11.2.УПРАВЛЕНИЕ ПРИВЛЕЧЕНИЕМ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА

Под банковским кредитом понимаются денежные средства, пре­доставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент.

Банковский кредит предоставляется предприятиям на современ­ном этапе в следующих основных видах (рис. 11.4):

1. Бланковый (необеспеченный) кредит под осуществление от­дельных хозяйственных операций. Как правило, он предоставляется ком­мерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание предприятия. Хотя формально он носит необеспеченный характер, но фактически обеспечивается размером дебиторской задолженности предприятия и его средствами на расчетном и других счетах в этом же банке. Кроме того, этот вид кредита является обычно „самоликвиди­рующимся", так как осуществленная при его посредстве хозяйствен­ная операция генерирует при ее завершении денежный поток, доста­точный для его полного погашения. Этот вид кредита предоставляется, как правило, только на краткосрочный период.

2. Контокоррентный кредит („овердрафт"). Этот вид кредита пре­доставляется банком обычно под обеспечение, но это требование не является обязательным. При предоставлении этого кредита банк от-

Сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга

крывает предприятию контокоррентный счет, на котором учитываются как кредитные, так и расчетные его операции. Контокоррентный счет используется в качестве источника кредита в объеме, не превышаю­щем установленное в кредитном договоре максимальное отрицательное сальдо (контокоррентный лимит). По отрицательному остатку контокор­рентного счета предприятие уплачивает банку установленный кредит­ный процент; при этом договором может быть определено, что по поло­жительному остатку этого счета банк начисляет предприятию депозитный процент. Сальдирование поступлений и выплат по контокоррентному счету предприятия происходит через установленные договором про­межутки времени с рассчетами кредитных платежей.

3. Сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга. Этот вид кредита предоставляется обычно на формирование переменной части оборотных активов на период их возрастания в связи с сезонными потребностями предприятия. Его особенность заключается в том, что наряду с ежемесячным обслуживанием этого кредита (ежемесячной выплатой процента по нему) кредитным договором предусматривается и ежемесячная амортизация (погашение) основной суммы долга. График такой амортизации долга по размерам увязан с объемом снижения сезонной потребности предприятия в денежных средствах. Преимуще­

ство данного вида кредита заключается в эффективном использова­нии полученных финансовых ресурсов в размерах, обусловленных ре­альными потребностями предприятия.

4. Открытие кредитной линии. Так как потребность в краткосроч­ном банковском кредите не всегда может быть предусмотрена с при­вязкой к конкретным срокам его использования, договор о нем пред­приятие может оформить с банком предварительно в форме открытия кредитной линии. В этом договоре обусловливаются сроки, условия и предельная сумма предоставления банковского кредита, когда в нем возникает реальная потребность. Как правило, банк устанавливает размер комиссионного вознаграждения (комиссионный процент) за свои финансовые обязательства по предоставлению кредита в объеме неиспользуемого лимита кредитной линии. Для предприятия преиму­щество данного вида кредита заключается в том, что оно использует заемные средства в строгом соответствии со своими реальными по­требностями в них. Обычно кредитная линия открывается на срок до одного года. Особенностью этого вида банковского кредита является то, что он не носит характер безусловного контрактного обязатель­ства и может быть анулирован банком при ухудшении финансового состояния предприятия — клиента.

5. Револьверный (автоматически возобновляемый) кредит. Он характеризует один из видов банковского кредита, предоставляемого на определенный период, в течение которого разрешается как поэтапная „выборка" кредитных средств, так и поэтапное частичное или полное погашение обязательств по нему (амортизация суммы основного дол­га). Внесенные в счет погашения обязательств средства могут вновь заимствоваться предприятием в течение периода действия кредитного договора (в пределах установленного кредитного лимита). Выплата оставшейся непогашенной суммы основного долга и оставшихся про­центов по нему производится по истечении срока действия кредитного договора. Преимуществом этого вида кредита в сравнении с открыти­ем кредитной линии являются минимальные ограничения, накладыва­емые банком, хотя уровень процентной ставки по нему обычно выше.

