15.4. Финансовая устойчивость предприятия
быть свободным.
Виктор Гюго
Процедура анализа финансовой устойчивости предприятия определяется принятой интерпретацией понятия устойчивости.
Будем считать, что финансовое положение предприятия устойчиво, если оно, осуществляя годовой цикл хозяйственной деятельности, имеет прибыль и не ухудшает начальные условия функционирования для следующего цикла деятельности. Исходя из этого заключение об устойчивости положения предприятия можно выполнить на основе рассмотрения итогов деятельности предприятия за год. Минимальный состав показателей, характеризующий начальные условия цикла финансовой деятельности, включает: прибыль от предшествующего года П(Ь - 1); амортизацию а(Ь); требуемые инвестиции /(£); необходимый прирост оборотных активов ДА(Ь); необходимый прирост оборотных пассивов ДП(Ь):Ь(Ь) = П(Ь - 1) + а(Ь) -/(О - ДА(Ь) + ДП(Ь). (15.22)
Если выполняется условие Ь(Ь) > 0, то статическая оценка финансового положения предприятия — «устойчиво». Индекс Ь характеризует принадлежность показателей интервалу с номером Ь. Если Ь(Ь) < 0, то статическая оценка финансового положения предприятия — «неустойчиво».
Свободная прибыль предприятия П(Ь - 1) вычисляется до налогообложения и без учета составляющих, входящих в показатель Ь(Ь), а также непроизводственных необязательных платежей, произведенных в год (Ь - 1).
Функционирование предприятия предполагает начальное вложение текущих затрат в виде авансовых выплат, оплату материалов и энергии и т. д. Если цикл оборота средств составляет год, то T(t) сумма этих платежей должна осуществляться из прибыли предшествующего года, что учитывается в составе показателя b(t):
b(t) = n(t - 1) + a(t) - f(t) - AA(t) + ЛП(0 - T(t).
Если оборот средств меньше длительности анализируемого финансового цикла, то T(t + 1) равняется некоторой начальной сумме, которая существенно меньше годовых текущих расходов.
При работе предприятия с существенными запасами оборотных материальных средств в составе показателя b(t) их выделяют отдельно:
b(t) = n(t - 1) + a(t) - f(t) - M(t) + ЛП(0 + (3(t + 1) - 3(t)), (15.23)
где 3(t) и 3(t + 1) — стоимость оборотных средств на начало t-го и (t + 1)-го периодов.
При наличии у предприятия взятых ранее кредитов K в показателе b(t) можно их выделить:
b(t) = n(t - 1) + a(t) - f(t) + M(t) + ЛП(0 - K(t). (15.24)
Подобным образом могут быть выделены в составе показателя и другие аспекты финансовой деятельности предприятия, такие как источники дополнительной прибыли в (t + 1)-м периоде, возврат ранее предоставленных ссуд, необходимые на (t + 1)-й период кредиты и т. д.
Статическая оценка финансовой устойчивости предприятия базируется на проверке возможности предприятия начать очередной финансовый цикл своей деятельности. В отличие от нее динамическая оценка финансовой устойчивости предприятия базируется на характеристике функции b(t). Если b(t) — возрастающая функция, то финансовое положения предприятия устойчивое.
При b(t), имеющем постоянное среднее значение, P(t) = const, около которой колеблются значения b(t), финансовое положение предприятия имеет два варианта состояния. Оно стабильно и устойчиво при
b(t) - P(t) < 1/2 b(t)
и стабильно, но неустойчиво, если
b(t) - P(t)| > 1/2 b(t).
Если b(t) — убывающая функция, то финансовое положение компании неустойчиво. Первичными признаками неблагоприятной финансовой ситуации являются:
• повышение расходов на оплату труда при сохранении товарооборота;
• повышение уровня запасов при сохранении товарооборота;
• опережающий рост числа должников по отношению к числу кредиторов;
• повышение объема затрат на развитие;
• падение товарооборота;
• повышение процентных ставок среднего рыночного уровня;
• увеличение резервов на покрытие особых долгов;
• крупное списание имущества иностранных и дочерних предприятий;
• неудачные инвестиции вне компании;
• неточные прогнозы о своей деятельности;
• падение прибыли;
• предоставление отсрочки должникам;
• рост длительности производственного цикла;
• повышение выплат инвесторам при сохранении товарооборота;
• рост добавленной стоимости.
Еще по теме 15.4. Финансовая устойчивость предприятия:
- 2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия.
- 2.3.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе финансовых коэффициентов.
- 12.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
- 3.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе
- ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ПУТИ ДОСТИЖЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
- § 42. Правовые основы финансовой устойчивости предприятий
- Глава 4 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
- 54. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
- 3.4. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. МОДЕЛИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА
- 3.3. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ПОКАЗАТЕЛЬ ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТИ
- Глава 13. Анализ финансовой устойчивости предприятия
- 13.1. Определение типа финансовой устойчивости предприятия
- 13.2. Анализ уровня финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей