15.5. Анализ и оценка движения денежных средств

Движение денежных средств в процессе ведения коммерческой деятельности охватывает период между уплатой денег за сырье, мате­риалы (товары) и поступлением средств от продажи готовой про­дукции (товаров). На продолжительность этого периода влияют:

♦ период кредитования организации поставщиками;

♦ период кредитования организацией покупателей;

♦ период нахождения сырья и материалов в запасах;

♦ период производства и хранения готовой продукции не складе.

Поступление денежных средств в рамках текущей деятельности связано с получением выручки от реализации продукции, выполне­ния работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и за­казчиков. Расходование средств связано с уплатой по счетам по­ставщиков и других контрагентов, выплатой заработной платы, от­числениями в фонды социального страхования и социального обес­печения, расчетами с бюджетом. В процессе текущей деятельности организации могут выплачивать проценты по полученным кредитам и займам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятель­ности связано с приобретением (реализацией) основных средств и иного имущества долгосрочного использования, а также поступле­нием дивидендов и процентов.

Финансовая деятельность организации связана с поступлением средств вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кре­дитов и займов, бюджетных ассигнований и расходованием средств в виде погашения задолженности по полученным ранее кредитам и займам, выплаты дивидендов и процентов.

В процессе анализа необходимо оценить приток денежных средств в полном объеме за весь период. Поэтому поступления организации рассматриваются независимо от их источников по дебетовым обо­ротам счетов денежных средств.

Общей величиной притока денежных средств в организацию яв­ляются суммы оборотов по дебету счетов денежных средств. Из этих сумм необходимо вычесть сумму внутреннего оборота, т.е. величину средств, поступивших в дебет из кредита этих же счетов (например, перевод сверхлимитного остатка денежных средств из кассы на рас­четный счет или получение наличных денег в кассу с расчетного счета). Если не провести корректировку дебетовых оборотов на сум­му внутреннего оборота, то это приведет к двойному счету и иска­жению итогового показателя.

Сумма поступлений организации за период (Д) определяется по формуле

<

где I — счета денежных средств, применяемые в исследуемой органи­зации;

Э/ — скорректированный оборот по дебету счета руб.

Показатель Д определяет приток денежных средств за анализи­руемый период.

Величина всей суммы средств находящейся в распоряжении организации в данном периоде, определяется как

где с_д — дебетовое сальдо счета на начало анализируемого периода, руб.

В организации может быть множество направлений оттока де­нежных средств, что связано с ее текущими обязательствами. По­этому величину оттока денежных средств можно определить, исполь­зуя данные по бухгалтерским счетам, на которых формируются эти обязательства.

Часть обязательств погашается без привлечения денежных средств (например, суммы, удержанные по исполнительным листам, за то­вары, проданные в кредит, суммы за брак и т.п.). Поэтому обороты по кредиту счетов обязательств необходимо скорректировать (умень­шить) на сумму, поступающую в дебет этих счетов из кредита других, за исключением счетов денежных средств. То есть из общей суммы обязательств нужно исключить те, которые погашаются без прив­лечения средств со счетов денежных средств. Тогда величина текущих обязательств организации, приходящихся на счета денежных средств

за анализируемый период определяется по формуле

}

где j — счета обязательств, применяемые в организации;

— оборот по кредиту счета у, приходящийся на счета денежных средств, руб.

Показатель Р определяет текущую потребность организации в де­нежных средствах за анализируемый период. Но организация отве­чает по всем своим обязательствам, а значит, и по образованным до этого периода также. Чтобы учесть всю сумму обязательств и опре­делить общую потребность в денежных средствах в анализируемом периоде, необходимо увеличить показатель Р на величину кредито­вых сальдо счетов, на которых формируются обязательства, т.е. на сумму не погашенных в предыдущие периоды обязательств. Тогда общую потребность организации в денежных средствах можно оп­ределить по формуле

А: =Еу ,

У

где с_к — кредитовое сальдо счета на начало анализируемого периода у, руб.

Анализ движения денежных средств проводится прямым и кос­венным методами. Разница между ними состоит в различной по­следовательности процедур определения величины потока денеж­ных средств в результате текущей деятельности:

прямой метод основывается на исчислении притока (выручки от реализации продукции, работ и услуг, авансов полученных и др.) и оттока (оплаты счетов поставщиков, возврата полученных кратко­срочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным эле­ментом является выручка;

косвенный метод строится на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной кор­ректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом расчета здесь является прибыль.

Анализ движения денежных средств прямым методом детально раскрывает движение денежных средств на счетах бухгалтерского учета, дает возможность делать выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также для осуществления инвестиционной деятельности.

Для оценки движения денежных средств прямым методом со­ставляют аналитическую таблицу (см. табл. 15.1).

Однако прямой метод не раскрывает взаимосвязи финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах организации. С этой целью проводится анализ движения де­нежных средств косвенным методом, суть которого состоит в преоб­разовании величины чистой прибыли в величину денежных средств.

Анализ движения денежных косвенным методом целе­

сообразно начинать с оценки изменений в состоянии активов орга­низации и их источников по данным ф. 1 «Бухгалтерский баланс». Затем оценивают, как изменения по каждой статье активов и пас­сивов отразились на состоянии денежных средств организации и ее чистой прибыли.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность от­ражения в доходах, учтенных ранее, реального поступления денеж­ных средств.

Начисление амортизации не влияет на отток денежных средств, но уменьшает величину финансового результата. Уменьшение при­были не сопровождается сокращением денежных средств, следова­тельно, для получения реальной величины денежных средств сумма

начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли. Эти расходы уменьшают балансовую прибыль, но не влияют на движе­ние денежных средств организации.

Если имеет место увеличение производственных запасов, то ре­альный отток денег будет выше на сумму расходов на приобретение материалов, учтенных в стоимости реализованной продукции. При­быль также будет завышена на эту величину и должна быть скор­ректирована, т.е. уменьшена.

Прирост производственных запасов следует вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение прибавить к чистой прибыли, поскольку мы завышаем на эту величину сумму оттока денежных средств, т.е. занижаем прибыль. На самом деле прирост производ­ственных запасов не влечет увеличения денежных средств в такой же степени, что и прибыль.

Анализ включает все сферы деятельности организации: текущую, инвестиционную и финансовую. В каждом разделе баланса отдель­но приводятся данные о поступлении средств и об их расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая их сумма на начало периода и изменений за период.

Алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств сле­дующий. В с ф е р е текущей деятельности сумма чистой прибы­ли корректируется на следующие

1) прибавляются к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убыт­ки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженно­сти по уплате налогов;

2) вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МПЗ (материально-производствен­ных запасов), уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.

В разделе инвестиционной деятельности:

1) прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных вне­оборотных активов;

2) вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных внеобо­ротных активов.

В разделе финансовой деятельности:

1) прибавляется эмиссия обычных акций;

2) вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.

В завершение анализа производится расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в фи­нансовом положении организации.

Факторами изменения прибыли являются: затраты, включаемые в себестоимость продукции; изменение объемов продаж в кредит; начисление налогов и дивидендов и др. Отчетная прибыль коррек­тируется и на величину поправок, не отражающих движение де­нежных средств, таких как:

♦ амортизация основных фондов и нематериальных активов;

♦ убыток от реализации основных фондов и нематериальных ак­тивов;

♦ прибыль от реализации основных фондов;

♦ затраты на научно-исследовательские и опытно-конструктор­ские работы.

Сумма корректировки отчетной прибыли составит величину АР:

АР = а + б-в-г.

Итого, «денежная» прибыль, или реальный приток наличности, составит величину Д:

Д = Р + ДР,

где Д — изменение денежных средств по балансу;

Р — отчетная прибыль по ф. 2;

ДР — сумма корректировки.

Причиной расхождения между величинами Р и Д является, как отмечалось выше, метод учета расходов.

Важным компонентом финансового состояния является движе­ние оборотного капитала, или текущих активов организации. С обо­рота мобильных активов как бы начинается весь процесс обраще­ния капитала, приводится в движение вся цепочка хозяйственной активности организации. Поэтому факторам ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.

Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств необходимо выполнить несколько предварительных расчетов.

Первый расчет — определение объемов закупок мате­риалов за отчетный период:

М=Д_П+ДК2 ,

где М — объем закупок материалов за отчетный период;

Л_п - расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кре­диторская задолженность);

АКг—изменение остатков кредиторской задолженности.

Второй расчет — определение суммы материальных за­трат, включаемых в себестоимость продукции:

м2=м-лг,

где М 2— материальные затраты, включаемые в себестоимость продук­ции;

А2 — изменение остатков производственных запасов.

Третий расчет — определение суммы денежных поступ­лений от дебиторов:

DZ = N-AR_|^,

где — денежные поступления от дебиторов;

N — выручка от реализации продукции без НДС, акцизов;

АЛд - изменение остатков дебиторской задолженности за отчетный период.

Совокупное влияние операций, корректирующих величину чис­той прибыли, которое должно привести к отражению результата изменения денежных средств, приведено в табл. 15.2.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в оп­ределении числа их оборотов и длительности периода оборотов в днях. С этой целью рассчитывают:

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборо­тов в течение анализируемого периода):

^ Выручка от реализации

об.. ,лрн Средние остатки денежных средств

^ _ Строка 010 ф. 2

об.ден.ср 0,5 {строка260бал.пач.г^{+ ст}Р- 2«) бал.кон.г)'

Длительность оборота в днях:

д _ Средние остатки денежных средств х Т Выручка от реализации

где Т — длительность анализируемого периода в днях (год, квартал).

Для проведения более точных расчетов при исчислении этого показателя вместо знаменателя «выручка от реализации» (стр. 010 ф. 2) может быть использован «средний оборот денежных средств за период», для исчисления которого следует использовать кредитовый оборот по сч. 51 «Расчетный счет». В случае, если у организации существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные расходы денежных средств должны быть при­бавлены к сумме кредита сч. 51 «Расчетный счет».

Если организация осуществляет расчеты за реализуемую ею про­дукцию в валюте, величина среднего оборота должна быть увеличе­на на сумму кредитового оборота по сч. 52 «Валютный счет».

Своеобразным барометром возникновения финансовых затруд­нений является тенденция к сокращению доли денежных средств в составе оборотных активов предприятия при возрастающем объеме ее текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречи­вую картину избытка (недостатка) денежных средств у организации.

…