<<
>>

7.3. характеристика типов финансовом устойчивости

В процессе функционирования предприятие может иметь разную финан­совую устойчивость.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС):

±СОС = СОС - З (7.10)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (СИфЗ):

±СИФЗ = СИФЗ - З = (СОС + КК)- З (7.11)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (ОИфЗ):

±ОИФЗ = ОИФЗ - З = (СОС + СИФЗ + КК)- З. (7.12)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости предприятия:

( И, если СОС > 0

Пфу (ОИфз ) = [0, если СОС < 0. (7.13)

Расчет трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Абсолютная финансовая устойчивость встречается крайне редко и пред­ставляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается усло­виями:

З < СОС + КК (7.14)

Трехкомпонентный показатель абсолютной финансовой устойчивости имеет следующий вид:

ПФУ ={Ш}. (7.15)

Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запа­сы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеаль­ная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия гарантирует его платежеспособность:

3 = СОС + КК.

(7.16)

Трехкомпонентный показатель нормальной финансовой устойчивости имеет вид:

пфу ={0;1;1). (7.17)

В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платеже­способности, при нем тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

3 = СОС + КК + И0фН, (7.18)

где Иофн — источники, ослабляющие финансовую напряженность;

КК — кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании.

Трехкомпонентный показатель неустойчивого финансового состояния имеет вид:

ПФУ ={0;0;1}. (7.19)

Такая ситуация характеризуется недостатком у предприятия «нормальных» источников для финансирования запасов. В этой ситуации еще существует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников соб­ственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения обо­рачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производ­ственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т.е. если выполняются условия:

\ПЗ + ГП > КК -[±ОИФЗ ],

{ НП + РБП < СИфз. (7.20)

где ПЗ — производственные запасы;

ГП — готовая продукция.

НП — незавершенное производство;

РБП — расходы будущих периодов;

товая п (КК -[±ОИфз ])

часть краткосрочных кредитов и заемных средств, уча­ствующих в формировании запасов и затрат.

Если указанные выше условия не выполняются, то финансовая неустой­чивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния. Доля покрытия краткосрочными креди­тами стоимости производственных запасов и готовой продукции определяется следующим образом:

КК -[±ОИФЗ ]

------------ — х 100 __

ПЗ - ГП (7.21)

Она фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненормальной неустойчиво-

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > СОС + КК. (7.22)

Трехкомпонентный показатель кризисного финансового состояния имеет следующий вид:

ПфУ = {0; 0; 0}. (7.23)

Чтобы снять финансовое напряжение предприятия, необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года следующих статей материальных

оборотных средств: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары. Это уже задачи внутреннего финансового ана­лиза [87, с. 275 — 279].

Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и, в первую очередь, от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Таблица 7.2
показатель Абсолютная устойчивость нормальная устойчивость неустойчивое состояние Кризисное состояние
АСОС = СОС- - З СОС > 0 СОС < 0 СОС 0 СИфз < 0 СИфз < 0
АОИфз = ОИфз - З ОИфз > 0 ОИфз > 0 ОИфз > 0 ОИфз < 0

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников пред­приятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.

С этой целью рассчитывают коэффициенты капитализации. Это, прежде всего, соотношение собственных и заемных средств и их доли к валюте баланса. Однако эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характери­стики этой стороны деятельности предприятия в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система относительных показа­телей, которые можно разделить на три группы:

коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиции структуры источников средств;

коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиции затрат, связанных с обслуживанием внешних источников финан­сирования;

интегральная оценка устойчивости функционирования предприятия. Основными показателями капитализации являются:

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости), который ха­рактеризует долю собственных средств предприятия (собственного капитала) в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Этот показатель

свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближай­ший период. Расчет коэффициента финансовой устойчивости производится по формуле:

КФА = — , (7.24)

ФЛ Л

где КФЛ — коэффициент финансовой автономии (независимости);

СК — собственный капитал,грн.;

Л — величина совокупных активов (валюта баланса), грн.

Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, ста­бильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму собственных источников финансирования, т. е. источники финансирования предприятия (общая сумма капитала) должны быть хотя бы наполовину сфор­мированы за счет собственных средств. Таким образом, критическое значение коэффициента автономии — 0,5.

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств, который рассчи­тывается по формуле:

Ккзс = О , (7.25)

где ККЗС — коэффициент концентрации заемных средств;

О — совокупные обязательства, грн.;

Л — величина совокупных активов (валюта баланса), грн.

Значение этого коэффициента показывает удельный вес заемного капитала предприятия в общей стоимости средств, инвестированных в его деятельность. Сумма коэффициентов автономии и концентрации заемных средств равна 1:

КФЛ+ Ккзс = 1 (7.26)

Коэффициентом, обратным коэффициенту финансовой автономии, является ко­эффициент финансовой зависимости. Произведение этих коэффициентов равно 1.

3. Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициен­ту автономии. Произведение этих коэффициентов равно 1, этот коэффициент рассчитывается по формуле:

Кфз =—, (7.27)

ФЗ СК

где КФ3 — коэффициент финансовой зависимости;

СК — собственный капитал, грн.;

А — величина совокупных активов (валюта баланса), грн.

Критическое значение коэффициента финансовой зависимости — 2. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой не­зависимости. Если его значение снижается до единицы, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие.

На первый взгляд коэффициент выглядит достаточно неуклюже — целое относится к части. Тем не менее этот показатель широко используется в прак­тике; одна из причин его появления — удобство использования в детермини­рованном факторном анализе.

4. Коэффициент финансового риска характеризует соотношение привле­ченных средств и собственного капитала:

КфР = 0, (7.28)

ФР СК

где КФР — коэффициент финансового риска;

СК — собственный капитал, грн.;

О — совокупные обязательства, грн.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост по­казателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.

е. о снижении финансовой устойчи­вости, и наоборот.

Оптимальное значение данного коэффициента — КФР < 0,5. Критическое значение — КФР = 1 [38, с. 322 — 323].

5. Коэффициент маневренности собственного капитала, показывающий какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Он рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала предприятия к собственным источникам финансирования:

КМ = СОС, (7.29)

Км СК

где КМ — коэффициент маневренности;

СК — собственный капитал, грн.;

СОС — собственные оборотные средства, грн.

Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Какие-либо универсальные рекомендации по величине этого показателя или тенденциям его изменения вряд ли возможны; все определяется спецификой отрасли или данного предприятия [81, с. 206]. С финансовой точки зрения, чем выше ко­эффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние предприятия.

К основным показателям покрытия относятся:

1. Коэффициент текущей задолженности, рассчитывающийся по формуле:

КТЗ = —, (7.30)

ТЗ А

где КТЗ — коэффициент текущей задолженности;

ТО — текущие обязательства, грн.;

А — величина совокупных активов (валюта баланса), грн.

Данный показатель характеризует удельный вес краткосрочной задолжен­ности предприятия в общей структуре источников средств. Чем ниже уровень данного показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

2. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффици­ент финансовой устойчивости), рассчитывающийся по следующей формуле:

К = СК + ДО} (7.31)

фу а

где Кфу — коэффициент финансовой устойчивости;

СК — собственный капитал, грн.;

А — величина совокупных активов (валюта баланса), грн.;

ДО — долгосрочные обязательства, грн.

Рост значения данного коэффициента свидетельствует об увеличении в структуре источников средств предприятия удельного веса стабильных ис­точников финансирования, что, в свою очередь, свидетельствует об упрочнении финансовой устойчивости предприятия.

3. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности), характеризующий соотношение собственных и заемных средств в структуре источников финансирования деятельности предприятия и рассчитывающийся по формуле:

= ™ (7-32>

где КПД — коэффициент покрытия долгов собственным капиталом;

СК — собственный капитал, грн.;

О — совокупные обязательства, грн.

Данный коэффициент показывает, сколько гривень собственных средств приходится на одну гривню заемных. Увеличение значения данного показате­ля свидетельствует о стабильности его финансового состояния и увеличении степени его долгосрочной платежеспособности. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом является показателем, обратным коэффициенту фи­нансового риска.

4. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений, рас­чет которого основан на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений:

КСП =
НЛ

, (7.33)

где КСП — коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений; ДО — долгосрочные обязательства, грн.; НЛ — необоротные активы, грн.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих необо­ротных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. в некотором смысле принадлежит им, а не собственникам предприятия.

5. Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования,

включающие в себя два взаимодополняющих показателя:

— коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, который рассчитывается по формуле:

Кдп = „, (7.34)

СК + ДО

где КДП — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; ДО — долгосрочные обязательства, грн.; СК — собственный капитал, грн.;

— коэффициент финансовой независимости капитализированных источ­ников:

КНК = СК , (7.35)

СК + ДО

где КНК — коэффициент финансовой независимости капитализированных источников;

ДО — долгосрочные обязательства, грн.; СК — собственный капитал, грн.

Очевидно, что сумма этих показателей равна единице. Рост коэффициента

долгосрочного привлечения заемных средств в динамике является в опреде­ленном смысле негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесто­ров. По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распро­страненным является мнение, что доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования должна быть достаточно велика. Указывают нижний предел этого показателя — 0,6 (или 60 %); он был не­однократно подтвержден и эмпирически.

В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вклады­вают свои средства более охотно, поскольку такое предприятие характеризу­ется существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Следует отметить, что финансово независимых (от внешних инвесторов и кредиторов) компаний в полном смысле этого слова практически не существует, кроме того, трактовка степени финансовой независимости с позиции той или иной структуры источников может существенно варьировать в различных странах [32, с. 237 — 239].

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала;

3) в рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собствен­ного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, воз­можности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т. е. о доверии к нему в деловом мире.

Рассмотренные выше коэффициенты — это все показатели риска, прису­щего структуре капитала предприятия. Чем выше доля заемных средств, тем больше постоянные издержки на выплату процентов и основной суммы долга, тем выше вероятность неплатежеспособности во время длительных периодов снижения прибыли и прочих неблагоприятных обстоятельств.

Очевидная ценность этих показателей заключается в том, что они служат инструментом выбора управленческого решения. Так, когда значение коэф­фициента финансовой зависимости относительно невелико, обычно нет необ­ходимости заниматься этим аспектом финансового положения предприятия, и аналитик может сделать вывод, что лучше потратить время, направив вни­мание на критические области, выявленные посредством анализа.

Если исследование коэффициентов, характеризующих соотношение задол­женности и капитала, покажет, что задолженность, на самом деле, — значи­тельный фактор в общей капитализации, то необходим дальнейший анализ. Он будет охватывать множество аспектов финансового положения предприятия, результаты деятельности и перспективы на будущее.

В большинстве случаев рассмотренные коэффициенты рассчитываются по данным отчетности; тем не менее иногда рекомендуется использовать и ры­ночные оценки. В частности, это касается коэффициента покрытия заемных средств собственным капиталом, представляющим собой одну из количествен­ных характеристик степени финансовой зависимости предприятия. Различие в рыночных и балансовых оценках может быть особенно значимо в отношении собственного капитала. Как правило, у эффективно и стабильно действующего предприятия рыночная оценка собственного капитала выше балансовой, т. е. степень финансовой зависимости, а значит, и уровень финансового риска, рассчитанный на основе рыночных оценок, будет ниже, чем в случае исполь­зования балансовых оценок.

Уровень финансовой зависимости определяется соотношением различных статей и разделов актива и пассива баланса предприятия, а конкретно анализ структуры пассива баланса позволяет установить причины финансовой не­устойчивости предприятия, приведшие к его неплатежеспособности. Это может быть как нерациональное использование собственных средств предприятия, так и высокая доля заемных средств, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности.

При анализе некоторые строки баланса, например такая строка баланса, как «Целевые финансирования и поступления», представляют собой источник средств предприятия, предназначенных для мероприятий целевого назначения. Средства для таких мероприятий могут поступать от государства, местных властей, от других хозяйствующих субъектов, а следовательно, являются за­емными средствами предприятия. В связи с этим проводят анализ реальных собственных и заемных средств предприятия. Воспользовавшись данными финансовой отчетности условного предприятия, проделаем это следующим образом в виде табл. 7.3 (см. с. 432).

Абсолютные зна­чения показателя, Удельный вес показа­теля в общей Изменения показателя
тыс. грн. величине пассивов, %
по от-
Показатель На нача­ло года На ко­нец года На начало года На конец года В абсо­лютных вели­чинах, тыс. грн. В удель­ном весе, % ношению

к из­менению

общей величины

пассивов,

%

%

1 2 3 4 5 6 (3 - 2) 7 (5 - 4) 8
Таблица 7.3

Реальный,

собственный

капитал

13175,1 13839,9 94,12

93,49 664,8

-0,63

82,52

Анализ реальных собственных и заемных средств предприятия

Реальные за­емные сред­ства

823,7 964,5 5,88

6,51

17,48
140,8

0,63

805,6

13998,8 14804,4 100

100

0

100

Итого источ­ников средств

В графе 8 табл. 7.3 отражены доли изменений по каждому виду источников средств (собственным, заемным) в изменении общей величины источников средств предприятия. В результате анализа данной графы определяется, прирост какого вида источника средств (собственных или заемных) оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия. На примере данного предприятия можно сказать, что доля заемных средств предприятия увеличилась на 0,63 % (по сравнению с предыдущим периодом) при одно­временном снижении собственного капитала предприятия, что характеризует предприятие как финансово неустойчивое и зависимое от инвесторов.

Чтобы определить причину снижения или увеличения того или иного по­казателя реальных собственных или заемных средств предприятия, следует провести более детальный их анализ (табл. 7.4 и 7.5, см. с. 433 — 435).

Из табл. 7.4 видно, что уменьшение реальных собственных средств пред­приятия произошло из-за уменьшения:

— резервного капитала предприятия, средства которого используются на покрытие балансового убытка, выплату дивидендов;

— добавочного капитала предприятия;

— нераспределенной прибыли предприятия.

Детальный анализ структуры заемных средств (скорректированных) про­водится на основе данных, представленных в табл. 7.5.

Таблица 7.4
Абсолютные зна­чения показателя, тыс. грн. Удельные веса по­казателя в общей

величине пассивов,

%

%

Изменения показателя
по от-
Показатель В абсо­ ношению
На нача­ло года На ко­нец года На нача­ло года На ко­нец года лютных вели­чинах, тыс. грн. В удель­ных ве­сах, % менению

общей величины пасси­вов, %

1 2 3 4 5 6 (3 - 2) 7 (5 - 4) 8
1. Уставный капитал 3389,7 3389,7 26,13 22,45 0 -3,7 0
2. Дополнитель­ный капитал 8603,9 8603,9 66,34 56,98 0 -9,4 0
3. Резервный капитал 144,5 179,4 1,11 1,19 34,9 0,1 1,6
4. Фонд нако­пления 1037 1666,9 8,00 11,04 629,9 3 29,6
5. Фонд соци­альной сферы 0 1200 0 7,95 1200 7,9 56,4
6. Нераспреде­ленная прибыль 2,8 2,8 0,02 0,02 0 0 0
7. Доходы буду­щих периодов 0 0 0 0 0 0 0
8. Фонды потре­бления 0 56,9 0,38 56,9 0,4 2,7
9.Убытки 155 0 -1,2 -155 1,2 -7,3
10. Балансовая
стоимость соб­
ственных акций, 52,8 0 -0,41 0 -52,8 0,4 -2,5
выкупленных
у акционеров
Структура реального собственного капитала предприятия

1 2 3 4 5 6 (3 - 2) 7 (5 - 4) 8

11. Задолжен­ность участни­ков по взносам 0 0 0 0 0 0 0 в уставный ка­питал

Итого реальный собственный капитал (п.1 + п.2 +

+ п.3 + п.4 + 12970,1 15099,6 100 100 2129,5 0 100

+ п.5 + п.6 + + п.7 + п.8 -

- п.9 - п.10 -

Структура заемных средств предприятия (скорректированных)

- п.11 - п.12)

Резкое увеличение заемных средств предприятия произошло из-за роста краткосрочных заемных средств (в 4 раза) и других краткосрочных пассивов. На увеличение этого показателя повлияли в основном увеличение задолжен­ности перед бюджетом, неосуществленные расчеты с участниками, увеличение задолженности по оплате труда. Все это увеличивает зависимость предприятия от кредиторов.

