11.6.1. Расчет финансового цикла

Действительно, деньги, вложенные в производство (сырье, материалы, не­завершенное производство и др.), не могут быть извлечены оттуда для покры­тия кратковременного их недостатка — естестственно, речь не идет о распро­даже производственных запасов по бросовым ценам. Точно так же дело обстоит и с дебиторской задолженностью — можно добиваться измене­ний во взаимоотношениях с дебиторами, однако это длительный, не сию­минутный процесс. Иное дело кредиторская задолженность — моментом оплаты можно управлять, в критической ситуации можно пойти на задер­жку в погашении задолженности и др. Иными словами, кредиторская за­

долженность как фактор регулирования текущих денежных средств (есте­ственно, косвенный, а не прямой) более управляема и, следовательно, дол­жна учитываться при характеристике текущей финансовой деятельности.

Приведенные аргументы дают основание утверждать, что с позиции уп­равления денежными средствами политика в отношении неденежных обо­ротных активов в известной степени может быть отнесена к решениям стра­тегического или, по крайней мере, тактического характера, тогда как прин­ципы управления кредиторской задолженностью имеют непосредственное отношение к регулированию текущей финансовой деятельности в части мо­билизации денежных средств. Таким образом, мы логически пришли к необ­ходимости количественной оценки финансовой деятельности предприятия в плане циркуляции денежных средств на предприятии.

Чтобы более отчетливо представить логику расчета этого показателя, рассмотрим этапность движения оборотных средств в ходе производствен­ной, коммерческой и финансовой деятельности (рис. 11.10).

Размещение заказа на сырье

Поступление сырья и сопроводительных документов

Получение платежа от покупателя (приток денежных средств)

Производствен ны й процесс (период обраще­ния средств в запасах)

Период обращения дебиторской

задолженности |