25.2. Классификация.ценных бумаг

Основными функциями ценных бумаг являются:

♦ перераспределение денежного капитала;

♦ предоставление дополнительных прав их владельцу в сфере управления и информации;

♦ право на получение дохода на капитал и возврат капитала.

Ценные бумаги различаются в зависимости от формы владения,

формы выпуска, характера обращаемости, степени риска вложений.

К свойствам ценных бумаг относятся: возможность их обмена на деньги путем продажи, возврата эмитенту, переуступки прав поль­зования; обращаемость; возможность выступать в качестве предмета залога; хранение в течение ряда лет или бессрочно; передача по на­следству. ...

Все ценные бумаги можно подразделить на:

♦ выпускаемые в бумажной (документарной) или бездокументар­ной форме (в виде записей на электронных счетах). Примером пер­вых являются векселя, депозитные сертификаты, чеки; вторых — акции, часть облигаций;

♦ именные (в ценной бумаге указывается имя владельца, ведется реестр), на предъявителя (например, облигации, обращение которых не нуждается в регистрации), ордерные (передаваемые по распоря­жению владельца; например, вексель, чек).

Существую^ два класса ценных бумаг: основные и производные.

Базой основных ценных бумаг являются имущественные права — право собственности или долга. Соответственно к ним относятся акции (обыкновенные и привилегированные) и облигации.

Обыкновенные акции отражают вклад их владельца в уставный капитал акционерного общества. Доля обыкновенных акций в ус­тавном капитале определяет количество голосов, дающих право их владельцу участвовать в решении вопросов, связанных с управлением.

Владелец обыкновенных акций имеет право их продать на вто­ричном рынке. При ликвидации акционерного общества владельцу возвращается часть чистых активов общества по остаточному прин­ципу (после уплаты всех долгов акционерного общества и погаше­ния привилегированных акций по номиналу).

Привилегированные акции не дают право их владельцу на участие в управлении. Владелец привилегированных акций также имеет пра­во на получение дохода из чистой прибыли в виде дивидендов. Ди­виденды выплачиваются по процентам, фиксированным в учредитель­ных документах. Владелец привилегированных акций имеет право продать их на вторичном рынке. При ликвидации акционерного об­щества владельцу привилегированной акции погашается ее номинал.

Оба типа акций бессрочны и в основе их лежит право собствен­ности.

Облигации — долговые ценные бумаги. Они показывают, что владелец их предоставил деньги в кредит (государству или корпора­ции). Это дает ему право на получение фиксированных процентов в течение срока действия облигации и погашение облигации по но­миналу по окончании этого срока.

Производные ценные бумаги — это бездокументарная форма вы­ражения имущественного права (или обязательства), возникающего в связи с изменением цены биржевого актива, лежащего в основе ак­ций и облигаций. Таким образом, производные ценные бумаги пред­ставляют собой ценные бумаги на цены некоторых активов (на цены товаров, на цены акций и облигаций), на биржевые индексы, на цены кредитного рынка, на валютный курс (цену валютного рынка).

Различают два типа производных ценных бумаг:

• фьючерсный контракт, который представляет стандартный до­говор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по установленной в договоре;

♦ опцион и варрант — договор по которому одна сторона имеет право в течение определенного срока купить (продать) соответст­вующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег (премии).

Качество ценных бумаг оценивается с помощью специальных видов анализа — фундаментального и технического.

Фундаментальный анализ основывается на оценке финансового положения эмитента, его доходов, прибыли, рентабельности, роста активов, деловой активности. В результате делаются выводы о за­вышенной или заниженной стоимости ценных бумаг в сравнении с реальной стоимостью активов эмитента и составляется прогноз до­хода, который определяет будущую стоимость и цену акции.

Технический анализ исходит из того, что все факторы отражаются в ценах фондового рынка, движении биржевых курсов. Объектами технического анализа являются спрос и предложение ценных бумаг, динамика объемов операций, динамика курсов ценных бумаг.

Одним из способов охарактеризовать рынок ценных бумаг явля­ется рейтинговая оценка. Она дается каждому виду ценных бумаг всех корпораций. Рейтинг определяется экспертным путем рейтин­говыми агентствами, которые проверяют инвестиционные качества ценных бумаг и присваивают им рейтинг. Наивысший рейтинг да­ется ценным бумагам с высшей категорией надежности. Самый низ­кий рейтинг присваивается высокоспекулятивным ценным бумагам с высоким риском невыплаты дохода. Для инвестора рейтинг — это ин­формация о целесообразности покупки или продажи ценных бумаг, для эмитента рейтинг может повысить ликвидность ценных бумаг.