5.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью финансовых коэффициентов

В условиях рыночной экономики весьма важное значение при­обретает финансовая независимость предприятия от внешних за­емных источников. Запас источников собственных средств — это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Устойчивость финансового состояния предприятия характери­зуется системой финансовых коэффициентов (табл. 31). Они рассчи­тываются как соотношение абсолютных показателей актива и пас­сива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изуче­нии их динамики за отчетный период и за несколько лет.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансо­вую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств, является коэффициент автономии.

Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления ус­тавной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств (капитала), тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыноч­ной экономике.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Рост коэффициента автономии свиде-

тельствует об увеличении финансовой независимости, гарантии погашения предприятием своих обязательств и больших возмож­ностях привлечения средств со стороны. Однако в условиях россий­ской действительности, характеризующейся повышенным риском и высокими темпами инфляции, коэффициент автономии стремит­ся к 0,7.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соот­ношения заемньх и собственных средств, равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным и заемным средствам к сумме собственных средств.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности пред­приятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением отношения суммы мо­бильных средств и стоимости иммобилизованных. Этот показа­тель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммо­билизованных средств.

Важной характеристикой устойчивости финансового сос­тояния является также коэффициент маневренности. Он показы­вает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно ма­неврировать этими средствами. С финансовой точки зрения повы­шение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные сред­ства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренно­сти может быть принят в размере К > 0,5. Это означает, что менед­жер предприятия и его собственники должны соблюдать паритет­ный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвид­ность баланса. Однако следует учитывать характер деятельности изучаемого предприятия. Например, в фондоемких производствах нормальный уровень этого коэффициента будет ниже, чем в мате- риалоемких, т.к. значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов и дру­гих внеоборотных активов.

Коэффициент маневренности должен расти, при этом темпы роста собственных источников должны опережать темпы роста основных средств и внеоборотных активов. Это диктует необхо­димость проведения такого сравнения.

Коэффициент имущества производственного назначения ра­вен отношению суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного про­изводства к стоимости всего имущества предприятия.

Коэффициент кредиторской задолженности характеризует долю кредиторской задолженности в общей сумме внешних обяза­тельств предприятия.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Значения вышеперечисленных коэффициентов рассчитаны и при­ведены в табл. 31.

Из таблицы видно,что:

1) коэффициент автономии на начало года составил 0,63, на ко­нец— 0,68, т.е. повысился на 0,05. Доля собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности, превышает мини­мальное пороговое значение коэффициента (0,5), а также на­блюдается тенденция к повышению;

2) коэффициент финансовой устойчивости, или соотношение за­емных и собственных средств на начало года, составил 0,51, на конец — 0,48, т.е. снизился на 0,03. Следовательно, на 1 руб.

вложенных в активы собственных средств предприятие к кон­цу года привлекало 48 коп. заемных средств. Коэффициент фи­нансовой устойчивости не выходит за рамки ограничения;

3) коэффициент мобильных и иммобилизованных средств на начало года составил 0,19, на конец — 0,21, т.е. увеличился на 0,02. Числовое значение коэффициента на начало и конец года ниже, чем коэффициент финансовой устойчивости, — такое положение говорит о финансовой нестабильности пред­приятия;

4) коэффициент имущества производственного назначения на на­чало года составил 0,85, на конец — 0,87, т.е. увеличился на 0,02. Значения этого коэффициента немного превышают теоре­тический диапазон показателя, 0,05;

5) коэффициент кредиторской задолженности на начало года со­ставил 0,96, наконец — 0,8, т.е. снизился на 0,16. Наблюдается небольшое снижение кредиторской задолженности в общей сумме внешних обязательств предприятия, однако величина показателя очень высока;

6) коэффициент маневренности на начало года составил 0,31, на конец — (-0,22);

7) коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными ис­точниками на начало года составил — 1,87, на конец — (-1,83).