11.7.УПРАВЛЕНИЕ ВНУТРЕННЕЙ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

Как форма заемного капитала, используемого пред­приятием в процессе своей хозяйственной деятельности, внутренняя кредиторская задолженность характеризуется следующими основными особенностями:

1. Внутренняя кредиторская задолженность является для предприятия бесплатным источником используемых заемных средств. Как бесплатный источник формирова­ния капитала она обеспечивает снижение не только за­емной его части, но и всей стоимости капитала пред­приятия. Чем выше в общей сумме используемого предприятием капитала доля внутренней кредиторской задолженности, тем соответственно ниже (при прочих равных условиях) будет показатель средневзвешенной стоимости его капитала.

2. Размер внутренней кредиторской задолженности, выраженный в днях ее оборота, оказывает влияние на про­должительность финансового цикла предприятия. Он влияет в определенной степени на необходимый объем средств для финансирования оборотных активов. Чем выше отно­сительный размер внутренней кредиторской задолженно­сти, тем меньший объем средств (при прочих равных усло­виях) предприятию необходимо привлекать для финанси­рования своей текущей хозяйственной деятельности.

3.

4. Прогнозируемый размер внутренней кредиторской задолженности по большинству видов носит лишь оценоч­ный характер. Это связано с тем, что размеры многих начислений, входящих в состав внутренней кредиторской задолженности, не поддаются точному количественному расчету в связи с неопределенностью многих параметров предстоящей хозяйственной деятельности предприятия.

5. Размер внутренней кредиторской задолженности по отдельным ее видам и по предприятию в целом зависит от периодичности выплат (погашения обязательств) начис­ленных средств. Периодичность этих выплат регулиру­ется государственными нормативно-правовыми актами, условиями контрактов с хозяйственными партнерами и лишь незначительная их часть — внутренними норма­тивами предприятия. Эта высокая степень зависимости периодичности выплат (а соответственно и размеров начислений) по отдельным счетам, входящим в состав внутренней кредиторской задолженности, от внешних факторов определяет низкий уровень регулируемости этого источника заемных средств в процессе финансо­вого менеджмента.

Перечисленные особенности внутренней кредитор­ской задолженности необходимо учитывать в процессе управления ею.

Управление внутренней кредиторской задолженно­стью носит дифференцированный характер, определяемый ее видами. Основными видами внутренней кредиторской задолженности, являющимися объектами управления на предприятии, являются (рис.

Основной целью управления внутренней кредиторс­кой задолженностью предприятия является обеспечение своевременного начисления и выплаты средств, входящих в ее состав.

На первый взгляд, обеспечение своевременности выплат начисленных средств противоречит финансовым интересам предприятия: задержка в выплате этих средств приводит к росту размера внутренней кредиторской за-

Рисунок 11.17. Состав основных видов внутренней креди­торской задолженности предприятия.

долженности, а следовательно снижает потребность в кредите и средневзвешенную стоимость капитала. Од­нако с позиций общеэкономических интересов разви­тия предприятия такая задержка выплат несет гораздо больший объем негативных последствий.

Так, задержка выплаты заработной платы персона­лу снижает уровень материальной заинтерисованности и производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь уволь­няются, как правило, наиболее квалифицированные ра­ботники). Задержка выплаты налогов и налоговых пла­тежей вызывает рост штрафных санкций, ухудшает деловой имидж предприятия, снижает его кредитный рейтинг. Задержка выплат взносов по страхованию иму­щества или личному страхованию может вызвать в виде ответной реакции соответствующую задержку выплат предприятию сумм страховых возмещений.

Поэтому с позиций стратегического развития свое­временная выплата средств, начисленных в составе внут­ренней кредиторской задолженности, приносит пред­приятию больше экономических преимуществ, чем сознательная задержка этих выплат.

С учетом рассмотренной цели управление внутрен­ней кредиторской задолженностью предприятия стро­ится по следующим основным этапам (рис. 11.18):

Рисунок 11.18. Основные этапы управления внутренней кре­диторской задолженностью предприятия.

1. Анализ внутренней кредиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде. Основной це­лью анализа является выявление потенциала формиро­вания заемных финансовых средств предприятия за счет этого источника.

