13.8. Расчет и оценка эффективности использования оборотных средств

ростом оборачиваемости оборотного капитала;

снижением потребности в оборотных средствах на 1 руб. объема выпуска продукции.

Рост оборачиваемости капитала способствует:

экономии (сокращению потребности в оборотном капитале);

приросту объемов продукции;

увеличению получаемой прибыли.

В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и пр., а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы.

По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения.

Для определения величины относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала могут быть использованы два подхода.

- 1. Величина относительной экономии (перерасхода) определяется как разница между фактически имевшей место в отчетном периоде величиной оборотного капитала и его величиной за период, предшествующий отчетному, приведенной к объемам производства, имев-шим место в отчетном периоде:

Е- Е\- Ец • Кр,

где Е\ и Е$ — соответственно величина оборотных средств организации на конец первого и второго года работы;

Кр — коэффициент роста продукции.

В этом выражении — значение величины оборотного капитала — пересчитывается с помощью КР — коэффициента роста про-дукции. В результате получается значение величины оборотных средств, которые были бы необходимы организации при сохранении неизменными объемов производства. Полученное значение со-поставляется с фактическим значением этого показателя в отчетном периоде.

2.

N

где — однодневная реализация;

360

Д1 — оборачиваемость оборотного капитала во втором отчетном периоде, дни;

До — оборачиваемость оборотного капитала в первом отчетном периоде, дни.

Выражение — До) приводится к объему реализованной продукции с помощью ^-- коэффициента однодневной реализации.

360

Для определения величины прироста объема продукции за счет увеличения оборачиваемости оборотных средств (при прочих равных условиях) воспользуемся зависимостью N — объема реализации продукции предприятия — от Е — величины необходимых для функционирования организации оборотных средств:

ЛГ-Коб'5

где количество оборотов оборотных средств, т.е. коэффициент

оборачиваемости оборотных средств, который равен:

"ср

В рыночной экономике основным ограничителем функционирования производства являются финансы. Если имеются финансовые ресурсы, то остальные ресурсы, необходимые для обеспечения роста объемов реализации продукции, могут быть приобретены.

Обозначим через N прирост продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств. Для определения его величины можно воспользоваться методом цепных подстановок или интегральным методом.

1 .Метод цепных подстановок. Учитывая, что изменение числа оборотов является интенсивным фактором, влияющим на прирост (уменьшение) объемов реализации продукции, расчеты проводятся следующим образом:

где ДМК = Д/^ - Л^ — прирост объемов реализации продукции организации за счет роста оборачиваемости оборотных средств;

ДКоб = Коб1 - Кобо — увеличение за отчетный период числа оборотов

оборотных средств. Используя значения показателей из табл. 1 приложения, получаем

Д7УК = (5,148 - 4,9791) • 16241 = 2745 млн руб. 2. Интегральный метод. Используется следующая формула:

где АЕ = Е]—Е$ - изменение величины оборотных средств за отчетный период.

Эффективность использования оборотных средств заключается не только в ускорении их оборачиваемости, но и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных производственных фондов и издержек обращения.

Для оценки влияния оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли воспользуемся соотношением:

Пк = П • К - По,

где К — коэффициент относительного роста числа оборотов оборотных средств;

П0 — прибыль за базовый период.

Оборотный капитал оборот всех ресурсов органи

зации. Потребность в совокупном оборотном капитале (текущих обо-

9 Финансовый анализ 2Ц7

Управление финансами ^Э/

ротных активах) наряду с масштабами производства определяется временем его оборота. Сокращение этого времени позволяет повысить эффективность использования оборотных средств, увеличить их отдачу (рентабельность).

Кругооборот оборотного капитала связан с осуществлением всего комплекса хозяйственных операций по:

покупке сырья, материалов и комплектующих изделий (в процессе этих операций образуется кредиторская задолженность);

оплате труда, когда образуется также нормальная кредиторская задолженность;

оплате услуг сторонних организаций и кредитных платежей;

отгрузке и реализации продукции и услуг, при которых возникает дебиторская задолженность;

уплате налогов и расчетов с налоговыми органами.

При проведении анализа эффективности использования оборотных средств выявляют зависимость рентабельности оборотных средств от показателей оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продаж (Лпр), которую рассчитывают как отношение прибыли от реализации продукции (Преал) к объему реализованной продукции (7Уреал).

в _ Преал

реал

т.е. рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных средств. Этот вывод имеет большое значение для выработки стратегии организации по повышению финансовой эффективности оборотных средств.

При анализе эффективности использования оборотного капитала необходимо исследовать все составляющие операционного и финансового циклов, выявить и реализовать резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств. Операционный цикл (Оц) измеряется временем полного оборота всех средств организации, включая средства в виде кредиторской задолженности по поставкам сырья и материалов.

Оц = Фц + Ткз= Г3+ Гда + Ткз Фц = Оц; Ткз=тз+,тдз,

где — длительность операционного цикла;

Фц — длительность финансового цикла;

Т3 — время обращения средств, включенных в запасы (складские, незавершенное производство, готовую продукцию и др.);

Тдз — время обращения дебиторской задолженности; ¦

Гкз — время обращения кредиторской задолженности.

Ускорение обращения оборотных активов и сокращение времени финансового цикла зависит от множества факторов,' связанных прежде всего с:

сокращением времени обращения средств, включенных в запасы:

_ Средняя величина запасов

3 Однодневный оборот по себестоимости

сокращением времени обращения дебиторской задолженности:

^ _ Средняя дебиторская задолженность

дз Однодневный оборот по реализации продукции

Время операционного цикла зависит и от сокращения времени обращения кредиторской задолженности:

1 Средняя кредиторская задолженность

кз Однодневный оборот по оплате поставок сырья и материалов

Все факторы, влияющие на эффективность использования оборотных активов организации, можно объединить в три крупных блока:

производственно-технологические, воздействующие на запасы;

организационно-расчетные, определяющие величину дебиторской задолженности;

определяющие объем привлечения в оборот ресурсов в виде кредиторской задолженности.

Аналитическая работа в организации должна быть направлена на выявление возможностей ускорения оборота по этим важнейшим направлениям. Кроме того, необходимо максимально учитывать, что завершением оборота ресурсов выступает акт продажи товаров и получения выручки (ее зачисления на расчетный счет). Очевидно, что эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние могут быть достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Основными источниками информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств являются баланс, приложение к балансу по ф.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли, и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя организация может испытывать острый недостаток средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние организации — вполне удовлетворительным. Таким образом показанные в отчетности данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Для подтверждения сказан - ного достаточно, например, сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в ф. 2 отчета о финансовых результатах, с величиной изменения денежных средств в балансе. Прибыль является лишь одним из факторов (источников формирования) ликвидности баланса. Другими источниками являются кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей и пр.

Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы. Такой подход позволяет более объективно оценить ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того, что при составлении остальных форм отчетности используется метод начисления, который предполагает отражение расходов независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные суммы.

Основным финансовым критерием оценки эффективности использования оборотных средств является их рентабельность рассчитываемая как процентное соотношение валовой прибыли (П) к средней стоимости оборотных средств за анализируемый период:

П-100 стр.Шф.Ш

"ОС*0/"*! — '

Ос 0,5(стр. 290 бал.нач.г. + стр. 290 бал.кон.г.)

Этот показатель характеризует величину прибыли, приходящейся на рубль функционирующих оборотных средств, т.е.

Для наиболее полного отражения реальной рентабельности оборотных активов организации в числителе дроби целесообразно брать величину (очищенную от всех налогов и дру-

гих выплат в бюджет). Такой показатель отражает реальную финан-совую эффективность использования оборотного капитала организаций: чем выше этот показатель — тем лучше.

Используя показатель рентабельности продаж (К\), который рассчитывается как соотношение прибыли от реализации продукции (П) к объему реализованной продукции показатель, рентабельность (коэффициент) оборотных средств можно выразить следующим образом:

Я =А = Л I*.

т.е. рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рен-табельности продаж и оборачиваемости оборотных средств. Данный вывод имеет большое значение для выработки стратегаи организации по повышению финансовой эффективности оборотных средств. У орга-низации есть два пути решения этой задачи: или рост рентабельности продаж, или увеличение оборачиваемости оборотных средств. Оба направления дают максимальный эффект в их оптимальном сочетании в конкретных условиях деятельности организации. При этом следует учитывать, что оборотные средства выступают наиболее активной частью общего капитала организации, и от их эффективного использования во многом зависит общая рентабельность использования капитала организации в целом. Чем больше доля оборотного капитала в его общем объеме, тем более ощутимо влияние этого фактора. На практике повышение уровня финансовой эффективности использования оборотных средств выступает важным резервом роста финансовой устойчивости организаций.