13.3. Экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости организации

Экспертами выбирается совокупность частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости. Такими критериями могут быть:

♦ Коэффициент оборачиваемости запасов - отношение вы­ручки от реализации (В) к средней стоимости запасов (ЗАП):

XI = Кв = В : ЗАП.

Значение XI характеризует скорость оборота средств, вло­женных в материальные оборотные активы, рост этого показа­теля в динамике благоприятно влияет на уровень финансовой устойчивости, свидетельствует об увеличении эффективности управления запасами. Нормативное значение этого показате­ля - 3 тыс. ед., на каждый рубль запасов должно приходиться не менее 3 руб. выручки (Х1н = 3).

♦ Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов обо­ротными активами - отношение оборотных средств (ОБС) к краткосрочным пассивам (КПА):

Х2 = ОБС : КПА.

Значение Х2 показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными средствами. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, финансовой устойчивости. Нормативное значение показателя - 2 тыс. ед., на каждый рубль краткосрочных обязательств долж­но приходится не менее 2 руб. оборотных средств (Х2н = 2).

♦ Коэффициент структуры капитала - отношение соб­ственного капитала (СОБК) к заемным средствам (ЗС):

ХЗ = СОБК : ЗС.

Значение ХЗ показывает, сколько рублей собственного ка­питала приходится на один рубль заемных средств. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень плате­жеспособности, снижает уровень финансовой зависимости от внеш­них инвесторов. Нормативное значение этого показателя - 1, т. е., на каждый рубйь заемных средств должно приходится не менее 1 руб.

♦ Коэффициент общей рентабельности активов - отноше­ние балансовой прибыли (БПР) к стоимости активов (АК):

Х4 = БПР : АК.

Значение показателя Х4 показывает сколько рублей прибы­ли до налогообложения приходится на один рубль активов, уве­личение значения в динамике положительно влияет на финан­совое состояние, свидетельствует о повышении уровня управле­ния имуществом и источниками его покрытия. Нормативное зна­чение показателя - 0,3, т. е., на каждый рубль активов должно приходиться не менее 30 коп. балансовой прибыли.

♦ Рентабельность продаж по балансовой прибыли - отно­шение балансовой прибыли (БПР) к выручке от продаж (В):

Х5 = БПР : В.

Значение показателя Х5 показывает, сколько рублей при­были до налогообложения приходится на один рубль активов. Увеличение показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня менеджмента организации. Нормативное значение этого показателя - -0,2, тыс. ед., на каждый рубль выручки должно приходится не ме­нее 20 коп. балансовой прибыли.

Экспертами устанавливается значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устой­чивость. Например:

\У(Х1) = 25; W(X2) = 25; \У(ХЗ) = 20; = 20; \У(Х5) = 10;

= 100.

Рассчитываются соотношения между значениями частных критериев и их нормативными значениями:

К1 = XI : Х1н; К2 = Х2 : Х2н; КЗ = ХЗ : ХЗн; К4 = Х4 : Х4н; К5 = Х5 : Х5н.

Формируется комплексный индикатор финансовой устойчи­вости вида:

J = Ж(Х1) х К1 + W(X2) х К2 + \¥(ХЗ) х КЗ + \У(Х4) х К4 + + \У(Х5) х К5, или

^25 хК1 + 25 хК2 + 20хКЗ + 20хК4 + 10 хК5.

Если значение комплексного индикатора не менее 100 ^ > 100), то финансовая ситуация организации считается хорошей. Если значение комплексного индикатора менее 100, то финансовая ситуация организации не является благоприятной. Чем больше отклонение от 100 в меньшую сторону, тем сложнее финансовое состояние организации, тем более вероятно наступление в бли­жайшее время для организации финансовых трудностей.

Прогноз финансовых затруднений с помощью изложенного индикатора позволит своевременно принимать меры для сниже­ния финансовых трудностей, более объективно составлять пла­ны развития организации.

Рассмотрим применение данного метода на следующей си­туации.

Пример. В состав объединения входят два самостоятельных подразделения, каждое из них обладает определенными актива­ми, использование которых в течение года характеризуется дан­ными табл. 13.2. Оценить уровень финансовой устойчивости каж­дого самостоятельного подразделения, а также АО в целом по результатам отчетности.

Как изменится уровень финансовой устойчивости подразде­ления 1, если его руководство принимает следующие управлен­ческие решения:

1) увеличить объем продаж на 30%;

2) повысить уровень управления оборотными активами на 12%;

3) сократить продолжительность хранения запасов на пять дней;

4) внеоборотные активы уменьшаются на величину аморти­зационных отчислений 240 тыс. руб.;

5) размер заемных средств организации оставить на том же уровне;

6) доля балансовой прибыли в выручке должна увеличиться на 17%.

7) Доля налогов и отчислений должна снизиться на 5%.

Решение:

Оценим деятельность каждого самостоятельного подразде­ления и в целом АО. Результаты расчетов представлены в табл. 13.2.

Результаты расчетов показывают, что значение индикато­ра финансовой устойчивости каждого подразделения и АО в це­лом больше 100, следовательно, финансовая ситуация в данный период была хорошей.

Определим изменение уровня финансовой устойчивости под­разделения 1 при принятии перечисленных управленческих ре­шений.

Результаты деятельности представлены в табл. 13.3.

Пояснения к табл. 13.3.

1) Выручка от продаж увеличится на 30%, следовательно, по прогнозу она должна составить:

Впр = В! х 1,3 = 250 ООО х 1,3 = 325 ООО (тыс. руб.).