На первом этапе анализа исследуется динамика об­щей суммы внутренней кредиторской задолженности пред­приятия в предшествующем периоде, изменение ее удель­ного веса в общем объеме привлекаемого заемного капитала.

На втором этапе анализа рассматривается оборачи­ваемость внутренней кредиторской задолженности пред­приятия, выявляется ее роль в формировании его фи­нансового цикла.

На третьем этапе анализа изучается состав внут­ренней кредиторской задолженности по отдельным ее видам (счетам начислений средств); выявляется дина­мика удельного веса отдельных ее видов в общей сумме внутренней кредиторской задолженности; проверяется своевременность начисления и выплат средств по от­дельным счетам.

На четвертом этапе анализа изучается зависимость изменения отдельных видов внутренней кредиторской задолженности от изменения объема реализации продук­ции; по каждому виду этой задолженности рассчитыва­ется коэффициент ее эластичности от объема реализа­ции продукции. Расчет коэффициентов эластичности осуществляется по следующей формуле:

КЭ₃=-^-х100, 1-Х

^ор ¹

где КЭ₃ — коэффициент эластичности конкретного вида внутренней кредиторской задолженности от объема реализации продукции, в %;

/₃ — индекс изменения суммы внутренней кре­диторской задолженности конкретного вида в анализируемом периоде, выраженный де­сятичной дробью;

/_0р — индекс изменения объема реализации про­дукции предприятия в анализируемом пери­оде, выраженный десятичной дробью.

Результаты анализа используются в процессе прог­нозирования суммы внутренней кредиторской задолжен­ности предприятия в предстоящем периоде.

2. Определение состава внутренней кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде. В про­цессе этого этапа устанавливается перечень конкретных видов внутренней кредиторской задолженности предпри­ятия с учетом новых видов хозяйственных операций (на­пример, личного страхования персонала), новых видов деятельности, новых внутренних (дочерних) структур предприятия, новых видов обязательных платежей и т.п.

3. Установление периодичности выплат по отдельным видам внутренней кредиторской задолженности. На этом этапе по каждому виду внутренней кредиторской задол­женности устанавливается средний период начисления средств от момента начала этих начислений до осущест­вления их выплат. В этих целях рассматриваются конкрет­ные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчис­лений в бюджет и внебюджетные фонды, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования, сроки выплаты заработной пла­ты в соответствии с заключенными коллективным тру­довым договором и индивидуальными трудовыми кон­трактами и т.п.

4. Прогнозирование средней суммы начисляемых пла­тежей по отдельным видам внутренней кредиторской за­долженности. Такое прогнозирование осуществляется двумя основными методами:

а) методом прямого расчета. Этот метод используется в тех случаях, когда по отдельным видам внутренней кредиторской задолженности заранее известны строки и суммы выплат. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

с = ^СВм

^вкз КПх2'

где С_вкз— прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности конкретного вида;

СВ_М — месячная сумма платежей по конкретному виду начислений;

КП — предусмотренное количество выплат ко кон­кретному виду начислений в течение месяца. Пример. Определить среднюю сумму начисляе­мых платежей по уплате взносов за страхование имущества при следующих данных:

Среднемесячный размер страхового взноса в со­ответствии с договором страхования определен в сумме 1000 усл.

Перечисление страховых взносов страховщику в соответствии с договором осуществляется 5 и 20 числа каждого месяца в размере половины страхо­вого взноса.

Подставляя эти данные в формулу получим г■ - ¹⁰⁰⁰

^свкз~~:—г = 250 усл. ден. ед.

/ X/

б) статистическим методом на основе коэффициен­тов эластичности. Этот метод используется в тех случа­ях, когда сумма выплат по конкретному виду внутрен­ней кредиторской задолженности заранее четко не определена. В этом случае расчет осуществляется по сле­дующей формуле:

ДОР х КЭ„ х ВКЗя

С_вкз — ВКЗ_в +■----------- —

100

где Свкз^—пР^огнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности конкретного вида;

ВКЗ_в —средняя сумма внутренней кредиторской задолженности конкретного вида в предше­ствующем периоде; ДОР — прогнозируемый темп роста объема реализа­ции продукции в предстоящем периоде, в %; КЭ_В — коэффициент эластичности конкретного вида внутренней кредиторской задолженности от объема реализации продукции, в %.