6. Онкольный кредит. Особенностью этого вида кредита являет­ся то, что он предоставляется заемщику без указания срока его ис­пользования (в рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего погасить его по первому требованию кредитора.

7. Ломбардный кредит. Такой кредит может быть получен пред­приятием под заклад высоколиквидных активов (векселей, государствен­ных краткосрочных облигаций и т.п.), которые на период кредитования передаются банку. Размер кредита в этом случае соответствует опре­деленной (но не всей) части стоимости переданных в заклад активов. Как правило, этот вид кредита носит краткосрочный характер.

8. Ипотечный кредит. Такой кредит может быть получен от бан­ков, специализирующихся на выдаче долгосрочных займов под залог основных средств или имущественного комплекса предприятий в це­лом („ипотечных банков"). Предприятие, передающее в залог свое иму­щество, обязано застраховать его в полном объеме в пользу банка. При этом заложенное в банке имущество продолжает использоваться предприятием. В условиях резкого сокращения выдачи предприятиям необеспеченных банковских займов ипотечный кредит становится основной формой долгосрочного банковского кредитования.

9. Ролловерный кредит. Он представляет собой один из видов долгосрочного кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой (т.е. с перманентным „перекредитованием" в связи с измене­нием конъюнктуры финансового рынка). В европейской практике предо­ставления ролловерных кредитов пересмотр процентной ставки осу­ществляется один раз в квартал или полугодие (в условиях высокой инфляции и частой смены учетной ставки центрального банка перио­дичность пересмотра процентных ставок за кредит может быть более частой).

10. Консорциумный (консорциальный) кредит. Кредитная поли­тика банка, система установленных нормативов кредитования или вы­сокий уровень риска иногда не позволяют ему в полной мере удовлет­ворить высокую потребность предприятия-клиента в кредите. В этом случае банк, обслуживающий предприятие, может привлечь к креди­тованию своего клиента другие банки (союз банков для осуществле­ния таких кредитных операций носит название „консорциум").

Многообразие видов и условий привлечения банковского креди­та определяют необходимость эффективного управления этим процес­сом на предприятиях с высоким объемом потребности в этом виде за­емных финансовых средств. В этом случае цели и методы привлечения заемного капитала конкретизируются с учетом особенностей банков­ского кредитования, выделяясь при необходимости в самостоятельный вид финансового управления. Такое управление осуществляется по следующим основным этапам (рис. 11.5.):

Определение целей использования привлекаемого банковского кредита

Оценка собственной кредитоспособности

Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита

Изучение и оценка условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредита

„Выравнивание" кредитных условий в процессе заключения кредитного договора

Обеспечение условий эффективного использования банковского кредита

Организация контроля за текущим обслуживанием банковского кредита

Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банковским кредитам

Рисунок 11.5. Основные этапы управления привлечением бан­ковского кредита.

1. Определение целей использования привлекаемого банковско­го кредита. Так как различные виды банковского кредита в полной мере могут удовлетворить весь спектр потребностей предприятия в заем­ных средствах (в этом проявляется универсальность банковского кре­дита), цели его использования вытекают из общих целей привлечения заемного капитала, рассмотренных ранее.

2. Оценка собственной кредитоспособности.

делить базу переговоров с банками об условиях кредитования, оно должно предварительно оценить уровень своей кредитоспособности.

В современной банковской практике оценка уровня кредитоспо­собности заемщиков при дифференциации условий их кредитования исходит из двух основных критериев: 1) уровня финансового состоя­ния предприятия; 2) характера погашения предприятием ранее полу­ченных им кредитов — как процентов по ним, так и основного долга.

Уровень финансового состояния предприятия оценивается сис­темой ранее рассмотренных финансовых коэффициентов, среди кото­рых основное внимание уделяется коэффициентам платежеспособно­сти, финансовой устойчивости и рентабельности.

С этих позиций предприятие должно оценивать уровень своей кредитоспособности при необходимости получения кредита в отече­ственных банках.

