<<
>>

11.4. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оио включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение опти­мального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.
Значимость такого вида активов, как денежные сред­ства, по миеиию Джона Кейиса, определяется тремя основными при­чинами:

рутинность — денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими де­нежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вы­нуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчет­ном счете;

предосторожность — деятельность предприятия ие иосит жест­ко предопределенного характера, поэтому денежные средства необхо­димы для выполнения непредвиденных платежей;

спекулятивность — денежные средства необходимы по спекуля­тивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгод­ного инвестирования.

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями — с некоторой долей ус­ловности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэто­му любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства — поддержание текущей платежеспособности и по­лучение дополнительной прибыли от инвестирования свободных де­нежных средств. Таким образом, одной из основных задач управле­ния денежными ресурсами является оптимизация их среднего теку­щего остатка.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или иет. Однако та­кая связь ие всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателя­

ми.

Оказывается, можно получать прибыль по данным бухгалтер­ского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые могут вызвать не только социаль­но-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контра­гентами, финансовыми органами, работниками, ио и в конечном итоге (пока теоретически) привести к банкротству.

Пример

Динамика прибыла и денежных средств

Предприятие ежедневно закупает сырье на условиях оплаты на­личными в объеме дневной потребности. Производственный цикл занимает один день. Деньги иа расчетный счет за реализованную продукцию поступают с лагом в один день. Расходы по производ­ству единицы продукции составляют 10 руб., цеиа реализации — 11 руб. Продукция пользуется спросом, поэтому предприятие наращи­вает объем производства. Динамика результатов работы предприя­тия будет иметь следующий вид:

Таблица 11.1

(руб.)

День Объем произведенной продукции (ед.) Затраты Выручка от реали­зации Кумулятив­ная при­быль Средства на расчетном счете
200
10 100 110 10 100
2 15 150 165 25 60
3 20 200 220 45 25
4 24 240 264 69 5

Из приведенной таблицы видно, что предприятие является прибыльным, однако к исходу четвертого дня оно не имеет средств на расчетном счете для продолжения производственной деятельно­сти с заданной динамикой. Кроме того, снижающийся остаток средств иа счете все в большей степени ограничивает свободу ма­невра, повышает риск невыплаты непредвиденных текущих пла­тежей.

При рассмотрении основных принципов управления денежными средствами можно выделить как минимум три крупных блока: анализ движения денежных средств, прогнозирование денежных потоков, оп­ределение оптимального уровня денежных средств.

<< | >>
Источник: Ковалев B. B.. Введение а финансовый менеджмент. Финансы и статистика, -768 с.. 2006

Еще по теме 11.4. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ:

  1. 3.2.3. Управление денежными средствами и их эквивалентами
  2. Глава 17. "ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ" ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
  3. 75 УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ
  4. 69. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ
  5. 76. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ
  6. 11. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ
  7. 11.4. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ
  8. 11.4. Управление денежными средствами и их эквивалентами
  9. Тема 2. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И РОСТ КОМПАНИИ
  10. 4.4. Политика управления денежными средствами