Основные темы главы

1. Для успешного осуществления бизнеса не обойтись без понима­ния взаимосвязей между его основными элементами — инвести-

' рованнем, текущей операционной деятельностью и финансиро­ванием. Как в разработке той или иной стратегии, так и при ее претворении в жизнь, будет иметь решающее значение способ­ность менеджера к системному мышлению в самом широком смысле.

2. Потоки денежных средств в конечном итоге являются движу­щей силой в формировании положения компании и ее стоимо­сти. Однако использование данных об этих потоках, как пра­вило, требует тщательного отбора используемой информации и ее корректировки для правильной интерпретации резуль­татов.

3. Ожидания держателей акций, связанные с будущим движением денежных средств, являются основой для определения стоимо­сти собственного капитала, при этом стоимость бизнеса по отно­шению к аналогичным компаниям и фондовому рынку в целом будет меняться в зависимости от этих ожиданий.

4. Основной обязанностью менеджмента будет создание стоимости собственного капитала. Это потребует понимания причин дви­жения денежных средств, а также анализа организационного климата и принципов реализации управленческих решений.

5. Если мы надеемся решить какой-либо вопрос или проблему ме- ₍₁„. тодами финансового анализа, необходимо учитывать контекст

его проведения. Львиную долю связанных с проведением анали- ^ за усилий следует направлять на то, чтобы быть уверенным ^ в адекватности поставленных задач, используемых данных и при­меняемых методов.