и состава ликвидационной (кон­курсной) массы. Она представляет собой имущество пред­приятия, объявленного банкротом, предназначенное к

реализации для обеспечения удовлетворения претензий кредиторов. Основу формирования ликвидационной (кон­курсной) массы составляет все имущество предприятия- банкрота, оцененное по балансовой стоимости, за отдель­ным изъятием, предусмотренным действущим законо­дательством. Так, не подлежит включению в ликвида­ционную (конкурсную) массу имущество предприятия- банкрота, являющееся предметом залога; имущество, арендованное таким предприятием или находящееся у него на ответственном хранении; личное имущество его работников (кроме случаев, когда в соответствии с учре­дительными документами на него может быть обращено взыскание по обязательствам должника). В ликвидацион­ную (конкурсную) массу не входят также объекты жилищно­го фонда, детских дошкольных учреждений, производ­ственной и коммунальной инфраструктуры, которые в соответствии с законодательством должны быть приняты на баланс соответствующих органов местного самоуправ­ления или государственной власти.

3. Оценку имущества, входящего в состав ликвида­ционной (конкурсной) массы, по рыночной стоимости. Так

как имущество предприятия-банкрота подлежит реали­зации с целью удовлетворения претензий кредиторов, оно должно быть предварительно оценено по минималь­но возможной рыночной стоимости (по цене спроса).

4. Определение объема реальных финансовых обяза­тельств предприятия-банкрота. Ликвидационная комис­сия после истечения законодательно установленного срока предъявления претензий кредиторами к предпри- ятию-должнику анализирует все его финансовые обя­зательства независимо от поступления претензий кре­диторов, составляет список признанных и отклоненных претензий и очередности их удовлетворения и в тече­ние предусмотренного срока направляет этот список кре­диторам.

5. Выбор наиболее эффективных форм продажи иму­щества. Этот выбор основывается на возможностях по­лучения максимальной суммы средств от реализации имущества предприятия-банкрота. О порядке продажи иму­щества потенциальные покупатели должны быть зара­нее оповещены через средства массовой информации.

При поступлении двух или более предложений от покупа­телей, назначается проведение конкурса или аукциона.

6 Обеспечение удовлетворения нретензий кредито­ров за счет реализации имущества предприятия-банкрота. Это наиболее сложная и ответственная функция финан­сового менеджмента в процессе осуществления ликви­дационных процедур при банкротстве. Источником обес­печения такого удовлетворения претензии являются средства, вырученные от продажи имущества предпри­ятия-банкрота. Сумма этих средств распределяется в определенной очередности. Система очередности удов­летворения финансовых требований кредиторов при продаже имущества обанкротившегося предприятия

приведена на рис. 19.3.

В процессе распределения средств требования каж­дой последующей очереди удовлетворяются после пол­ного удовлетворения требований предыдущей очереди. В случае недостаточности средств от продажи имущества для полного удовлетворения всех требовании одной очереди, претензии удовлетворяются пропорционально причитающейся каждому кредитору сумме.

7 Разработка ликвидационного баланса предприятия- банкрота. Он представляет собой баланс предприятия- банкрота, составленный ликвидационной комиссиеи после реализации необходимой части его активов и пол­ного удовлетворения всех требований кредиторов, пе­редаваемый в арбитражный суд. Если по результатам ликвидационного баланса не осталось имущества после удовлетворения требований кредиторов, арбитражный суд выносит постановление о ликвидации юридического лица-банкрота. Если же имущества предприятия-банкро- та хватило для удовлетворения всех требований кредито­ров то предприятие считается свободным от долгов и может продолжить свою предпринимательскую деятель­ность (если средств по ликвидационному балансу доста­точно с позиций законодательства для его функциони­рования в данной организационно-правовои форме).

Рисунок 19.3. Очередность распределения средств, выру­ченных от продажи имущества предприятия- банкрота.

.