1.1. Основные положения и цели разработки финансовой политики организации

Финансовая политика, определяемая и проводимая государствен­ными органами в отношении различных хозяйствующих субъектов через законодательную и нормативную базу, а также бюджетную, бан­ковскую, налоговую системы и правоохранительные органы, называ­ется государственной финансовой политикой.

Основными формами регулирования финансов со стороны госу­дарства являются:

■ направление бюджетных средств на наиболее важные объекты финансирования;

■ регулирование экономических направлений через государствен­ную систему налогообложения;

■ регулирование конкурентоспособности отечественных товаров посредством изменения таможенных платежей;

■ участие в регулировании стабилизации курса отечественной валюты по отношению к устойчивым иностранным валютам с помощью центрального банка и валютных резервов, и т.п.

Финансовую политику организации определяют учредители, соб­ственники, проводит финансовое руководство, исполняют финансовые службы, производственные структуры, подразделения и отдельные работники.

Таким образом, финансовая политика, определяемая и проводи­мая работодателями организации в ее интересах через финансовые отношения и механизмы, называется финансовой политикой органи­зации, а управление финансами — процесс реализации финансовой политики (на рис. 1.1. показаны ее элементы).

Проводимая финансовая политика находит отражение в балансе организации, основной форме, отражающей ее имущественное и финан­совое состояние.

Рис.

В свою очередь финансовая политика включает в себя стратеги­ческие и тактические финансовые решения, которые можно разделить на две группы:

■ инвестиционные решения;

■ решения финансирования.

Инвестиционные решения связаны с образованием и использова­нием активов (имущества) организации и дают ответ на вопрос: «Куда вложить?».

Решения финансирования связаны с образованием и использова­нием пассивов и дают ответ на вопрос: «Где взять средства?».

Два типа финансовых решений взаимосвязаны и взаимоперепле- тены. Для организации приоритетными являются решения инвестиро­вания, так как их цель — получение дохода от эффективного вложения капитала.

Ключевой целью разработки финансовой политики организации является создание рациональной системы управления финансовыми ресурсами, направленной на обеспечение стратегических и тактических задач ее деятельности. Указанные задачи индивидуальны для каждого субъекта хозяйствования (например, достижение оптимальной финан­совой устойчивости и платежеспособности, рентабельности активов и собственного капитала и др.). Эти аспекты деятельности поддаются управлению с помощью финансового, налогового и управленческого учета и анализа.

В современных условиях для многих организаций характерна опе­ративная форма управления финансами, т.е. управленческие решения представляют собой реакции на текущие проблемы. Такая форма управ­ления финансами зачастую вызывает противоречия между интереса­ми организации и ее партнеров. Поэтому актуальна проблема перехода к управлению финансами на основе анализа финансового состояния, постановки стратегических целей деятельности организации, адекват­ных рыночным условиям, и поиска путей их достижения в рамках при­нятой финансовой политики.

Финансовая политика представляет собой целенаправленное исполь­зование финансов для достижения долгосрочных и краткосрочных задач, определенных учредительными документами (уставом) органи­зации. Например, усиление позиций на рынке товаров (услуг), достиже­ние приемлемого объема продаж, прибыли, доходности (рентабельно­сти) активов и собственного капитала, сохранение платежеспособности и ликвидности баланса.

Многие организации, долгое время работавшие в условиях неста­бильной экономической среды, высокой инфляции (10—90% в год), непредсказуемой налоговой и денежно-кредитной политики государ­ства, как и раньше решают текущие финансовые проблемы, реагируя на макроэкономические установки государственных властных струк­тур. Такая политика в управлении финансами порождает ряд противо­речий между интересами хозяйствующих субъектов и фискальными интересами государства: ценой внешних заимствований и рентабель­ностью производства, доходностью собственного капитала и фондового рынка, интересами производства и финансовой службы и др.

В общем случае содержание финансовой политики многогранно и включает следующие звенья:

1) разработку оптимальной концепции управления финансовыми ресурсами организации, обеспечивающую сочетание высокой доход­ности и защиты от предпринимательского риска;

2) определение основных направлений использования финансо­вых ресурсов на текущий период (месяц, квартал) и на перспективу (год и более длительный период). При этом учитывают перспективы развития производственной и коммерческой деятельности, состояние макроэкономической конъюнктуры (налогообложение, учетная ставка банковского процента, тарифы взносов в государственные внебюджет-

ные фонды в форме единого социального налога, нормы амортизацион­ных отчислений по основным средствам и нематериальным активам и др.);

3) осуществление практических действий, направленных на дости­жение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования предприятия, оценка реальных инвестици­онных проектов и т.д.).

Единство трех ключевых звеньев определяет содержание финан­совой политики, стратегическими задачами которой являются:

■ максимизация прибыли;

■ оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости организации;

■ достижение финансовой прозрачности организации для собст­венников (акционеров, учредителей), инвесторов и кредиторов;

■ использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии корпоративных ценных бумаг;

■ разработка эффективного механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния, бюджетирования и прогнозирования движения капитала, доходов и расходов с учетом постановки стратегических целей и поис­ка путей их достижения.

При разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникают проблемы гармонизации различных интересов организации (собственников и управленческого персонала), наличия достаточного объема денежных ресурсов для расширения производства и сохранения высокой платежеспособности.

Целью финансовой политики является оптимизация решений финансирования и инвестирования.

Основными задачами конструктивной финансовой политики являются:

■ обеспечение источников финансирования производства;

■ недопущение убытков и увеличение массы прибыли;

■ выбор направлений и оптимизация структуры производства с целью повышения ее эффективности;

■ минимизация финансовых рисков;

■ рациональное вложение финансовых потоков, обеспечивающих максимальную их отдачу и минимальный риск;

■ рациональное вложение полученной прибыли в расширение производства и потребление;

■ поиск резервов улучшения финансового состояния и повыше­ния финансовой устойчивости организации на основе финансового анализа;

■ минимизация расходов;

■ рост объемов производства и реализации и т.п.

Приоритетной задачей оперативного управления финансами орга­низации является обеспечение ее ликвидности и финансовой устой­чивости. Весомым аргументом в пользу поддержания достаточной ликвидности баланса служат такие опасные последствия неплатеже­способности, как объявление о банкротстве и прекращении деятель­ности хозяйствующего субъекта. Все стратегические и тактические решения проверяют на предмет того, способствуют ли они сохранению финансового равновесия или нарушают его. Для сохранения платеже­способности и ликвидности баланса организации целесообразно эффек­тивно управлять его денежными потоками (притоком и оттоком денеж­ных средств). Денежные средства — наиболее дефицитный ресурс в рыночной хозяйственной системе, и успех организации во многом определяется способностью ее руководства постоянно генериоовать денежные потоки. Поэтому проблема планирования и контроля денеж­ных потоков имеет для организации приоритетное значение.

Целью выбора финансовой политики является определение опти­мальной величины оборотных активов и источников их финансирова­ния как собственных, так и привлеченных. За счет данных источников финансируют текущую деятельность организации. Финансовую поли­тику в корпоративных структурах (холдинговых компаниях, финансо­во-промышленных группах и др.) должны осуществлять профессиона­лы — главные финансовые менеджеры (директора), владеющие всей информацией о стратегии и тактике компании.

Результативность финансовой политики определяется степенью достижения поставленных целей и задач.

Эффективность как уровень достижения наилучшего результата при наименьших затратах измеряется показателями финансовой эффективности работы подразделений каждого в отдельности в целом.