<<
>>

15.4. Финансовая устойчивость предприятия

Кто не способен быть бедным, тот не способен

быть свободным.

Виктор Гюго

Процедура анализа финансовой устойчивости предприятия определяется принятой интерпретацией понятия устойчивости.

Будем считать, что финансовое положе­ние предприятия устойчиво, если оно, осуществляя годовой цикл хозяйственной деятельности, имеет прибыль и не ухудшает начальные условия функционирова­ния для следующего цикла деятельности. Исходя из этого заключение об устойчи­вости положения предприятия можно выполнить на основе рассмотрения итогов деятельности предприятия за год. Минимальный состав показателей, характери­зующий начальные условия цикла финансовой деятельности, включает: прибыль от предшествующего года П(Ь - 1); амортизацию а(Ь); требуемые инвестиции /(£); необходимый прирост оборотных активов ДА(Ь); необходимый прирост оборот­ных пассивов ДП(Ь):

Ь(Ь) = П(Ь - 1) + а(Ь) -/(О - ДА(Ь) + ДП(Ь). (15.22)

Если выполняется условие Ь(Ь) > 0, то статическая оценка финансового поло­жения предприятия — «устойчиво». Индекс Ь характеризует принадлежность по­казателей интервалу с номером Ь. Если Ь(Ь) < 0, то статическая оценка финансово­го положения предприятия — «неустойчиво».

Свободная прибыль предприятия П(Ь - 1) вычисляется до налогообложения и без учета составляющих, входящих в показатель Ь(Ь), а также непроизводствен­ных необязательных платежей, произведенных в год (Ь - 1).

Функционирование предприятия предполагает начальное вложение текущих затрат в виде авансовых выплат, оплату материалов и энергии и т. д. Если цикл оборота средств составляет год, то T(t) сумма этих платежей должна осуществлять­ся из прибыли предшествующего года, что учитывается в составе показателя b(t):

b(t) = n(t - 1) + a(t) - f(t) - AA(t) + ЛП(0 - T(t).

Если оборот средств меньше длительности анализируемого финансового цик­ла, то T(t + 1) равняется некоторой начальной сумме, которая существенно мень­ше годовых текущих расходов.

При работе предприятия с существенными запасами оборотных материальных средств в составе показателя b(t) их выделяют отдельно:

b(t) = n(t - 1) + a(t) - f(t) - M(t) + ЛП(0 + (3(t + 1) - 3(t)), (15.23)

где 3(t) и 3(t + 1) — стоимость оборотных средств на начало t-го и (t + 1)-го пе­риодов.

При наличии у предприятия взятых ранее кредитов K в показателе b(t) можно их выделить:

b(t) = n(t - 1) + a(t) - f(t) + M(t) + ЛП(0 - K(t). (15.24)

Подобным образом могут быть выделены в составе показателя и другие аспек­ты финансовой деятельности предприятия, такие как источники дополнительной прибыли в (t + 1)-м периоде, возврат ранее предоставленных ссуд, необходимые на (t + 1)-й период кредиты и т. д.

Статическая оценка финансовой устойчивости предприятия базируется на про­верке возможности предприятия начать очередной финансовый цикл своей дея­тельности. В отличие от нее динамическая оценка финансовой устойчивости пред­приятия базируется на характеристике функции b(t). Если b(t) — возрастающая функция, то финансовое положения предприятия устойчивое.

При b(t), имеющем постоянное среднее значение, P(t) = const, около которой колеблются значения b(t), финансовое положение предприятия имеет два вари­анта состояния. Оно стабильно и устойчиво при

b(t) - P(t) < 1/2 b(t)

и стабильно, но неустойчиво, если

b(t) - P(t)| > 1/2 b(t).

Если b(t) — убывающая функция, то финансовое положение компании не­устойчиво. Первичными признаками неблагоприятной финансовой ситуации являются:

• повышение расходов на оплату труда при сохранении товарооборота;

• повышение уровня запасов при сохранении товарооборота;

• опережающий рост числа должников по отношению к числу кредиторов;

• повышение объема затрат на развитие;

• падение товарооборота;

• повышение процентных ставок среднего рыночного уровня;

• увеличение резервов на покрытие особых долгов;

• крупное списание имущества иностранных и дочерних предприятий;

• неудачные инвестиции вне компании;

• неточные прогнозы о своей деятельности;

• падение прибыли;

• предоставление отсрочки должникам;

• рост длительности производственного цикла;

• повышение выплат инвесторам при сохранении товарооборота;

• рост добавленной стоимости.

<< | >>
Источник: Бахрамов Ю. М., Глухов В. В.. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд. Стандарт третьего поко­ления. — СПб.: Питер, — 496 с.. 2011

Еще по теме 15.4. Финансовая устойчивость предприятия:

  1. 2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия.
  2. 2.3.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе финансовых коэффициентов.
  3. 12.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
  4. 3.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе
  5. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ПУТИ ДОСТИЖЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. § 42. Правовые основы финансовой устойчивости предприятий
  7. Глава 4 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  8. 54. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. 3.4. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. МОДЕЛИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА
  10. 3.3. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ПОКАЗАТЕЛЬ ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТИ
  11. Глава 13. Анализ финансовой устойчивости предприятия
  12. 13.1. Определение типа финансовой устойчивости предприятия
  13. 13.2. Анализ уровня финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей