2.3. Основные типы моделей, используемых в анализе и прогнозировании

Эти расчеты связаны с идентификацией финансового положения пред­приятия; выявлением изменений в финансовом состоянии в пространствен-

3-29Т7

но-временнбм разрезе; идентификацией и оценкой основных факторов, выз­вавших изменения в финансовом состоянии; прогнозированием основных тенденций в финансовом состоянии; обоснованием портфеля капиталовло­жений; оптимизацией структуры активов; установлением целевой структуры источников финансирования и т.п. Дня проведения расчетов используются не только перечисленные выше методы и приемы анализа, но и модели.

В широком смысле под моделью понимают любой образ, аналог (мыс­ленный или условный) какого-либо процесса или явления (т.е. «оригина­ла» данной модели), используемый в качестве его «заместителя» или «пред­ставителя». Таким образом, моделирование представляет собой исследо­вание каких-либо процессов, объектов или явлений путем построения и изучения их моделей. Известны различные классификации моделей, как сравнительно универсальные, так и специфические, ориентированнные на тот или иной раздел экономической науки; в качестве примера последних упомянем о классификации моделей в бухгалтерском учете, предложен­ной проф. Я. В. Соколовым [Соколов, 2000, с. 127—172].

Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

Дескриптивные модели. Эти модели, известные так же, как модели опи­сательного характера, являются основными для оценки финансового со­стояния предприятия, К ним относятся построение системы отчетных ба­лансов, представление финансовой отчетности в различных аналитичес­ких разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерс­кой отчетности — в виде относительных величин, характеризующих струк­туру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом ана­лиза служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения от­дельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетнос­ти. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста ба­лансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

Система аналитических коэффициентов — ведущий элемент анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользова­телей: менеджеры, аналитики, акционеры, инвесторы, кредиторы и др. Известны десятки этих показателей, поэтому для удобства они подразде­ляются на несколько групп. Чаще всего выделяют пять групп показателей по следующим направлениям финансового анализа.

1. Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кре­диторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в дос­таточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, не­обходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвид­ности (конвертации в абсолютно ликвидные средства — денежные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.

2. Анализ текущей деятельности. С позиции кругооборота средств де­ятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерыв­ной трансформации одних видов активов в другие. Поэтому эффектив­ность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оце­нена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачи­ваемости средств в различных видах активов. При прочих равных услови­ях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффектив­ности. Поэтому основными показателями этой группы являются показа­тели эффективности использования материальных, трудовых и финансо­вых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

3. Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей оце­нивается состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств разли­чаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надеж­ности, степенью риска и др.

4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкрет­ных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Ос­новными показателями поэтому являются рентабельность авансирован­ного капитала и рентабельность собственного капитала.

5. Анализ положения и деятельности фирмы на рынке капитала. В рам­ках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставле­ния показателей, характеризующих положение предприятия на рынке цен­ных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется, главным образом, в компаниях, за­регистрированных на биржах ценных бумаг и реализующих там свои ак­ции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные сред­ства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.

Предикативные модели — это модели предсказательного, прогности­ческого характера которые используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния.

Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить факти­ческие результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитан­ными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изде­лий, центрам ответственности и к анализу отклонений фактических дан­ных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении системы жестко детерминированных факторных моделей.

Более подробно логика формирования подобных моделей и их содер­жательное наполнение будут рассмотрены в последующих разделах книги.

Приведенными моделями, естественно, не исчерпывается их многооб­разие, в том числе и в системе анализа финансово-хозяйственной деятель­ности предприятия. В частности, в традиционном факторном анализе широко применяются жестко детерминированные и стохастические моде­ли. Именно с этими моделями связан важнейший блок комплексного ана­лиза эффективности работы предприятия — факторный анализ. Логика факторного анализа и соответствующих моделей будет изложена в следу­ющем разделе книги.