Зарубежные банки оценивают кредитоспособность заемщиков по более сложной системе характеристик и показателей. Используемые в этих целях системы — „6С" и „СОМРАШ" — основаны на оценках ре­путации заемщика; размера и состава используемого им капитала; суммы и цели привлечения кредита; уровня обеспеченности кредита; срока ис­пользования заемных средств; условий конъюнктуры рынка, на кото­ром заемщик осуществляет свою хозяйственную деятельность, и других характеристиках, излагаемых в составе кредитного меморандума кон­кретного банка.

Результаты оценки кредитоспособности получают свое отражение в присвоении заемщику соответствующего кредитного рейтинга (груп­пы кредитного риска), в соответствии с которым дифференцируются условия кредитования. Уровень этого кредитного рейтинга предприя­тие может предварительно определить самостоятельно, руководству­ясь соответствующими методами его оценки коммерческими банками.

3. Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кре­дита. Этот выбор определяется в основном следующими условиями:

• целями использования кредита;

• периодом намечаемого использования заемных средств;

• определенностью сроков начала и окончания использования при­влекаемых средств;

• возможностями обеспечения привлекаемого кредита.

В соответствии с установленным перечнем видов привлекаемо­го кредита предприятие проводит изучение и оценку коммерческих банков, которые могут предоставить ему эти виды кредитов. Оценка таких банков проводится лишь по привлекательности их кредитной по­литики; рейтинг банка, рассчитанный по другим показателям его дея- ' тельности, в данном случае не является определяющим и может служить лишь вспомогательным ориентиром при его оценке.

4. Изучение и оценка условий осуществления банковского кре­дитования в разрезе видов кредитов. Этот этап формирования поли­тики привлечения банковских кредитов является наиболее трудоемким и ответственным в силу многообразия оцениваемых условий и осуществле­ния многочисленных расчетов. Состав основных кредитных условий, под­лежащих изучению и оценке в процессе формирования политики при­влечения предприятием банковского кредита, приведен на рис. 11.6.

Основными условиями, повышающими стоимость банковского кредита и снижающими реальный размер используемых предприятием кредитных средств, являются:

• применение в расчетах кредитного процента учетной (дисконтной) ставки;

• авансовый платеж суммы процента по кредиту;

• частичная амортизация суммы основного долга на протяжении кре­дитного периода;

• хранение определенной суммы привлеченных кредитных средств в форме компенсационного остатка денежных активов.

Эти неблагоприятные для предприятия условия банковского кре­дитования должны быть компенсированы ему путем снижения уровня

используемой кредитной ставки по сравнению со среднерыночным ее уровнем (по аналогичным видам кредитов).

В этих целях в процессе оценки условий осуществления банков­ского кредитования в разрезе видов кредитов используется специаль­ный показатель — „грант-элемент", позволяющий сравнивать сто­имость привлечения финансового кредита на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке (соответственно на рынке денег или рынке капитала в зависимости от продолжительности кредитного периода). Расчет этого показателя осу­ществляется по следующей формуле:

ГЭ = 100-£ ^{ПР + 0Д} х 100, /н БК (1 + /)"

показатель грант-элемента, характеризующий размер от­клонений стоимости конкретного финансового кредита на условиях, предложенных коммерческим банком, от сред­нерыночной стоимости аналогичных кредитных инструмен­тов, в процентах;

сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале (л) кредитного периода;

сумма амортизируемого основного долга в конкретном интервале (л) кредитного периода; общая сумма банковского кредита, привлекаемого пред­приятием;

средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на фи­нансовом рынке по аналогичным кредитным инструмен­там, выраженная десятичной дробью; конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку; общая продолжительность кредитного периода, выражен­ная числом входящих в него интервалов.

Так как грант-элемент сравнивает отклонение стоимости привле­чения конкретного кредита от среднерыночной (выраженное в процентах к сумме кредита), его значения могут характеризоваться как положи­тельной, так и отрицательной величинами. Ранжируя значения грант- элемента можно оценить уровень эффективности условий привлечения предприятием финансового кредита в соответствии с предложениями отдельных коммерческих банков.