2) Доля балансовой прибыли в выручке должна увеличиться на 17%.

В отчетный период доля балансовой прибыли в выручке со­ставляла:

Д_х = БПР₁ : В₁ = 11 250 : 250 ООО = 0,045.

По прогнозу доля должна увеличиться на 17%, следовательно, она составит:

Дпр = Д_х х 1,17 = 0,045 х 1,17 = 0,053, тогда балансовая прибыль по прогнозу составит:

БПРпр = Дпр х Впр = 0,053 х 325 000 = 17 225 (тыс.

3) Определим долю и размер налогов и отчислений по про­гнозу.

В отчетном периоде доля налогов и отчислений составляла:

Д(НАЛ) = (БПР₁ - ЧПР^ : БПР_Х = (11 250 - 4600) : 11 250 = = 0,5911.

Доля налогов и отчислений в балансовой прибыли составля­ла 59,11%. По прогнозу она должна снизиться на 5%, следова­тельно, ее доля в балансовой прибыли составит:

Д(НАЛ)пр = 0,5911 х 0,95 = 0,5615.

Налоги и отчисления составят:

НАЛпр = 0,5615 х 17 225 = 9672 (тыс. руб.).

4) Определим чистую прибыль по прогнозу:

ЧПРпр = БПРпр - НАЛпр = 17 225 - 9672 = 7553 (тыс. руб.).

5) Внеоборотные активы, определяемые как разность меж­ду итогом баланса и размером оборотных активов, в отчетном периоде составляли:

ВНАК₁ = ИТБ₁ - ОБС₁ = 40 000 - 23 000 = 17 000 (тыс. руб.).

Величина внеоборотных активов по прогнозу составит:

ВНАКпр = ВНАК₁ - АМ = 17 000 - 240 = 16 760 (тыс. руб.).

6) Стоимость оборотных активов:

В отчетном периоде оборотные активы составляли:

ОБС_х = 23 000 тыс. руб.

Уровень их использования в производственной деятельности составлял:

К₁ = В_г : ОБЦ = 250000 : 23000 = 10,8696. На каждый рубль оборотных активов приходилось 10,87 руб. выручки от продаж, или средства, вложенные в текущую дея­тельность, за год совершили около 11 оборотов.

Предполагается повысить уровень управления оборотными активами на 12%, следовательно, коэффициент оборачиваемости оборотных активов по прогнозу должен составить:

Кпр = х 1,12 = 10,8696 х 1,12 = 12,174. Стоимость оборотных активов по прогнозу составит: ОБСпр = Впр : Кпр = 325000 : 12,174 = 26696 (тыс. руб.).

7) Стоимость запасов по прогнозу:

Предполагается, что продолжительность хранения запасов снизится на пять дней по сравнению с отчетным периодом. Про­должительность оборота запасов в отчетный период составляла: Т, = ЗАЦ : В₂ х 365 дней = 18 000 : 250 000 х 365 = 26 (дней). По прогнозу продолжительность хранения запасов составит: Тпр = Т₁ - 5 = 26 - 5 = 21 (день).

Доля запасов в выручке в отчетный период составляла: Д(ЗАП)₁ = ЗАП>: В_г = 18 000 : 250 000 = 0,072. Стоимость запасов по прогнозу должна составит: ЗАПпр = Впр хТпр : 365 = 325 000 X 21 : 365 = 18 699 (тыс. руб.).

8) Итог баланса по прогнозу составит:

ИТБпр = ВНАКпр + ОБСпр = 16 760 + 26 696 = 43 456 (тыс. руб.).

9) Заемные средства по прогнозу:

Размер заемных средств остается на том же уровне, т. е. доля их в общих источниках должна соответствовать доле в от­четный период:

Д(ЗС)₁ = ЗС₁ : ИС^ = 15 000 : 40 000 = 0,375; Д(ЗС)пр = 0,375.

Величина заемного капитала составит:

ЗСпр = ИТБпр х Д(ЗС)пр = 43 456 х 0,375 = 16 296 (тыс. руб.).

10) Размер краткосрочных пассивов определяем аналогично: Д(КРП)_Х= КРП₂ : ИТБ₁ = 10 590 : 40 000 = 0,2648. Краткосрочные пассивы по прогнозу составят:

КРПпр = ИТБпр хД(КРП)₁ = 45 456x0,2648 = 12 037 (тыс. руб.).

11) Размер собственного капитала по прогнозу составит: СОБКпр = ИТБпр - ЗСпр = 43 456 - 16 296 = 27 160 (тыс.

руб.).

Следовательно, нераспределенная прибыль по прогнозу в результате деятельности должна составить около 2160 тыс. руб. (27 160 - 25 000).

Результаты расчетов по подразделению 1 представлены в табл. 13.3.

Таблица 13.3

В результате принятия управленческого решения по про­гнозированию деятельности организации 1 индикатор финансо­вой устойчивости возрастет на 19,10%. Повысится рентабельность активов организации на 40,92% [(0,3964 - 0,2813) / 0,2813 х 100%], на каждый рубль активов будет приходиться больше балансовой прибыли на 11,51 коп. Увеличится степень покрытия краткосроч­ных пассивов текущими активами на 2,11%, на каждый рубль краткосрочных обязательств будет приходиться больше текущих активов на 4,59 коп. Наряду с этим структура капитала ухудшит­ся, на каждый рубль заемных средств будет приходиться мень­ше собственных средств на 0,33 коп.