6.2. Анализ эффективности использования оборотных активов
1) величина оборотных активов и чистого оборотного капитала и их удельный вес в общем объеме активов (см.
табл. 3.3);2) структура оборотных активов;
3) оборачиваемость оборотных активов и их отдельных элементов;
4) длительность финансового цикла;
5) рентабельность оборотных активов.
Сводные данные о структуре оборотных активов (раздела II баланса) по акционерному обществу представлены в табл. 6.2. Из ее данных следует, что сформированная обществом структура оборотных активов ставит его финансовое благополучие в прямую зависимость от поступления средств от дебиторов. За последние два года доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов выросла в 1,56 раза (49,1/31,5) и достигла 49,1 % при рекомендуемом значении 20-25 %. Таблица 6.2. Структура оборотных активов открытого акционерного общества
Наименование статей | На начало предыдущего года | На начало года | На конец отчетного периода | |||
сумма, тыс. руб. | в % | сумма, тыс. руб. | в% | сумма, тыс. руб. | в % | |
1. Запасы | 23 125 | 30,4 | 24 572 | 29,4 | 20 815 | 17,9 |
2. НДС по приобретенным ценностям | 462 | 0,6 | 2386 | 2,9 | 238 | 0,2 |
3. Дебиторская задолженность | 23 969 | 31,5 | 27 733 | 33,2 | 57101 | 49,1 |
4. Краткосрочные финансовые вложения | 7070 | 9,3 | — | — | — | — |
5. Денежные средства | 21 060 | 27,7 | 27 839 | 33,4 | 37 255 | 32,0 |
6. Прочие оборотные активы | 401 | 0,5 | 912 | 1,1 | 930 | 0,8 |
Всего оборотные активы | 76 087 | 100 | 83 442 | 100 | 116 339 | 100 |
7. Чистый оборотный капитал | 14 890 | 19,6 | 16 512 | 19,8 | 43 672 | 37,5 |
Удельный вес денежных средств, составляющий весомую величину, увеличился на 4,3 пункта (32,0 - 27,7), что создает благоприятные возможности для погашения текущих обязательств. Удельный вес чистого оборотного капитала в общем объеме оборотных активов вырос в 1,9 раза (37,5/19,6) и на конец отчетного периода достиг 37,5 %, что в 3,75 раза выше рекомендуемого минимального размера в 10 %. Приведенные данные подтверждают способность акционерного общества развивать текущую деятельность за счет собственных и привлеченных средств в форме кредиторской задолженности. Доля последней в объеме оборотных активов на конец отчетного года составляла 60,9 % (70831/116339 х 100).
По анализируемому предприятию за два смежных периода деловую активность определяют следующие значения финансовых коэффициентов (табл. 6.3).
Таблица 6.3. Коэффициенты деловой активности по акционерному обществу
|
Таблица 6.3 (продолжение)
|
№ п/п | Наименование показателей | Базовый год | Отчетный год | Изменения (+ или -) |
2.11 | Коэффициент загрузки (закрепления оборотных активов) (строка 1.3/строка 1.1), доли единицы | 0,36 | 0,33 | -0,03 |
2.12 | Уровень рентабельности оборотных активов (строка 1.8/строка 1.3 X 100), % | 26,5 | 35,7 | +9,2 |
Примечание. Для расчета показателей таблицы использованы данные бухгалтерского баланса (приложение 1), Отчета о прибылях и убытках (приложение 2), таблица 3.2 (Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса). |
Приведенные в этой таблице коэффициенты положительно характеризуют деловую активность акционерного общества. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов вырос на 0,24 пункта, или 8,7 %, что привело к ускорению их оборачиваемости на 10,5 дня (121,3 - - 131,9), в том числе запасов на 17,1 дня (33,8 - 50,9). В то же время замедлилась оборачиваемость дебиторской задолженности на 8,7 дня (51,4 - 42,7), или 20,3 %, что свидетельствует об ухудшении работы с дебиторами.
Оборачиваемость собственного капитала ускорилась на 0,36 пункта, что соответствует 24,1 дня (144,8 - 168,9). Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,93 пункта или 22,2 дня (83,0 - 105,2) негативно сказалось на укреплении платежеспособности общества, поскольку эта задолженность служит дополнительным источником покрытия оборотных активов. Однако продолжительность одного оборота дебиторской задолженности на конец отчетного периода была на 31,5 дня (83,0 - 51,5), или 38 %, ниже скорости погашения кредиторской задолженности, что существенно повысило финансовую устойчивость предприятия. В связи с ростом прибыли до налогообложения (бухгалтерской прибыли) в 1,7 раза (35623/21108) заметно увеличилась рентабельность оборотных активов на 9,2 пункта (35,7 - 26,5).
В процессе анализа деловой активности предприятия целесообразно обратить внимание на следующие обстоятельства:
♦ продолжительность производственного операционного цикла;
♦ важнейшие причины его изменения.
Анализу показателей управления активами предшествует изучение этапов обращения денежных ресурсов предприятия (табл. 6.4). Таблица 6.4. Фазы полного цикла оборота оборотных активов (средств) на предприятии
|
Производственный цикл показывает общее время, в течение которого оборотные средства иммобилизованы в запасы и дебиторскую задолженность:
ПЦ = ПОз + ПОдз, где ПЦ — продолжительность производственного цикла, дни;
ПОз — период оборачиваемости запасов, дни;
ПОдз — период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.
Разница между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они (средства) отвлекаются из оборота предприятия:
ФЦ = ПЦ - ПОКЗ, где ФЦ — продолжительность финансового цикла, дни;
ПЦ — производственный цикл, дни;
ПОкз — период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни.
Снижение производственного и финансового циклов в динамике — положительная тенденция. Подобное сокращение циклов может произойти по трем причинам:
1) ускорения производственного процесса;
2) ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
3) замедления срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для предприятия дополнительный источник формирования оборотных активов.
По анализируемому акционерному обществу продолжительность производственного (операционного) цикла составляла: на начало отчетного года 93,6 дня (50,9 + 42,7); на конец отчетного периода 85,3 дня (33,8 + 51,5). Длительность финансового цикла была равна: на начало года этот цикл отсутствовал (93,6 - 105,2); на конец отчетного периода — 2,3 дня (85,3 - 83,0). Следовательно, сокращение производственного и финансового циклов оценивают позитивно для укрепления финансовой устойчивости акционерного общества.
Таким образом, показатели деловой активности акционерного общества можно оценить как удовлетворительные, создающие возможность для стабильной производственно-коммерческой деятельности в предстоящем году.
Еще по теме 6.2. Анализ эффективности использования оборотных активов:
- 5.3. Эффективность использования оборотного капитала
- 7.5 ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ оборотных средств
- 4.2. Анализ эффективности использования имущества предприятия
- 5.5. Показатели эффективности использования оборотного капитала
- 8.6. Анализ эффективности использования оборотных активов
- 6.5. ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
- 10.7. Оценка эффективности использования оборотных активов
- 11.6. Анализ эффективности использования оборотных активов
- 13.8. Расчет и оценка эффективности использования оборотных средств
- 8.4.Эффективность использования оборотных средств