14.5. Управление источниками финансирования оборотного капитала

■ анализ состояния оборотных активов предприятия в предше­ствующем периоде;

■ выбор политики финансирования оборотного капитала;

■ определение наилучшей величины оборотного капитала;

■ определение источников финансирования оборотного капитала.

Анализ состояния оборотных активов предприятия в предшествую­щем периоде проводится с целью оценки уровня этих активов. Прово­дится оценка достаточности оборотных активов и их динамики в пред­шествующем периоде. Результаты анализа используются для форми­рования активов в планируемом периоде.

Выбор политики финансирования оборотного капитала сводится к определению того, какой тип политики — консервативный, умерен­ный или агрессивный — выберет предприятие.

Консервативный тип политики предполагает, что постоянная часть оборотных активов и половина переменной части должна финанси­роваться за счет собственного и долгосрочного заемного капитала, а вторая половина переменной части — за счет краткосрочного заемно­го капитала. Этот тип политики приводит к снижению нормы доход­ности собственного капитала.

Умеренный тип политики рекомендует за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансировать постоянную часть оборотных активов. Перемейная часть оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала.

Агрессивный тип политики предполагает финансирование за счет собственного и долгосрочного заемного капитала не более половины постоянной части оборотного капитала, а все остальное финансиру­ется за счет краткосрочного заемного капитала. Данный тип финан­совой политики создает проблемы в обеспечении текущей платежес­пособности и финансовой устойчивости предприятия.

Определение наилучшей величины оборотного капитала направлено на минимизацию потребности предприятия в оборотных активах.

Определение источников финансирования оборотного капитала на­правлено на выбор источников по их стоимости, рискам, влиянию на другие финансовые характеристики предприятия. К основным источ­никам относятся собственный капитал, долгосрочный и краткосроч­ный финансовые кредиты, коммерческий кредит. Характеристики этих источников рассмотрены выше.

Контрольные вопросы и задания

14.1. Сборочный цех предприятия в течение года непрерывно и равно­мерно потребляет 365 ООО деталей первого типа и 73 ООО деталей второго типа. Детали поставляются партиями одинакового объе­ма по цене 50 ООО руб. за партию первого типа и 500 ООО руб. за партию второго типа. Стоимость хранения на складе одной детали первого типа составляет 1,5 руб./сутки, а одной детали второго типа — 20 руб./сутки. Дефицит деталей недопустим. Объем склада не ограничен.

Определите оптимальный объем каждой партии, оптимальный интервал времени между поставками для каждого типа деталей и оптимальные средние затраты на поставку и хранение в единицу времени.

14.2. В планируемом периоде предприятие наметило объем реализации с предоставлением коммерческого кредита 100 млн. руб. Средний период кредита составляет 32 дня, средний период просрочки по кредиту — 15 дней, себестоимость товара — 3200 руб., цена това­ра — 4600 руб.

Определите сумму оборотного капитала, направляемого в деби­торскую задолженность.