15.2. Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка

Изучение макроэкономических показателей развития инвестици­онного рынка начинается с формирования круга первичных показа­телей, отражающих состояние инвестиционного климата и текущей конъюнктуры. Эти показатели встраиваются в систему мониторинга инвестиционного рынка и охватывают основные параметры, опреде­ляющие его макроэкономическое развитие в целом: основные пока­затели развития рынка капитальных вложений, показатели развития рынка недвижимости и приватизируемых объектов, а также фондового и денежного рынков. Основной информационной базой для осуще­ствления системы мониторинга являются статистические данные. Периодичность построения системы мониторинга зависит от сроков представления и публикации статистической отчетности: один раз в квартал, а по важнейшим показателям — ежемесячно. Результаты организованного постоянного мониторинга накапливаются в таблич­ной или графической форме.

На основе накопленной первичной информации проводится анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка. С учетом целей и направлений инвестиционной деятельности инвестор строит систему аналитических показателей, характеризующих рынок, опре­деляет показатели динамики, индексы, коэффициенты соотношения и эластичности.

При анализе текущей конъюнктуры инвестиционного рынка важным является выявление общей тенденции динамики и ее связи с фазами экономического развития страны. Известно, что наиболее существенные изменения конъюнктуры происходят при смене фаз циклического развития экономики. Экономический цикл развития включает фазы кризиса, депрессии, оживления и подъема. Характер этих фаз определяет длительные колебания конъюнктуры инвести­ционного рынка.

Депрессия является нижней точкой кризиса и означает застой в экономике, снижение производства многих видов продукции, оста­новку отдельных производств, банкротство предприятий. Для этой фазы характерен резкий конъюнктурный спад па инвестиционном рынке.

Фаза оживления начинается с увеличения спроса на инвестици­онные товары, постепенного обновления основного капитала и рос­та реальных капитальных вложений. В результате восстанавливается докризисный объем инвестиционной деятельности и начинается подъем конъюнктуры инвестиционного рынка.

Подъем экономики как наиболее благоприятная фаза экономи­ческою цикла развития характеризуется масштабным обновлением основного капитала, резким увеличением активной части основных производственных фондов, что вызывает значительное увеличение объема инвестиционной деятельности. С началом подъема в эконо­мике наступает конъюнктурный бум на инвестиционном рынке.

Фазы, характеризующие состояние экономики и уровень инве­стиционной привлекательности, имеют различную продолжительность. В странах с развитой рыночной экономикой продолжительность эко­номических циклов постоянно снижается и в настоящее время до­стигает 4—5 лет. В России в связи с крайне, низкими темпами науч­но-технического прогресса, неэффективной структурой производства, обвалом инвестиционной сферы, ограниченностью инвестиционных ресурсов продолжительность фаз циклического развития экономики значительно больше.

Завершает процесс изучения макроэкономических показателей инвестиционного рынка разработка прогноза развития на основе предстоящих изменений условий, влияющих на его деятельность. Информационной базой таких исследований могут являться различ­ные государственные программы развития экономики страны в це­лом и отдельных сфер экономической деятельности.

Среди факторов и условий, влияющих на развитие инвестици­онного рынка, отмечаются: прогнозируемая динамика валового внут­реннего продукта, национального дохода и объема производства про­дукции; изменение доли национального дохода, расходуемого на накопление; изменение налогового регулирования инвестиционной и других видов предпринимательской деятельности; изменение став­ки рефинансирования Банка России; развитие приватизационных процессов; развитие фондового рынка; изменение условий получе­ния кредитов; изменения на денежном рынке и т.д.

Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка являются основой для формирова­ния инвестиционной привлекательности отраслей и подотраслей экономики, а также отдельных регионов.