7.1. сущность и задачи анализа финансовой устойчивости и долгосрочной платежеспособности предприятия

С методологической точки зрения устойчивость представляет собой свойство предприятия как экономической системы находиться в состоянии равновесия или функционировать в допустимых пределах, что позволяет сохранить основ­ные его характеристики в неизменном виде в течение определенного времени и обеспечить устойчивость его развития. Различные науки дают разные опреде­ления устойчивости. Согласно экономико-математическому подходу, устойчи­вость определяется условиями, при которых система находится в состоянии равновесия или ее поведение не выходит за доступные пределы. Кибернетиче­ский подход связывает устойчивость с идеей инвариантности, которая состоит в том, что «хотя система в целом претерпевает последовательные изменения, некоторые ее свойства (инварианты) сохраняются неизменными».

В процессе функционирования любое предприятие постоянно стремится сохранить баланс между внутренними возможностями и внешними силами окружающей среды с целью сохранения своего устойчивого состояния. Однако для выживаемости в условиях неопределенности рыночной среды и ужесто­чения конкуренции этого недостаточно, поскольку возникает потребность в достижении новых, более прочных состояний, устойчивых к воздействиям внешней среды. Такой подход обеспечивает не только его функционирование, но и развитие как системы.

Таким образом, общее понятие устойчивости предприятия — это состоя­ние его равновесия, которое предполагает своевременность и экономичность адаптации к изменениям внутренней и внешней среды функционирования при сохранении основных законов развития, таких как целенаправленность, динамизм, адаптационность и управляемость [38, с.

Главным компонентом общей устойчивости предприятия является финан­совая устойчивость. В отличие от понятия «платежеспособность» понятие «финансовая устойчивость» — более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

финансовая устойчивость характеризуется состоянием финансовых ресур­сов, их распределением и использованием, обеспечивающим развитие организа­ции на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияют различные факторы, которые можно классифицировать по следующим признакам:

— по месту возникновения — внешние и внутренние;

— по важности результата — основные и второстепенные;

— по структуре — простые и сложные;

— по времени действия — постоянные и временные.

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним фак­торам, зависящим от деятельности организации и на которые она имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся:

— отраслевая принадлежность организации;

— структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платеже­способном спросе;

— размер оплаченного уставного капитала;

— величина издержек, их динамика по сравнению с денежными дохо­дами;

— состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резер­вы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйство­вания, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую, кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи. Влиять на эти факторы организация не в состоянии, она лишь может адаптироваться к их влиянию [38, с. 314 — 317].

финансовая устойчивость предприятия тесно связана с его долгосрочной платежеспособностью, но отождествлять эти понятия нельзя, так как между их сущностью имеются некоторые различия.

В процессе производственной, сбытовой и финансовой деятельности про­исходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним про­явлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризис­ным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить пла­тежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в не­благоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Если платежеспособность — это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость — вну­тренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

В зависимости от влияния разных факторов можно выделить следующие виды устойчивости:

Внутренняя устойчивость — это такое общее финансовое состояние пред­приятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе достижения такой устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Общая устойчивость достигается движением денежных потоков, обеспе­чивающим постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Капитальная устойчивость определяется величиной собственного капитала, которая должна обеспечивать платежеспособность воспроизводственных про­цессов, защиту от форс-мажорных обстоятельств, способность адаптироваться к изменениям условий функционирования предприятия.

Коммерческая устойчивость определяет положение предприятия на рынке. Организационно-структурная устойчивость характеризует соответствие управленческой и организационной структуры предприятия целям его финансово-экономической деятельности и способам их достижения.

функциональная устойчивость предполагает: специализацию на определен­ном круге продукции, обеспечивающую эффективность управления; диверси­фикацию деятельности — расширение функций позволяет не зависеть от кон­кретного вида выпускаемой продукции (работ и услуг) или от контрагентов.

финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денеж­ными средствами хозяйствующего субъекта и путем эффективного их исполь­зования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции, а также расширению и обновлению производства [38, с. 311].

финансовая устойчивость служит залогом выживаемости и основной ста­бильности предприятия, т. е. это такое состояние финансов, которое гаран­тирует ее постоянную платежеспособность.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собствен­ного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности, ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью со­хранения платежеспособности и создания условий для воспроизводства.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от результатов его произ­водственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производствен­ный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыпол­нения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Деятельность осуществля­ется таким образом, что товарные потоки в полном объеме обеспечивают реа­лизацию с положительным финансовым результатом, а денежные потоки проходят так, что притоки, как прави­ло, больше, нежели оттоки денежных средств, причем отрицательные чистые де­нежные потоки от отдельных видов деятельности всегда компенсируются за счет

Предприятие несет толь­ко те затраты, которые будут покрыты доходами либо иными экономи­ческими выгодами, что, в свою очередь, не при­ведет к уменьшению ак­тивов с одновременным ростом обязательств

Предприятие обе­спечено достаточ­ным объемом лик­видного имущества для покрытия раз- носрочных обяза­тельств

Рис.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положитель­ное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций

собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование [74, с. 618 — 620].

определение границ финансово-экономической устойчивости предприятия

относится к числу наиболее важных экономических проблем. Недостаточность финансовой устойчивости может привести к неплатежеспособности и отсут­ствию у него средств для развития финансово-экономической деятельности. Избыточная финансовая устойчивость препятствует развитию предприятия, отягощая его затраты излишними запасами и резервами, что вызывает за­медление оборота капитала и снижение эффективности воспроизводства. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием и движением финансовых ресурсов, которое одновременно соот­ветствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития финансово- экономической деятельности предприятия [38, с. 312].

Единого общепризнанного подхода к решению задачи количественной оценки финансовой устойчивости и построению соответствующих алгоритмов оценки нет. В зависимости от методов решения этой задачи сложилось два основных подхода [33, с. 233 — 234]:

1) оценка финансовой устойчивости, основанная на данных об источниках финансирования. В этом случае оценка финансовой устойчивости предприятия производится только на основании данных пассива баланса;

2) оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на анализе взаимосвязи актива и пассива баланса, т. е. анализируются направления ис­пользования средств.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по данным пассива баланса, яв­ляются основными в этом блоке анализа.

Второй подход является более полным и с экономической точки зрения оправданным. Поэтому оценку финансовой устойчивости предприятия целе­сообразно проводить с использованием как коэффициентов, рассчитанных по пассиву баланса, так и коэффициентов, отражающих взаимосвязь между источниками формирования средств предприятия и структурой вложений.

Главной целью анализа является определение уровня финансовой устой­чивости предприятия и оценка резервов поддержания его долгосрочной пла­тежеспособности.

Предметом анализа финансовой устойчивости является состояние экономи­ческих и финансовых ресурсов предприятия и их потоков, эффективность про­цессов ведения операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основными задачами анализа финансовой устойчивости являются:

— всесторонняя оценка формирования и использования финансовых ре­сурсов предприятия;

— оценка уровня обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами;

— оценка уровня обеспеченности предприятия собственными средствами;

— обобщение анализируемой информации для формулирования выводов о платежеспособности предприятия;

— прогнозирование потребности в финансовых ресурсах на основе раз­работки моделей финансовой устойчивости при разнообразных вариантах развития экономической ситуации [38, с. 309 — 310].

Основными пользователями информации анализа финансовой устойчиво­сти и платежеспособности предприятия являются инвесторы, собственники, аудиторы, клиенты, поставщики, менеджеры предприятия.

Информационной базой для анализа финансовой устойчивости и долго­срочной платежеспособности предприятия являются данные бухгалтерской отчетности, документация управленческого учета, статистические и отраслевые данные.