Пример: Определить среднюю сумму начислений налога на прибыль по следующим данным:

В предшествующем периоде средняя сумма начис­лений налога на прибыль составляла 2000усл. ден. ед.; ставка налога на прибыль в предстоящем периоде остается неизменной;

намечаемый прирост объема реализации продукции в предстоящем году составит 10%; коэффициент эластичности начислений налога на прибыль (показывающий размер изменения начисле­ний от изменения объема реализации на 1%) состав­ляет по данным анализа 1,2%.

Подставляя эти данные в приведенную формулу, получим:

10 У. 1,2 У. 2000 С_вкэ = 2000 + = 2240 усл. ден. ед.

5. Прогнозирование средней суммы и размера прироста внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом.

Средняя сумма внутренней кредиторской задолженнос­ти по предприятию в целом определяется путем суммиро­вания прогнозируемого среднего его размера по отдель­ным видам этой задолженности:

вкЗп = 2>^кз„,

где ВКЗ_П — прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности по предпри- ятию в целом;

ВКЗ_в — прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности по конкрет­ным ее видам. Прирост внутренней кредиторской задолженности в предстоящем периоде по предприятию в целом опреде­ляется по следующей формуле:

АВКЗ_П = ВКЗ_П - ВКЗф ,

где ДВКЗ„ —прогнозируемый прирост средней суммы внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом в предстоящем пери- оде;

ВКЗ_П — прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности по предпри- ятию в целом;

ВКЗф—средняя сумма внутренней кредиторской задолженности предприятия в аналогичном предшествующем периоде.

6. Оценка эффекта прироста внутренней кредиторс­кой задолженности предприятия в предстоящем периоде.

Этот эффект заключается в сокращении потребности предприятия в привлечении кредита и расходов, связан­ных с его обслуживанием. Расчет этого эффекта осуще­ствляется по следующей формуле:

АВКЗп хПК_б 100

где . Э_вкз — эффект от прироста средней суммы внут­ренней кредиторской задолженности пред- приятия в предстоящем периоде;

ДВКЗ_П — прогнозируемый прирост средней суммы внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом;

ПКб — среднегодовая ставка процента за кратко­срочный кредит, привлекаемый предпри­ятием.

Пример: Определить сумму эффекта от прирос­та среднего размера внутренней кредиторской задол­женности предприятия в предстоящем периоде по следующим данным:

прогнозируемый прирост средней суммы внутренней кредиторской задолженности по предприятию в це­лом составляет 15 тыс. усл.ден.ед.; среднегодовая ставка процента за краткосрочный банковский кредит, привлекаемый предприятием, со­ставляет 20%.

Подставляя эти данные в приведенную выше формулу, получим:

_ 15000 у. 20

—Тоо—^{= 0 усл}' ^ес>'

Результаты расчета показывают, что прирост внутренней кредиторской задолженности позволя­ет предприятию сэкономить в предстоящем периоде 3 тыс. усл. ден. ед. по привлечению и обслуживанию банковского кредита.

7. Обеспечение контроля за своевременностью начис­ления и выплаты средств в разрезе отдельных видов внут­ренней кредиторской задолженности. Начисление этих средств контролирует бухгалтерия по результатам осуще­ствления отдельных хозяйственных операций предпри­ятия. Выплата этих средств включается в разрабатыва­емый платежный календарь и контролируется в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности пред­приятия.

С учетом прогнозируемого прироста внутренней кредиторской задолженности на предприятии формиру­ется общая структура заемных средств, привлекаемых из различных источников.

га к

і ^ ай s о; о .к ^{1 = s} а

Si

аз ^ з- s s ж

Et = О CD

h- =Г

2 ^,=1 где с¹ — дисперсия;

ъ - конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой фи­нансовой операции;

Л-среднее ожидаемое значение дохода по рас­сматриваемой финансовой операции;

Р, - возможная частота (веррятность) получения от­дельных вариантов ожидаемого дохода по фи­нансовой операции

п — число наблюдений.