Таблица 7.5
Абсолютные зна­чения показателя, тыс. грн. Удельные веса по­казателя в общей величине пасси­вов, % Изменения показателя
Показатель В абсо­ по от­ношению
На нача­ло года На ко­нец года На нача­ло года На ко­нец года лютных вели­чинах, тыс. грн. В удель­ных ве­сах, % к измене­нию общей величины пасси­вов, %
1 2 3 4 5 6 (3 - 2) 7 (5 - 4) 8

Долгосрочные

заемные сред- 127,1 183,1 0,7 0,8 56 0,2 1,8

ства

Прочие долго­срочные обяза- 0 0 0 0 0 0 0

тельства

1 2 3 4 5 6 (3 - 2) 7 (5 - 4) 8
Краткосрочные
заемные сред­ 9,7 39,4 0,1 0,2 29,7 0,1 0,9
ства
Кредиторская 386,4 341,6 2 1,6 -44,8 -0,5 -1,4
задолженность
Расчеты по ди- 0 0 0 0 0 0 0
видендам
Резервы пред-
стоящих расхо­ 0,2 0 0 0 -0,2 0 0
дов и платежей
Прочие
краткосрочные 300,3 400,4 1,6 1,8 100,1 0,2 3,2
пассивы
Целевое финан-
сирование и по- 18000 21000 95,6 95,6 3000 0 95,5
ступления
Итого заемных
средств (скор- 18823,7 21964,5 100 100 3140,8 0 100
ректированных)

(7.36)

Интегральную оценку устойчивости функционирования предприятия ре­комендуется определять по обобщенному показателю:

г = 1,2 х Х1 + 1,4 х Х2 + 3,3 х Х3 + 0,6 х Х4 + 1,0 х Х5,

где: Х1 — показатель эффективности рабочего капитала; Х2 — показатель эффективности накопленного капитала; Х3 — рентабельность производства; Х4 — показатель задолженности; Х5 — показатель эффективности активов.

ОА - ТО

(7.37)
Х =

А

(7.38)

где ОА — оборотные средства, ТО — текущие обязательства; А — общие активы.

Х = КНАК

2 А

где К К — накопленный капитал (остаток прошлых лет).

Х3 = П , (7.39)

3 А

где П —прибыль до налогообложения.

Х4 = — , (7.40)

4 ЗК

где К — капитал фирмы (основные фонды плюс нематериальные активы); ЗК — общий долг предприятия.

Х5 = — , (7.41)

5 А

где ВР — общий объем продаж.

Перечисленные показатели одновременно могут служить показателями эффективности функционирования предприятия.

Показатель устойчивости предприятия позволял американским экономи­стам выявлять около 90 % корпораций — потенциальных банкротов за год до банкротства, около 70 % — за два года и 50 % — за пять лет до банкротства. Если Z > 3, то фирма устойчивая, если Z < 1,8 — неустойчивая.

<< | >>
Источник: Костирко Р. О.. Фінансовий аналіз: Навч. посібник. — Х.: Фактор, — 784 с.. 2007

Еще по теме 7.3. характеристика типов финансовом устойчивости:

  1. 17.3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ОЦЕНКА ЕЕ УРОВНЯ
  2. 7.3. Финансовое состояние предприятий. Финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность предприятий
  3. 12.6 Финансовое состояние предприятия. Финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность предприятий
  4. 2.3.2 Оценка типа финансовой устойчивости
  5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
  6. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
  7. 8.4. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации
  8. 11.4. Анализ платежеспособностии финансовой устойчивости организации
  9. 6.2. Анализ финансовой устойчивости
  10. Типы финансовых ситуаций
  11. 4.1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости
  12. 3.4. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. МОДЕЛИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА