11.1. Показатели использования собственного капитала

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - это отношение выручки от продаж (В) к средней величине собствен­ного капитала за тот же период:

Ко(СОБК) = В : СОБК, СОБК = 0,5 х (СОБКн + СОБКк), где СОБКн, СОБКк - величина собственного капитала на нача­ло и конец периода.

Для оценки продолжительности одного оборота используем формулу:

То (СОБК) = 360 : Ко(СОБК).

Наиболее распространенным показателем, оценивающим эффективность использования собственного капитала, является рентабельность собственных средств.

Общая рентабельность собственного капитала рассчитыва­ется как отношение балансовой прибыли (ПРБ) к средней за период стоимости собственного капитала (СОБК): Ро(СОБК) = БПР : СОБК.

Финансовая рентабельность собственного капитала рассчи­тывается как отношение чистой прибыли организации (ПРЧ) к средней за период стоимости собственного капитала (СОБК): Рэ (СОБК) = ЧПР : СОБК х 100%.

Расчет рентабельности собственного капитала по чистой прибыли обусловлен тем, что чистая прибыль является основ­ным источником пополнения собственного капитала. За счет чис­той прибыли осуществляются: выплаты дивидендов и процентов акционерам и инвесторам; выплаты процентов по ссудам банков на восполнение недостатка оборотных средств; выплаты на при­обретение основных средств, нематериальных активов и других активов; процентов по средствам, взятым взаймы у других пред­приятий и организаций.

Собственный капитал используется эффективно, если темп прироста чистой прибыли (Тпр (ПРЧ)) больше, чем темп приро­ста балансовой прибыли (Тпр (ПРБ)) больше, чем темп прироста выручки от продаж (Тпр (В)) и больше, чем темп прироста соб­ственного капитала (Тпр(СОБК)).

Используя частные критерии эффективности собственного капитала, можно сформировать обобщенный критерий, который учитывает в динамике оборачиваемость и рентабельность соб­ственного капитала. Его значение можно определить например, как среднее геометрическое темпов роста перечисленных пока­зателей:

ИН(СОБК) = [Тр(Ко (СОБК)) х Тр(Ро(СОБК)) х Тр(Рэ) - - СОБК))]¹/³.

Увеличение этого показателя в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования собственных средств в финансово-хозяйственной деятельности.

Продолжительность оборота финансового цикла орга­низации

Промежуток времени между сроком платежа по своим обя­зательствам перед поставщиками и получением денег от покупа­телей характеризует финансовый цикл организации. В этот пери­од времени денежные средства организации отвлечены из оборо­та. Продолжительность финансового цикла рассчитывается по формуле:

Т(ФЦ) = То(ПР) + То (ДБЗ) - То(КРЗ) + То (АВ), где То(АВ) - продолжительность оборота авансов;

То(ЗАП) - продолжительность оборота производственных запасов;

То(КРЗ) - продолжительность оборота кредиторской задол­женности;

То(ГПР) - продолжительность оборота готовой продукции;

То(ДБЗ) - продолжительность оборота дебиторской задол­женности;

То(НЗПР) - продолжительность оборота незавершенного про­изводства;

То(АВ) - продолжительность оборота авансов.

Сокращение продолжительности оборота каждого цикла яв­ляется положительным фактором, приводит к повышению уров­ня использования собственных средств. Для сокращения периода времени, в течение которого собственные средства организации изъяты из оборота, необходимо уменьшать продолжительность периода оборота запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.