9.6. погашение и измерение стоимости облигационного займа

С!

проблемам погашения и оценки облигационных займов с позиции заемщика, т.е.

Амортизация облигационного займа. Предположим, что регио­нальными властями планируется выпуск облигационного займа на сумму2,0 млн руб. Весьзаем разделен на 10 ООО облигаций номиналь­ной стоимостью 200 руб. каждая: Требуется погасить заем в течение четырех лет одинаковыми годовыми выплатами (аннуитетами). Обли­гации имеют доходность 5% годовых, выплачиваемых в виде купонов один раз в год: Погашение облигаций будет производиться по их но­минальной стоимости. Составим план амортизации этого займа.

По формуле (7.2) определим величину срочной уплаты (аннуи­тета). Напомним, что равная срочная уплата является суммой двух величин: расхода по погашению основного долга и процентного пла­тежа по займу. В нашем случае основным долгом являются суммы,

предназначенные на выкуп облигаций по их номиналу:

\

У =2,0- ^{1,05 0,05} ^0,564023 млн руб. (564023 руб.).

1,05 -1

Величина процентных платежей по займу в момент его реализа­ции составит:

/= 2,0 • 0,05 = 0,10 млн руб. (100 000 руб.).

В процессе амортизации займа эмитенту предстоят следующие выплаты: В конце 1-го года:

У= 564023,6 руб.

/, = 100 000 руб.

Л = 564023,6 -- 100 000 = 464023,6 руб. — сумма, предназначен­ная на погашение основного долга (выкуп облигаций).

Чтобы найти, сколько облигаций можно погасить этой суммой, разделим ее на номинальную стоимость одной облигации:

464023,6