10.2. Банкротство, финансовое оздоровление, антикризисное управление организацией

Кризис — максимальное обострение противоречий разви­тия, переломный момент цикла, точка, где происходят решаю­щие перемены, ситуация, в которой организация не в состоянии расплатиться со своими долгами. Кризисы не только зло, они — условие роста. Кризис в организации находит законченное вы­ражение в относительно длительном финансово-экономическом благополучии. Агрегированный индикатор кризиса — устойчи­вое снижение стоимости организации.

Экзогенные и эндогенные факторы усиливают возможность кризисов. Экзогенные (внешние) факторы оказывают различное по силе воздействия влияние на организации. Пути реагирования на факторы внешней среды — выделение из внешних факторов:

• ближнего окружения (клиенты, поставщики), адаптация к конкретным условиям партнерства в данном виде бизнеса;

• дальнего окружения, опосредованно влияющего через за­коны, демографические сдвиги, макроэкономические показате­ли и либо приспособление к ним, либо отсылка сигналов о нару­шениях в регулировании.

Эндогенные (внутренние) факторы, провоцирующие кри­зисную ситуацию, в агрегированном виде можно классифициро­вать на операционные (производственно-экономические) и фи­нансовые. Эта классификация позволяет прогнозировать раз­витие ситуации в первом приближении:

• если имеют место преимущественно финансовые затруд­нения, хорошие операционные возможности дают надежду на исправление ситуации;

• если финансовые затруднения производны от неудачной операционной деятельности, то, скорее всего, последуют ликви­дационные мероприятия.

Внешняя для организаций среда может:

• быть полностью ответственной за возникновение небла­гоприятных изменений в организациях, оказывать травмиру­ющее воздействие;

• быть частично ответственной, т.

• частично гасить кризисные явления в организации эффек­тивной системой мер макроэкономического воздействия.

Антикризисное управление организацией — составная часть стратегического управления на всех фазах цикла. В ши­роком смысле цель антикризисного управления — увеличение ценности организации.

Стратегическое и антикризисное управление находятся в сложной взаимосвязи: с одной стороны, антикризисное управ­ление — составная часть стратегического управления, выпол­няет важнейшую функцию защиты, являясь встроенным ста­билизатором развития организации, с другой — антикризисное управление проявляется во влиянии на выбор общей стратегии организации — недопущении принятия стратегии, связанной с повышенным риском.

Если понимать антикризисное управление в узком смысле как управление кризисом и вывод организации из него, то цель антикризисного управления — преодоление падения стоимо­сти компании и обеспечение ее устойчивого роста с низшей точ­ки падения. Фазами жизненного цикла организации являются:

• создание и становление;

• рост;

• зрелость (стабильность);

• спад;

• плановая трансформация;

• рост либо кризис.

В фазах становления и роста антикризисное управление на­правлено на обеспечение управляемого, контролируемого роста.

Фаза зрелости организации предполагает следующие составляющие антикризисной стратегии: мониторинг про­изводственно-экономических и финансовых показателей; кри­тическую оценку продуктов, процессов, организационной систе­мы; прогноз изменений среды; превентивные меры, заключаю­щиеся в создании запаса прочности, снижении рисков.

В фазе спада антикризисная стратегия направлена на удер­жание показателей в допустимых для конкретной организации пределах, подготовку ее к стадии системной трансформации, со­кращение продолжительности спада.

В фазе трансформации антикризисная стратегия призва­на сделать переход в новое качество по возможности плановым, в крайнем случае, контролируемым и не допустить кризиса.

Методы антикризисного управления применяются в двух случаях:

• организация находится на начальных стадиях кризиса — антикризисное управление применяет сама организация, а при­меняемые меры зависят от структуры организации, вида дея­тельности, причин, вызывающих кризис, квалификации и опы­та финансовых менеджеров и др;

• на стадии серьезного кризиса, когда требуется вмешатель­ство государства, антикризисное управление проводится по пра­вилам, установленным Федеральным законом от 26 октября 2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". Управление осуществляют как сама организация, так и специалисты — ар­битражные управляющие.

Согласно Закону "несостоятельность (банкротство) — при­знанная арбитражным судом неспособность должника в пол­ном объеме удовлетворить требования кредиторов по денеж­ным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей". Таким образом, понятие "банкрот­ство" тесно связано с понятием "неплатежеспособность". Одна­ко термин "неплатежеспособность" может трактоваться раз­личными способами:

• для нормально функционирующей организации он озна­чает временную нехватку денежных средств, которая может быть устранена;

• при банкротстве под неплатежеспособностью понимают превышение обязательств над активами, т. е. отрицательный собственный капитал.

Банкротство представляет собой признание организации неспособной расплачиваться по своим долгам. В России призна­ние должника банкротом производится только государством в лице арбитражного суда и может быть:

• добровольным (сам должник выражает подобное желание);

• принудительным (по требованию кредиторов)

Закон регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства, порядок проведения проце­дур, применяемых в деле о банкротстве:

• санация — меры, принимаемые собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участни­ками) должника, кредиторами должника и иными лицами в це­лях предупреждения банкротства;

• наблюдение — процедура, применяемая в деле о банкрот­стве к должнику в целях обеспечения сохранности его имуще­ства, проведения анализа финансового состояния должника, со­ставления реестра требований кредиторов и проведения перво­го собрания кредиторов;

• финансовое оздоровление — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его пла­тежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

• внешнее управление — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платеже­способности;

• конкурсное производство — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику, признанному банкротом, в це­лях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

• мировое соглашение — процедура, применяемая в деле о банкротстве на любой стадии рассмотрения дела о банкрот­стве в целях прекращения производства по делу о банкрот­стве путем достижения соглашения между должником и кре­диторами.

Согласно зарубежному опыту в части прогнозирования ве­роятности банкротства финансовым аналитиком Уильямом Ви­вером предложена система показателей для оценки финансо­вого состояния организации с целью диагностики банкротства. У. Бивер проанализировал 30 коэффициентов за пятилетний пе­риод по группе организаций, половина из которых обанкроти­лась. Все коэффициенты были сгруппированы им в шесть групп, при этом исследование показало, что наибольшую значимость для прогнозирования банкротства имел показатель, характери­зовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала. Система показателей Бивера применительно к рос­сийской отчетности приведена в таблице 10.10. Границы пока­зателей по группам организаций рассчитаны применительно к российской финансовой отчетности.