Пример: В соответствии с предложениями коммерческих бан­ков кредит сроком на три года может быть предоставлен пред­приятию на следующих условиях:

Вариант „А": уровень годовой кредитной ставки — 18%; процент за кредит выплачивается авансом; погашение основной суммы долга — в конце кредитного периода; Вариант „Б": уровень годовой кредитной ставки — 16%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; основной долг амортизируется равномерно (по одной тре­ти его суммы) в конце каждого года; Вариант „В": уровень годовой кредитной ставки — 20%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; погашение основной суммы долга — в конце кредитного периода;

Вариант „Г": уровень годовой кредитной ставки устанав­ливается дифференцированно — на первый год — 16%; на второй год — 19%; на третий год — 22%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; погаше­ние основной суммы долга — в конце кредитного периода.

Предприятию необходимо привлечь кредит в сумме 100 тыс. усл.ден.ед. Среднерыночная ставка процента за кре­дит по аналогичным кредитным инструментам составляет 20% в год.

Исходя из приведенных данных рассчитаем грант-эле- мент по каждому из вариантов.

Вариант „А":

100

100 ( 1 + 0,2 )¹ 100 ( 1 + 0,2 )³ '-+— )х100 = 100-( 0,45 + 0,58 )

1 П о і \ ' ' /

х 100 = -3%;

Вариант „Б":

/

ГЭ = 100-

20 20

---------------------------------------- Г ⁺------------------------------------------- 9 ⁺

100 (1 + 0,2) 100 (1 + 0,2)

х100 = 100-\ їх

120 144 173

х 100 = 100 - (0,17 + 0,14 + 0,69) х100 = 0 ; Вариант „Г":

16 19

ГЭ = 100-

100 ( 1 + 0,2 )' 100 ( 1 + 0,2 )

х 100 = 100

22 + 100 +-------

100 (1 + 0,2)' х 100 = 100 - (0,13 + 0,13 + 0,71) х 100 = +3%.

Результаты проведенных расчетов позволяют ранжиро­вать значения грант-элемента по степени снижения эффек­тивности условий кредитования для предприятия:

5. „Выравнивание" кредитных условий в процессе заключения кредитного договора. Термин „выравнивание" характеризует процесс

приведения условий конкретного кредитного договора в соответствие со средними условиями покупки-продажи кредитных инструментов на финансовом рынке. „Выравнивание" кредитных условий осуществляется в процессе переговоров с представителями конкретных коммерческих банков при подготовке проекта кредитного договора. В качестве ос­новного критерия при проведении процесса „выравнивания" кредит­ных условий используются показатель „грант-элемент" и эффективная ставка процента на кредитном рынке.

6. Обеспечение условий эффективного использования банковс­кого кредита. Так как банковский кредит представляет в современных условиях один из наиболее дорогих видов привлекаемого заемного капитала, обеспечению условий эффективного его использования на предприятии должно уделяться первостепенное внимание. Критерием такой эффективности выступают следующие условия:

• уровень кредитной ставки по краткосрочному банковскому кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хозяйственных операций, для осуществления которых он привлекается;

• уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект финансового левериджа будет иметь отрицательное значение.

7. Организация контроля за текущим обслуживанием банковс­кого кредита. Текущее обслуживание банковского кредита заключает­ся в своевременной уплате процентов по нему в соответствии с усло­виями заключенных кредитных договоров. Эти платежи включаются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролиру­ются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.

8. Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банковским кредитам. Способы амортизации сум­мы основного долга зависят от предусмотренных кредитным догово­ром условий его погашения. По требованиям этого договора (или по инициативе заемщика) на предприятиях может заблаговременно со­здаваться специальный фонд погашения кредита, платежи в который осуществляются по разработанному графику. На средства этого фон­да, хранимые в коммерческом банке, начисляется депозитный процент.